由于宏觀經(jīng)濟放緩程度并未超出市場預(yù)期,，同時央行顯露出向市場注入流動性的跡象,，A股市場在春節(jié)前開始反彈,。多家券商認(rèn)為，資金面緊張情況,、信用違約風(fēng)險有望在節(jié)后短期緩解,，隨著券商先后發(fā)布年報,、一季報,，春節(jié)后至兩會期間市場可能出現(xiàn)一波上漲行情。
基本面其實沒那么糟
確定股市走向往往要先看基本面,，這里首先要關(guān)注的是宏觀經(jīng)濟運行情況,。從國家統(tǒng)計局發(fā)布的2013年全年數(shù)據(jù)來看，雖然四季度出現(xiàn)了放緩的趨勢,，但是并不嚴(yán)重,。匯豐經(jīng)濟研究亞太區(qū)聯(lián)席主管屈宏斌對《經(jīng)濟參考報》記者表示，去年四季度經(jīng)濟同比增長7.7%,，全年增長7.7%,，與預(yù)期一致。12月工業(yè),、投資同比數(shù)據(jù)受基數(shù)因素影響繼續(xù)放緩,，環(huán)比增速相對平穩(wěn)。消費仍保持活力,。增長穩(wěn)健為今年改革的加速推進(jìn)創(chuàng)造了條件,。展望2014年，預(yù)計經(jīng)濟增長仍將保持平穩(wěn)勢頭,。外部需求方面,，美歐日發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟基本面有所回暖，盡管復(fù)蘇前景仍有不確定性,，但對我國出口增長仍會有所拉動,。內(nèi)需方面，2014年作為全面深化改革開端之年,，其中包括增值稅改革以及簡政放權(quán)等部分改革政策措施對于短期增長將有提振,，支持投資,，尤其是民間投資保持平穩(wěn)增長,；消費方面，城鄉(xiāng)居民收入增長仍保持平穩(wěn)也有助于消費保持活力,。
上海證券則提出,，資金面緊張、信用違約風(fēng)險作為壓制市場的另外兩大擔(dān)憂,，在春節(jié)后存在階段性舒緩的可能,。該券商發(fā)布的報告稱：本次IPO重啟的“亂象”并未超預(yù)期，因為市場化改革的長期方向與市場參與主體利益博弈的矛盾,，一定是監(jiān)管層制定政策所面臨的最大挑戰(zhàn),。目前來看，IPO新政的“補丁”不斷，應(yīng)可視為平抑上述矛盾的臨時舉措,。而IPO對于市場流動性或形成中期性負(fù)壓的觀點,，我們也做過充分闡述——融資成本高企的背景下，在化解地方債務(wù)信用風(fēng)險以及國企改革等國家戰(zhàn)略選項中,，對資本市場在資產(chǎn)或債務(wù)證券化過程中所應(yīng)該承擔(dān)責(zé)任的思考,，應(yīng)成為機構(gòu)投資者中長期策略規(guī)劃的重要參考因素。但是就短期看,，進(jìn)入2月,，IPO重啟供給量有望從峰值有所回落。流動性偏緊不再重演,，加之一季度信貸投放放量,，資金面緊張的局面在2月份環(huán)比緩解應(yīng)可預(yù)期。
2月大盤可能延續(xù)反彈
綜合上述分析,，多家券商認(rèn)為2月大盤將繼續(xù)春節(jié)前的反彈行情,。
萬聯(lián)證券發(fā)布的報告表示：大盤在下破2000點之后，迎來反彈,。他們認(rèn)為,，壓制市場的幾個因素包括新股發(fā)行抽血、利率走高和信用違約風(fēng)險,，在春節(jié)后都會得到階段性的舒緩,；基于提前布局的需要，春季行情已經(jīng)開始預(yù)熱,。滬指兩個交易日反彈60余點,，臨近春節(jié)尚存反復(fù)的可能�,？紤]到二月份IPO技術(shù)上暫停,、經(jīng)濟數(shù)據(jù)真空期、兩會臨近政策面轉(zhuǎn)暖,、節(jié)后流動性季節(jié)性緩解等因素,，2月大盤指數(shù)可能延續(xù)反彈行情；時間上,，第二批新股補完年報上市之前都將是可貴的反彈窗口,。
信達(dá)證券、銀河證券的觀點與萬聯(lián)證券基本相同,。其發(fā)布的報告表示：另一個可能支持A股在2000點左右展開反彈的因素則來自于在A股屢試不爽的“春節(jié)效應(yīng)”,，即A股市場在歷史上屢屢在上半年、尤其是春節(jié)和兩會前后展開反彈,，其原因多半與資金面,、政策面利好有關(guān),。事實上，這種現(xiàn)象并非A股獨有,，美國股票市場也被發(fā)現(xiàn)屢屢在大選前一年上漲(下一次這樣的年份為2015年),，原因很可能來自于政府在大選中傾向于出臺經(jīng)濟刺激政策，而股票市場對這種四年出現(xiàn)一次的政策周期養(yǎng)成了預(yù)期,，故而提前展開反彈,。
