人民幣匯率年初開始一輪貶值,,意味著匯改以來的快速升值通道很可能告一段落,,面對未來的資本流出格局,,人民幣升值空間趨緩已是不爭的事實。
另一方面,,過去一年半中A股市場接連幾次跌破2000點,而近期外圍市場雖然經(jīng)歷國際形勢的動蕩,,但以亞太區(qū)為代表的QDII基金業(yè)績?nèi)匀粦{借估值優(yōu)勢表現(xiàn)出色,。在這樣背景下,投資換個思路,,做一些美元的資產(chǎn)配置,,或許也是一件未雨綢繆的事情。
人民幣匯率波幅加大升值放緩 配點美元資產(chǎn)很有必要
6.14%,!這是3月11日人民幣兌美元即期匯率的最新數(shù)據(jù),。自2014年1月13日人民幣兌美元匯率中間價創(chuàng)下6.0930元的匯率新高之后,截至3月11日,,人民幣兌美元即期匯率已經(jīng)下跌1.6%,。
人民幣匯率與地產(chǎn)見頂,,經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳,三個負面預(yù)期疊加,,資本外流的話題又次甚囂塵上,。
2月貿(mào)易巨額逆差230億,部分印證了匯率貶值的背后原因,。海通證券分析師姜超指出,,其背后反映的熱錢流出是匯率貶值的真正原因。而在利率下降,、逆差出現(xiàn)的北京下,,匯率貶值或?qū)⒊蔀槿贲厔荨2贿^,,也有研究員指出,,目前匯率日內(nèi)波動明顯高于前期水平,央行或許在逐步試探,,擴大人民幣匯率波動區(qū)間,,并非貶值趨勢。
中金首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生判斷,,年初至今的人民幣貶值,,系央行干預(yù)、大量人民幣長倉平倉和投資者風險偏好降低(考慮到經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏弱和地產(chǎn)市場走勢的擔心)等因素造成,。由于央行在外匯市場的掌控能力強,,短期內(nèi)人民幣大幅貶值的可能性低。不過基于國內(nèi)房地產(chǎn)泡沫,、人民幣匯改以來的強勁升值,,資金流動在某一段時間持續(xù)流出,彭文生認為,,人民幣匯率面臨貶值壓力的可能性比較大,。
“從人口老齡化、儲蓄率等因素看,,私人部門有增加美元資產(chǎn)配置,,減少人民幣配置的內(nèi)在的需求�,!迸砦纳赋�,。
近一月QDII表現(xiàn)良好 外圍市場或望成避風港
根據(jù)同花順iFind數(shù)據(jù)顯示,最近一個月104只QDII基金(包括分級基金不同份額),,除了易方達恒生中國企業(yè)ETF聯(lián)接3個子份額下跌0.88%,,其余均取得正收益。
博時大中華亞太精選近一月漲幅12.53%,近三個月漲幅已經(jīng)達到18.69%,,華泰柏瑞亞洲領(lǐng)導(dǎo)企業(yè),、海富通大中華分別以8.9%、8.46%的漲幅位列第二三位,�,!锻顿Y快報》記者發(fā)現(xiàn),以上三只股票的投資范圍均為亞太及香港市場,。
其中博時大中華亞太精選,,核心配置40%-75%在境外市場上市的內(nèi)地、香港,、臺灣,、澳門等地企業(yè),另外20%-55%投資于日本,、韓國,、澳大利亞、新加坡,、印度等企業(yè)發(fā)行的股票,。基金經(jīng)理認為,,展望2014年,海外大中華區(qū)股票仍然有大量投資機會,,從估值角度看,,代表海外上市中資股的MSCI中國指數(shù)目前估值只有9倍(2014年),低于長期估值中樞的12倍,,估值十分吸引,。
反過來看,目前A股的風險主要在于估值透支,,“換句話說,,即便看好中國內(nèi)地經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中崛起的企業(yè),投資外圍市場上市的企業(yè),,由于市場機制的成熟,,也容易獲得去偽存真的效果和獲取較低估值的紅利�,!笔袌鋈耸恐赋�,。
從近三個月的表現(xiàn)來看,廣發(fā)亞太,、鵬華房地產(chǎn)亦表現(xiàn)不錯,,以11.79%、9.46%位列二、三位,。
鵬華房地產(chǎn)以美國的地產(chǎn)REITs為投資標的,,展望2014年投資,基金經(jīng)理裘韜在2013年四季報中表示,,房地產(chǎn)證券和美國以往的房地產(chǎn)危機比較,,目前美國房地產(chǎn)市場在時間上和復(fù)蘇過程中均處于中期,“我們預(yù)期,,未來數(shù)年美國房地產(chǎn)市場仍將有良好表現(xiàn),。”
凱石工廠張劍輝指出,,雖然近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)因氣候等因素出現(xiàn)波動,,但無需過度擔憂增長;美聯(lián)儲表態(tài)支持寬松,、護航美國經(jīng)濟,;此外債務(wù)上限問題亦不出意外的最終得到解決,總體來看美國仍是現(xiàn)階段值得重點配置的市場之一,。制造業(yè)繼續(xù)引領(lǐng)歐洲經(jīng)濟復(fù)蘇,,服務(wù)業(yè)溫和增長形勢也有所加快,但俄烏戰(zhàn)爭疑云引發(fā)的危機效應(yīng)或成為近期威脅歐洲市場的重要不確定性,,短期謹防地緣政治風險,。
凱石工廠指出,3月份QDII投資建議主要配置美股指基,,適當搭配在港股市場做主動投資的基金產(chǎn)品,。具體產(chǎn)品推薦國泰納斯達克100指數(shù)基金、大成標普500等權(quán)重指數(shù)基金,、富國中國中小盤(香港上市)股票型基金,。