國金證券“萬二”傭金一出,，頓時將中國證券公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)攪得天翻地覆,。在業(yè)內(nèi)人士看來，券商的通道業(yè)務(wù)大幅貶值已經(jīng)板上釘釘,，習(xí)慣于“靠天吃飯”的中國券商將迎來最為劇烈的一場轉(zhuǎn)型,。
用戶體驗良好 仍存不足之處
距離上市券商國金證券正式攜手互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊推出“傭金寶”已經(jīng)過去了一周的時間,，這起幾乎宣告券商通道業(yè)務(wù)“終結(jié)”的行動，仍在進(jìn)行中,。
多位散戶投資者向《經(jīng)濟參考報》記者反映,，相對于此前去券商營業(yè)部開戶的繁瑣的程序和所耗費的時間而言，國金證券的網(wǎng)上開戶的確十分便捷,�,！翱鄢粢曨l認(rèn)證排隊的時間，基本上十幾分鐘就可以搞定,，用戶體驗比較好,。轉(zhuǎn)戶的話相對麻煩一些，必須先要去到原先的營業(yè)部,，辦理上海撤銷指定交易和深圳轉(zhuǎn)托管,，需要兩個交易日才能完成�,！币晃煌顿Y者對《經(jīng)濟參考報》記者表示,。
記者注意到，國金證券的官網(wǎng)頁面推出了名為“傭金寶”的網(wǎng)上開戶系統(tǒng),，新開戶和轉(zhuǎn)戶都是萬二(含規(guī)費),，7×24小時接受申請。產(chǎn)品推出“1+1+1”概念,，分別為萬二的傭金,、10倍活期利率的保證金產(chǎn)品和價值6888元/年的高端咨詢產(chǎn)品。網(wǎng)頁界面簡單明確,，操作簡便,，與金融機構(gòu)傳統(tǒng)的風(fēng)格有所區(qū)別。同時騰訊的股票頻道置入“國金”的logo,，在騰訊財經(jīng)頁面頂部有一行小字“國金·萬二交易”,，較為低調(diào)，尚未開始大規(guī)模導(dǎo)入用戶,。手機端軟件與自選股的合作還未見到,。用戶點擊“網(wǎng)上開戶”按鈕，即可進(jìn)入開戶頁面,，該頁面具備“馬上開戶”和“馬上轉(zhuǎn)戶”兩大功能,，若選擇“馬上開戶”,，只需經(jīng)過三個步驟，即身份驗證,、簽署協(xié)議,、三方存管。而身份驗證需要上傳身份證圖片,，申請視頻見證,，由國金證券工作人員負(fù)責(zé)進(jìn)行視頻見證，就能成功開戶,。若選擇“馬上轉(zhuǎn)戶”則需要在履行完上述流程后去原券商轉(zhuǎn)戶,。
在開戶便捷的同時，業(yè)內(nèi)人士指出,，國金證券的網(wǎng)上開戶仍然存在著一些不足之處,。包括：國金證券網(wǎng)上開戶統(tǒng)一劃入上海西藏中路營業(yè)部，外地客戶未來轉(zhuǎn)戶,、銷戶面臨障礙,；創(chuàng)業(yè)板、兩融等業(yè)務(wù)仍需臨柜辦理,，且兩融等業(yè)務(wù)開通需考察戶齡,。《經(jīng)濟參考報》記者了解到,，上述不足之處甚至已經(jīng)成為部分券商營業(yè)部挽留存量客戶所給出的理由之一,。據(jù)了解，僅在推出傭金寶的2月20日當(dāng)天,，國金證券新增的開戶數(shù)量就已經(jīng)過萬,。
券商倉促應(yīng)對 全面“零傭金”仍需時日
然而，相對于以上的不足之處,，“傭金寶”所開出的萬二的傭金水平仍然具有非常大的吸引力,，已經(jīng)迫使一些券商不得不主動降價來挽留存量客戶。
“國金網(wǎng)上剛掛出來的時候,，就立刻有用戶打電話來要求降傭金,，否則的話就威脅要求轉(zhuǎn)戶�,！北本┮患胰虪I業(yè)部的一位客戶經(jīng)理對《經(jīng)濟參考報》記者表示,。此前，該營業(yè)部對于新開戶執(zhí)行的是萬分之7.5的傭金水平,，相對于國金的萬二而言,，這個費率根本就沒有吸引力。據(jù)了解,，上海地區(qū)的部分券商營業(yè)部已經(jīng)開始主動降低傭金水平以挽留客戶,。而對于上海地區(qū)的投資者而言,，上述列舉的“傭金寶”的數(shù)條不便之處甚至也不存在,，自然擋不住投資者的轉(zhuǎn)戶熱情,。
一位券商營業(yè)部的負(fù)責(zé)人表示，目前券商的規(guī)費一般是萬分之一點五至萬分之一點八之間,，再加上營業(yè)部需要繳納的營業(yè)稅,，券商的成本基本上是萬分之二�,！皩τ跔I業(yè)部來說,，萬二的比率基本意味著無利可圖，但是現(xiàn)在也沒有辦法,，只有先盡可能地穩(wěn)住客戶,，不然客戶資源流失了以后再想吸引回來就困難了�,！彼f,。
不過，盡管來自國金證券的“零傭金”威脅已經(jīng)迫在眉睫,，不少券商卻仍然沒有跟進(jìn)的意愿,。據(jù)了解，山東地區(qū)的多數(shù)營業(yè)廳仍然堅持千分之一的新開戶傭金標(biāo)準(zhǔn),；在券商營業(yè)部集中的北京地區(qū),，萬分之7.5的新開戶標(biāo)準(zhǔn)仍然為大多數(shù)券商所執(zhí)行。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，一方面,，為了防止惡性傭金價格戰(zhàn)的發(fā)生，傭金的區(qū)域價格聯(lián)盟仍然存在,；另一方面,，國金證券的存量客戶較少，推行“零傭金”成本并不高,，而對于一些大券商尤其是依賴于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的大券商而言,，“零傭金”將大幅削減經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入，所以不到逼不得已絕對不會主動降傭金,。
