上周4500億元的巨量資金凈回籠并未阻礙資金面的持續(xù)改善,，加之PMI等領(lǐng)先指標(biāo)仍然顯示經(jīng)濟(jì)增長增速疲弱,、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險偏好繼續(xù)下降，諸多因素共同推動了馬年債市的暖春行情,。受資金面寬松的氛圍影響,，具備債券屬性的分級基金A份額也繼續(xù)上漲,。
華泰證券基金分析師王樂樂分析，除了債市回暖的大環(huán)境之外,，前期分級A的估值被壓制,，近期得以修復(fù)，也使得眼下的這波漲幅更加凸顯,。表現(xiàn)在市場上,，此輪上漲行情中的一些強(qiáng)勢品種多是前期被嚴(yán)重低估的品種。
以富國創(chuàng)業(yè)板A為例,，自1月22日反彈以來,，截至2月17日累計(jì)漲幅已經(jīng)達(dá)到11.4%。事實(shí)上,，在1月底,，創(chuàng)業(yè)板A的隱含收益率曾一度高達(dá)7.6%以上，相對同期10年期AA+企業(yè)債,，已經(jīng)出現(xiàn)相當(dāng)?shù)睦羁臻g,。
與此同時，也有觀點(diǎn)分析指出，由于春節(jié)前后大盤上漲,，分級基金B(yǎng)類份額積累了一定的獲利盤,，獲利回吐造成整體折價，套利盤同時買入A和B進(jìn)一步推動A類份額上漲,。好買基金分析師白巖表示,，長期來看，A份額的價格決定B份額的價格,，但短期而言,，B份額的溢價變化也會對A份額產(chǎn)生反作用力。近期A股市場向好,，B份額持續(xù)上漲后杠桿下降,，溢價水平回落，在配對轉(zhuǎn)換機(jī)制作用下,，A份額的折價率也呈收斂態(tài)勢,。
在諸多因素作用下，分級基金A份額近期受到了諸多資金的關(guān)注,。有分析指出,，一些打新資金也將其視為“歇腳”的地方，因?yàn)閳鰞?nèi)類固定收益品種中,，分級基金A是流動性最高的,。
對于后市行情，王樂樂表示,，目前來看,，分級基金A份額的行情或許仍能持續(xù)一段時間，但推動上漲的動能已經(jīng)明顯衰減,。
金牛理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,，經(jīng)歷了近期上漲之后，多數(shù)分級A的隱含收益率水平已經(jīng)回落至7%以下,，截至2月14日僅有3只分級A份額收益率繼續(xù)維持在7%以上,。
王樂樂進(jìn)一步表示，分級基金A份額在一定程度上可以被視為7-10年期債券品種,，更多受到長期流動性的影響,。目前來看，雖然短期流動性的確顯現(xiàn)出回暖跡象,，但長期流動性目前仍無法看到寬松趨勢,。
多位基金分析師表示，從永續(xù)A類份額的長期配置角度來看,，建議投資者主要關(guān)注以下幾點(diǎn)：隱含收益率,、折價率,、標(biāo)的指數(shù)的波動性及母基金距離下折的距離，盡可能選擇隱含收益率較高,、折價率較高,、母基金距離下折較近、標(biāo)的指數(shù)波動性較高的品種,。