在重拾節(jié)節(jié)上漲態(tài)勢(shì)，直逼前期1423.96點(diǎn)的高點(diǎn)之后,，周一創(chuàng)業(yè)板調(diào)轉(zhuǎn)風(fēng)向,，隨同主板指數(shù)共同下挫，跌幅超過(guò)上證綜指和深證成指,。
“創(chuàng)業(yè)板的貝塔值更高,，漲跌來(lái)得更猛烈，這是自然之理,�,！币晃凰侥蓟鹑耸空f(shuō)。不過(guò),，并非所有人都對(duì)成長(zhǎng)股抱著不變的樂(lè)觀(guān)看法,。日前，在一些基金公司的年度投資策略會(huì)議上,，部分資深基金經(jīng)理就警示創(chuàng)業(yè)板可能已到頭部階段,。
大量成長(zhǎng)股面臨證偽
在近期一些基金公司召開(kāi)的2014年度投資策略會(huì)上，不少與會(huì)機(jī)構(gòu)認(rèn)為今年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)面臨下行考驗(yàn),，A股主板市場(chǎng)盡管估值較低,，但仍然缺少機(jī)會(huì)。
“在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間里,，醫(yī)藥,、消費(fèi)、成長(zhǎng)作為基本配置，都是我們?cè)诠芾碇胁坏靡训倪x擇,�,！币晃痪哂邢喈�(dāng)市場(chǎng)影響力的基金經(jīng)理日前表示，2014年成長(zhǎng)股投資并不像去年那樣順風(fēng)順?biāo)�,，反而面臨著較大的考驗(yàn),。
“成長(zhǎng)股需要進(jìn)一步精挑細(xì)選了，一是近兩年的成長(zhǎng)股投資熱潮已造成相當(dāng)大的泡沫,，二是創(chuàng)業(yè)板的套現(xiàn)壓力很大，三是進(jìn)入年報(bào),、季報(bào)披露時(shí)節(jié),，業(yè)績(jī)面臨兌現(xiàn)期，再加上新股供應(yīng)的沖擊,，大量的成長(zhǎng)股今年可能面臨證偽過(guò)程,。”某基金經(jīng)理兼投資總監(jiān)說(shuō),，去年創(chuàng)業(yè)板的“雞犬升天”中,，不少成長(zhǎng)股其實(shí)已經(jīng)成長(zhǎng)性堪疑，但市場(chǎng)的狂熱追捧掩蓋了一些本需要認(rèn)真思量的現(xiàn)象,，這些在一些大牛股身上也發(fā)生著,。
“比如說(shuō)去年有一只文化傳媒股票，從它的院線(xiàn)成績(jī)來(lái)看,，一季度很好,，二季度還行，三季度一般般,，四季度就很差了,。應(yīng)該說(shuō)，在二三季度時(shí)它的主要業(yè)務(wù)就已經(jīng)出現(xiàn)峰值,，但恰好在那個(gè)時(shí)候,，市場(chǎng)又開(kāi)始轉(zhuǎn)移話(huà)題，開(kāi)始談?wù)撍氖钟螛I(yè)務(wù),，原因是它宣布收購(gòu)國(guó)內(nèi)的一家手游公司,，這又迎合了當(dāng)時(shí)的熱點(diǎn)。但我們想問(wèn)的是,，接下來(lái),，收購(gòu)的這家手游公司業(yè)績(jī)?nèi)绾危鼙憩F(xiàn)得很好嗎,？在今年,，這個(gè)預(yù)期就要被證實(shí)或證偽，其實(shí)我們并不是很看好�,！边@位投資總監(jiān)坦言,。
“還有一些傳統(tǒng)家電公司進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，一些傳媒公司開(kāi)展海外收購(gòu),，在消息宣布時(shí)都會(huì)成為市場(chǎng)熱點(diǎn),，股價(jià)持續(xù)上漲，但后續(xù)的業(yè)務(wù)開(kāi)展和業(yè)績(jī)表現(xiàn),，今年都是要進(jìn)入兌現(xiàn)期的,。所以，大批的成長(zhǎng)股可能面臨證偽過(guò)程,。實(shí)際上,，去年前三季，不少主板公司的業(yè)績(jī)要優(yōu)于創(chuàng)業(yè)板公司,，但是市場(chǎng)憂(yōu)慮經(jīng)濟(jì)下行影響它們未來(lái)表現(xiàn),，所以股價(jià)才表現(xiàn)為不斷下行�,！�
這位資深的基金經(jīng)理向機(jī)構(gòu)客戶(hù)表示,，總體判斷，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板是在一個(gè)頂部階段,，這個(gè)板塊整體正在構(gòu)筑頂部的過(guò)程中,。
穩(wěn)定增長(zhǎng)類(lèi)公司或成“主角”
在近期的會(huì)議交流中，一些基金經(jīng)理感慨道,，A股市場(chǎng)有強(qiáng)烈的隨波逐流特征,，一些股票漲起來(lái)時(shí)，可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出投資者的想象,，但一旦趨勢(shì)反轉(zhuǎn),，跌的程度也可能令人不寒而栗�,！霸谀壳耙恍┏砷L(zhǎng)股身上,，就有必要警惕這種風(fēng)險(xiǎn)�,！毕嚓P(guān)人士說(shuō),。
他們認(rèn)為，國(guó)內(nèi)投資者對(duì)于穩(wěn)定增長(zhǎng)類(lèi)的公司都不太喜好,，但其實(shí)A股市場(chǎng)存在部分公司業(yè)績(jī)長(zhǎng)年保持著20%,、30%左右的穩(wěn)定增幅。
“能持續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),，這其實(shí)在A股市場(chǎng)并不多見(jiàn),，應(yīng)該說(shuō)是很好的投資標(biāo)的,。發(fā)生最危險(xiǎn)的情況就是這些公司變成“僵尸”公司，市值過(guò)大,，公司運(yùn)營(yíng)效率降低,。”一位基金經(jīng)理說(shuō),，實(shí)際上目前這些公司大多都還保持著不錯(cuò)的活力,，業(yè)績(jī)?cè)鏊俨](méi)有出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
“以乳業(yè)為例,，去年11月乳制品行業(yè)的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)就大幅回升,，而這樣的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，還是在原料成本高企的背景下發(fā)生的,。所以,，我們有充足理由相信，在2014年此類(lèi)大眾消費(fèi)品行業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)會(huì)大概率超過(guò)預(yù)期,。”他說(shuō),。
“總之,，大盤(pán)藍(lán)籌公司礙于今年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向下的態(tài)勢(shì)，機(jī)會(huì)仍然不多,，成長(zhǎng)股方面又潛藏著較大風(fēng)險(xiǎn),。我們認(rèn)為，2014年那些中線(xiàn)的穩(wěn)定增長(zhǎng)類(lèi)公司可能會(huì)成市場(chǎng)主角,�,！毕嚓P(guān)投資人士表達(dá)了這樣的態(tài)度。