進入2014年以來,，證券業(yè)的全部熱點幾乎都和互聯(lián)網(wǎng)有關,。4月9日，華泰證券與網(wǎng)易簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》,，根據(jù)該協(xié)議,，雙方將進行網(wǎng)上開戶業(yè)務合作,。網(wǎng)易或其關聯(lián)公司在相關產(chǎn)品或頻道增加證券開戶功能或入口,，并引導用戶在華泰證券開戶,。同時，網(wǎng)易將利用旗下各業(yè)務平臺的宣傳資源給予華泰證券進行品牌包裝,、產(chǎn)品推廣,、業(yè)務接入、平臺支撐,、營銷活動等多層面的支持。
稍早之前的4月4日,，長城證券,、中信證券、國泰君安,、平安證券,、華創(chuàng)證券以及銀河證券6家券商獲得互聯(lián)網(wǎng)券商業(yè)務試點資格。中信證券則公告稱,，根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會下發(fā)的《關于同意開展互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務試點的函》(中證協(xié)函[2014]150號,，2014年4月3日簽發(fā))，開展業(yè)務試點的消費類及理財類賬戶僅限于為客戶提供場外服務時使用,，并且要嚴格區(qū)分消費類,、理財類、交易類賬戶,。在H股上市的銀河證券也進行了相似的休息披露,。
對于中國券商們來說，似乎不管是行業(yè)龍頭,、中游甚至是排名靠后的券商,，都在尋求依賴于同互聯(lián)網(wǎng)的結合來實現(xiàn)轉型：有的希望通過低傭金來吸引客戶，有的則覬覦新的賬戶體系,。對于產(chǎn)能嚴重過剩,、行業(yè)競爭高度同質化的中國證券業(yè)來說，2014年,，似乎注定是一場“革命”的開始,。
華泰入局 券商“觸網(wǎng)”全面加速
互聯(lián)網(wǎng)對于傳統(tǒng)證券業(yè)的顛覆作用正在全面顯現(xiàn)：對于身處這場前所未有的劇變中的中國證券公司來說，盡管前景并不清晰,，但卻大都感受到了行業(yè)變革不可阻擋的趨勢,，正在努力地嘗試運用互聯(lián)網(wǎng)來實現(xiàn)轉型和發(fā)展。
更早之前的2月20日，在宣布與互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊的戰(zhàn)略合作后,，國金證券正式推出了首只互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品——“傭金寶”,。投資者可通過騰訊股票頻道進行網(wǎng)絡在線開戶，享受萬分之二的交易傭金,。作為首個互聯(lián)網(wǎng)證券金融產(chǎn)品“傭金寶”在為投資者提供萬分之二的行業(yè)傭金底線的同時,，還為賬戶保證金余額提供理財服務。
繼國金證券之后,，中山證券也有樣有學地搞起了零傭金,，不過卻上演了“一日游”的情形：3月27日，中山證券在北京高調宣布,，借道騰訊“自選股”移動終端推出“零傭通”服務,，即客戶在三個月推廣期內，通過手機從騰訊網(wǎng)站或各應用商店下載騰訊“自選股”,，并進入中山證券移動金融平臺,，即可通過手機開立證券賬戶，享有證券交易“零傭金”的服務,。然而就在隔天的3月28日下午,，證監(jiān)會發(fā)言人在例行新聞發(fā)布會上宣布，“零傭通”涉嫌違規(guī),，證監(jiān)會已叫停,。
招商證券認為，華泰證券股票經(jīng)紀業(yè)務市場份額超6.2%,，比肩中信證券,，是市場占有率最高的兩大券商，華泰與網(wǎng)易的合作不同于國金,、中山等小券商的轉型,，體現(xiàn)了主流大券商在積極尋求與互聯(lián)網(wǎng)的合作空間。另一方面,，此次批復的互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務并不是指通過互聯(lián)網(wǎng)來進行網(wǎng)上開戶和交易,，更多的是場外理財業(yè)務的賬戶體系創(chuàng)新，即消費類和理財類賬戶,。其面對的客戶資金則不只是客戶的保證金存款,，而是整個銀行儲蓄和理財資金。
互聯(lián)網(wǎng)“舞劍” 意在賬戶體系
國金證券的“萬二”給市場留下的影響如此深刻,，以至于幾乎形成了一種刻板印象：券商和互聯(lián)網(wǎng)的結合,，就意味著低傭金時代的到來。實際上,，從目前的情況來看,，整個行業(yè)的傭金水平仍在趨勢性地下滑,，但對于多數(shù)券商來說，這并不意味著“觸網(wǎng)”的全部意義甚至是主要意義,。
