由于宏觀經(jīng)濟(jì)放緩程度并未超出市場預(yù)期,，同時央行顯露出向市場注入流動性的跡象,，A股市場在春節(jié)前開始反彈。多家券商認(rèn)為,，資金面緊張情況,、信用違約風(fēng)險有望在節(jié)后短期緩解,，隨著券商先后發(fā)布年報、一季報,，春節(jié)后至兩會期間市場可能出現(xiàn)一波上漲行情,。
基本面其實(shí)沒那么糟
確定股市走向往往要先看基本面，這里首先要關(guān)注的是宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況,。從國家統(tǒng)計局發(fā)布的2013年全年數(shù)據(jù)來看,，雖然四季度出現(xiàn)了放緩的趨勢，但是并不嚴(yán)重,。匯豐經(jīng)濟(jì)研究亞太區(qū)聯(lián)席主管屈宏斌對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示,，去年四季度經(jīng)濟(jì)同比增長7.7%，全年增長7.7%,，與預(yù)期一致,。12月工業(yè)、投資同比數(shù)據(jù)受基數(shù)因素影響繼續(xù)放緩,，環(huán)比增速相對平穩(wěn),。消費(fèi)仍保持活力。增長穩(wěn)健為今年改革的加速推進(jìn)創(chuàng)造了條件,。展望2014年,，預(yù)計經(jīng)濟(jì)增長仍將保持平穩(wěn)勢頭。外部需求方面,，美歐日發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)基本面有所回暖,，盡管復(fù)蘇前景仍有不確定性，但對我國出口增長仍會有所拉動,。內(nèi)需方面,，2014年作為全面深化改革開端之年，其中包括增值稅改革以及簡政放權(quán)等部分改革政策措施對于短期增長將有提振,，支持投資,，尤其是民間投資保持平穩(wěn)增長；消費(fèi)方面,，城鄉(xiāng)居民收入增長仍保持平穩(wěn)也有助于消費(fèi)保持活力,。
上海證券則提出，資金面緊張、信用違約風(fēng)險作為壓制市場的另外兩大擔(dān)憂,，在春節(jié)后存在階段性舒緩的可能,。該券商發(fā)布的報告稱：本次IPO重啟的“亂象”并未超預(yù)期，因?yàn)槭袌龌母锏拈L期方向與市場參與主體利益博弈的矛盾,，一定是監(jiān)管層制定政策所面臨的最大挑戰(zhàn),。目前來看，IPO新政的“補(bǔ)丁”不斷,，應(yīng)可視為平抑上述矛盾的臨時舉措,。而IPO對于市場流動性或形成中期性負(fù)壓的觀點(diǎn)，我們也做過充分闡述——融資成本高企的背景下,，在化解地方債務(wù)信用風(fēng)險以及國企改革等國家戰(zhàn)略選項(xiàng)中，對資本市場在資產(chǎn)或債務(wù)證券化過程中所應(yīng)該承擔(dān)責(zé)任的思考,，應(yīng)成為機(jī)構(gòu)投資者中長期策略規(guī)劃的重要參考因素,。但是就短期看，進(jìn)入2月,，IPO重啟供給量有望從峰值有所回落,。流動性偏緊不再重演，加之一季度信貸投放放量,，資金面緊張的局面在2月份環(huán)比緩解應(yīng)可預(yù)期,。
2月大盤可能延續(xù)反彈
綜合上述分析，多家券商認(rèn)為2月大盤將繼續(xù)春節(jié)前的反彈行情,。
萬聯(lián)證券發(fā)布的報告表示：大盤在下破2000點(diǎn)之后,，迎來反彈。他們認(rèn)為,，壓制市場的幾個因素包括新股發(fā)行抽血,、利率走高和信用違約風(fēng)險，在春節(jié)后都會得到階段性的舒緩,；基于提前布局的需要,，春季行情已經(jīng)開始預(yù)熱。滬指兩個交易日反彈60余點(diǎn),，臨近春節(jié)尚存反復(fù)的可能,。考慮到二月份IPO技術(shù)上暫停,、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)真空期,、兩會臨近政策面轉(zhuǎn)暖、節(jié)后流動性季節(jié)性緩解等因素,，2月大盤指數(shù)可能延續(xù)反彈行情,；時間上，第二批新股補(bǔ)完年報上市之前都將是可貴的反彈窗口。
信達(dá)證券,、銀河證券的觀點(diǎn)與萬聯(lián)證券基本相同,。其發(fā)布的報告表示：另一個可能支持A股在2000點(diǎn)左右展開反彈的因素則來自于在A股屢試不爽的“春節(jié)效應(yīng)”，即A股市場在歷史上屢屢在上半年,、尤其是春節(jié)和兩會前后展開反彈,，其原因多半與資金面、政策面利好有關(guān),。事實(shí)上,，這種現(xiàn)象并非A股獨(dú)有，美國股票市場也被發(fā)現(xiàn)屢屢在大選前一年上漲(下一次這樣的年份為2015年),，原因很可能來自于政府在大選中傾向于出臺經(jīng)濟(jì)刺激政策,，而股票市場對這種四年出現(xiàn)一次的政策周期養(yǎng)成了預(yù)期，故而提前展開反彈,。
