美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克即將卸任,，出于保持政策穩(wěn)定性和持續(xù)性的考慮,，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策短期內(nèi)不會(huì)發(fā)生變化，1月29日的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議預(yù)計(jì)整體影響偏中性,。
上周五,，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克講話后市場(chǎng)的平淡表現(xiàn),，基本在分析人士的預(yù)料之中。
“伯南克發(fā)言內(nèi)容符合其一貫肯定量化寬松政策（QE）的風(fēng)格，并未超出市場(chǎng)預(yù)期,。伯南克還有不到半月就將卸任,，雖然美聯(lián)儲(chǔ)新任主席耶倫為其擁躉,，但伯南克發(fā)言的前瞻作用無(wú)疑已大打折扣,。”格林期貨研究員石敏表示,。
“考慮到政策的持續(xù)性和公信力,，美聯(lián)儲(chǔ)不久前剛作出縮減QE的決定，短期內(nèi)不會(huì)發(fā)生變化,，市場(chǎng)處于預(yù)期慣性之中,，目前美國(guó)貨幣政策面整體平靜�,！睂毘瞧谪涃F金屬研究員曹崢?lè)治稣J(rèn)為,，未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策新動(dòng)作可能要參考美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)也轉(zhuǎn)向新一屆美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的延續(xù)性及可能存在的不確定性,，可能影響市場(chǎng)預(yù)期的不確定性因素主要有兩方面,，即失業(yè)率和通脹預(yù)期的變化。
量化寬松政策是2006年伯南克接任美聯(lián)儲(chǔ)主席后最重要的貨幣政策,�,！懊鎸�(duì)次貸危機(jī)的爆發(fā)，伯南克自2007年8月至2008年11月,，連續(xù)十次下調(diào)美國(guó)聯(lián)邦基金目標(biāo)利率,，并維持0—0.25%的極低利率至今。2008年11月,，伯南克啟動(dòng)了以大規(guī)模資產(chǎn)購(gòu)買為標(biāo)志的量化寬松政策,，使美國(guó)成為危機(jī)期間首個(gè)啟動(dòng)QE的國(guó)家。此后,，美聯(lián)儲(chǔ)先后實(shí)施了四輪量化寬松政策及兩輪扭轉(zhuǎn)操作（OT）,。”一德期貨分析師寇寧介紹稱,，2014年1月,，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始每月縮減100億美元購(gòu)債規(guī)模，縮減QE使美聯(lián)儲(chǔ)成功壓低了美國(guó)國(guó)債收益率及美元指數(shù),，刺激了美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),，也帶來(lái)了美國(guó)股市及商品市場(chǎng)的走強(qiáng)�,！叭欢�,，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的逐漸復(fù)蘇及市場(chǎng)對(duì)QE退出分歧的加劇，導(dǎo)致縮減QE的邊際效果不斷下降，這種分歧可能加重市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期的不確定性,，加劇市場(chǎng)的短期動(dòng)蕩,。”
“接下來(lái),，1月29日的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議或?qū)⒃俅沃鲗?dǎo)消息面,。”曹崢認(rèn)為,，這次會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)釋放出怎樣的信號(hào)還不得而知,，不過(guò)預(yù)計(jì)新一屆美聯(lián)儲(chǔ)出于保持政策穩(wěn)定性和持續(xù)性的考慮，可能會(huì)強(qiáng)化前期的論調(diào),，會(huì)議影響預(yù)計(jì)整體偏中性,。
“未來(lái)美國(guó)貨幣政策對(duì)消息面的影響主要體現(xiàn)在兩方面：一是QE退出的規(guī)模和節(jié)奏是否同市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生偏差，這將較大程度上影響市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性的預(yù)期,；二是美聯(lián)儲(chǔ)此前設(shè)定6.5%的失業(yè)率為加息門檻,，而最新的失業(yè)率已經(jīng)升至6.7%，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)此會(huì)作何反應(yīng),�,！笔粽f(shuō)，由于美國(guó)貨幣政策具有非常強(qiáng)的外溢性,，其貨幣政策走向?qū)?duì)其他國(guó)家的貨幣政策產(chǎn)生重大影響,，美聯(lián)儲(chǔ)是否加息甚至表現(xiàn)出加息傾向都值得密切關(guān)注。