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年后資金面寬松局面持續(xù),，貨幣基金收益率已步入下降通道,。而自跌破6%之后,，以余額寶為代表的“寶類”理財收益率仍在持續(xù)下滑,。業(yè)內人士指出,，如果取消“提前支付不罰息”,，將會顯著降低貨幣基金現(xiàn)在的高收益率情況,。
貨幣基金的收益中,，銀行協(xié)議存款是低風險,、高收益的重要組成部分,，而去年底貨幣基金收益率的飆升也主要得益于銀行協(xié)議存款。如果貨幣基金被迫降低銀行協(xié)議存款的比重,，在今年銀行間市場利率下降明顯的背景下,，其收益結構的變化將會直接降低貨幣基金的收益率。作為低風險,、高收益的貨幣基金,，支付寶人士表示，年化收益一般穩(wěn)定在3%-5%,。相比較貨幣基金正常的收益水平,，可以看出，目前5%以上的年化收益率仍處于一個較高位置。
濟安金信基金評價中心主任王群航認為,，協(xié)議存款提前支付不罰息的取消,，對貨幣基金的總體影響不大，對個體產(chǎn)品的影響則要具體分析,。他指出,，這是因為截至去年年底，貨幣基金中協(xié)議存款的平均占比是52%,，總體占比并不大,。協(xié)議存款占比超過80%的貨幣基金共有5只，其中有3只占比超過90%,，包括天弘增利寶(即余額寶),，可能會受到一定影響。
收益下行的態(tài)勢下,，本周匯添富旗下貨幣基金“全額寶”在微信理財通平臺低調上線,，成為繼華夏財富寶之后又一只登陸該平臺的基金產(chǎn)品。打開理財通頁面,，出現(xiàn)“更多基金”,，匯添富基金全額寶就在其中。理財通平臺數(shù)據(jù)顯示,，匯添富全額寶剛上線時的7日年化收益率達到6.4050%,，目前已降至5.8%左右。分析人士預期,，由于貨幣基金的同質化程度較高,，互聯(lián)網(wǎng)客戶的遷移轉化特征又明顯，隨著后續(xù)產(chǎn)品的陸續(xù)登陸,，微信平臺的流量之爭將會日益白熱化,。
據(jù)悉，根據(jù)電商部門對用戶性別,、平均資產(chǎn)規(guī)模,、平均年齡、地域,、投資偏好等多項指標的分析數(shù)據(jù),，匯添富認為全額寶的用戶群體與微信現(xiàn)有的用戶群體更為匹配，并最終確定將其與理財通專屬對接,。而除匯添富之外,，廣發(fā)基金和易方達基金也正在就與微信理財通的合作進行技術準備，相關產(chǎn)品有望在系統(tǒng)運行穩(wěn)定后上線,。
“繼暫停虛擬信用卡,、二維碼支付,，大幅調低網(wǎng)絡支付轉賬額度后，央行再度表示不允許存在提前支取存款而不罰息的合同條款,，這意味著貨幣基金的政策紅利將結束,。”錢景財富副總經(jīng)理,、研究中心主任趙江林博士分析指出,。此前，基金公司投資銀行協(xié)議存款享受著“提前支取不罰息”的政策紅利,，即基金公司在應對緊急贖回情況下,，可以提前支取未到期的協(xié)議存款，銀行仍按原來約定的收益支付利息,。協(xié)議存款中簽署有類似的提前支取條款,。
趙江林告訴記者，“余額寶”們之所以擁有6%左右的高額年化收益,，就是由于其所對接的貨幣基金與各銀行間的協(xié)議存款交易所致,。本屬于商業(yè)銀行的存款被天弘基金獲取再存入商業(yè)銀行后，原本0.35%的活期存款和3.75%的兩年期定期存款立刻被抬高至5%-6%左右,，貨幣基金在銀行享受著“提前支取協(xié)議存款不罰息”的特權,，過高的利差價格應是銀行拒絕與余額寶等基金交易的主要原因。
“協(xié)議存款與銀行存款之間的利差是目前余額寶得天獨厚的優(yōu)勢,。如果銀監(jiān)會對以余額寶為代表的貨幣基金實行‘兩率一致’,，這些產(chǎn)品的收益率將會大降，打擊將是致命的,�,！壁w江林表示，近期余額寶年化收益率不斷下降,，主因是由于市場資金面寬松,，與余額寶收益正相關的Shibor走勢從1月28日開始下降。但Shibor在2月27日至3月3日出現(xiàn)小幅反彈,，而余額寶收益依舊是下跌,，或許就是市場傳聞的利空因素導致,。不罰息優(yōu)惠取消可能讓貨幣基金在流動性危機時遭遇滅頂之災,。由于貨幣基金逐日計算投資者收益，如果一筆協(xié)議存款在中途被支取,，只獲得活期利息,，這意味著該筆存款實際發(fā)生時間段內，協(xié)議利率和活期利率中間的差值將形成一個虧損“黑洞”,。
“貨幣基金今后的發(fā)展必將考慮轉型,�,；ヂ�(lián)網(wǎng)基金可以根據(jù)客戶風險偏好將部分貨幣基金用戶轉化為股票基金用戶�,；ヂ�(lián)網(wǎng)金融如果完全依賴貨幣基金很難繼續(xù)走下去,，提高投資管理能力是核心價值所在，從單一產(chǎn)品變成金融全產(chǎn)品線,，可以滿足所有理財人群的需要,。互聯(lián)網(wǎng)金融在中國剛剛起步,，這個市場的所有參與者需要未雨綢繆,，做好規(guī)劃�,！壁w江林強調,。
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