一年之計在于春,，此時本應(yīng)是經(jīng)過了蟄伏的寒冬,，百廢待興的時候,。
“今年貸款太難了,。”21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者日前赴廣東沿海地區(qū)調(diào)研,，一位廣州當(dāng)?shù)卮笮蛧衅髽I(yè)的財務(wù)人員張華（化名）向記者抱怨,，利率升高已經(jīng)讓該企業(yè)大幅縮減了經(jīng)營開支，“原有福利,、員工薪資獎金,、營銷展會開支費用都已進(jìn)行縮減，原本領(lǐng)導(dǎo)還有企業(yè)擴(kuò)張的計劃,，現(xiàn)也暫時擱置,。”
“以我們公司為例,，前兩年銀行貸款利率還能拿到6%-7%,，年景好時5%也有過，今年我們最大的銀主平安銀行(000001,股吧)給的利率是8%,，給與我們有關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)鏈上下游的供應(yīng)商是11%-12%,，比往年明顯升高，而且預(yù)期還要上漲,�,！睆埲A說。
這并非孤例,。北京一家評級為AAA的央企,，去年錢荒時獲得的貸款是基準(zhǔn)利率下浮10%，現(xiàn)在也要基準(zhǔn)上浮5-10%,�,！皳�(jù)我所知，往年只是中小企業(yè)融資成本上升較快,，大企業(yè)的貸款利率今年也普遍升高,�,！痹撗肫筘攧�(wù)人員說。
“基準(zhǔn)+點”的報價或流于形式
無獨有偶,，中信銀行廣州地區(qū)一位對公業(yè)務(wù)客戶經(jīng)理透露,，“我們一般是風(fēng)控部門擬定利率下限，計劃財務(wù)部針對具體情況"一單一審",，但肯定比以往高出很多,。聽說今年廣州地區(qū)很多銀行對公業(yè)務(wù)上浮20%也不一定能放款�,！�
多位銀行業(yè)人士已經(jīng)注意到這種現(xiàn)象。工行深圳地區(qū)員工表示,，目前大企業(yè)貸款一般為基準(zhǔn)利率,，中小企業(yè)基準(zhǔn)上浮40%。
“不少銀行預(yù)計今后銀行付息成本會大幅上升,，因此提前做好準(zhǔn)備�,，F(xiàn)在資質(zhì)較好的小微企業(yè)其貸款利率是基準(zhǔn)上浮30-50%，但如果沒有可以變現(xiàn)的抵押物和擔(dān)保,，財務(wù)報表還不是很完整,，那利率很可能上浮200%�,！边@是一家股份行近日給該行小微客戶財務(wù)人員的答復(fù),。
根據(jù)融道網(wǎng)去年6月數(shù)據(jù)，彼時對中小微企業(yè)貸款,，國有大行定價一般在基準(zhǔn)利率上浮15%-50%,；城商行上浮30%-100%；股份行介于兩者之間,。
一位國有銀行中小企業(yè)部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“銀行付息成本急劇上升,，存款拓展壓力升大，銀行無款可貸或?qū)⒊蔀槌B(tài),�,！比缃胥y行關(guān)心更多的不是抵押物，因為小微企業(yè)的第一還款來源是經(jīng)營收入,，銀行更關(guān)心其還款能力,、經(jīng)營是否正常、是否有還款意愿等,。
事實也是如此,，匯豐銀行廣州地區(qū)員工告訴記者，今年開始該行對大中型企業(yè)的貸款已由原來的9折上升至基準(zhǔn)的1.1倍或以上,。但影響最大的是每筆貸款都要上報總部審批,，最終以“價高者得”的競價方式下放。
“這種方式無疑將大幅推升企業(yè)貸款成本�,！鄙鲜鰠R豐人士認(rèn)為,，采取這種方式的主要原因在于銀行缺存款，以此才能使每筆貸款的發(fā)放效率最大化,。
平安證券固定收益部分析人士表示：“現(xiàn)在已經(jīng)沒有基準(zhǔn)貸款利率了,，企業(yè)還沒有感受到，以后恐怕不會再流行基準(zhǔn)+點這樣的報價了,，資金價格波動太大,，銀行也基本是每季度、年度復(fù)核,，公司部拿到的成本也延后于市場,。”這種說法得到了一些監(jiān)管層人士的認(rèn)可,，并認(rèn)為更深層次的原因還在于銀行對于貸款定價的心理預(yù)期,。
去年7月19日，央行正式宣布取消貸款利率下限管制,。央行相關(guān)負(fù)責(zé)人在答記者問時表示,，全面放開貸款利率管制后，金融機構(gòu)與客戶自主協(xié)商定價的空間將進(jìn)一步擴(kuò)大,，有利于促進(jìn)金融機構(gòu)采取差異化的定價策略,，降低企業(yè)融資成本。
