歐洲央行和英國央行將于6日公布最新貨幣政策,。由于歐元區(qū)私人部門貸款總額持續(xù)低迷,，貨幣供應增長乏力,，歐元區(qū)經(jīng)濟面臨衰退威脅,，部分經(jīng)濟學家預計,，歐洲央行3月份采取刺激性貨幣政策的可能性增加,，實施量化寬松政策(QE)將成為首要考慮的選項,。不過隨著最新通脹數(shù)據(jù)的出爐,，歐元區(qū)通縮壓力略微緩解,，歐洲央行行長德拉吉否認歐元區(qū)已陷入通貨緊縮的環(huán)境,，導致市場對該行3月宣布降息的預期略有降溫,。
英國央行表示，為確保經(jīng)濟持續(xù)復蘇,，近期該行沒有加息計劃,。
各方激辯量化寬松
最新數(shù)據(jù)顯示，盡管歐洲央行已將利率壓低至前所未有的0.25%,，向銀行提供了大量流動性,，并宣布了政府債券購買計劃，卻仍未能導致信貸注入到實體經(jīng)濟,。歐洲央行行長德拉吉此前表示,，3月歐洲央行貨幣政策會議將決定是否提供額外的刺激措施以支撐經(jīng)濟復蘇。
歐洲央行2月27日公布數(shù)據(jù)稱,，今年1月份歐元區(qū)由家庭和私人企業(yè)構成的私人部門貸款總額同比下降2.2%,，降幅略小于去年12月的2.3%。與此同時,，歐元區(qū)1月份M3貨幣供應同比增長1.2%,，增幅略微高于預期值1.1%。
目前,，歐洲央行是否將在3月份實施量化寬松政策已成為機構爭論的焦點,。研究咨詢機構New
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Economics經(jīng)濟學家大衛(wèi)·布朗評論稱：“歐元區(qū)貨幣供應萎靡不振，不僅讓歐元區(qū)增長停滯,，而且提高了歐元區(qū)陷入衰退的可能性,。歐洲央行需要在現(xiàn)有框架之外，尋找讓歐元區(qū)加快增長的辦法,。量化寬松依然是首要考慮的選項,。”
法國巴黎銀行認為,，歐洲央行可能于3月宣布增加流動性的新措施,，以彌補此前單純依靠相對模糊的低利率政策。如果通脹率仍低至0.5%,，歐洲央行就不得不放寬貨幣政策,，以購買資產(chǎn)的方式擴充資產(chǎn)負債表。該行預計,，歐洲央行的貨幣政策將在今年夏天出現(xiàn)實質性轉變,，如果該行預計2016年歐元區(qū)通脹水平仍低于通脹目標2%的話，那么可能多數(shù)理事會成員將支持更加寬松的貨幣政策,。
經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)已對歐元區(qū)的通縮風險發(fā)出警告,，并呼吁歐洲央行實施量化寬松政策。國際貨幣基金組織(IMF)也指出,，歐元區(qū)通脹長期處于低水平可能波及外圍國家,，為達通脹目標,，歐洲央行應推行量化寬松政策。
不過,，也有機構認為歐洲央行仍將保持觀望態(tài)度,。摩根大通預計，歐洲央行將至少保持現(xiàn)有貨幣政策至2016年下半年,。只要經(jīng)濟基本面沒有嚴重惡化,，所有的政策調整都將是象征性而非實質性、方向性的調整,。
花旗集團預期,，歐洲央行諸如購買資產(chǎn)、結束沖銷等行動對于整個經(jīng)濟環(huán)境的影響力可能是有限的,，除非該行認為通脹率將在未來2至3年內都保持在低位,，否則不會實施真正的量化寬松政策。
法國興業(yè)銀行認為,，歐洲央行實施量化寬松政策將面臨極高的門檻,。首先，歐洲央行內部需就通縮達成共識,；其次,，歐元區(qū)各成員國經(jīng)濟和通脹率差異將影響歐洲央行貨幣政策；第三,，若如果實施量化寬松政策,，將削弱各國進行改革的動力。
歐央行否認陷入通縮
除私人部門貸款數(shù)據(jù)外,，最新通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)也將對歐洲央行是否在3月調整貨幣政策產(chǎn)生影響,。據(jù)歐盟統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)，歐元區(qū)2月份消費者價格指數(shù)(CPI)初值同比增長0.8%,，與此前兩個月的增幅持平,，略微高于預期值0.7%，但仍遠低于歐洲央行設定的通脹率目標“不及但接近2%”的水平,。剔除了能源,、食品、酒類和煙草后的核心通脹率上漲了1%,，超出市場預期,。
