上周4500億元的巨量資金凈回籠并未阻礙資金面的持續(xù)改善，加之PMI等領(lǐng)先指標(biāo)仍然顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)增速疲弱,、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)偏好繼續(xù)下降,，諸多因素共同推動(dòng)了馬年債市的暖春行情。受資金面寬松的氛圍影響,，具備債券屬性的分級(jí)基金A份額也繼續(xù)上漲,。
華泰證券基金分析師王樂(lè)樂(lè)分析,，除了債市回暖的大環(huán)境之外，前期分級(jí)A的估值被壓制,，近期得以修復(fù),，也使得眼下的這波漲幅更加凸顯。表現(xiàn)在市場(chǎng)上,，此輪上漲行情中的一些強(qiáng)勢(shì)品種多是前期被嚴(yán)重低估的品種,。
以富國(guó)創(chuàng)業(yè)板A為例，自1月22日反彈以來(lái),，截至2月17日累計(jì)漲幅已經(jīng)達(dá)到11.4%,。事實(shí)上，在1月底,，創(chuàng)業(yè)板A的隱含收益率曾一度高達(dá)7.6%以上,，相對(duì)同期10年期A(yíng)A+企業(yè)債，已經(jīng)出現(xiàn)相當(dāng)?shù)睦羁臻g,。
與此同時(shí),，也有觀(guān)點(diǎn)分析指出，由于春節(jié)前后大盤(pán)上漲,，分級(jí)基金B(yǎng)類(lèi)份額積累了一定的獲利盤(pán),，獲利回吐造成整體折價(jià)，套利盤(pán)同時(shí)買(mǎi)入A和B進(jìn)一步推動(dòng)A類(lèi)份額上漲,。好買(mǎi)基金分析師白巖表示,，長(zhǎng)期來(lái)看，A份額的價(jià)格決定B份額的價(jià)格,，但短期而言,，B份額的溢價(jià)變化也會(huì)對(duì)A份額產(chǎn)生反作用力。近期A(yíng)股市場(chǎng)向好,，B份額持續(xù)上漲后杠桿下降,，溢價(jià)水平回落，在配對(duì)轉(zhuǎn)換機(jī)制作用下,，A份額的折價(jià)率也呈收斂態(tài)勢(shì),。
在諸多因素作用下，分級(jí)基金A份額近期受到了諸多資金的關(guān)注,。有分析指出,，一些打新資金也將其視為“歇腳”的地方，因?yàn)閳?chǎng)內(nèi)類(lèi)固定收益品種中,，分級(jí)基金A是流動(dòng)性最高的,。
對(duì)于后市行情，王樂(lè)樂(lè)表示，目前來(lái)看,，分級(jí)基金A份額的行情或許仍能持續(xù)一段時(shí)間,，但推動(dòng)上漲的動(dòng)能已經(jīng)明顯衰減。
金牛理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,，經(jīng)歷了近期上漲之后,，多數(shù)分級(jí)A的隱含收益率水平已經(jīng)回落至7%以下，截至2月14日僅有3只分級(jí)A份額收益率繼續(xù)維持在7%以上,。
王樂(lè)樂(lè)進(jìn)一步表示,，分級(jí)基金A份額在一定程度上可以被視為7-10年期債券品種，更多受到長(zhǎng)期流動(dòng)性的影響,。目前來(lái)看,，雖然短期流動(dòng)性的確顯現(xiàn)出回暖跡象，但長(zhǎng)期流動(dòng)性目前仍無(wú)法看到寬松趨勢(shì),。
多位基金分析師表示,，從永續(xù)A類(lèi)份額的長(zhǎng)期配置角度來(lái)看，建議投資者主要關(guān)注以下幾點(diǎn)：隱含收益率,、折價(jià)率,、標(biāo)的指數(shù)的波動(dòng)性及母基金距離下折的距離，盡可能選擇隱含收益率較高,、折價(jià)率較高,、母基金距離下折較近、標(biāo)的指數(shù)波動(dòng)性較高的品種,。