從歷史經(jīng)驗(yàn)看,，中小板自2006年以來,、創(chuàng)業(yè)板自2011年有數(shù)據(jù)以來，在兩會(huì)前夕都能迎來一波較為明顯的上漲,，平均漲幅分別達(dá)到5.4%和8.3%,，且一般能持續(xù)至兩會(huì)召開前一兩天,。同時(shí)從技術(shù)角度看,，自去年12月5日滬指見頂回調(diào)以來,，21天和34天所對(duì)應(yīng)的1月3日和1月22日均出現(xiàn)了方向性選擇的標(biāo)志性K線,。照此推算，下一個(gè)大盤方向性選擇的時(shí)間窗口將出現(xiàn)在55天所對(duì)應(yīng)的2月27日,。
自1月中旬反彈以來,，盡管大盤指數(shù)漲幅有限，但有較多中小盤個(gè)股均獲得了不小漲幅,。尤其是2月10日至2月19日期間,，個(gè)股行情幾乎進(jìn)入亢奮狀態(tài)，兩市漲停個(gè)股次數(shù)在短短8個(gè)交易日里共出現(xiàn)464次,。
題材股的炒作已在相當(dāng)程度上透支了它們估值提升的空間,，使其承受負(fù)面沖擊的耐力下降。在低估值的權(quán)重股受政策刺激而有所啟動(dòng),，開始吸引更多資金套現(xiàn)盈利豐厚的創(chuàng)業(yè)板而進(jìn)入權(quán)重板塊之后,，創(chuàng)業(yè)板的拋售壓力很容易加劇市場(chǎng)下跌。
當(dāng)前,，個(gè)股結(jié)構(gòu)性行情依舊,，但后市熱點(diǎn)或?qū)⑥D(zhuǎn)換至低估值的大盤藍(lán)籌股。第一,，盡管經(jīng)濟(jì)自去年四季度以來下滑明顯,，但是經(jīng)濟(jì)因此失速的可能性也很小，畢竟中央已經(jīng)明確經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下限,，不會(huì)放任經(jīng)濟(jì)下滑,，經(jīng)濟(jì)下滑底線的確立也使得市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)下滑的容忍度提高。
第二,，央行雖然重啟正回籠,，但由于以下原因，短期仍改變不了資金面總體寬松的局面：節(jié)前銀行系統(tǒng)現(xiàn)金流出創(chuàng)紀(jì)錄,，1月份凈投放現(xiàn)金1.79萬億元,，節(jié)后這些資金也將季節(jié)性回流銀行；央行節(jié)前通過擴(kuò)大SLF試點(diǎn)等穩(wěn)定了機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性預(yù)期,，使得機(jī)構(gòu)謹(jǐn)慎心理降低,，資金融出意愿上升；從當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的表態(tài)來看,，美聯(lián)儲(chǔ)QE退出是個(gè)緩慢的過程,，目前流入我國(guó)的外匯資金仍有望延續(xù)。
第三,，股市短期有望獲得更多的增量資金,。前期股市的賺錢效應(yīng)也使得更多資金開始流入市場(chǎng),，如春節(jié)后6個(gè)交易日，證券保證金累計(jì)凈流入逾千億元,，證券市場(chǎng)交易結(jié)算資金余額更是創(chuàng)出近半年來的最高水平,；近期保監(jiān)會(huì)發(fā)布消息稱，投資權(quán)益類資產(chǎn)的賬面余額占保險(xiǎn)公司上季度末總資產(chǎn)的監(jiān)管比例不超過30%,，這比以往高出5個(gè)百分點(diǎn),，也意味著保險(xiǎn)公司理論上多增4000億元可投資股市。
第四,，改革有利于提升藍(lán)籌股估值,。如近期國(guó)資改革風(fēng)起云涌，以中國(guó)石化為例,，這次油品銷售業(yè)務(wù)的重組將使得公司巨大的加油站渠道資源得到重估,，公司也有望獲得更高的效益。由于國(guó)資上市公司在市場(chǎng)中的地位,，國(guó)企改革激發(fā)的公司估值提升對(duì)A股有明顯的正面提升作用,。
綜合而言，短期大盤或出現(xiàn)探底回升,，在2100點(diǎn)至2150點(diǎn)區(qū)間運(yùn)行,，而個(gè)股機(jī)會(huì)將延續(xù)，只是中小盤個(gè)股的分化將會(huì)加大,。操作上,，建議對(duì)前期漲幅較大的品種逐步獲利了結(jié)。在年報(bào)即將進(jìn)入密集披露期之際,，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明確,，且增速較高、估值合理的醫(yī)藥板塊尤其值得重點(diǎn)挖掘,。面對(duì)國(guó)內(nèi)嚴(yán)重的霧霾天氣,，環(huán)保板塊值得關(guān)注。此外,，不妨關(guān)注國(guó)企改革,、航天軍工、信息安全等板塊,。