風(fēng)格轉(zhuǎn)換不足為慮
對(duì)于上周及昨日以銀行為代表的周期股的反彈,，有基金人士指出,，未來(lái)周期股的“躁動(dòng)”可能會(huì)時(shí)不時(shí)地出現(xiàn)一次，但整體上難以成為主流,。追溯歷史,，從2009年7月開始,，市場(chǎng)熱點(diǎn)開始從資源和重型工業(yè)，轉(zhuǎn)向新興成長(zhǎng)性行業(yè)和消費(fèi),，投資邏輯從業(yè)績(jī)彈性轉(zhuǎn)向行業(yè)景氣度和業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng),。其間類似“五朵金花”的周期股行情也時(shí)有發(fā)生，不過(guò)整體上未能打破成長(zhǎng)的主流趨勢(shì),。
從近期的情況來(lái)看,，除了傳統(tǒng)大盤藍(lán)籌股和新興中小盤個(gè)股的轉(zhuǎn)換外，市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)在概念股,、成長(zhǎng)股的內(nèi)部熱點(diǎn)切換同樣表現(xiàn)突出,，娛樂(lè)、蘋果,、移動(dòng),、網(wǎng)絡(luò)等板塊面臨調(diào)整壓力，而醫(yī)療,、養(yǎng)老,、泛自貿(mào)區(qū)等符合近期政策熱點(diǎn)的品種表現(xiàn)出眾，泛智能概念股則維持活躍表現(xiàn),。這一情況在未來(lái)一段時(shí)間也有望延續(xù),。
對(duì)于未來(lái)的投資，金鷹基金認(rèn)為,，由于經(jīng)濟(jì)的因素A股仍然難有系統(tǒng)性機(jī)會(huì),，但2、3月份資金面相對(duì)寬松,，反彈行情短期料將持續(xù),，但幅度有限。另外,，預(yù)期較高的改革是否能夠順利落實(shí),，也將主導(dǎo)行情的發(fā)展�,？傮w來(lái)說(shuō),，市場(chǎng)機(jī)會(huì)還是集中在符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的新興產(chǎn)業(yè)類股票，此類個(gè)股的成長(zhǎng)確定性將會(huì)持續(xù)受到市場(chǎng)資金的追逐,。
“環(huán)保及生態(tài)建設(shè),、信息消費(fèi)、替代能源及油氣設(shè)備服務(wù),、光伏,、LED等有政策支持的行業(yè)將不斷產(chǎn)生好股票。”金鷹基金認(rèn)為這些行業(yè)可作為2014年布局的首選,。對(duì)于成長(zhǎng)股的投資,，金鷹基金仍建議重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的個(gè)股，尤其是2014年估值在30倍市盈率以下且與其2014/2015年業(yè)績(jī)?cè)鏊傥呛系膫�(gè)股,，今年市場(chǎng)出現(xiàn)的新熱點(diǎn)智能家居可以重點(diǎn)關(guān)注,。
成長(zhǎng)股選擇更豐富
從當(dāng)前板塊表現(xiàn)來(lái)看，市場(chǎng)的熱點(diǎn)更多存在于成長(zhǎng)性個(gè)股,。不過(guò),，市場(chǎng)對(duì)于成長(zhǎng)股的審美正在發(fā)生變化，這不僅表現(xiàn)在熱點(diǎn)的頻繁轉(zhuǎn)換上,，還在于對(duì)業(yè)績(jī)?nèi)萑潭鹊奶岣呱稀?BR> 在A股市場(chǎng)上,，新興產(chǎn)業(yè)類個(gè)股股價(jià)和業(yè)績(jī)并不都符合業(yè)績(jī)支撐估值的邏輯，部分上漲的股票在業(yè)績(jī)上卻差強(qiáng)人意,。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，2013年創(chuàng)業(yè)板漲幅靠前的股票中，東方財(cái)富2013年漲幅達(dá)225%,，但業(yè)績(jī)卻比上年同期下降約77%-91%,。
“從2009年到2013年5月，市場(chǎng)對(duì)成長(zhǎng)股的關(guān)注點(diǎn)都是業(yè)績(jī)的持續(xù)高增長(zhǎng),，在估值不變的情況下依靠業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)獲得超額收益,，但從去年5月份以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)于成長(zhǎng)股的定義更加豐富,�,！睆V發(fā)基金朱紀(jì)剛表示，從2013年下半年開始,，市場(chǎng)重心從單純的業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng),，轉(zhuǎn)向更多地關(guān)注企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式和戰(zhàn)略，以及對(duì)更長(zhǎng)期前景的預(yù)期,�,！叭ツ�5月份以后，原來(lái)高增長(zhǎng)的個(gè)股增長(zhǎng)中樞在往下走,，估值也在不斷下調(diào),，但一些經(jīng)營(yíng)模式比較特殊的企業(yè)即便利潤(rùn)沒有出色表現(xiàn),，但股價(jià)表現(xiàn)也依然強(qiáng)勁,，估值一再上調(diào)�,！彼f(shuō),。
“對(duì)于成長(zhǎng)股的選擇已經(jīng)不限于業(yè)績(jī)，更在于經(jīng)營(yíng)模式和成長(zhǎng)前景,，未來(lái)A股也可能出現(xiàn)如亞馬遜一樣的公司,�,！敝旒o(jì)剛稱。
繼連續(xù)三個(gè)交易日的回調(diào)之后,，昨日以銀行,、油氣改革、石油為代表的周期股再次發(fā)力,，而創(chuàng)業(yè)板,、中小板出現(xiàn)調(diào)整，使得市場(chǎng)再次陷入“風(fēng)格轉(zhuǎn)換”的爭(zhēng)論中,。在“藍(lán)籌”與“新興”的博弈中,，基金仍然堅(jiān)持機(jī)會(huì)存在于新興產(chǎn)業(yè)的觀點(diǎn)，但風(fēng)格的轉(zhuǎn)換將時(shí)有發(fā)生,，即使在主題之間,，也會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)熱點(diǎn)切換，所以今年基金對(duì)于主題的選擇視野也變得更寬,，選擇個(gè)股不僅要看業(yè)績(jī),，還要看經(jīng)營(yíng)模式和發(fā)展前景。