流動(dòng)性緊張是本輪市場(chǎng)下跌的主要推手,。目前來(lái)看,，伴隨資金利率下行預(yù)期提升以及新股發(fā)行節(jié)奏的顯著放緩，股市調(diào)整壓力有望在2月份明顯減輕,。換言之，原本不被看好的2000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn),，有可能因?yàn)橘Y金層面的階段變化而出現(xiàn)一絲轉(zhuǎn)機(jī),。
2000點(diǎn)再現(xiàn)多空拉鋸戰(zhàn)
作為重要的整數(shù)關(guān)口，2000點(diǎn)位置不可能對(duì)市場(chǎng)完全沒(méi)有支撐作用,。在本周一滬綜指收盤(pán)跌破2000點(diǎn)后,，昨日市場(chǎng)出現(xiàn)相對(duì)明顯的反彈，短期收復(fù)2000點(diǎn)失地,，顯示多空雙方針對(duì)該點(diǎn)位的博弈正式開(kāi)始,。
截至本周二收盤(pán)，滬綜指以2008.31點(diǎn)報(bào)收,，盤(pán)中最高上探至2014.15點(diǎn),，2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口失而復(fù)得。不過(guò),，從昨日盤(pán)面看,，2000點(diǎn)對(duì)市場(chǎng)的支撐力度并不是十分強(qiáng)勁。
首先,，從成交看,，昨日滬深兩市分別成交520.18億元和954.44億元，成交雖較周一有所提升,，但提升幅度非常有限,，仍處于典型的地量區(qū)間。特別是上海市場(chǎng)僅成交500余億元,，凸顯在2000點(diǎn)位置資金抄底的愿望非常有限,。
其次，從反彈主力品種看,，昨日滬綜指僅小幅上漲了0.86%,；與之相比，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則大幅反彈2.51%,，信息服務(wù),、信息設(shè)備等創(chuàng)業(yè)板中的主力品種大幅領(lǐng)漲市場(chǎng)。上述品種之間的表現(xiàn)差異顯示,，小盤(pán)成長(zhǎng)股仍是當(dāng)前市場(chǎng)的主流品種,。而在昨日權(quán)重藍(lán)籌股中，除了非銀行金融板塊表現(xiàn)稍強(qiáng)外,，其余股票均維持低迷走勢(shì),。權(quán)重藍(lán)籌股遲遲難以吸引資金關(guān)注，顯示在目前的滬綜指2000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)中,，做多資金手中可用的“好牌”不多,。
再次,，從下跌居前的股票看，2013年年報(bào)壓力日益顯現(xiàn),。最近幾個(gè)交易日,，部分此前市場(chǎng)熱捧的品種因?yàn)槟陥?bào)不及預(yù)期出現(xiàn)大幅回調(diào)，比如周二的同天膠業(yè),、涪陵榨菜等個(gè)股,。強(qiáng)勢(shì)品種業(yè)績(jī)不及預(yù)期，對(duì)市場(chǎng)心態(tài)會(huì)產(chǎn)生明顯負(fù)面影響,，也不利于市場(chǎng)在2000點(diǎn)位置聚攏人氣,。
雖然作為重要技術(shù)位，2000點(diǎn)對(duì)市場(chǎng)的支撐作用仍然存在,，但通過(guò)上述三個(gè)盤(pán)面特征看,，市場(chǎng)短期再度跌破該支撐位的可能性依然較大。
流動(dòng)性壓力緩解預(yù)期升溫
不過(guò),，投資者對(duì)于2000之下的調(diào)整空間也許不必過(guò)度悲觀(guān),。目前來(lái)看，流動(dòng)性階段緩解的預(yù)期正在悄然提升,，這使得2月股市的壓力有望明顯減輕,。若如此，短期即便大盤(pán)重新跌破2000點(diǎn)關(guān)口,，市場(chǎng)大幅下跌的空間也可能非常有限,。市場(chǎng)人士判斷流動(dòng)性將出現(xiàn)階段緩解的理由有三。
其一,，央行天量逆回購(gòu)?fù)癸@維護(hù)資金利率穩(wěn)定的態(tài)度,。本周二，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行了1800億元21天逆回購(gòu)以及750億元7天逆回購(gòu),，在利率重新走高的背景下,，央行在周二向市場(chǎng)注入2550億元資金，逆回購(gòu)規(guī)模創(chuàng)出近一年的新高,。受此影響，各期限資金利率出現(xiàn)不同程度下跌,。央行天量逆回購(gòu)表明,，盡管去杠桿仍是其政策取向的最終訴求，但對(duì)于高利率也存在一個(gè)容忍范圍,，顯示利率短期繼續(xù)大幅飆升的可能性在明顯降低,。
其二，非標(biāo)融資規(guī)模有望快速下行,。國(guó)信證券分析師指出,，近期出臺(tái)的一系列措施表明，政策在主動(dòng)收縮非標(biāo)資產(chǎn)規(guī)模，加之對(duì)地方政府舉債的相關(guān)約束逐漸提升,，地方融資預(yù)計(jì)短期也將受到明顯限制,。非標(biāo)融資的主動(dòng)收縮將有利于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率出現(xiàn)階段性回落。
其三,，新股發(fā)行節(jié)奏將階段放緩,。從本輪市場(chǎng)下跌的直接導(dǎo)火索看，本輪市場(chǎng)調(diào)整始自2013年12月初,，時(shí)點(diǎn)正好對(duì)應(yīng)著新股發(fā)行宣布重啟的時(shí)間,，這說(shuō)明新股發(fā)行重啟對(duì)本輪市場(chǎng)下跌有著非常深刻的影響。從1月份看,，無(wú)論新股申購(gòu)還是新股發(fā)行,，節(jié)奏都比較密集，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)資金難以避免的產(chǎn)生了較大的分流,，更使得投資者觀(guān)望情緒明顯提升,。但進(jìn)入2月份后，新股發(fā)行節(jié)奏將出現(xiàn)顯著放緩,，由于擬上市公司需要補(bǔ)充遞交2013年年報(bào)等相關(guān)資料,，新股發(fā)行數(shù)量預(yù)計(jì)非常有限，這也給股市一直處于緊繃狀態(tài)的資金面提供了難得的喘息機(jī)會(huì),。
整體來(lái)看,，既然流動(dòng)性壓力是本輪市場(chǎng)調(diào)整的主因，那么當(dāng)2月流動(dòng)性階段緩解的情況出現(xiàn)后,，也就有理由相信市場(chǎng)將迎來(lái)企穩(wěn)反彈契機(jī),。不少分析人士由此認(rèn)為，盡管短期來(lái)看市場(chǎng)守住2000點(diǎn)關(guān)口的底氣明顯不足,，但當(dāng)大盤(pán)真正破位之后,，反而有可能迎來(lái)不破不立的反彈契機(jī)。