上海證券報(bào)·券商營業(yè)部投資顧問2014年第一季度調(diào)查顯示，在過去的一年中,，投顧高凈值客戶群體總體盈利狀況良好：74%的客戶全年實(shí)現(xiàn)了盈利,，在去年四季度大盤低迷的不利情況下，仍有超過半數(shù)的高凈值客戶取得正收益,。
能夠在去年的結(jié)構(gòu)性行情中有所斬獲,，與高凈值客戶積極參與創(chuàng)業(yè)板及主題性投資有很大關(guān)系。盡管相比一個(gè)季度前,，高凈值客戶總體持倉水平出現(xiàn)下降且持股有所收縮,，但這一群體對于未來3個(gè)月的市場并不悲觀，部分客戶準(zhǔn)備隨時(shí)入場“抄底”,。另外,，有近八成高凈值客戶表示將參與新股申購，而其打新資金主要來自存量調(diào)整,。
改革所釋放的積極信號令投顧群體“一邊倒”式地看多2014年的A股行情,。六成投顧認(rèn)為，今年A股將總體呈現(xiàn)出一個(gè)“前低后高”的格局,，目前雖然難言牛市起點(diǎn),，但牛市的基礎(chǔ)正在形成。就目前而言,，IPO重啟,、資金價(jià)格抬升以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期仍是制約股市最主要的三大風(fēng)險(xiǎn)因素。
展望今年的市場投資機(jī)會(huì),，大多數(shù)投顧表示,，圍繞改革的相關(guān)領(lǐng)域?qū)⒊蔀樨灤┤甑拇笾黝}，其中國企改革線索尤為值得看好,。衍生品方面,，投顧群體對個(gè)股期權(quán)以及股指期權(quán)的推出普遍給予了較高期待，并認(rèn)為將起到活躍市場交易的正面作用,。
高凈值客戶去年普遍盈利 四季度倉位下降
價(jià)值投資理念有所回歸
調(diào)查顯示,，在參與此次調(diào)查的200余位券商投顧中，服務(wù)的客戶資產(chǎn)規(guī)模分別為“100萬”,、“100—300萬”,、“300—500萬”、“500—1000萬”,、“1000萬以上”,，占比分別為36%、40%、8%,、3%和13%,。這一結(jié)果與前一季度變化不大，300萬以下資產(chǎn)規(guī)模的客戶仍是投顧服務(wù)的主要對象,。
值得一提的是,，在投顧服務(wù)的高凈值客戶中，有10%的客戶表示當(dāng)前投資股市的主要目的是“為了獲得高于銀行利息的上市公司分紅”,，這一比例較前一季度大幅上升了7個(gè)百分點(diǎn),；為了“買賣賺取市場差價(jià)”的客戶比例則從前一季度的98%下降至目前的89%。由此,，凸顯當(dāng)前市場投機(jī)氛圍有所減弱,，價(jià)值投資認(rèn)同度在提升。
全年盈利狀況良好
調(diào)查還顯示,，去年四季度,，在大盤震蕩下行的不利局面下，僅四分之一的投顧高凈值客戶出現(xiàn)虧損,，比例高達(dá)55%的客戶實(shí)現(xiàn)了不同程度的盈利,。其中，7%的客戶“盈利20%以上”,、28%的客戶“盈利10%—20%之間”,、20%的客戶“盈利10%以內(nèi)”。
另外,，有78%的高凈值客戶在去年四季度“購買過”創(chuàng)業(yè)板股票,，這一比例創(chuàng)下過去四個(gè)季度以來的最高紀(jì)錄。
“去年四季度在大盤偏弱的情況下,，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍然不少,，客戶在創(chuàng)業(yè)板上較高的參與度，也是保證其盈利的關(guān)鍵點(diǎn)之一,�,！鄙虾Ｄ橙掏额櫛硎尽�
正是因?yàn)樗募径鹊钠痢笆展佟�,，投顧高凈值客戶�?013年整體盈利狀況也堪稱優(yōu)秀,。調(diào)查顯示，去年全年“盈利20%以上”,、“盈利10%—20%之間”,、“盈利10%以內(nèi)”的高凈值客戶比例，分別為15%,、44%和15%,，合計(jì)達(dá)到74%。也就是說，有四分之三的高凈值客戶去年實(shí)現(xiàn)正收益,。
倉位水平有所下降
