3月19日晚間，浦發(fā)銀行如約舉行2013年業(yè)績發(fā)布會(huì),，除了對(duì)主要業(yè)績變動(dòng)的關(guān)注外,，追問的焦點(diǎn)不約而同集中在收購上海信托上。
從3月17日公告證實(shí)收購上海國際信托開始,，浦發(fā)銀行方面的官方口徑一直以“研究”為主,。事實(shí)上，盡管外界猜測(cè)了多種收購版本,，但從理財(cái)周報(bào)記者了解的情況看,，公告收購事項(xiàng)，主要目的在于緊急證實(shí),，而該行目前對(duì)于何種方式收購,，確實(shí)還未有一套具體方案。
發(fā)布會(huì)當(dāng)天,，浦發(fā)銀行董秘沈思表示,，收購事項(xiàng)是根據(jù)上海國資、國企改革的整體要求,，是做強(qiáng)做大浦發(fā)銀行的要求,。
浦發(fā)銀行內(nèi)部和分析人士普遍認(rèn)為，收購?fù)瓿珊�,，將進(jìn)一步完善其金融牌照,，在包括投行、金融市場(chǎng)和高端零售業(yè)務(wù)條線,，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng),。
事實(shí)上，在利率市場(chǎng)化和金融脫媒加速的背景下,，國內(nèi)商業(yè)銀行嘗試混業(yè)經(jīng)營,、金控集團(tuán)化的步伐也逐步加速。言必稱轉(zhuǎn)型的當(dāng)下,，浦發(fā)銀行在早前已制定了五大重點(diǎn)突破領(lǐng)域,，從近年業(yè)績變動(dòng)來看，投資銀行,、金融市場(chǎng),、小微金融,、財(cái)富管理,、移動(dòng)金融正逐步成為其新的利潤增長極。
從傳統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)來看，商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化的趨勢(shì)并沒有明顯改善,，根據(jù)浦發(fā)銀行的業(yè)績表現(xiàn)來看,，2013年其不良貸款仍在雙升，年末不良貸款余額和不良率分別增加41.21億元和0.16個(gè)百分點(diǎn),。
這一行業(yè)背景下,，浦發(fā)銀行近期頻發(fā)收購案例，也顯示其混業(yè)布局野心,。上自政策層面而言,，浦發(fā)如果此番如愿抱得信托美人歸，也顯示了其在上海國資改革,、上海銀行系金控集團(tuán)建設(shè)的地位,。也就如浦發(fā)內(nèi)部人士所言，“如果不是政府整合的話,，浦發(fā)銀行與上海信托根本不可能聯(lián)姻,。”
方案尚在研究中
“浦發(fā)銀行跟上海信托都經(jīng)營得很好,，如果不是政府整合的話,，根本不可能成型�,！�
“實(shí)際上,，這應(yīng)該算是緊急公告，但就進(jìn)展而言,，應(yīng)該也會(huì)盡快落地,。”3月17日晚,，浦發(fā)銀行公告證實(shí)正在受讓上海國際信托后,，一名浦發(fā)銀行內(nèi)部人士告訴理財(cái)周報(bào)記者。
上周早些時(shí)候,，浦發(fā)銀行與上海信托聯(lián)姻的消息在業(yè)內(nèi)重磅炸開,，以至于尚未有具體方案的浦發(fā)銀行17日緊急公告證實(shí)。浦發(fā)銀行在公告中稱,，“公司正與上海國際集團(tuán)有限公司研究受讓上海國際信托有限公司控股權(quán)等事宜,。具體方案尚在研究過程中，公司將根據(jù)相關(guān)事項(xiàng)的進(jìn)展情況,，及時(shí)履行信息披露義務(wù),。”
“研究階段這個(gè)詞很重要,，說明有可能收購成功,，也有可能收購失敗,。我們內(nèi)部也還沒決定收購的具體形式，實(shí)際上,，這是政府對(duì)于國資改革的決定,，浦發(fā)銀行跟上海信托都經(jīng)營得很好，如果不是政府整合的話,，根本不可能成型,。”前述內(nèi)部人士透露,。
3月19日晚的業(yè)績發(fā)布會(huì)上,，浦發(fā)銀行與上海信托的收購案也成為追問焦點(diǎn)。浦發(fā)銀行董事會(huì)秘書沈思表示,，具體方案還在研究,，而談到收購原因時(shí)，沈思也表示,，這是根據(jù)上海國資,、國企改革整體要求，是做強(qiáng)做大浦發(fā)銀行的要求,。
如果收購如愿完成,，那浦發(fā)銀行將斬獲信托牌照，成為少數(shù)擁有信托公司的銀行機(jī)構(gòu)之一,。但在發(fā)布會(huì)上,，沈思表示，收購并不簡單是獲得牌照而已,，業(yè)內(nèi)更多的關(guān)注點(diǎn)應(yīng)是浦發(fā)將形成更加完善的金融服務(wù)能力,，更好地發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，創(chuàng)造1+1超過2的效果,。
