盡管貨幣基金近期收益率逐漸下滑,，但是這并不妨礙基金公司甚至銀行紛紛上馬“寶類”產(chǎn)品的腳步,。業(yè)內(nèi)人士分析，“寶類”產(chǎn)品收益率未來仍有回落的趨勢和空間,，并且伴隨監(jiān)管日漸趨嚴,，短期將對快速擴容中的“寶類”產(chǎn)品形成一定的降溫。
互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”基金繼續(xù)擴容
盡管年后貨幣基金的收益逐級下滑,，但卻無礙“寶類”基金的擴軍步伐,。新浪與匯添富基金合作新推的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務“微財富”已經(jīng)內(nèi)測上線。據(jù)悉其正式上線日期計劃在4月中旬,。新浪微財富是類余額寶的理財產(chǎn)品,，用戶充值之后可以購物、繳費,，同時能獲得收益,。目前，與微財富對接的產(chǎn)品為匯添富基金旗下現(xiàn)金寶貨幣基金,。
第二大電商京東商城日前也加入了“寶寶戰(zhàn)隊”,。首批“小金庫”推出的兩款貨幣基金產(chǎn)品，包括嘉實活錢包及鵬華增值寶,，并將以旗下第三方支付平臺網(wǎng)銀錢包為依托,。從運作模式來看，京東小金庫是目前市場上最為貼近余額寶的產(chǎn)品,。
3月,，微信理財通上線了匯添富全額寶，從而成為一個多產(chǎn)品的開放平臺,。匯添富上線后，理財通相對于余額寶的最大區(qū)別也將顯現(xiàn),。其一,，作為一個開放的平臺，用戶可以根據(jù)收益等要素購買自己選定的貨幣基金，也可以將資產(chǎn)分散投資,，具有選擇的多樣性,；其二，在一定程度上可適當避免單只產(chǎn)品規(guī)模的過大而給流動性管理帶來難度,。
在互聯(lián)網(wǎng)公司加大金融布局的同時,，銀行也在加緊反擊。興業(yè)銀行與興業(yè)全球基金聯(lián)手,，推出支持近百家銀行卡的余額理財工具“掌柜錢包”,。除了具備與其他余額理財產(chǎn)品相似的7×24小時交易、T+0贖回到賬等特性外,，掌柜錢包還具備1分錢起購,、當日申購無上限、業(yè)內(nèi)最高當日贖回額度3000萬元等優(yōu)勢,。同時,，掌柜錢包還依托“錢大掌柜”所連接的眾多銀銀平臺合作銀行及第三方支付公司，是具有銀行信用背景的余額理財產(chǎn)品,。
貨幣基金收益率回落趨勢明顯
3月資金利率整體在低位徘徊,，季末時點的抬升基本符合預期。春節(jié)后銀行間市場流動性持續(xù)寬松主要源于現(xiàn)金的回流以及年初的集中放貸所致,。在此背景下,，貨幣基金的收益也是逐步下滑。
好買基金研究中心報告顯示,，市場短端資金利率較節(jié)前大幅回落,，且已在低位運行了近一個月的時間。但長端的回落幅度并沒有那么明顯,。如果以SHIBOR3M為例,，僅從高位回落了10個BP。資金利率走勢的不確定性讓市場心有余悸,，始終保持對長端利率市場的警惕,。
匯添富全額寶等部分新面世的“寶類”產(chǎn)品的7日年化收益初期高于6%，但隨著時間周期的拉長,，現(xiàn)均有所回落,。
好買基金研究中心總監(jiān)曾令華表示，過去幾年貨幣型基金的年度收益均值維持在3.5%附近,。即便利率躥升較快的2013年,，也未超過4%。未來如果資金面沒有超預期的上漲,，“寶類”產(chǎn)品的收益仍有進一步回落的空間,，預計年化收益將落在4.5%-5%附近,。相對于多數(shù)普通貨幣基金依然會有明顯的“超額收益”。
互聯(lián)網(wǎng)“寶類”貨基監(jiān)管日漸趨嚴
基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示,，貨幣基金2月份規(guī)模增長近4700億元,，總規(guī)模達到1.4萬億元，創(chuàng)出歷史新高,。規(guī)模的高速增長很大程度上得益于“寶類”產(chǎn)品的吸金能力,。
但是近期四大行均通過下調(diào)快捷支付額度的方式來限制“寶類”產(chǎn)品的購買額度，而“寶類”產(chǎn)品的優(yōu)勢之一就是操作,、轉(zhuǎn)賬的便捷性,。雖然投資者仍可通過其他商業(yè)銀行的通道進行支付，但四大行的措施還是表明銀行系中已經(jīng)開始出現(xiàn)抵制的聲音,。
此外央行日前下發(fā)的《支付機構(gòu)網(wǎng)絡支付業(yè)務管理辦法》草案征求意見顯示,，個人支付賬戶轉(zhuǎn)賬單筆金額不得超過1000元，同一客戶所有支付賬戶轉(zhuǎn)賬年累計金額不得超過1萬元,。
業(yè)內(nèi)人士分析,，意見稿若落地，對第三方支付企業(yè)將是致命性的打擊,。用戶對余額寶等產(chǎn)品的累計申購不能超過1萬元,，而且轉(zhuǎn)入之后不能再提回銀行賬戶，這將大大降低余額寶的吸引力,。不過,，央行還留了一道口子，即“超過限額的,，應通過客戶的銀行賬戶辦理”,，但具體包括哪些形式目前還不得而知。
央行也曾明確表示,，“不允許存在提前支取存款或提前終止服務而仍按原約定期限利率計息或收費標準收費等不合理的合同條款”,。這意味著之前貨幣基金“提前支取不付罰息”的政策紅利或?qū)⒔Y(jié)束，對流動性管理提出了更高的要求,�,！皩氼悺眰冸S著規(guī)模的迅速擴充，不能僅僅簡單地依靠協(xié)議存款來維持收益,。這也要求基金經(jīng)理將目光拓展到多元化的投資,，例如短期債券等。曾令華預計,，未來隨著我國直接融資市場的不斷發(fā)展,，貨基投資協(xié)議存款的比例也會下降。
基金業(yè)人士預計監(jiān)管層不會徹底封殺“寶類”產(chǎn)品,，畢竟其是利率市場化下的自然產(chǎn)物,，但未來對互聯(lián)網(wǎng)金融的管理將會更加趨嚴,，這短期將對快速擴容中的“寶類”形成一定的“降溫”,。但長期看,，作為有效的現(xiàn)金管理工具，其對銀行活期存款的替代將是趨勢,。目前我國居民個人活期存款儲蓄的規(guī)模約在15萬億元以上,，而貨幣基金僅剛邁過萬億的關口，未來仍有較大的發(fā)展空間,。