宏源證券則表示,，短期而言，行業(yè)全面“低傭”或“零傭”很難一蹴而就,。首先,，部分地區(qū)仍然存在傭金率指導(dǎo)線(比如北京萬分之7.5)，“低傭”乃至“零傭”等營銷策略還不能打破與營業(yè)部掛鉤的政策束縛,，可能給新開戶客戶帶來開戶顧慮,。其次,，指定交易制度使得存量客戶需先銷戶才能實現(xiàn)網(wǎng)上開戶，而銷戶需兩次臨柜,，且其更看重服務(wù)品質(zhì)等因素,，從而降低存量客戶大面積轉(zhuǎn)戶的概率。第三,，部分地區(qū)和券商高質(zhì)量客戶傭金率早已變相降至很低的水平,，影響應(yīng)不會超預(yù)期。因此,，全行業(yè)大幅度降傭還需一個過程,。
通道“末日”來臨 轉(zhuǎn)型迫在眉睫
盡管國金證券僅僅在上海的一家營業(yè)部實行了萬二的傭金水平，但對于全行業(yè)來說,，不啻于掀起了一場驚濤駭浪,。在業(yè)內(nèi)人士看來，傭金寶將加劇全行業(yè)傭金率下滑的態(tài)勢,，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競爭將進(jìn)一步加劇,，傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)通道業(yè)務(wù)的利潤空間將被極大壓縮，迫使券商不得不在互聯(lián)網(wǎng)時代進(jìn)行一場深刻的革命,。
廣發(fā)證券表示,，短期在“萬二”示范下，預(yù)計將會有更多券商加入低傭競爭,，對在總收入中占比四至五成的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入造成負(fù)面沖擊,；中期來看，傭金戰(zhàn)將倒逼券商加速轉(zhuǎn)型,，實力強的券商將有望通過增值服務(wù)逐漸走向高端化,。江南證券則表示，“傭金寶”已經(jīng)確立了基本交易服務(wù)“零費率”,，因此券商想要提高費率,，就必須給客戶提供增值服務(wù)，例如個性化的投資咨詢,、理財?shù)�,，或者提供更低傭金的純交易服�?wù)。在客戶分類基礎(chǔ)上提供差異化服務(wù),，將是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方向,。傭金率加速下滑會給那些經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比高、資本和綜合實力較弱的券商帶來巨大沖擊,，這些券商可能會面臨著被收購的命運,，那些綜合實力強、經(jīng)營有特色的券商將在這次變革中勝出。
“從長期看,，我國證券公司轉(zhuǎn)型,、實現(xiàn)差異化發(fā)展是必由之路�,！敝行沤ㄍ蹲C券則表示,，傭金戰(zhàn)、價格戰(zhàn)之所以成為我國證券公司競爭的主要手段,，根本原因在于我國券商業(yè)務(wù)的同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重,。在傭金戰(zhàn)中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占比大,，傭金率較高的國海、西部,、山西和東北受傭金戰(zhàn)影響會相對較大,，而海通、西南,、興業(yè)和中信等券商受到的影響相對較小,。
東方證券則系統(tǒng)性下調(diào)2014年證券行業(yè)盈利增速預(yù)測至20%。東方證券表示,，歷史上看,，2008年至2011年行業(yè)傭金率年平均下滑幅度達(dá)20%左右，假設(shè)此次由國金,、華泰引發(fā)的傭金戰(zhàn)導(dǎo)致今年行業(yè)傭金率下滑20%-30%(降至萬六水平),，則行業(yè)盈利增速將由原先預(yù)期的30%以上下調(diào)到20%�,？梢灶A(yù)期的是,，未來一段時間行業(yè)傭金率仍可能快速下滑，零售經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)對券商盈利的拖累將持續(xù),。
Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，2月20日以來，證券業(yè)(申萬)指數(shù)連續(xù)下滑,，累計跌幅已經(jīng)達(dá)到了9.43%,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從長期來看,，能夠為客戶提供優(yōu)質(zhì)綜合金融服務(wù)的綜合型券商在這場慘烈的競爭中有望脫穎而出,；同時，特色型券商也不會因傭金價格戰(zhàn)而倒下,。廣發(fā)證券表示,，證券業(yè)發(fā)展模式多樣，低傭金并不是唯一出路,。參考海外成熟市場,，在經(jīng)歷了傭金市場化之后,，證券行業(yè)呈現(xiàn)出多元化生態(tài)，并各自占有一席之地,。主要包括：大型綜合類券商,，如高盛、摩根,；聚焦特定業(yè)務(wù)券商,，如拉扎德；互聯(lián)網(wǎng)券商,，如Kiwoom,、嘉信。