截至目前,，浦發(fā)銀行單一最大股東為中國移動(dòng)集團(tuán)廣東公司，占股20%,，但實(shí)際上,，目前浦發(fā)銀行和上海信托都屬于上海國際集團(tuán)旗下成員，實(shí)際控制人都是上海市國資委,，如果實(shí)行控股合并,，也是在同一控制平臺(tái)上的企業(yè)合并。
根據(jù)2013年業(yè)績報(bào)告中的股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示,，上海國際集團(tuán)有限公司持股比例為16.927%,、上海國際信托有限公司持股比例為5.232%、上海國鑫投資發(fā)展有限公司持股比例為2.022%,，分別位列十大股東中的第二,、三和四位,。但實(shí)際上，上海信托和上海國鑫投資發(fā)展有限公司分別是其旗下子公司,、孫公司，浦發(fā)銀行合并持有股份第一大股東為上海國際集團(tuán)有限公司,，合計(jì)持有24.319%股份,。
收購或?yàn)槎ㄏ蛟霭l(fā)
“有別于國泰君安現(xiàn)金認(rèn)購形式，定增模式對(duì)浦發(fā)銀行來說更有利,�,！�
事實(shí)上，如若以現(xiàn)金形式認(rèn)購,，將會(huì)涉及其資本金,，而近年來商業(yè)銀行苦于補(bǔ)充資本金也是不爭事實(shí)。
從上海信托的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看,，上海國際集團(tuán)和上海久事公司分別持有上海信托66.33%和20%股權(quán),，申能股份(600642,股吧)、上海汽車工業(yè)有限公司,、上海石化(600688,股吧)城市建設(shè)綜合開發(fā)公司,、上海航空、雙錢股份,、友誼股份,、愛建股份等11家公司則共同分享其余13.67%的股份。
截至目前,，上海信托并未公布其2013年年報(bào),，而從百瑞信托據(jù)銀行間市場(chǎng)披露信息整理的數(shù)據(jù)來看，截至2013年末,，上海國際信托凈資產(chǎn)67.22億元,，凈利潤13.54億元，相較于2012年的58.25億元和9.6億元,，凈資產(chǎn)和凈利潤同比增幅分別為15.40%和41%,，其中2013年該公司凈資產(chǎn)收益率達(dá)到21.58%，比2012年同期提升4.19個(gè)百分點(diǎn),。
作為上海國際集團(tuán)旗下優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn),，浦發(fā)銀行將以何種形式完成收購，一直是業(yè)內(nèi)熱議的話題,。此前的一些分析觀點(diǎn)認(rèn)為,，目前尚不明確浦發(fā)銀行是以現(xiàn)金形式認(rèn)購，還是以向上海信托全部13家股東增發(fā)形式完成,。
“有別于國泰君安現(xiàn)金認(rèn)購形式,，定增模式對(duì)浦發(fā)銀行來說更有利,。”一家股份行中層人士表示,。事實(shí)上,，如若以現(xiàn)金形式認(rèn)購，將會(huì)涉及其資本金,，而近年來商業(yè)銀行苦于補(bǔ)充資本金也是不爭事實(shí),。
收購事項(xiàng)披露后，理財(cái)周報(bào)記者先后多次致電,、訪問上海信托公關(guān),、高管人士，但其對(duì)浦發(fā)和上海信托聯(lián)姻事宜均諱莫如深,，并拒絕就收購形式和今后業(yè)務(wù)影響作出評(píng)論,。
國泰君安首席銀行業(yè)分析師邱冠華認(rèn)為，從資本金角度考慮,，預(yù)計(jì)浦發(fā)銀行將采取向上海國際集團(tuán)定向增發(fā)的方式受讓其全部股份,。而在支付對(duì)價(jià)上，國泰君安證券認(rèn)為,，參考信托業(yè)整體估值及系列收購事件,，此次交易定價(jià)在2013年20倍PE左右較為合理，也即是上海上海國際信托66.33%的股權(quán)公允價(jià)值約為162億元,。相對(duì)應(yīng)的,，若浦發(fā)銀行以2013年1倍PB定向增發(fā)，上海國際集團(tuán)可獲得浦發(fā)銀行14.5億新增股本,。同時(shí),，因禁止交叉持股的原因，預(yù)計(jì)上海信托現(xiàn)持有的9.8億股將較大可能轉(zhuǎn)讓給上海國際集團(tuán),。