銀河證券發(fā)布的報告稱,，他們認(rèn)為，若春節(jié)前大盤股和小盤股同跌,，那么將為年后春耕行情或者說春季躁動挪騰出更大的空間,。節(jié)前這段時間是黎明前的黑暗，預(yù)計春節(jié)后至3月份兩會期間會有一波行情,。配置上,，關(guān)注資產(chǎn)證券化加速的國防軍工板塊和受中央一號文刺激的農(nóng)業(yè)板塊中的糧食安全、生態(tài)安全概念股,。個股選擇上,，一方面要關(guān)注年報，另一方面要關(guān)注一些新興技術(shù)熱點(diǎn),，例如機(jī)器人,、3D打印、智能家居,、智能穿戴,、新能源汽車等。
不過也有部分券商的判斷較為謹(jǐn)慎,。如申銀萬國證券發(fā)布的報告就說,，就目前看，市場環(huán)境并不支持主板股指大幅上行,。創(chuàng)業(yè)板指雖然形態(tài)仍較好,，但目前也難以走出單邊行情，后市存在震蕩整固需求,。2014年一季度的行情存在較大不確定性,，需要更靈活地應(yīng)對,，組合將自下而上精選股票，并更加注重買入和賣出的時機(jī)把握,。建議保持觀望,。
水泥地產(chǎn)等行業(yè)看好
從板塊來看，水泥,、地產(chǎn),、券商等較受追捧。
萬聯(lián)證券發(fā)布的報告稱,，截至1月22日,，兩市共有1235家公司披露了業(yè)績預(yù)告，809家公司業(yè)績預(yù)喜,，占比65%,，其中有265家公司業(yè)績預(yù)增。另外,，有67家上市公司率先披露業(yè)績快報,。一季度，上市公司盈利情況有望繼續(xù)改善,，部分周期行業(yè)的年報和一季報都將有超預(yù)期表現(xiàn)，諸如水泥,、新能源,、化工等行業(yè)。去年四季度以來,，全國水泥價格持續(xù)走高,，而以往11月中旬即開始回落，因而水泥價格的上漲超出市場預(yù)期,，2014年一季度水泥行業(yè)的業(yè)績?nèi)杂型A(yù)期,，全年供需持續(xù)改善。目前市場短期反彈的基礎(chǔ)已經(jīng)出現(xiàn),，在節(jié)后流動性寬裕的情景下,，一些長期矛盾可以被暫時放下，只要不出現(xiàn)超出預(yù)期的壞消息,，市場超跌反彈的格局就此確立,。歷年來看，春季行情中以周期類的金融,、地產(chǎn),、家電、化工等板塊為主,。我們認(rèn)為,，隨著市場結(jié)構(gòu)化行情成為主要特征，今年的春季行情或?qū)⑿纬刹糠种芷诤筒糠殖砷L的共振，成長股面臨業(yè)績兌現(xiàn)后對高溢價的考驗(yàn),。周期股逆襲可能是今年的主題,，包括一些過去兩年長期下跌板塊的逆襲和業(yè)績反轉(zhuǎn)的逆襲，其中水泥,、新能源等都有望展開年報行情,。
中金公司重點(diǎn)推薦地產(chǎn)股。其發(fā)布的報告稱：2013年下半年以來投資,、新開工復(fù)蘇意味著2014年房地產(chǎn)行業(yè)供應(yīng)將有10%以上增長,，而且以10到12個月的開工到供應(yīng)時滯看，供應(yīng)釋放的風(fēng)險或?qū)⒓性?014年下半年,。去年12月全國房價上漲的趨勢有所放緩,，往前看，隨著房價漲幅較高的城市紛紛出臺地方政策,，我們認(rèn)為,，一二線重點(diǎn)城市房價上行壓力也將有限。地產(chǎn)股估值已到歷史低位,，如果對利率上行的擔(dān)憂解除,，2月、3月行業(yè)成交小陽春將有望推動龍頭股價修復(fù)30%到50%,。
長江證券看好券商股,。其發(fā)布的報告稱：證監(jiān)會對新股發(fā)行的良性干預(yù)有助于市場消化對IPO融資壓力的擔(dān)憂，新三板擴(kuò)容后掛牌企業(yè)家數(shù)也在節(jié)前新增200多家企業(yè),，市場將在企穩(wěn)中給予行業(yè)趨勢轉(zhuǎn)變中的創(chuàng)投和券商股更高的估值,。
此外，傳媒股可能受到政策利好助推,。國務(wù)院總理李克強(qiáng)1月22日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議,，決定改革中央財政科研項(xiàng)目和資金管理辦法，部署推進(jìn)文化創(chuàng)意和設(shè)計服務(wù)與相關(guān)產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展,。華龍證券表示,，考慮到傳媒行業(yè)體制改革預(yù)期的紅利、文化傳媒國企改革預(yù)期,，電視互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融等熱點(diǎn)帶動相關(guān)板塊的表現(xiàn),，看好傳媒板塊的長線投資機(jī)會。東方證券認(rèn)為,，隨著渠道放開,，內(nèi)容的重要性凸顯，對精品版權(quán)資源的多層次開發(fā)是影視公司增加盈利和降低風(fēng)險的重要保障,。2014年更加看好內(nèi)容整合開發(fā)實(shí)力強(qiáng),、協(xié)同效應(yīng)突出的行業(yè)龍頭,。