1月10日國際黃金,、白銀出現(xiàn)較強(qiáng)反彈,，但本周的前三個交易日,，金價又步入整理狀態(tài),。國際金銀價格今年將如何運行,？反彈能否延續(xù),？
筆者分析認(rèn)為,，國際貴金屬價格走勢主要取決于美國因素尤其是美元走勢的影響,，穩(wěn)住美元最符合美國根本利益,。而在美國政府巨額外債背景下,，美元走強(qiáng)并不符合美國國家利益,。預(yù)計2014年金銀價格將延續(xù)弱勢震蕩格局。
預(yù)計黃金震蕩區(qū)間或在1350美元與1150美元之間,。與黃金對應(yīng),，白銀18.20美元的支撐力度很強(qiáng)，而上方壓力在23.00美元一帶,。若黃金突破1300美元,，白銀突破23.00美元，金銀走勢有望中線轉(zhuǎn)強(qiáng),。
美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢 金銀市場弱勢難改
上周五晚間美國公布的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)報告結(jié)果顯示：美國2013年12月新增非農(nóng)就業(yè)7.4萬人,，遠(yuǎn)遜于稍前預(yù)期的19.7萬人，表明美國勞動力就業(yè)市場尚不穩(wěn)定,。而這樣的數(shù)據(jù)很可能讓伯南克卸任后的美聯(lián)儲新掌門人耶倫繼續(xù)維持原有的寬松政策,，對國際貴金屬形成利好。
然而,，美聯(lián)儲是以6.5%的失業(yè)率作為QE政策縮減與否重要門檻的,。美國最新失業(yè)率數(shù)據(jù)大幅回落至6.7%，首度低于7%,，距離美聯(lián)儲6.5%的失業(yè)率門檻僅有一步之遙,。據(jù)悉，1月10日,，里奇蒙德聯(lián)儲主席萊克,、圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德對美國經(jīng)濟(jì)表示樂觀，認(rèn)為聯(lián)儲并不會因為某一次數(shù)據(jù)走弱而改變政策,。布拉德還進(jìn)一步表示,，相對于非農(nóng)數(shù)據(jù)，失業(yè)率更有意義,。
回顧2013年的市場,，基于美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，美聯(lián)儲一再暗示未來將逐步收緊貨幣政策,，此舉導(dǎo)致國際貴金屬市場出現(xiàn)貫穿全年的下跌,。而前不久美聯(lián)儲宣布削減QE規(guī)模，這意味著最大的下跌風(fēng)險從預(yù)期逐步落到實處,。
年前,，國際黃金價格連續(xù)走低，導(dǎo)致多家機(jī)構(gòu)紛紛看跌2014年的黃金價格,。高盛曾預(yù)計2014年金價將從2013年11月中旬約1275美元/盎司的價格水平下跌,，幅度超過15%，意味著2014年末金價將跌至1050美元/盎司附近,。
貨幣超發(fā)格局延續(xù) 美元牛市或是幻想
作為美國經(jīng)濟(jì)晴雨表的道瓊斯指數(shù)屢創(chuàng)新高,，預(yù)期美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢持續(xù)性向好,。2014年美國經(jīng)濟(jì)增長有望加速，就業(yè)市場的復(fù)蘇具有一定持續(xù)性,。對國際貴金屬市場而言,，資金流動性收緊風(fēng)險將在未來中長期存在。近期,，國際金銀市場出現(xiàn)反彈,，一方面是因為之前的下跌遇到技術(shù)支撐，另一方面受到美國非農(nóng)數(shù)據(jù)影響,，但中長期弱勢格局并未改變,。
我們分析認(rèn)為，美元貨幣的政治經(jīng)濟(jì)意志力量決定了世界性貨幣超發(fā)格局難以改變,，在這種超發(fā)格局改變之前美元走強(qiáng)的可能較小,，穩(wěn)住美元最符合美國的根本利益。而在美國政府巨額外債背景下,，美元走強(qiáng)并不符合美國國家利益,。國際力量打壓金價也只是為了穩(wěn)住美元，而非要美元走牛,�,？s減QE并不會從根本上改變美國通過印發(fā)貨幣掠奪世界財富的長期行為，美聯(lián)儲“一邊喊話一邊印鈔”的把戲不會收手,，美元難以出現(xiàn)牛市,。
