盡管貨幣基金近期收益率逐漸下滑,，但是這并不妨礙基金公司甚至銀行紛紛上馬“寶類”產(chǎn)品的腳步,。業(yè)內(nèi)人士分析，“寶類”產(chǎn)品收益率未來仍有回落的趨勢和空間,，并且伴隨監(jiān)管日漸趨嚴(yán),，短期將對快速擴(kuò)容中的“寶類”產(chǎn)品形成一定的降溫。
互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”基金繼續(xù)擴(kuò)容
盡管年后貨幣基金的收益逐級下滑,，但卻無礙“寶類”基金的擴(kuò)軍步伐,。新浪與匯添富基金合作新推的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)“微財富”已經(jīng)內(nèi)測上線。據(jù)悉其正式上線日期計劃在4月中旬,。新浪微財富是類余額寶的理財產(chǎn)品,，用戶充值之后可以購物,、繳費(fèi)，同時能獲得收益,。目前,，與微財富對接的產(chǎn)品為匯添富基金旗下現(xiàn)金寶貨幣基金。
第二大電商京東商城日前也加入了“寶寶戰(zhàn)隊”,。首批“小金庫”推出的兩款貨幣基金產(chǎn)品,，包括嘉實活錢包及鵬華增值寶，并將以旗下第三方支付平臺網(wǎng)銀錢包為依托,。從運(yùn)作模式來看,，京東小金庫是目前市場上最為貼近余額寶的產(chǎn)品。
3月,，微信理財通上線了匯添富全額寶,，從而成為一個多產(chǎn)品的開放平臺。匯添富上線后,，理財通相對于余額寶的最大區(qū)別也將顯現(xiàn),。其一，作為一個開放的平臺,，用戶可以根據(jù)收益等要素購買自己選定的貨幣基金,，也可以將資產(chǎn)分散投資,，具有選擇的多樣性,；其二，在一定程度上可適當(dāng)避免單只產(chǎn)品規(guī)模的過大而給流動性管理帶來難度,。
在互聯(lián)網(wǎng)公司加大金融布局的同時,，銀行也在加緊反擊。興業(yè)銀行與興業(yè)全球基金聯(lián)手,，推出支持近百家銀行卡的余額理財工具“掌柜錢包”,。除了具備與其他余額理財產(chǎn)品相似的7×24小時交易、T+0贖回到賬等特性外,，掌柜錢包還具備1分錢起購,、當(dāng)日申購無上限、業(yè)內(nèi)最高當(dāng)日贖回額度3000萬元等優(yōu)勢,。同時,，掌柜錢包還依托“錢大掌柜”所連接的眾多銀銀平臺合作銀行及第三方支付公司，是具有銀行信用背景的余額理財產(chǎn)品,。
貨幣基金收益率回落趨勢明顯
3月資金利率整體在低位徘徊,，季末時點(diǎn)的抬升基本符合預(yù)期。春節(jié)后銀行間市場流動性持續(xù)寬松主要源于現(xiàn)金的回流以及年初的集中放貸所致,。在此背景下,，貨幣基金的收益也是逐步下滑,。
好買基金研究中心報告顯示，市場短端資金利率較節(jié)前大幅回落,，且已在低位運(yùn)行了近一個月的時間,。但長端的回落幅度并沒有那么明顯。如果以SHIBOR3M為例,，僅從高位回落了10個BP,。資金利率走勢的不確定性讓市場心有余悸，始終保持對長端利率市場的警惕,。
匯添富全額寶等部分新面世的“寶類”產(chǎn)品的7日年化收益初期高于6%,，但隨著時間周期的拉長，現(xiàn)均有所回落,。
好買基金研究中心總監(jiān)曾令華表示,，過去幾年貨幣型基金的年度收益均值維持在3.5%附近。即便利率躥升較快的2013年,，也未超過4%,。未來如果資金面沒有超預(yù)期的上漲，“寶類”產(chǎn)品的收益仍有進(jìn)一步回落的空間,，預(yù)計年化收益將落在4.5%-5%附近,。相對于多數(shù)普通貨幣基金依然會有明顯的“超額收益”。
互聯(lián)網(wǎng)“寶類”貨基監(jiān)管日漸趨嚴(yán)
基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示,，貨幣基金2月份規(guī)模增長近4700億元,，總規(guī)模達(dá)到1.4萬億元，創(chuàng)出歷史新高,。規(guī)模的高速增長很大程度上得益于“寶類”產(chǎn)品的吸金能力,。
但是近期四大行均通過下調(diào)快捷支付額度的方式來限制“寶類”產(chǎn)品的購買額度，而“寶類”產(chǎn)品的優(yōu)勢之一就是操作,、轉(zhuǎn)賬的便捷性,。雖然投資者仍可通過其他商業(yè)銀行的通道進(jìn)行支付，但四大行的措施還是表明銀行系中已經(jīng)開始出現(xiàn)抵制的聲音,。
此外央行日前下發(fā)的《支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法》草案征求意見顯示,，個人支付賬戶轉(zhuǎn)賬單筆金額不得超過1000元，同一客戶所有支付賬戶轉(zhuǎn)賬年累計金額不得超過1萬元,。
業(yè)內(nèi)人士分析,，意見稿若落地，對第三方支付企業(yè)將是致命性的打擊,。用戶對余額寶等產(chǎn)品的累計申購不能超過1萬元,，而且轉(zhuǎn)入之后不能再提回銀行賬戶，這將大大降低余額寶的吸引力,。不過,，央行還留了一道口子,，即“超過限額的，應(yīng)通過客戶的銀行賬戶辦理”,，但具體包括哪些形式目前還不得而知,。
央行也曾明確表示，“不允許存在提前支取存款或提前終止服務(wù)而仍按原約定期限利率計息或收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)收費(fèi)等不合理的合同條款”,。這意味著之前貨幣基金“提前支取不付罰息”的政策紅利或?qū)⒔Y(jié)束,，對流動性管理提出了更高的要求�,！皩氼悺眰冸S著規(guī)模的迅速擴(kuò)充,，不能僅僅簡單地依靠協(xié)議存款來維持收益。這也要求基金經(jīng)理將目光拓展到多元化的投資,，例如短期債券等,。曾令華預(yù)計，未來隨著我國直接融資市場的不斷發(fā)展,，貨基投資協(xié)議存款的比例也會下降,。
基金業(yè)人士預(yù)計監(jiān)管層不會徹底封殺“寶類”產(chǎn)品，畢竟其是利率市場化下的自然產(chǎn)物,，但未來對互聯(lián)網(wǎng)金融的管理將會更加趨嚴(yán),，這短期將對快速擴(kuò)容中的“寶類”形成一定的“降溫”。但長期看,，作為有效的現(xiàn)金管理工具,，其對銀行活期存款的替代將是趨勢。目前我國居民個人活期存款儲蓄的規(guī)模約在15萬億元以上,，而貨幣基金僅剛邁過萬億的關(guān)口,，未來仍有較大的發(fā)展空間,。