德國聯(lián)邦統(tǒng)計局數(shù)據(jù)則顯示，德國2月份CPI初值年率,、月率及調和CPI初值年率,、月率升幅均不及預期。分析人士認為,，這增加了歐洲央行貨幣政策協(xié)調各成員國經(jīng)濟表現(xiàn)的難度,。
歐盟統(tǒng)計局同時公布了歐元區(qū)最新失業(yè)率數(shù)據(jù)。歐元區(qū)1月份失業(yè)率為12%,，僅次于去年9月創(chuàng)紀錄的12.1%的歷史最高水平,。德拉吉指出，失業(yè)率高企是導致低通脹的因素之一,。歐元區(qū)各成員國中,，西班牙1月失業(yè)率最高，達25.8%,；歐元區(qū)25歲以下青年人失業(yè)率為24%,，而西班牙的這一數(shù)據(jù)高達54.6%。
德拉吉2月28日發(fā)表題為“通往復蘇之路和歐洲央行的職責”的講話稱,，歐元區(qū)平均通脹率為0.8%,，顯然沒有陷入通縮，目前沒有任何跡象表明,，歐元區(qū)消費者推遲購買,。但歐洲央行對價格水平下行的風險保持警惕，在需要時會采取行動,。分析人士認為,，德拉吉的上述言論沒有對可能采取的行動釋放任何信號。
歐洲央行管理委員會委員諾沃特尼也表示,，今年歐元區(qū)的低通脹可能將自行修正,，無需歐洲央行采取行動。他稱：“我們可以預期,，若實體經(jīng)濟好轉,，通脹率可能會出現(xiàn)一定程度的自我修正趨勢。因此我們將觀望是否需要某些具體行動,，或再等等看,。幸運的是，歐洲沒有通縮的預期心理,。我很肯定這不會成為長期趨勢,。”
高盛集團預計,，歐洲央行將在4月份進一步放松貨幣政策,，而該集團此前預計歐洲央行調整貨幣政策的時間窗口為3月。高盛預計,，歐洲央行最可能采取的行動是下調再融資利率和存款利率15個基點,。花旗集團預期，歐洲央行可能將再融資利率由0.25%下調15個基點至0.1%,，并在今年年中將存款利率下調至-0.1%,。路透社最新調查顯示，僅有三分之一接受調查的經(jīng)濟學家認為,，歐洲央行會在3月將再融資利率由當前的0.25%再次下調,，下調幅度為5至15個基點。
英央行近期無意加息
英國方面,，最新數(shù)據(jù)顯示,，英國的經(jīng)濟復蘇開始不再過度依賴消費支出，而更多依賴貿(mào)易和商業(yè)投資的發(fā)展,。據(jù)英國統(tǒng)計局(ONS)最新數(shù)據(jù),，去年第四季度國內生產(chǎn)總值(GDP)修正值環(huán)比增長0.7%，符合預期,；同比增長2.7%,，略低于經(jīng)濟學家預期的2.8%；英國2013年全年GDP實際升幅為1.8%,。去年第四季度,，英國消費支出環(huán)比增長0.4%，對經(jīng)濟增長起到了實質作用,；商業(yè)投資環(huán)比增長2.4%,，自2007年以來首次實現(xiàn)連續(xù)第四個季度環(huán)比上升。
英國央行首席經(jīng)濟學家斯賓塞·戴爾表示,，英國央行預計,，2014年英國經(jīng)濟增長幅度將達到3.4%，商業(yè)投資和房屋營建上升是兩個重要推動因素,。但他強調,，盡管經(jīng)濟在以較快的速度擴張，但仍未達到金融危機之前的水平,，通脹壓力也不存在,，因此英國央行不太可能急著加息。戴爾稱：“我們并不打算很快加息,。利率應該上升,，但不是現(xiàn)在。日后一旦上升,，其節(jié)奏將是緩慢和謹慎的,，以確保經(jīng)濟復蘇能夠持續(xù)�,！�
英國央行貨幣政策委員會(MPC)成員布羅德班特也表示,，英國央行并未就何時加息給出具體時間指引,，他還指出了英國經(jīng)濟復蘇的一些問題。布羅德班特稱,，即便英國面臨的一些國際性的困難消退,，經(jīng)濟生產(chǎn)率或許也達不到美國水準。金融危機以來,，生產(chǎn)率不高一直是英國的主要問題,，目前經(jīng)濟復蘇也沒能帶動生產(chǎn)率的大幅提高,。