自紐威股份在交易所正式掛牌后,，IPO重啟后一周內(nèi)已有18家公司完成發(fā)行上市,。在監(jiān)管約束愈發(fā)嚴(yán)格的情況下,，絕大部分新股在上市首日再次遭遇爆炒,。幾乎所有創(chuàng)業(yè)板和中小板新股,，在上市當(dāng)天甚至僅能交易2秒鐘,，堪稱股市“奇觀”,。面對(duì)A股市場(chǎng)近乎“病態(tài)”的投機(jī)之風(fēng),，監(jiān)管約束還能否擋住新股爆炒？
奇觀：新股盤中僅能交易2秒鐘
23日,，8只新股登陸深交所,，至收盤，這批新股價(jià)格較發(fā)行價(jià)漲幅均在44%左右,。
按照滬深交易所的交易規(guī)則,，除去開盤與收盤前的集合競(jìng)價(jià)交易，一只股票在交易日中可以有4個(gè)小時(shí)的自由競(jìng)價(jià)交易時(shí)間,。但在本輪IPO重啟后,，A股出現(xiàn)一大“奇觀”：幾乎所有的中小板和創(chuàng)業(yè)板新股,，一天之內(nèi)僅能交易2秒鐘。人們不禁會(huì)問,，交易時(shí)間到底去哪兒了,？
去年底，深交所給新股上市首日定下了幾個(gè)限制：一是開盤價(jià)不能較發(fā)行價(jià)上漲超過20%,；二是開盤后漲幅較開盤價(jià)上漲10%,，需要停牌1小時(shí)；三是開盤后漲幅較開盤價(jià)上漲20%,，直接停牌至14時(shí)57分,。
以23日掛牌上市的8只新股為例，這5只創(chuàng)業(yè)板股票和3只中小板股票,，在開盤前集合競(jìng)價(jià)期間,，股價(jià)就已經(jīng)較發(fā)行價(jià)上漲20%，達(dá)到了交易所規(guī)定的上限,。而在9時(shí)30分開始自由競(jìng)價(jià)后，這批新股在2秒鐘之內(nèi)股價(jià)再次飆升,，超過開盤價(jià)10%,，觸發(fā)臨時(shí)停牌1小時(shí)的指標(biāo)，被實(shí)施臨時(shí)停牌至10時(shí)30分,。
瘋狂還未結(jié)束,。在1個(gè)小時(shí)的停牌后，10時(shí)31分新股復(fù)牌,，在復(fù)牌前,，通過集合競(jìng)價(jià)確定的復(fù)牌后價(jià)格，較新股開盤價(jià)上漲20%,，觸發(fā)臨時(shí)停牌至14時(shí)57分的指標(biāo),，被再次實(shí)施臨時(shí)停牌。由于深交所最后3分鐘交易實(shí)行集合競(jìng)價(jià),，這也意味著,，4個(gè)小時(shí)的交易時(shí)間內(nèi)，這批新股實(shí)際上只交易了2秒鐘,�,！�
尷尬：監(jiān)管約束難擋爆炒新股
在紐威股份本月17日成為首只新股之前，證監(jiān)會(huì),、交易所出臺(tái)限制發(fā)行市盈率和上市首日漲幅的措施,，一度讓人看到抑制“炒新”的希望。但為何新股仍然難逃被爆炒的命運(yùn),？業(yè)內(nèi)人士指出,，兩大原因使得監(jiān)管約束難擋爆炒新股。
首先，證監(jiān)會(huì)此前緊急出臺(tái)監(jiān)管措施“限制”高價(jià)發(fā)行,，使得一二級(jí)市場(chǎng)出現(xiàn)價(jià)差,，“意外”給新股炒作提供了空間。12日證監(jiān)會(huì)出臺(tái)《關(guān)于加強(qiáng)新股發(fā)行監(jiān)管的措施》后,，新股發(fā)行價(jià)驟降,，近10天以來，在定價(jià)的新股中,，過半發(fā)行市盈率低于30倍,，這無疑給上市后的炒作提供了空間。
