依靠通道業(yè)務,基金子公司在去年實現(xiàn)了“大躍進”式的擴張。有業(yè)內(nèi)人士透露,,目前基金子公司的業(yè)務規(guī)模已經(jīng)逼近萬億元大關,。但值得警惕的是,在規(guī)模急速膨脹的同時,,基金子公司的業(yè)務質(zhì)量卻堪憂,,許多通道業(yè)務潛藏著較大的投資風險,且有可能在未來兩年內(nèi)陸續(xù)爆發(fā),。業(yè)內(nèi)人士表示,,基金子公司粗放式擴張的階段已經(jīng)過去,未來行業(yè)將會洗牌,,業(yè)務轉型和風控能力將成為洗牌過程中致勝的關鍵,。
風控環(huán)節(jié)薄弱
2013年,基金子公司以前所未有的速度急劇擴張,。官方數(shù)據(jù)顯示,,截至2013年9月底,共有41家子公司開展特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務,,管理規(guī)模約為4600億元,,其中主要為專項資產(chǎn)管理業(yè)務。業(yè)內(nèi)人士表示,,至2013年底,,基金子公司的資產(chǎn)管理規(guī)模已經(jīng)逼近萬億元大關,通道業(yè)務依舊是基金子公司最重要的業(yè)務來源,。
值得關注的是,,雖然基金子公司資產(chǎn)管理規(guī)模增速迅猛,但業(yè)務質(zhì)量卻不容樂觀,。某基金子公司負責人向中國證券報記者表示,,與信托公司相比,基金子公司承攬通道業(yè)務的門檻更低,,有許多風險較高的項目流入,,為子公司的未來發(fā)展埋下了“定時炸彈”。該負責人指出,,雖然基金子公司的誕生具有特殊背景,,理論上具有一定的政策優(yōu)勢,但由于起步較晚,基金子公司普遍缺乏核心競爭力,,且行業(yè)生存環(huán)境較為惡劣,。如果不放寬風險控制標準,就無法迅速壯大業(yè)務規(guī)模以謀求行業(yè)生存的機會,�,!叭ツ甏蠖鄶�(shù)基金子公司急速擴張是特殊背景下的產(chǎn)物,預計今年會有所收斂,,轉型和消化會成為重點,。”該負責人說,。
不過,,伴隨著多只信托產(chǎn)品不斷爆出償付危機,基金子公司未來能否安然消化通道業(yè)務潛藏的高風險卻要打上一個大大的問號,。某基金子公司項目經(jīng)理認為,,如果兌付風險爆發(fā),對基金子公司的沖擊不亞于信托行業(yè),。由于風險門檻的降低,,一些基金子公司承接的通道業(yè)務甚至是銀行、信托都不愿意介入的,,這些業(yè)務風險的爆發(fā)也遠不是實力依然孱弱的基金子公司所能承擔的,。
該項目經(jīng)理進一步指出,按照通道業(yè)務的收益率,,如果基金子公司有8000億左右的通道業(yè)務規(guī)模,,所能獲得通道業(yè)務收入也不過4億元左右,加上高比例的提成,,最終流入基金子公司的收益約在2個多億,。這點收益根本不足以承擔潛在的業(yè)務風險�,!昂芸赡芤坏┩ǖ罉I(yè)務風險爆發(fā),,就會毀掉一個基金子公司�,!痹擁椖拷�(jīng)理說,。
謀求轉型之路
事實上,伴隨著監(jiān)管日趨嚴格以及風險意識的逐漸升級,,基金子公司已經(jīng)開始謀求通道業(yè)務之外的發(fā)展之路,,轉型勢在必行。
以匯添富基金為例,,該基金公司日前成立全資股權投資子公司——上海匯添富醫(yī)健股權投資管理有限公司,,經(jīng)營范圍包括股權投資管理、創(chuàng)業(yè)投資管理,、實業(yè)投資,、投資咨詢等。借助該子公司進軍醫(yī)藥保健行業(yè)的一級市場,,便是基金業(yè)在子公司中實現(xiàn)主動資產(chǎn)管理的突破,。據(jù)了解,匯添富此次將新的子公司業(yè)務布局在一級市場,,是緊扣公司在醫(yī)藥行業(yè)研究積累深厚,、對醫(yī)藥行業(yè)投資脈絡有良好把握的優(yōu)勢,意圖利用這些優(yōu)勢資源形成子公司在醫(yī)藥行業(yè)PE投資的核心競爭力,,為基金子公司開拓出一條新的發(fā)展道路,。
此外,一些基金子公司的轉型方向則盯住房地產(chǎn)項目,、地方政府融資,、企業(yè)融資以及特定資產(chǎn)管理計劃等。大成創(chuàng)新資本成立之時曾明確表示,,將主動資產(chǎn)管理作為主要業(yè)務,,定位在于創(chuàng)建綜合型財富管理機構,建立以資產(chǎn)管理為核心,、投融資一體化的全局服務模式,,搭建實體經(jīng)濟、資本市場的跨界金融平臺,。