調(diào)查顯示,，當(dāng)前投顧高凈值客戶的倉位在“80%以上”、“60%至80%”,、“40%至60%”的比例分別為12%,、42%,、18%,。對比前一季度數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，這三部分較高倉位的客戶占比均出現(xiàn)了2個(gè)百分點(diǎn)以上的下滑,，
20%以下輕倉位的客戶占比則較前一季度上升了8個(gè)百分點(diǎn),。
不過，絕大部分客戶在降低倉位的同時(shí),，并未選擇離場,。調(diào)查顯示，僅7%的高凈值客戶表示“準(zhǔn)備從股市中撤出資金”,，有22%的客戶反而“準(zhǔn)備加大股市資金投入”,；另外71%的客戶則表示“不打算進(jìn)行大幅調(diào)整資產(chǎn)投入”。
實(shí)際上,，在股市與債市吸引力再度發(fā)生逆轉(zhuǎn)的情況下,，更多的高凈值客戶在去年四季度選擇了增加對固定收益類理財(cái)產(chǎn)品的投資。不過受資金價(jià)格不斷上浮影響,，他們對于固收類產(chǎn)品的收益率要求也是有所抬高,。
調(diào)查顯示，在一個(gè)月鎖定期的假設(shè)下,，43%的高凈值客戶表示愿意撤出股市資金去配置年化利率在“6%以上”的固收類理財(cái)產(chǎn)品,，22%的客戶愿意接受“5%以上”的利率。相比前一季度,，前一部分客戶占比有所上升,，后一部分則有所下降，表明高利率對市場的沖擊已經(jīng)影響到投資者的心理層面,，高利率對市場分流壓力不可小視,。
持股集中度提高 偏愛中小板
隨著小盤股熱潮出現(xiàn)消退跡象，投顧高凈值客戶群體當(dāng)前的投資心態(tài)更趨理性,。調(diào)查顯示,，有60%的高凈值客戶表示目前更傾向于持有“中小板股票”，這一比例升至近三個(gè)季度以來的最高,。與此同時(shí),，選擇“大盤藍(lán)籌股”和“創(chuàng)業(yè)板股票”的客戶比例分別為18%和11%，較前一季度均小幅下降。
調(diào)查還顯示,，有78%的高凈值客戶在去年四季度參與了軍工,、土改、自貿(mào)區(qū)等熱點(diǎn)題材投資,。從題材股的持股時(shí)間看,，17%的高凈值客戶大約在“一周以內(nèi)”，54%的客戶大約在“兩到三周”,，24%的客戶大約在“一個(gè)月”,。相比前一季度，持股時(shí)間在“一周以內(nèi)”的客戶比例明顯下降,，高凈值客戶整體持股時(shí)間有所延長,。
還值得注意的是，從持有股票數(shù)量上看,，目前持有“2-3個(gè)股票”的高凈值客戶占比最高,，為44%，相比前一季度上升了21個(gè)百分點(diǎn),；持有“3-5個(gè)股票”的客戶占比為35%,，相比前一季大幅下降。
“最近一段時(shí)間客戶的操作風(fēng)格有所收斂,，持股趨于集中化,，主要是減持了一些之前獲利較為豐厚的題材股�,！庇型额櫲耸客嘎�,。
高凈值客戶對未來三月樂觀
盡管高凈值客戶當(dāng)前持股意愿有所減弱，但對于未來三個(gè)月的市場仍持積極態(tài)度,。調(diào)查顯示,，有54%的高凈值客戶判斷未來3個(gè)月內(nèi)股市將“止跌回升”，13%的客戶認(rèn)為指數(shù)將“小幅上漲介于5%到25%之間”,，僅12%的客戶認(rèn)為指數(shù)將“繼續(xù)下跌”,。
有營業(yè)部投顧人員告訴記者，目前低迷的市場行情限制了客戶投資積極性,，但有不少客戶反映,，目前的市場點(diǎn)位已經(jīng)十分接近其心理買點(diǎn)，并準(zhǔn)備隨時(shí)入場,。
打新資金主要來自存量調(diào)整
調(diào)查還顯示,，有84%的投顧高凈值客戶有意參與“打新”。其中,，66%的客戶傾向于申購“中小市值題材股”,，24%的客戶傾向于申購“創(chuàng)業(yè)板個(gè)股”,，對大盤藍(lán)籌股感興趣的客戶比例僅為10%。