“一般貸款利率極少有下浮的,，如果單以貸款利息為收益,，下浮20%就不賺錢了。即使是全面戰(zhàn)略合作的大客戶,，利率下浮空間也很小,。有企業(yè)提出7折利率要求，但最后批出來很少,�,！敝袊y行一位資深授信評審部人士如是說。
企業(yè)付息負(fù)擔(dān)加劇
對于煤炭,、鋼鐵,、石化等產(chǎn)能過剩行業(yè)，銀行風(fēng)控部門會更為謹(jǐn)慎,。上了黑名單的還有“拆船業(yè)”,，即收購報廢船舶并拆卸，賣出廢鋼,。該行業(yè)在廣東沿海,、長江中下游較多,，且主要取決于鋼鐵價格走勢�,！斑@幾類行業(yè)的公司類經(jīng)營貸款幾乎已經(jīng)貸不出,，現(xiàn)在都是房產(chǎn)抵押貸款，且利率較此前明顯升高,�,！睆V發(fā)銀行風(fēng)控人士透露。
另一方面,，在利率市場化加速推進(jìn),，各種“寶”攪局的特殊時期，存款利率的上升顯而易見,�,！叭ツ晗掳肽觊_始由于流動性緊張、攬儲壓力劇增,，已有幾家股份行在部分地區(qū)將存款利率上浮至上限，即基準(zhǔn)的1.1倍,�,！敝行陪y行總行人士表示，已有數(shù)家銀行將存款利率上浮5%-10%,，但仍感覺不解渴,。
光大銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家盛宏清指出，根據(jù)其對美,、日等發(fā)達(dá)國家的研究,，利率市場化一般會有兩方面表現(xiàn)：一是利率波動幅度較大；二是利率水平整體上升,。
“就跟貨幣市場共同基金作用一樣,。銀行活期利率是0.35%，但貨幣基金收益達(dá)4%-5%�,，F(xiàn)在銀行整體負(fù)債成本,，國有大行約1.8%-1.9%，股份行2.5%-2.6%,，就是靠活期存款利率拉低平均水平,。”盛宏清說,。
他同時提醒,，目前企業(yè)付息負(fù)擔(dān)較重，且去年新增貸款不到9萬億,，而社會融資17萬億,，5.6萬億的利息支出占新增融資的60%和35%,。過去影子銀行的融資期限一般是兩年、三年期,，所以今明兩年僅利息支出一項就占了企業(yè)新增融資量很大一部分,，這個問題需要引起高度重視。
流動性寬松適于發(fā)債
央行廣東省分行副行長李思敏日前在中國銀行間交易商協(xié)會（下稱交易商協(xié)會）舉行的廣東省會員服務(wù)活動上指出,，銀行間市場已成為廣東企業(yè)最重要的直接融資渠道,。
截至2014年1月末，已有167家廣東企業(yè)累計發(fā)行各類債務(wù)融資工具532期,，融資總額6123.8億元,；1月末各類債務(wù)融資工具余額3039.6億元，同比增長7.8%,。目前廣東企業(yè)對銀行信貸融資的依賴程度仍較高,，直接融資相對規(guī)模偏低。2013年,，廣東債券融資占社會融資總量比重僅4.3%,，低于全國平均水平6.1%。
不過,，隨著銀行貸款成本的上升,，不少企業(yè)更青睞于轉(zhuǎn)投銀行間市場進(jìn)行“發(fā)債”融資，已有較多原本計劃借貸的企業(yè)咨詢發(fā)債流程,。交易商協(xié)會近期亦將下發(fā)有關(guān)銀行間市場發(fā)債流程及規(guī)范的手冊,。
以去年第四季度通威股份公開發(fā)行5億元公司債券為例，期限5年,。如果通威一直維持5.98%票面利率,，與5年期銀行貸款基準(zhǔn)利率相比，每年能節(jié)約210萬元利息費用,，5年能節(jié)約1050萬元,。
本周已是央行連續(xù)第三周正回購回籠資金，隔夜品種維持在2%左右,，銀行間市場資金面維持寬松,，短期資金利率保持低位但波動加大。根據(jù)每周更新一次的交易商協(xié)會非金融企業(yè)債務(wù)融資工具定價估值曲線,，本周1年期AAA級,、AA級企業(yè)債券的估值分別為5.69%和6.32%；5年期的AAA級,、AA級企業(yè)債券的估值分別為6.04%和7.05%,。而根據(jù)央行2014年貸款基準(zhǔn)利率，1年期基準(zhǔn)利率為6%,，3-5年期6.4%,，5年以上6.55%,。
盛宏清預(yù)期今年上半年，央行的整體基調(diào)將保持銀行間市場流動性的合理和適度,，這為金融機構(gòu)和企業(yè)在債市融資創(chuàng)造良好條件,，他建議如果企業(yè)有條件發(fā)債，現(xiàn)在是一個較好的時間窗口,。