阿根廷,、土耳其等新興市場發(fā)生資金外流危機(jī),，這引發(fā)外匯市場動蕩,，主要表現(xiàn)在日元,、瑞郎及部分其他北歐幣種升值。另外,，美債及黃金亦有所升值,。美元方面，因市場充分計(jì)入美聯(lián)儲連續(xù)縮減QE因素,，故短期內(nèi)并未受益于風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒,，走勢仍暫顯低迷。
美元低位盤整
最近幾天,，新興市場匯率暴跌,，以阿根廷最為典型，加上全球投資者多半對中國疲弱的制造類數(shù)據(jù)保持警惕,，悲觀情緒出現(xiàn)共振,，使原本就不很安穩(wěn)的部分新興市場資金出現(xiàn)加速抽離現(xiàn)象,，進(jìn)而波及成熟市場股市,，最終造成全球性的風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒上升,。
盡管投機(jī)資金撤離新興市場、全球股市大跌,、美聯(lián)儲本周可能再度縮減購債規(guī)模,，但這幾年同樣被視為避險(xiǎn)幣種之一的美元走勢并未因此受益。受益較為明顯的是美國國債,、黃金,。此外，傳統(tǒng)避險(xiǎn)貨幣日元,、瑞郎明顯上漲,。
美元上述表現(xiàn)暗示新興市場貨幣風(fēng)暴的殺傷力迄今仍較有限，因從歷史經(jīng)驗(yàn)看,，每當(dāng)新興市場大范圍出現(xiàn)危機(jī)時,，美元向來很容易走強(qiáng)，如1997年亞太金融危機(jī)之后,，又如2008年歐美金融危機(jī)之后,。
截至周一17：50時，美元指數(shù)暫報(bào)80.406點(diǎn),，這和上周四暴跌后的收盤點(diǎn)位80.422點(diǎn)及上周五的80.450點(diǎn)相差無幾,。
美元弱勢還和上周美國公布的一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)利空相關(guān)，同時也與歐元區(qū)公布的極佳的PMI指標(biāo)有關(guān),。上周,，由Markit公布的美國制造類數(shù)據(jù)不佳，加上更早公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù),、建筑業(yè)活動和消費(fèi)者信心指數(shù)不佳,，故使得美元多頭情緒趨于低沉，其中有人甚至憂慮美聯(lián)儲在繼續(xù)縮減QE方面或趨于謹(jǐn)慎,。
關(guān)注本周美聯(lián)儲會議
本周二和周三美聯(lián)儲將召開為期兩天的利率會議,，結(jié)果將于北京時間本周四凌晨公布。雖然上周數(shù)據(jù)并不理想,，但市場中多數(shù)人仍相信,，美聯(lián)儲這次將進(jìn)一步將每月購債額度由750億美元降至650億美元。
去年12月,，美聯(lián)儲首次縮減QE,，當(dāng)時將每月購債額度由850億美元降至750億美元。當(dāng)時縮減QE頗有些出其不意,，其后美元也經(jīng)歷一波明顯反彈,。
這次會議是美聯(lián)儲主席伯南克的“告別秀”,，由于量寬是其任上的“杰作”，并飽受批評,，故其主觀上有贊成再度縮減QE的傾向,。因此，雖然近期美國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)欠理想,，料不至于使伯南克改變繼續(xù)縮減QE的想法,。
美聯(lián)儲繼續(xù)縮減QE，此事貌似對新興市場利空,，且對美元理論上利好,，但由于市場已反復(fù)炒作QE縮減題材，故預(yù)期已非常充分,，所以事到臨頭美元反而沒有多少上漲動能,。從另一個角度看，萬一這次美聯(lián)儲暫時擱置縮減QE的動作,，則不排除美元進(jìn)一步殺跌,。
預(yù)計(jì)未來美元將維持弱勢震蕩格局，甚至有再度下跌可能,，但即使再跌,，其下跌空間亦有限，因自去年9月起,，美元的運(yùn)行中樞就在目前價(jià)位,，因此如無特殊重大利空，很難深跌,。
本周四美國將公布GDP數(shù)據(jù),，這一重要數(shù)據(jù)可能直接影響屆時美元強(qiáng)弱，投資者宜重視,。
不宜追漲日元
近期全球股市暴跌,、新興市場匯率風(fēng)波使得避險(xiǎn)幣種忽然走強(qiáng)，在兩天的時間內(nèi),，日元匯率由104.48日元兌1美元升值至102.60日元左右,，累計(jì)升值1.8%。
在瑞郎方面,，因其幾乎“盯著”歐元,，升勢不是很明顯。不過,，因瑞郎上周四隨同歐元一起大升,，故瑞郎雖然于上周五及本周一升值有限，但如果計(jì)入上周四升幅，其累計(jì)升幅已達(dá)1.84%,。
低息的瑞郎和日元向來和全球風(fēng)險(xiǎn)偏好反向運(yùn)行,，即當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒高時，此類幣種升值,，反之則貶值,。
在日元自身基本面上，其實(shí)并無多少支撐因素,，本周一日本政府公布的數(shù)據(jù)顯示,，該國去年的貿(mào)易逆差創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄,。瑞穗證券首席外匯策略師鈴木健吾表示：“貿(mào)易逆差是導(dǎo)致日元中長期走軟的一個因素,。”
日元本輪走強(qiáng)還有技術(shù)面因素,。據(jù)美國金融主管當(dāng)局?jǐn)?shù)據(jù),，上周芝加哥外匯期貨中日元凈空單為11.49萬手，接近六年半來最高水平,。
由于前期市場極看空日元,，故匯市中做空日元的人太多，而當(dāng)全球局勢忽然陷入混亂時,，這些日元空頭本能地就會急著平倉,，也為日元升值起到了推波助瀾的作用。
空頭投降造成的日元升值在技術(shù)上看并不可靠,，因此除非新興市場局面進(jìn)一步失控,，通常日元的升勢很難持久，故操作上不宜追漲日元,。