截至1月22日，余額寶七日年化收益率超過(guò)6.0%以上已近一個(gè)月。自2013年6月問(wèn)世以來(lái),，短短數(shù)月,，余額寶便異軍突起，目前以超過(guò)4900萬(wàn)的開(kāi)戶數(shù)和2500億元的籌資規(guī)模,，力助其發(fā)行公司天弘基金從名不見(jiàn)經(jīng)傳的后生一舉成為業(yè)界龍頭,。以0.3%的管理費(fèi)率計(jì)算，其能給天弘基金帶來(lái)7.5億元的收入,。
余額寶的成就不止于此,，更重要的是它還成功開(kāi)啟了草根理財(cái)新時(shí)代。目前,，余額寶以高出活期存款十幾倍的收益率征服了眾多小戶投資者的心,。但余額寶也讓越來(lái)越多的人心存疑慮：余額寶為什么如此受歡迎？余額寶的錢投到哪了,？投資余額寶風(fēng)險(xiǎn)大嗎,？余額寶高收益能否持續(xù)？
一問(wèn)：余額寶為什么如此受歡迎,？
余額寶目前備受中小投資者歡迎原因在于：首先,，余額寶現(xiàn)階段收益高。
自2013年6月剛推出的時(shí)候,，余額寶的七日年化收益率自4%左右持續(xù)攀升到目前的6.4%左右,，明顯高于銀行的五年定期存款收益。
目前關(guān)于余額寶有一個(gè)很流行的論調(diào)：“10萬(wàn)資金存入余額寶年收益近4000元,，而10萬(wàn)資金一年活期存款的收益不過(guò)350元,！”盡管余額寶并不能保證這個(gè)高收益(法律也不允許承諾)，但的確大大地抓住了百姓的眼球,。
其次,，技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)用戶良好體驗(yàn)。余額寶真正的價(jià)值在于技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)用上,，它可以實(shí)現(xiàn)在淘寶用戶購(gòu)物時(shí)視為自動(dòng)贖回,，并可以隨時(shí)用于支付貨款。而且余額寶存取簡(jiǎn)便靈活,，在電腦和手機(jī)上均可自如操作,。另外，登錄余額寶賬戶后,，投資者的個(gè)人投資總額,、每日收益金額、累計(jì)收益金額,、七日年化收益率,、萬(wàn)份收益,、購(gòu)買和贖回等信息，都會(huì)具體清晰地呈現(xiàn)出來(lái),，一目了然,，用戶體驗(yàn)非常好。
再者,，資金流動(dòng)性好于銀行定期存款,。對(duì)于余額寶用戶來(lái)說(shuō)，想什么時(shí)候取就什么時(shí)候取,，資金在戶時(shí)間自定,。
二問(wèn)：余額寶的錢投到哪了？
余額寶目前主要投資剩余期限在1年以內(nèi)的國(guó)債,、政府短期債券,、企業(yè)債券、央行票據(jù),、銀行定期存單,、同業(yè)存款等低風(fēng)險(xiǎn)貨幣工具，分享貨幣市場(chǎng)的投資收益,。
一般來(lái)講,，協(xié)議存款的利率會(huì)比同期同業(yè)拆借利率略高，并且可以提前支取,，因此貨幣基金投資協(xié)議存款所占比重較大,。特別是在資金面較緊的情況下，貨幣基金規(guī)模越大,，其與機(jī)構(gòu)談判的過(guò)程中籌碼就越多,。據(jù)天弘基金披露的數(shù)據(jù)，余額寶基金超過(guò)80%投資的是銀行協(xié)議存款,。
三問(wèn)：投資余額寶風(fēng)險(xiǎn)大嗎,？
作為貨幣基金的余額寶的風(fēng)險(xiǎn)與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形勢(shì)直接相關(guān)。經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳時(shí),，其風(fēng)險(xiǎn)自然大增。
借鑒一下美國(guó)版的“余額寶”：1999年,，全球在線支付巨頭PayPal公司創(chuàng)造了將賬戶余額投資于貨幣市場(chǎng)基金的模式,，主要投資于以美元標(biāo)值的高質(zhì)量、短期貨幣市場(chǎng)投資工具,，一度受到廣大美國(guó)民眾的熱捧,。然而，在遭遇金融危機(jī)之后,，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)行超低利率政策,，導(dǎo)致貨幣型基金收益率降至0.04%左右的水平,，遠(yuǎn)低于2007年5%的收益率。2011年6月,，PayPal宣布于7月底關(guān)閉其貨幣基金,。
反觀中國(guó)，投資余額寶也并非穩(wěn)賺不賠,。貨幣型基金的虧損在國(guó)內(nèi)屢有案例,，單日虧損的案例和三日虧損的案例都曾出現(xiàn)過(guò)，所以投資余額寶也需要有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),。
四問(wèn)：余額寶高收益能否持續(xù),？
實(shí)際上，受法律約束,，貨幣基金是不允許保證一定盈利的,。長(zhǎng)期來(lái)看，余額寶的高收益只是一個(gè)階段性現(xiàn)象,。
首先,，“錢荒”現(xiàn)象不會(huì)持久，高利率難以維系,。中國(guó)的資本市場(chǎng)在多數(shù)情況下資金都是比較充裕的,。當(dāng)前余額寶的高收益得益于現(xiàn)階段資本市場(chǎng)鬧“錢荒”。但等過(guò)了銀行年關(guān)攬儲(chǔ)的時(shí)間節(jié)點(diǎn),，資金短缺現(xiàn)象將會(huì)有所改善,。受其影響，貨幣利率自然會(huì)逐漸回落,，從而導(dǎo)致貨幣型基金的收益率隨之下降,。
其次，利率市場(chǎng)化將削弱貨幣基金的優(yōu)勢(shì),。中國(guó)當(dāng)前的利率市場(chǎng)化壓力主要體現(xiàn)在活期存款利率上,。改革之后的存款利率都將逐步向貨幣市場(chǎng)利率靠攏。當(dāng)前0.35%的活期存款利率在放開(kāi)之后有向貨幣市場(chǎng)基金收益率靠攏的趨勢(shì),，因此,，未來(lái)存款利率上限逐步放開(kāi)后，銀行活期存款利率必將逐步上調(diào),，這將最終削弱余額寶的高收益率優(yōu)勢(shì),。