據(jù)理財(cái)周報(bào)記者了解,，3月以來，上海國際集團(tuán)內(nèi)部已經(jīng)確定進(jìn)行兩項(xiàng)資產(chǎn)合并,，加上早前一段時(shí)間國泰君安擬60億元現(xiàn)金收入上海證券51%股權(quán),，上海國際集團(tuán)轉(zhuǎn)型改革之路漸趨明顯。公開資料顯示,，上海國際集團(tuán)旗下主要由三大業(yè)務(wù)模塊,，其中銀行信托領(lǐng)域囊括了浦發(fā)銀行、上海農(nóng)商行,、上海信托,；證券基金方面，包括已確定收購的國泰君安和上海證券外,，其還擁有華安基金和上投摩根基金,；另外,，在金融服務(wù)和保險(xiǎn)板塊，其也有一系列保險(xiǎn),、金融服務(wù),、實(shí)業(yè)公司。
根據(jù)上海國資層面的消息,，前述兩項(xiàng)合并事項(xiàng),，只在打造兩大金控集團(tuán)。
金融控股版圖初現(xiàn)
“浦發(fā)的優(yōu)勢(shì)在公司業(yè)務(wù),，而零售條線上,，特別是高端零售業(yè)務(wù)相對(duì)較弱,，信托公司收購?fù)瓿珊�,，將是一次補(bǔ)強(qiáng)�,！�
“金融控股在國內(nèi)金融業(yè)的趨勢(shì)是很明顯的,，如果浦發(fā)能成功收購上海信托的話，對(duì)于其業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和發(fā)展將有很大利好,�,！比A北一家信托公司副總表示。
實(shí)際上,，浦發(fā)銀行高層在談到收羅信托牌照時(shí),，也更多提及了業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。招商證券(600999,股吧)的研究報(bào)告認(rèn)為,，收購?fù)瓿珊�,，公司將向綜合化金融集團(tuán)發(fā)展邁進(jìn)重要一步，目前浦發(fā)銀行在基金,、租賃,、國際投行、村鎮(zhèn)銀行等領(lǐng)域擁有金融牌照,，但在證券,、保險(xiǎn)、信托和資產(chǎn)管理等領(lǐng)域仍無斬獲,。本次收購也意味著上海國資改革計(jì)劃中,，以浦發(fā)銀行為重點(diǎn)的銀行系金融控股平臺(tái)，未來將有更多的資源支持其做大做強(qiáng),。
從前述浦發(fā)銀行內(nèi)部人士的表態(tài)來看,，浦發(fā)收購上海銀行耗時(shí)將不會(huì)太長，如若浦發(fā)實(shí)現(xiàn)對(duì)上海信托100%控股,，也意味著其將一并攬下上海信托手中的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),。從上海信托的資產(chǎn)來看,，旗下?lián)碛猩贤赌Ω?1%股權(quán)、華安基金20%股權(quán),，并分別持有全資控股上信資產(chǎn)管理公司以及33%的上海證券股份,。
2家基金公司、1家資產(chǎn)管理公司,、1家證券公司,，通過對(duì)收購信托牌照，甚至可以補(bǔ)全證券,、資產(chǎn)管理,，以及補(bǔ)強(qiáng)基金業(yè)務(wù)條線，浦發(fā)金融控股雛形初現(xiàn),。招商證券分析認(rèn)為,，收購?fù)瓿珊螅瑓f(xié)同效應(yīng)將進(jìn)一步提升,，而目前銀行業(yè)務(wù)投行化是大趨勢(shì),，銀信合作將有利于其金融市場(chǎng)條線快速發(fā)展。
“實(shí)際上,，浦發(fā)的優(yōu)勢(shì)在公司業(yè)務(wù),，而零售條線上，特別是高端零售業(yè)務(wù)相對(duì)較弱,，信托公司收購?fù)瓿珊�,，將是一次補(bǔ)強(qiáng)�,！鼻笆銎职l(fā)銀行內(nèi)部人士介紹,。其進(jìn)一步分析稱，對(duì)于銀行而言,，核心業(yè)務(wù)仍然是存貸款業(yè)務(wù),，包括投資銀行、資產(chǎn)管理方面,，并非優(yōu)勢(shì),，相對(duì)而言，信托公司比較靈活,，對(duì)于銀行的投行業(yè)務(wù),、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等都是重要補(bǔ)充。
“從上海信托的角度來講,，它可以利用收購資金來增資,，加強(qiáng)公司實(shí)力。特別是利率市場(chǎng)化的趨勢(shì)，對(duì)信托公司的影響還是比較大的,，有了銀行的支持后,，資金成本就能降下來�,！鼻笆鲂磐懈笨偨榻B,。
浦發(fā)銀行完成收購后，銀行系信托公司將擴(kuò)容,，從歷史業(yè)績來看,，包括交銀國際信托、建信信托和興業(yè)信托在內(nèi)的銀行系信托業(yè)績表現(xiàn)迥異,。而浦發(fā)銀行收購?fù)瓿珊�,，上海信托表現(xiàn)如何？
對(duì)此,，前述信托副總表示,，“之前被收購的都是相對(duì)較弱的信托公司，而浦發(fā)和上海信托的合作不太一樣,，上海信托有較強(qiáng)銷售團(tuán)隊(duì),，資管業(yè)務(wù)也做得不錯(cuò),，無論是浦發(fā)和上海信托,，都更獲得更多的資源，加上信托產(chǎn)品可塑性非常大,，銀行可以借助信托這個(gè)平臺(tái)參與到各個(gè)領(lǐng)域當(dāng)中,。”