IPO停滯前最后一只新股浙江世寶,，發(fā)行價(jià)被壓低至每股2.58元,，但其在上市首日開盤價(jià)居然上漲至每股15.62元。盡管此次交易所給上市首日的新股定出了價(jià)格上限,，但不少股票上市后連續(xù)上漲,。記者發(fā)現(xiàn)，在創(chuàng)業(yè)板新股中,，除炬華科技,，其他新股上市后均連續(xù)上漲。對(duì)此,，東興證券一位高管對(duì)記者表示,，由于二級(jí)市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)板股價(jià)都不低，因此如何平衡發(fā)行價(jià)與上市首日價(jià)格是新股發(fā)行的一個(gè)難點(diǎn),。
其次,，交易所對(duì)新股上市首日的監(jiān)管約束，雖然限制了首日漲幅,，卻難以限制投機(jī)之風(fēng)的延續(xù),。盡管上市首日僅有2秒自由競(jìng)價(jià)交易時(shí)間，但是上市后第二天,、第三天,，投機(jī)資金繼續(xù)推漲新股，成為近期弱勢(shì)A股的一大另類“亮點(diǎn)”,。
記者根據(jù)近期每日成交公開信息發(fā)現(xiàn),，參與“炒新”的不僅有個(gè)人大戶，還有機(jī)構(gòu)投資者,，這些席位在新股上市首日之后,，繼續(xù)大力買入新股。北京一家基金公司的基金經(jīng)理表示,，交易所限制了首日漲幅,，實(shí)際上反而給機(jī)構(gòu)投資者一些投資機(jī)會(huì),。“原來是新股上市大都上漲50%-100%,，機(jī)構(gòu)不敢再買,，但現(xiàn)在首日才漲40%左右，后面機(jī)構(gòu)反而更敢下手了,�,！�
對(duì)策：對(duì)投機(jī)炒作不能“放棄治療”
IPO再遇“炒新”困擾，面對(duì)A股市場(chǎng)近乎“病態(tài)”的投機(jī)之風(fēng),，業(yè)內(nèi)專家表示,，一方面監(jiān)管部門還需要將一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)統(tǒng)籌考慮，另一方面對(duì)投資者跟風(fēng)炒作心態(tài)不能“放棄治療”,。
面對(duì)“屢改屢炒”的現(xiàn)狀,，業(yè)內(nèi)人士建議，除去近乎“行政化”的監(jiān)管,，監(jiān)管部門應(yīng)該把一級(jí)市場(chǎng)的“炒新”和二級(jí)市場(chǎng)的“高燒”統(tǒng)籌考慮監(jiān)管,。中國(guó)社科院金融研究所金融市場(chǎng)研究室副主任尹中立認(rèn)為，現(xiàn)在的問題是二級(jí)市場(chǎng)估值較高,，只要二級(jí)市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制不變,，“炒新”就會(huì)一直存在。
而對(duì)于中國(guó)部分投資者跟風(fēng)炒作的心態(tài),，新股不“破發(fā)”，投機(jī)者就不會(huì)停止“炒新”,。深交所統(tǒng)計(jì)顯示,，2009年7月以來，深市共有近800只新股上市,，到去年末,，有一半的股票跌破上市首日收盤價(jià)。而首日參與炒新賬戶普遍虧損,，尤其是初次參與炒新賬戶虧損更為嚴(yán)重,。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近年來炒新虧損最大賬戶虧損1400萬元,。
中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政與金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍認(rèn)為,，投機(jī)者攔也攔不住，不能期望監(jiān)管部門勸說股民不“炒新”,，只有新股跌破發(fā)行價(jià),，或者新上市公司業(yè)績(jī)不佳股價(jià)下滑等市場(chǎng)化行為，才能讓這些投機(jī)者止步,。