國金證券“萬二”傭金一出，頓時將中國證券公司的經(jīng)紀業(yè)務攪得天翻地覆,。在業(yè)內人士看來，券商的通道業(yè)務大幅貶值已經(jīng)板上釘釘,，習慣于“靠天吃飯”的中國券商將迎來最為劇烈的一場轉型,。
用戶體驗良好 仍存不足之處
距離上市券商國金證券正式攜手互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊推出“傭金寶”已經(jīng)過去了一周的時間,，這起幾乎宣告券商通道業(yè)務“終結”的行動，仍在進行中,。
多位散戶投資者向《經(jīng)濟參考報》記者反映,，相對于此前去券商營業(yè)部開戶的繁瑣的程序和所耗費的時間而言，國金證券的網(wǎng)上開戶的確十分便捷,�,！翱鄢粢曨l認證排隊的時間，基本上十幾分鐘就可以搞定,，用戶體驗比較好。轉戶的話相對麻煩一些,，必須先要去到原先的營業(yè)部,，辦理上海撤銷指定交易和深圳轉托管，需要兩個交易日才能完成,�,！币晃煌顿Y者對《經(jīng)濟參考報》記者表示。
記者注意到,，國金證券的官網(wǎng)頁面推出了名為“傭金寶”的網(wǎng)上開戶系統(tǒng),，新開戶和轉戶都是萬二(含規(guī)費)，7×24小時接受申請,。產(chǎn)品推出“1+1+1”概念,，分別為萬二的傭金、10倍活期利率的保證金產(chǎn)品和價值6888元/年的高端咨詢產(chǎn)品,。網(wǎng)頁界面簡單明確,，操作簡便，與金融機構傳統(tǒng)的風格有所區(qū)別,。同時騰訊的股票頻道置入“國金”的logo,，在騰訊財經(jīng)頁面頂部有一行小字“國金·萬二交易”，較為低調,，尚未開始大規(guī)模導入用戶,。手機端軟件與自選股的合作還未見到。用戶點擊“網(wǎng)上開戶”按鈕,，即可進入開戶頁面,，該頁面具備“馬上開戶”和“馬上轉戶”兩大功能，若選擇“馬上開戶”,，只需經(jīng)過三個步驟,，即身份驗證,、簽署協(xié)議、三方存管,。而身份驗證需要上傳身份證圖片,，申請視頻見證，由國金證券工作人員負責進行視頻見證,，就能成功開戶,。若選擇“馬上轉戶”則需要在履行完上述流程后去原券商轉戶。
在開戶便捷的同時,，業(yè)內人士指出,，國金證券的網(wǎng)上開戶仍然存在著一些不足之處。包括：國金證券網(wǎng)上開戶統(tǒng)一劃入上海西藏中路營業(yè)部,，外地客戶未來轉戶,、銷戶面臨障礙；創(chuàng)業(yè)板,、兩融等業(yè)務仍需臨柜辦理,，且兩融等業(yè)務開通需考察戶齡�,！督�(jīng)濟參考報》記者了解到,，上述不足之處甚至已經(jīng)成為部分券商營業(yè)部挽留存量客戶所給出的理由之一。據(jù)了解,，僅在推出傭金寶的2月20日當天,，國金證券新增的開戶數(shù)量就已經(jīng)過萬。
券商倉促應對 全面“零傭金”仍需時日
然而,，相對于以上的不足之處,，“傭金寶”所開出的萬二的傭金水平仍然具有非常大的吸引力，已經(jīng)迫使一些券商不得不主動降價來挽留存量客戶,。
“國金網(wǎng)上剛掛出來的時候,，就立刻有用戶打電話來要求降傭金，否則的話就威脅要求轉戶,�,！北本┮患胰虪I業(yè)部的一位客戶經(jīng)理對《經(jīng)濟參考報》記者表示。此前,，該營業(yè)部對于新開戶執(zhí)行的是萬分之7.5的傭金水平,，相對于國金的萬二而言，這個費率根本就沒有吸引力,。據(jù)了解,，上海地區(qū)的部分券商營業(yè)部已經(jīng)開始主動降低傭金水平以挽留客戶。而對于上海地區(qū)的投資者而言，上述列舉的“傭金寶”的數(shù)條不便之處甚至也不存在,，自然擋不住投資者的轉戶熱情,。
一位券商營業(yè)部的負責人表示，目前券商的規(guī)費一般是萬分之一點五至萬分之一點八之間,，再加上營業(yè)部需要繳納的營業(yè)稅,，券商的成本基本上是萬分之二�,！皩τ跔I業(yè)部來說,，萬二的比率基本意味著無利可圖，但是現(xiàn)在也沒有辦法,，只有先盡可能地穩(wěn)住客戶,，不然客戶資源流失了以后再想吸引回來就困難了�,！彼f,。