基于美元難以中長線走牛這一分析，以美元走牛為理由得出黃金長線走熊的結(jié)論將遇到挑戰(zhàn),。最近,，國際市場出現(xiàn)所謂雙底論，1月13日,，Adrian Day資產(chǎn)管理董事長Adrian Day發(fā)表評論稱：黃金價格近期的反彈可能意味著黃金走勢的轉(zhuǎn)向,，而去年黃金大跌28%很可能是“十年難得一遇的買入良機(jī)”,。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，盡管美聯(lián)儲上個月宣布開始縮減寬松政策打壓黃金價格，但是黃金并沒有繼續(xù)下跌,，黃金市場出現(xiàn)很多積極因素以及潛在積極因素,。
新興經(jīng)濟(jì)體需求強(qiáng)勁 金銀空頭將遇克星
受美元超發(fā)格局難以根本改變這一重要因素影響，國際金價雖不易走牛,，但若繼續(xù)深幅下跌,，將會遇到不可忽視的支撐力量。最近黃金市場暗流涌動,，國際期貨市場上黃金非商業(yè)多頭持倉量上升,，空頭持倉下滑,，SPDR黃金ETF持倉量也基本停止下滑。
人民幣升值步伐不止,，中國的實物金銀需求依然強(qiáng)勁,。而印度盧比的復(fù)蘇令當(dāng)?shù)氐狞S金、白銀價格變得更有吸引力,。在黃金,、白銀市場投資情緒低下背景下，這也是個積極信號,。
從中長線來看,，國際黃金、白銀的走勢或?qū)⒆罱K取決于美元與以中國,、印度為代表的全球新興經(jīng)濟(jì)體力量的對比,，也就是華爾街空頭與“中國大媽”力量的比較。如果新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度超過美國,，人民幣和印度盧比的購買力持續(xù)增強(qiáng),，黃金、白銀將會轉(zhuǎn)強(qiáng),；反之,，如果美元在與人民幣、印度盧比的較量中取得優(yōu)勢,，“中國大媽”或?qū)㈦y敵美國政客的控制力量,，黃金、白銀中長期疲弱格局或難改變,。
美國,、歐洲、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體債務(wù)水平居高不下,，債務(wù)規(guī)模還在持續(xù)上升,，各發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體競相印發(fā)貨幣的格局不會改變。以打壓黃金,、白銀方式托起美元的戲法將受到很大局限,，利多黃金、白銀,。
雙底技術(shù)支撐較強(qiáng) 40周均線壓力頗大
國際黃金,、白銀自2013年12月下試上半年的低點后獲得技術(shù)支撐，周K線的重心得以緩慢抬高,，但上方金價1300美元,、白銀21.35美元一帶的壓力較為明顯。
從技術(shù)上看,，黃金,、白銀日線圖上5日,、10日、20日和40日均線均被踩在腳下,，短線反彈有望延續(xù),，而周線圖上，5周,、10周均在下方形成支撐,；但黃金20周和40周均線分別在1280美元和1320美元一帶，方向向下,。
白銀20周和40周均線分別在21.00美元和21.35美元一帶,，方向亦向下。20周均線和40周均線構(gòu)成強(qiáng)大壓力,。
如果將2012年10月,，2013年3月末，8月末國際黃金,、白銀多次反彈高點連接起來,，就可以形成一條明顯的下降趨勢線。目前金價,、銀價運行在該線之下,，2013年9月初下跌以來，黃金,、白銀周K線形成的下降趨勢沒有改變,。黃金1200美元、白銀18.20美元一帶的支持和各自下降趨勢線的壓制作用成為黃金,、白銀價格運行的關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo),。
黃金前述壓力線與40周線構(gòu)成的壓力位處在1300美元附近，白銀壓力位處在21.35美元附近,，并且隨著時間推移逐步下行,。如果上述壓力被強(qiáng)勢突破，壓力將轉(zhuǎn)為支撐,，并與下方的雙底(黃金1200美元,、白銀18.20美元)形成雙重技術(shù)指標(biāo)共振，出現(xiàn)雙指標(biāo)“日月同輝”的壯闊景觀,，金銀市場有望中長線轉(zhuǎn)強(qiáng),。但是，由于美國意圖和美元力量的存在,，料金銀向上運行步履維艱。
反之,，若黃金1200美元,、白銀18.20美元雙底支撐失敗,，則雙底支撐將轉(zhuǎn)為壓力，并與上述下降趨勢線的壓力形成雙重壓制,，國際黃金,、白銀將向下尋找支撐，黃金目標(biāo)指向1100美元,，白銀指向16.60美元,。但是，受技術(shù)因素,、基本面因素等多因素影響,，黃金1200美元以下、白銀18.20美元以下,，每下行一步均會受到多頭的有力抵抗,。