銀河證券發(fā)布的報告稱，他們認(rèn)為,，若春節(jié)前大盤股和小盤股同跌,，那么將為年后春耕行情或者說春季躁動挪騰出更大的空間。節(jié)前這段時間是黎明前的黑暗,，預(yù)計春節(jié)后至3月份兩會期間會有一波行情,。配置上，關(guān)注資產(chǎn)證券化加速的國防軍工板塊和受中央一號文刺激的農(nóng)業(yè)板塊中的糧食安全,、生態(tài)安全概念股,。個股選擇上，一方面要關(guān)注年報,，另一方面要關(guān)注一些新興技術(shù)熱點,，例如機器人、3D打印,、智能家居,、智能穿戴、新能源汽車等,。
不過也有部分券商的判斷較為謹(jǐn)慎,。如申銀萬國證券發(fā)布的報告就說，就目前看,，市場環(huán)境并不支持主板股指大幅上行,。創(chuàng)業(yè)板指雖然形態(tài)仍較好，但目前也難以走出單邊行情,，后市存在震蕩整固需求,。2014年一季度的行情存在較大不確定性，需要更靈活地應(yīng)對,，組合將自下而上精選股票,，并更加注重買入和賣出的時機把握,。建議保持觀望,。
水泥地產(chǎn)等行業(yè)看好
從板塊來看，水泥,、地產(chǎn),、券商等較受追捧,。
萬聯(lián)證券發(fā)布的報告稱，截至1月22日,，兩市共有1235家公司披露了業(yè)績預(yù)告,，809家公司業(yè)績預(yù)喜，占比65%,，其中有265家公司業(yè)績預(yù)增,。另外，有67家上市公司率先披露業(yè)績快報,。一季度,，上市公司盈利情況有望繼續(xù)改善，部分周期行業(yè)的年報和一季報都將有超預(yù)期表現(xiàn),，諸如水泥,、新能源、化工等行業(yè),。去年四季度以來,，全國水泥價格持續(xù)走高，而以往11月中旬即開始回落,，因而水泥價格的上漲超出市場預(yù)期,，2014年一季度水泥行業(yè)的業(yè)績?nèi)杂型A(yù)期，全年供需持續(xù)改善,。目前市場短期反彈的基礎(chǔ)已經(jīng)出現(xiàn),，在節(jié)后流動性寬裕的情景下，一些長期矛盾可以被暫時放下,，只要不出現(xiàn)超出預(yù)期的壞消息,，市場超跌反彈的格局就此確立。歷年來看,，春季行情中以周期類的金融,、地產(chǎn)、家電,、化工等板塊為主,。我們認(rèn)為，隨著市場結(jié)構(gòu)化行情成為主要特征,，今年的春季行情或?qū)⑿纬刹糠种芷诤筒糠殖砷L的共振,，成長股面臨業(yè)績兌現(xiàn)后對高溢價的考驗。周期股逆襲可能是今年的主題,，包括一些過去兩年長期下跌板塊的逆襲和業(yè)績反轉(zhuǎn)的逆襲,，其中水泥、新能源等都有望展開年報行情,。
中金公司重點推薦地產(chǎn)股,。其發(fā)布的報告稱：2013年下半年以來投資,、新開工復(fù)蘇意味著2014年房地產(chǎn)行業(yè)供應(yīng)將有10%以上增長，而且以10到12個月的開工到供應(yīng)時滯看,，供應(yīng)釋放的風(fēng)險或?qū)⒓性?014年下半年,。去年12月全國房價上漲的趨勢有所放緩，往前看,，隨著房價漲幅較高的城市紛紛出臺地方政策,，我們認(rèn)為，一二線重點城市房價上行壓力也將有限,。地產(chǎn)股估值已到歷史低位,，如果對利率上行的擔(dān)憂解除，2月,、3月行業(yè)成交小陽春將有望推動龍頭股價修復(fù)30%到50%,。
長江證券看好券商股。其發(fā)布的報告稱：證監(jiān)會對新股發(fā)行的良性干預(yù)有助于市場消化對IPO融資壓力的擔(dān)憂,，新三板擴容后掛牌企業(yè)家數(shù)也在節(jié)前新增200多家企業(yè),，市場將在企穩(wěn)中給予行業(yè)趨勢轉(zhuǎn)變中的創(chuàng)投和券商股更高的估值。
此外,，傳媒股可能受到政策利好助推,。國務(wù)院總理李克強1月22日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，決定改革中央財政科研項目和資金管理辦法,，部署推進(jìn)文化創(chuàng)意和設(shè)計服務(wù)與相關(guān)產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展,。華龍證券表示，考慮到傳媒行業(yè)體制改革預(yù)期的紅利,、文化傳媒國企改革預(yù)期,，電視互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融等熱點帶動相關(guān)板塊的表現(xiàn)，看好傳媒板塊的長線投資機會,。東方證券認(rèn)為,，隨著渠道放開，內(nèi)容的重要性凸顯,，對精品版權(quán)資源的多層次開發(fā)是影視公司增加盈利和降低風(fēng)險的重要保障,。2014年更加看好內(nèi)容整合開發(fā)實力強、協(xié)同效應(yīng)突出的行業(yè)龍頭,。