浦發(fā)銀行3月18日證實(shí)正與上海國(guó)際集團(tuán)研究受讓上海國(guó)際信托（下稱：上海信托）控股權(quán)等事宜。受這則消息影響,，浦發(fā)銀行股價(jià)當(dāng)天高開(kāi),，但隨后震蕩低走，收盤(pán)下跌1.11%,，跌幅居前,。
“背靠大樹(shù)好乘涼”，銀行系信托公司一直被信托業(yè)內(nèi)所關(guān)注,。正如招商證券的理想預(yù)計(jì),，目前銀行業(yè)務(wù)投行化是大趨勢(shì)，銀行與信托的業(yè)務(wù)合作將有利于快速應(yīng)對(duì)金融市場(chǎng)創(chuàng)新,，并融合上海國(guó)資的各方面資源以實(shí)現(xiàn)更大的協(xié)同效應(yīng),。
不過(guò)現(xiàn)實(shí)卻很“骨感”,。從2013年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)看，目前3家銀行系信托公司,，僅興業(yè)信托業(yè)績(jī)表現(xiàn)“勇猛”,，交銀信托、建信信托不慍不火,�,！昂髢杉倚磐泄镜莫�(dú)立展業(yè)能力往往不強(qiáng)，體現(xiàn)在每年發(fā)行的集合信托產(chǎn)品數(shù)量少,，與其管理信托規(guī)模完全不匹配,。”上海一位信托研究員向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示,。
聯(lián)姻的邏輯
上海一位信托業(yè)高管認(rèn)為，浦發(fā)銀行收購(gòu)上海信托的商業(yè)邏輯在于：首先上海國(guó)際集團(tuán)順應(yīng)國(guó)資改革的浪潮,，將更多非上市金融資產(chǎn)進(jìn)一步注入上市公司證券化,；其次進(jìn)一步提高在浦發(fā)銀行的持股比例，即使未來(lái)銀行需要再融資,，持股比例也不會(huì)被攤薄至很低水平,。
該人士表示，預(yù)計(jì)未來(lái)信托業(yè)將有兩種主流的發(fā)展模式,，一是目標(biāo)為大型綜合類機(jī)構(gòu)的信托公司,，必須背靠銀行、保險(xiǎn)金融集團(tuán),，才能有規(guī)模效應(yīng),，二是中小信托公司定位在區(qū)域特色，專做精品店公司,。
“兩家機(jī)構(gòu)的"掌門(mén)人"互相也已經(jīng)很熟悉,，這有助于推動(dòng)收購(gòu)、整合的進(jìn)程,�,！鄙虾�(guó)資系統(tǒng)一位知情人士表示，有望產(chǎn)生“1+1”大于2的效應(yīng),。
吉曉輝現(xiàn)任浦發(fā)銀行的董事長(zhǎng),，從履歷上看，在2002年至2007年5月之前,，他長(zhǎng)期擔(dān)任上海市金融辦主任,。在這期間，現(xiàn)任上海信托董事長(zhǎng)潘衛(wèi)東也出任上海市金融辦機(jī)構(gòu)處處長(zhǎng)一職,。
在2007年,，上海國(guó)際集團(tuán)整合成為金融控股平臺(tái)后,，吉曉輝同時(shí)擔(dān)任浦發(fā)銀行、上海國(guó)際集團(tuán)的“雙料”董事長(zhǎng),。直到2013年6月才卸下上海國(guó)際集團(tuán)黨委書(shū)記,、董事長(zhǎng)一職。
同時(shí),，在2008年4月,，潘衛(wèi)東也從金融辦任上調(diào)至上海國(guó)際集團(tuán)的總經(jīng)理助理，目前則擔(dān)任上海國(guó)際集團(tuán)副總裁,，上海信托董事長(zhǎng),。
