“88魔咒”再現(xiàn),。
2月18日,，券商、銀行股帶動(dòng)權(quán)重股下跌,，截至收盤,，滬指報(bào)收2119.07點(diǎn)，跌幅為0.77%,，深成指報(bào)收7832.47點(diǎn),，跌幅為1.4%。
“大盤的打壓力量來自金融板塊,，但最近比較熱門的投資板塊表現(xiàn)不俗,。”有券商人士表示,，智能穿戴,、醫(yī)療醫(yī)藥在盤中的表現(xiàn)很搶眼，兩會(huì)前夕的市場比較敏感,。
對此,，博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春表示，“回顧年初至今,，海外市場盛行的概念仍是智能穿戴,、電動(dòng)車、生物科技和機(jī)器人之類,，雖是老生常談但仍吸人眼球,。”
值得注意的是,，截至2月14日,，股票型基金的倉位上升了3.61%，驟升至88.04%,。對此,，業(yè)內(nèi)人士表示,，“每次基金倉位達(dá)到88%左右，市場都會(huì)出現(xiàn)調(diào)整,，基金的高倉位幾乎成了市場的反向指標(biāo),。”
加倉增壓
各類基金紛紛加倉,。
據(jù)好買基金倉位測算顯示,，截至2月14日，股票型,、標(biāo)準(zhǔn)混合型,、偏股型基金的持股倉位分別為88.04%、74.98%和83.33%,，與一周之前相比,，分別上升3.61%、2.66%和3.27%,。
其中,，基金主要對紡織服裝、商業(yè)貿(mào)易和綜合三個(gè)板塊進(jìn)行了加倉,，主動(dòng)加倉幅度分別為2.96%,、1.46%和1.19%，而對金融服務(wù),、醫(yī)藥生物和公用事業(yè)三個(gè)行業(yè)的減倉幅度較大,，分別為-3.08%、-1.94%和-0.89%,。
“88%倉位并不是魔咒,，而是指機(jī)構(gòu)所剩的資金不足以推動(dòng)行情，市場可能有轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn),�,！焙觅I基金研究總監(jiān)曾令華表示，如果基金倉位到達(dá)高位后開始減倉,，那市場會(huì)因巨量拋售而轉(zhuǎn)頭向下,，但現(xiàn)在基金分歧較大，不具備影響市場的凝聚力,。
在347只股票型基金中,，192只基金在上周加倉，更有133只股基的倉位高達(dá)95%,。
據(jù)好買基金測算，上周加倉幅度最大的基金為華安升級(jí),、安信消費(fèi),、興全社會(huì)責(zé)任和上投內(nèi)需動(dòng)力基金,，它們主動(dòng)調(diào)倉的幅度分別為34.17%、34.17%,、29.30%和25.34%,。
華安升級(jí)主題、華安安信消費(fèi)服務(wù)基金經(jīng)理陳俏宇表示,，2014年經(jīng)濟(jì)層面的亮點(diǎn)不多,，風(fēng)險(xiǎn)則會(huì)階段性地因情緒而放大。在流動(dòng)性壓力不減,，部分成長板塊業(yè)績預(yù)期過高,，以及新股重啟帶來的外延并購成本有潛在上升可能性等因素影響下，下一階段成長的穩(wěn)定性因素帶來的估值安全邊際將有所上升,。
而春節(jié)前后,，A股越演越烈的分化行情在上周出現(xiàn)波折。滬深300,、中小板指大漲3.76%和4.28%,，而創(chuàng)業(yè)板指卻下跌1.10%，行業(yè)中銀行,、有色金屬,、交通運(yùn)輸?shù)劝鍓K大漲，僅傳媒與國防軍工下跌,。
“從經(jīng)濟(jì)面,、資金面來看，權(quán)重板塊上漲難以持續(xù),，因此權(quán)重企穩(wěn),、成長活躍是大概率事件�,！鄙贤赌Ω鹑耸空J(rèn)為,，“兩會(huì)臨近，改革預(yù)期可能再度升溫,，可關(guān)注國企改革,、土地流轉(zhuǎn)等主題，以及互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合的消費(fèi)和服務(wù)業(yè),，醫(yī)藥生物和大眾消費(fèi)等公司,。”
重安全邊際
轉(zhuǎn)型背景下,，新興成長風(fēng)格一以貫之,。但對新興成長的認(rèn)識(shí)，未來市場可能會(huì)有不同視角,。
“在目前概念盛行的市場環(huán)境下,，投資者也需提高對估值的考慮權(quán)重,，因?yàn)楣乐凳枪蓛r(jià)的另一雙翅膀，即使在臺(tái)風(fēng)口的豬也能飛,，但著陸肯定是個(gè)問題,。”博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春表示,，比如規(guī)模,，市值規(guī)模在之前的投資選擇中極端重要，但未來作為定價(jià)因素的影響力可能弱化,，因?yàn)樵谙胂罅谋M之后,，規(guī)模只剩下一身空皮囊。
“我們較為關(guān)注成長股估值風(fēng)險(xiǎn),，成長股相對藍(lán)籌股估值差還在拉開,。”國泰金鷹基金經(jīng)理張瑋告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者,，A股結(jié)構(gòu)化行情,，在未來還將持續(xù)一段時(shí)間，目前對宏觀經(jīng)濟(jì)比較謹(jǐn)慎,，因?yàn)槿{馬車都看不出有強(qiáng)勁增長動(dòng)力,。
據(jù)好買基金測算，截至2月14日,，國泰金鷹增長基金的倉位也已達(dá)95%,，上周主動(dòng)調(diào)倉幅度為19.34%。
張瑋表示,，“比較看好與互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)聯(lián),、對傳統(tǒng)行業(yè)改造的投資標(biāo)的，以及大消費(fèi)食品飲料和醫(yī)藥等行業(yè),，在這條線上找具有估值安全邊際的成長股進(jìn)行布局,。”
而在上周進(jìn)行減倉的155只股票型基金產(chǎn)品中,，平安大華行業(yè)先鋒,、南方隆元產(chǎn)業(yè)主題、農(nóng)銀匯理行業(yè),、華商價(jià)值基金的減持幅度最大,。據(jù)好買基金測算，截至2月14日,，它們主動(dòng)調(diào)倉為-29.90%,、-24.52%、-22.32%和-20.06%。
其中,，南方隆元產(chǎn)業(yè)主題管理人在四季報(bào)中表示,，2013年代表改革方向的中小盤和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)經(jīng)歷了大幅上漲,，因此在今年將更謹(jǐn)慎,，保持中性倉位。