不過，盡管來自國金證券的“零傭金”威脅已經(jīng)迫在眉睫,，不少券商卻仍然沒有跟進的意愿,。據(jù)了解，山東地區(qū)的多數(shù)營業(yè)廳仍然堅持千分之一的新開戶傭金標準,；在券商營業(yè)部集中的北京地區(qū)，萬分之7.5的新開戶標準仍然為大多數(shù)券商所執(zhí)行,。業(yè)內人士認為,，一方面，為了防止惡性傭金價格戰(zhàn)的發(fā)生,，傭金的區(qū)域價格聯(lián)盟仍然存在,；另一方面，國金證券的存量客戶較少,，推行“零傭金”成本并不高,，而對于一些大券商尤其是依賴于經(jīng)紀業(yè)務的大券商而言，“零傭金”將大幅削減經(jīng)紀業(yè)務收入,，所以不到逼不得已絕對不會主動降傭金,。
宏源證券則表示，短期而言,，行業(yè)全面“低傭”或“零傭”很難一蹴而就,。首先，部分地區(qū)仍然存在傭金率指導線(比如北京萬分之7.5),，“低傭”乃至“零傭”等營銷策略還不能打破與營業(yè)部掛鉤的政策束縛,，可能給新開戶客戶帶來開戶顧慮。其次,，指定交易制度使得存量客戶需先銷戶才能實現(xiàn)網(wǎng)上開戶,，而銷戶需兩次臨柜,，且其更看重服務品質等因素，從而降低存量客戶大面積轉戶的概率,。第三,，部分地區(qū)和券商高質量客戶傭金率早已變相降至很低的水平，影響應不會超預期,。因此,，全行業(yè)大幅度降傭還需一個過程。
通道“末日”來臨 轉型迫在眉睫
盡管國金證券僅僅在上海的一家營業(yè)部實行了萬二的傭金水平,，但對于全行業(yè)來說,，不啻于掀起了一場驚濤駭浪。在業(yè)內人士看來,，傭金寶將加劇全行業(yè)傭金率下滑的態(tài)勢,，經(jīng)紀業(yè)務競爭將進一步加劇，傳統(tǒng)經(jīng)紀通道業(yè)務的利潤空間將被極大壓縮,，迫使券商不得不在互聯(lián)網(wǎng)時代進行一場深刻的革命,。
廣發(fā)證券表示，短期在“萬二”示范下,，預計將會有更多券商加入低傭競爭,，對在總收入中占比四至五成的經(jīng)紀業(yè)務收入造成負面沖擊；中期來看,，傭金戰(zhàn)將倒逼券商加速轉型,，實力強的券商將有望通過增值服務逐漸走向高端化。江南證券則表示,，“傭金寶”已經(jīng)確立了基本交易服務“零費率”,，因此券商想要提高費率，就必須給客戶提供增值服務,，例如個性化的投資咨詢,、理財?shù)龋蛘咛峁└蛡蚪鸬募兘灰追⻊�,。在客戶分類基礎上提供差異化服務,，將是經(jīng)紀業(yè)務轉型方向。傭金率加速下滑會給那些經(jīng)紀業(yè)務收入占比高,、資本和綜合實力較弱的券商帶來巨大沖擊,，這些券商可能會面臨著被收購的命運，那些綜合實力強,、經(jīng)營有特色的券商將在這次變革中勝出,。
“從長期看，我國證券公司轉型、實現(xiàn)差異化發(fā)展是必由之路,�,！敝行沤ㄍ蹲C券則表示，傭金戰(zhàn),、價格戰(zhàn)之所以成為我國證券公司競爭的主要手段,，根本原因在于我國券商業(yè)務的同質化現(xiàn)象嚴重。在傭金戰(zhàn)中,，經(jīng)紀業(yè)務占比大,，傭金率較高的國海、西部,、山西和東北受傭金戰(zhàn)影響會相對較大,，而海通、西南,、興業(yè)和中信等券商受到的影響相對較小,。
東方證券則系統(tǒng)性下調2014年證券行業(yè)盈利增速預測至20%。東方證券表示,，歷史上看,，2008年至2011年行業(yè)傭金率年平均下滑幅度達20%左右，假設此次由國金,、華泰引發(fā)的傭金戰(zhàn)導致今年行業(yè)傭金率下滑20%-30%(降至萬六水平),，則行業(yè)盈利增速將由原先預期的30%以上下調到20%�,？梢灶A期的是,，未來一段時間行業(yè)傭金率仍可能快速下滑，零售經(jīng)紀業(yè)務對券商盈利的拖累將持續(xù),。
Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2月20日以來,，證券業(yè)(申萬)指數(shù)連續(xù)下滑,，累計跌幅已經(jīng)達到了9.43%。業(yè)內人士認為,，從長期來看,，能夠為客戶提供優(yōu)質綜合金融服務的綜合型券商在這場慘烈的競爭中有望脫穎而出；同時,，特色型券商也不會因傭金價格戰(zhàn)而倒下,。廣發(fā)證券表示，證券業(yè)發(fā)展模式多樣,，低傭金并不是唯一出路,。參考海外成熟市場，在經(jīng)歷了傭金市場化之后，證券行業(yè)呈現(xiàn)出多元化生態(tài),，并各自占有一席之地,。主要包括：大型綜合類券商，如高盛,、摩根,；聚焦特定業(yè)務券商，如拉扎德,；互聯(lián)網(wǎng)券商,，如Kiwoom、嘉信,。