記者從招商證券,、中投證券、東方證券,、德邦證券,、廣發(fā)證券等券商設在北京、上海,、廣州等地的證券營業(yè)部了解到,，目前在一線城市，普通投資者的傭金費率多在萬分之五至千分之一左右,，而在部分營業(yè)部密集區(qū)域,，這一水平進一步下滑到萬分之三至五左右。
東方證券位于上海地區(qū)的一家營業(yè)部總經(jīng)理對記者說,，其營業(yè)部所屬證券,、資金總規(guī)模達百億元左右，但是由于各家券商競爭激烈,，對于散戶仍然要把傭金降至萬分之三到萬分之五�,！啊畟蚪饘殹f二的傭金費率可能會繼續(xù)沖擊整個行業(yè),，傭金價格戰(zhàn)將從一線城市蔓延至二、三線城市,�,！�
在德邦證券開戶的一位北京投資者，旗下證券資產(chǎn)達到百萬元規(guī)模,，他對記者說,，營業(yè)部經(jīng)理為了保住大中型客戶，會時不時上門拜訪,，逢年過節(jié)還要送禮防止客戶流失,，“放在幾年前，我這種級別的客戶根本算不上什么”,。宏源證券研究所副所長易歡歡向記者介紹,，目前監(jiān)管部門和交易所向券商收取的手續(xù)費率約為萬分之二，因此“萬二”費率幾乎算是成本價,。這種直接殺到成本價的價格競爭行為,，勢必將加劇價格戰(zhàn)，影響到券商的收入狀況,。
中國證券業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示,，2013年，全國證券行業(yè)全年實現(xiàn)營業(yè)收入1592.41億元，其中代理買賣證券業(yè)務凈收入達759.21億元,，約為總營收的一半,。廣發(fā)證券一位高管此前對記者表示，為了應對經(jīng)紀業(yè)務收縮和費率的降低,，該公司已經(jīng)縮減了新建營業(yè)部的計劃,。
然而，對于證券公司尤其是中信,、國泰君安這樣的行業(yè)巨頭來說,，互聯(lián)網(wǎng)券商更多的則是意味著券商賬戶體系革命的契機。2006年由于券商大面積挪用客戶保證金并造成黑洞,，監(jiān)管層推出了第三方存管制度,，規(guī)定客戶交易保證金實行第三方的銀行存管制度。該制度確實大大減少了以往挪用保證金的違規(guī)事件發(fā)生,。但與此同時,，將券商的客戶資源、賬戶等拱手交給了銀行,，導致券商基礎功能的弱化,，并一定程度上助長了券商在金融體系中的被邊緣化。
中信建投證券表示,，以這次試點為契機,，未來證券公司對投資者有一個大賬戶，在這個大賬戶下可能存在幾個小賬戶——交易賬戶,、消費賬戶,、理財賬戶。對于交易賬戶,，特別是股票交易賬戶,，將來仍然可能采用第三方存管制度。但對于消費,、理財?shù)荣~戶,，以及客戶和證券公司之間的直接交易，可能再不需要第三方存管而受制于銀行,。
股票保證金理財或分流股市資金
此前“余額寶”,、“理財通”等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，分流銀行活期存款引起社會廣泛關注,。而券商進軍互聯(lián)網(wǎng)金融,，除了可能加劇傭金價格戰(zhàn)，也可能進一步分流股市資金,，成為券商“觸網(wǎng)”的一個潛在的“副作用”,。
從國金證券傭金寶的情況看,，國金證券與騰訊為客戶股票賬戶保證金余額提供理財服務已經(jīng)實現(xiàn)，“預期收益率超銀行活期儲蓄利率10倍以上”的宣傳也已兌現(xiàn),。這種理財產(chǎn)品在國金證券網(wǎng)上交易軟件中就能完成,，贖回T+1日資金可到賬，而其主要投向則是購買貨幣基金產(chǎn)品,。
根據(jù)中國證券投資者保護基金公司的數(shù)據(jù),，截至4月4日，國內證券賬戶保證金余額為5755億元,，而兩年來這一數(shù)字平均為6000億元左右,。對此，一位業(yè)內人士認為,，近年來中國股市持續(xù)低迷,，對投資者吸引力不高，全行業(yè)保證金余額總量還比不上個別大型國有商業(yè)銀行的活期存款,，如果互聯(lián)網(wǎng)金融植入券商交易系統(tǒng)推出理財產(chǎn)品,，可能繼續(xù)分流資金，股市“彈藥”將進一步減少,。
有業(yè)內人士表示,，A股市場2013年流出資金當中，公募基金是凈賣出的主力,，而公募基金拋售主要是為應對基民贖回,，贖回的動力則是去購買收益率不斷走高的各種理財產(chǎn)品。
互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品侵蝕傳統(tǒng)金融領地已有先例,。據(jù)了解,，目前“余額寶”規(guī)模已達4000億元左右,。北京大學經(jīng)濟學院金融系副主任呂隨啟認為,，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品對銀行短期存款的影響已經(jīng)顯而易見，而這種產(chǎn)品和股票投資存在本質不同,，因此這種產(chǎn)品對股市資金的分流可能更顯著,。