經(jīng)過2013年的深度調(diào)整，債券市場在馬年春節(jié)后迎來反彈,，“小陽春”行情推動了債市的樂觀情緒,。隨著各類債券資產(chǎn)市場價格不斷走高，債基也開始打響翻身戰(zhàn),。數(shù)據(jù)顯示,，今年以來債基業(yè)績已經(jīng)“春意融融”，整體保持正收益,，其中12只債券基金年內(nèi)已獲得超5%的正收益,。業(yè)內(nèi)人士指出，近期資金面的寬松為調(diào)整了半年多的債市注入暖流,，債市回暖態(tài)勢明顯,。不過，昨日央行開展兩期限正回購操作共回籠850億元資金,，債市各等級產(chǎn)品收益率曲線掉頭全線上行,，債市可能會趨于平穩(wěn)，慢牛行情或仍將持續(xù),。
債市小牛 債基翻身
流動性利好推動債基收益迎來馬年開門紅,。金牛理財網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2月28日,，全市場498只債券型基金平均收益率為1.3%,，整體飄紅。從具體收益表現(xiàn)來看,，二級債基成為領(lǐng)漲主力，3只年內(nèi)收益超過5%的債基（A,、B類分開計算）均是二級債基,，其中易方達安心回報A,、B年內(nèi)收益率分別為5.26%和5.11%，在94只二級債基（A類）和56只二級債基（B類）中分列第3和第1,，雙雙大幅跑贏同類平均1.64%和1.71%的收益率水平,，表現(xiàn)搶眼。而從今年以來的收益水平看,，截至2月28日,，光大保德信增利A/B、長信可轉(zhuǎn)債A/B,、長信利豐,、廣發(fā)聚鑫債券A/B均取得超過5%的收益率，光大保德信增利A以5.75%的收益率領(lǐng)漲所有債基,。
業(yè)內(nèi)人士分析指出,，資金面的寬松成為債市近期走好的主要原因。受春節(jié)現(xiàn)金回流的影響,，銀行間資金面持續(xù)寬松,，近期到期的逆回購高達4500億元，央行公開市場的正回購操作并未回收充裕的流動性,，銀行間資金利率持續(xù)下跌,，截至2月24日，隔夜和7天回購利率再次下跌6.4BP和25.6BP,。
不過,，隨著央行重啟正回購，資金面寬松的狀況可能暫時遇阻,。
債市或趨于平穩(wěn)
對于今年的債市,，易方達安心回報基金經(jīng)理張清華表示，從PMI和微觀價格數(shù)據(jù)來看,，2月經(jīng)濟仍在繼續(xù)走弱,，除了之前的地方政府債務(wù)、反腐和信用風險的影響外,，近期房地產(chǎn)的風險開始引起市場注意,，這些因素加大了經(jīng)濟下行的風險。而改革紅利與技術(shù)變革等能為經(jīng)濟提供的支撐短期有限,，預(yù)計國內(nèi)經(jīng)濟增速將繼續(xù)放緩,。資金面方面，央行利率上下限的調(diào)控思路一定程度上穩(wěn)定了市場預(yù)期,，節(jié)后現(xiàn)金的回流疊加上外匯占款的流入帶來了資金超預(yù)期的寬松,。
“雖然資金最寬松的時候已經(jīng)過去，但未來資金利率中樞相比去年下半年應(yīng)有所下移。綜合來看,，預(yù)計債券市場的回暖近期仍能持續(xù),，未來需要密切觀察市場預(yù)期的改變�,！睆埱迦A稱,。
“對市場利率極度敏感的債市，或因市場利率的不斷下行而催生一波慢牛行情,�,！贝蟪删芭d信用債基金的基金經(jīng)理陶鑠表示，2013年,，尤其是下半年,，債券市場大幅度回調(diào)，主要原因是市場發(fā)生了系統(tǒng)性變化,，包括央行實行中性偏緊的貨幣政策以及利率市場化推動貨幣市場利率高企,，故資金成本大幅上升。而未來,，不管是經(jīng)濟基本面,，還是資金面都對債市有利，加之央行公布銀行理財產(chǎn)品可通過開立乙類賬戶直接進入銀行間債券市場的利好消息,，調(diào)動了債市的多頭熱情,。