“上海信托的底子在信托業(yè)很強(qiáng)，它的品牌效應(yīng),、財(cái)富管理隊(duì)伍,、風(fēng)控管理能力等，在信托業(yè)都屬佼佼者,。但是一旦被浦發(fā)銀行收購(gòu)后,，它的這些優(yōu)勢(shì)與銀行體系本身網(wǎng)點(diǎn)、理財(cái)經(jīng)理等資源相比,，又反而難以體現(xiàn),。”上述信托高管表示,。
事實(shí)上,，在近兩年，銀行接連染指信托領(lǐng)域,。在2012下半年,，平安信托的私人財(cái)富管理團(tuán)隊(duì)一度被傳出要整合至平安銀行私人銀行業(yè)務(wù)，但后來(lái)并未成行,。
“銀行,、信托雙方關(guān)鍵在企業(yè)文化、人員的融合方面會(huì)比較有難度,，信托公司屬于類似投行文化,，與商業(yè)銀行文化融合并不容易�,！鄙鲜龈吖苷J(rèn)為,。
銀行系業(yè)績(jī)兩極化
目前，銀行系的信托公司主要有3家,，分別是交通銀行旗下的交銀國(guó)際信托,、建設(shè)銀行的建信信托以及興業(yè)銀行的興業(yè)信托，但這三家信托公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)迥異,。
百瑞信托據(jù)銀行間市場(chǎng)披露信息整理的數(shù)據(jù)顯示,，就總收入來(lái)看,，在2013年興業(yè)信托的排名由2012年的第9位躍升至第7位，達(dá)到20.54億元,。而建信信托,、交銀信托都排在行業(yè)中等以下水平，其中建信信托排名還從21位跌至26位,。
凈利潤(rùn)也是如此,。興業(yè)信托在2013年達(dá)到11.06億元，排名從14躍升至11名,。而建信信托,、交銀信托的凈利潤(rùn)規(guī)模在行業(yè)中下游水平，排名也分別下降3位和1位,。在凈資產(chǎn)收益率方面,，興業(yè)信托達(dá)到24.8%，而建信信托,、交銀信托分別是11.01%和13.29%,。
“銀行系信托的凈資產(chǎn)規(guī)模、信托資產(chǎn)管理規(guī)模都很大,，但是利潤(rùn)表現(xiàn)往往不佳，規(guī)模優(yōu)勢(shì)沒(méi)有反映到利潤(rùn),。因?yàn)樗鼈兇蠖鄶?shù)的業(yè)務(wù)都是和母銀行合作,，更多利潤(rùn)或許體現(xiàn)在母銀行的報(bào)表�,！鄙鲜鲂磐醒芯繂T表示,。
譬如，建信信托,、交銀信托的凈資產(chǎn)規(guī)模并不小,。上述數(shù)據(jù)顯示，截至2013年,，建信信托的凈資產(chǎn)規(guī)模為62.66億元,，行業(yè)排名第9；交銀信托為49億元,，排名為15名,，僅略低于興業(yè)信托50億元的凈資產(chǎn)規(guī)模。
上述高管則認(rèn)為,，興業(yè)銀行等股份制銀行擴(kuò)張的動(dòng)力會(huì)更強(qiáng),，因此在2013年興業(yè)信托的規(guī)模增長(zhǎng)也非常迅猛。相反首先是國(guó)有大行的市場(chǎng)化程度要低一些,，對(duì)旗下信托公司控制,、要求更嚴(yán)格,。
其次信托在國(guó)有大行龐大的資產(chǎn)規(guī)模下，相對(duì)屬比較弱小的,，受到重視程度并不會(huì)很高,；再者由于內(nèi)部管理文化差異，國(guó)有大行信托公司求穩(wěn)的特點(diǎn)明顯,，積極擴(kuò)張沖動(dòng)其實(shí)并不很強(qiáng),。
“不少銀行系信托公司的獨(dú)立展業(yè)能力往往不強(qiáng)，體現(xiàn)在每年發(fā)行的集合信托產(chǎn)品數(shù)量少,，與其管理的信托規(guī)模完全不匹配,。據(jù)了解，甚至有的超過(guò)80%以上業(yè)務(wù)都與母銀行有關(guān)聯(lián),�,！鄙鲜鲅芯繂T說(shuō)。