戰(zhàn)略業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)顯著,，不良雙升受累鋼貿(mào)
2013年不良雙升,，“仍集中在包括鋼貿(mào)在內(nèi)的制造業(yè)和零售業(yè)，地區(qū)則以江浙為主,�,！�
從最新的年報(bào)數(shù)據(jù)來看，對(duì)公業(yè)務(wù)處于強(qiáng)勢(shì)地位的浦發(fā)銀行,，其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型已有所成果,。
截至2013年末，浦發(fā)銀行實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤409.22億元,，凈利潤增幅為19.7%,。該行認(rèn)為，2013年業(yè)績?cè)鲩L主要得益于生息資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張,、中間業(yè)務(wù)收入顯著增加,、成本費(fèi)用有效控制、息差水平逐季提升。
資產(chǎn)質(zhì)量上,，該行未能抑制不良資產(chǎn)抬頭的趨勢(shì),，去年不良雙升，年末不良貸款余額和不良率分別增加41.21億元和0.16個(gè)百分點(diǎn),。浦發(fā)銀行方面認(rèn)為,，去年不良資產(chǎn)集中程度并未有明顯改變，仍集中在包括鋼貿(mào)在內(nèi)的制造業(yè)和零售業(yè),，地區(qū)則以江浙為主,。
2013年，浦發(fā)銀行行長朱玉辰曾提出,，該行將以投行業(yè)務(wù),、資金市場(chǎng)和金融同業(yè)業(yè)務(wù)、中小和小微企業(yè)業(yè)務(wù),、財(cái)富管理,、移動(dòng)金融為五大戰(zhàn)略領(lǐng)域，而從業(yè)績報(bào)告數(shù)據(jù)來看,，這五項(xiàng)業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)也在增加,。
投行業(yè)務(wù)方面，營業(yè)收入為333.44億元,，已占據(jù)全年?duì)I業(yè)收入33%,；金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)方面，全年實(shí)現(xiàn)總收入近325億元,，比增47%,；中小企業(yè)業(yè)務(wù)方面，與2012年末相比,，中小企業(yè)表內(nèi)外授信業(yè)務(wù)增13.23%,；財(cái)富管理方面，全年個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品銷量突破1.55萬億元,，同比增長79%,；移動(dòng)金融業(yè)務(wù)方面，截至2013年末,，該行手機(jī)交易量接近1500億元,。
從該行混業(yè)經(jīng)營的布局來看，目前浦發(fā)銀行旗下?lián)碛锌毓蓹C(jī)構(gòu)浦銀安盛基金管理有限公司,、浦銀金融租賃有限公司,，此外，還擁有華誼銀行30%股權(quán),、浦發(fā)硅谷銀行50%以及萊商銀行18%股權(quán),。除此之外,，到2013年末，該行旗下已有25家村鎮(zhèn)銀行,，浦發(fā)銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人向理財(cái)周報(bào)記者表示,，預(yù)計(jì)到今年末，發(fā)起設(shè)立的村鎮(zhèn)銀行將突破30家,。
而在3月初,，該行又相繼推出PE退出顧問服務(wù)，并全資收購了位于香港的南亞投資管理有限公司100%股權(quán),。
收購南亞投資之后,，浦發(fā)將收獲香港證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的第4類（就證券提供意見）、第6類（就機(jī)構(gòu)融資提供意見）,、第9類（提供資產(chǎn)管理）牌照,。前述負(fù)責(zé)人表示，并購?fù)瓿珊�,，南亞投資將完成改名,，而未來浦發(fā)香港投行也將圍繞該行主業(yè)、服務(wù)境內(nèi)客戶和業(yè)務(wù)發(fā)展為主,。
再加上此番“政令”性質(zhì)的收購,，攬下老牌優(yōu)質(zhì)信托牌照后，浦發(fā)銀行也將打通銀行,、信托,、基金客戶資源，向其金融控股集團(tuán)又邁進(jìn)了一步,。