此外,，高凈值客戶對于追加資金來參與“打新”的興趣并不高,。調(diào)查顯示，41%的高凈值客戶用于打新資金主要來自于“證券賬戶中的沉淀資金”,，40%的客戶表示將“拋售已有的老股,，套現(xiàn)一部分資金用于打新”，愿意“追加證券賬戶保證金來投入打新”的客戶比例僅為19%,。
改革支撐樂觀預(yù)期 資金價(jià)格憂慮顯著升溫
宏觀預(yù)期再度回落
去年四季度初,，經(jīng)濟(jì)的短暫復(fù)蘇加之市場改革預(yù)期高漲，投顧群體對于經(jīng)濟(jì)政策面的看法一度明顯升溫,。然而,，隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整,、資金價(jià)格居高不下等問題在歲末年初持續(xù)凸顯,，投顧群體對未來一段時(shí)間的宏觀面預(yù)期再度回歸謹(jǐn)慎。
調(diào)查顯示,，對于當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)形勢的看法,，有45%的受訪投顧認(rèn)為“偏冷”，這一比例相比前一季度大幅上升了30個(gè)百分點(diǎn),，而選擇“偏冷”與“過冷”的比例合計(jì)達(dá)到52%,。與此同時(shí)，認(rèn)為目前經(jīng)濟(jì)形勢“過熱”與“偏熱”的投顧比例分別僅為1%和8%,。這意味著對經(jīng)濟(jì)持樂觀態(tài)度的投顧占比不到一成,，與前一季度高達(dá)六成的看多數(shù)據(jù)形成鮮明反差。
與經(jīng)濟(jì)預(yù)期類似,，對于當(dāng)前宏觀政策的狀況,，認(rèn)為“過熱”與“偏熱”的投顧比例相較前一季度也出現(xiàn)顯著下降，分別為0.05%和12%,；相應(yīng)的,，認(rèn)為“偏冷”與“過冷”的投顧比例則上升至合計(jì)34%，相比前一季度增加了15個(gè)百分點(diǎn),。
改革影響深遠(yuǎn) 有助提升股市預(yù)期
有25%的投顧認(rèn)為,，十八屆三中全會(huì)通過的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》(以下簡稱《決定》)中關(guān)于突出健全宏觀調(diào)控體系，對未來宏觀經(jīng)濟(jì)的影響“非常大”,，有51%的投顧認(rèn)為“比較大”,，兩者合計(jì)占到受訪投顧的近八成。
與之類似,，投顧群體對于《決定》中關(guān)于完善金融市場體系的內(nèi)容也普遍持正面觀點(diǎn),。調(diào)查顯示,，18%的投顧認(rèn)為這對未來宏觀經(jīng)濟(jì)影響“非常大”，58%的投顧認(rèn)為“比較大”,，合計(jì)占比也近八成,。
此外，投顧群體也看好利率市場化對于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的長期影響,。根據(jù)調(diào)查結(jié)果,，12%的投顧認(rèn)為“三步走”的利率市場化改革思路對當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響“非常大”，52%的投顧認(rèn)為“比較大”,，合計(jì)占比超過六成,。
相對更多的投顧還認(rèn)為，三中全會(huì)提出的改革方案有助于股市的估值提升,。具體來看,，認(rèn)為改革方案“有助股市”的投顧比例為52%。
IPO繼續(xù)穩(wěn)坐股市第一大風(fēng)險(xiǎn)要素
進(jìn)入2014年后,，盡管IPO已經(jīng)進(jìn)入到實(shí)質(zhì)性重啟階段,，但其仍然是投顧眼中當(dāng)前股市的第一大風(fēng)險(xiǎn)因素。
調(diào)查顯示,，對于目前股市面臨的最大風(fēng)險(xiǎn),，IPO重啟以24%的得票率繼續(xù)高舉榜首，但選擇比例較前一季度小幅下滑了4個(gè)百分點(diǎn),。
“雖然看起來是‘靴子落地’了,，但I(xiàn)PO對于市場的壓力也從心理層面轉(zhuǎn)移到實(shí)際層面，尤其在市場本身不強(qiáng)的情況下,，IPO所帶來的供給端壓力會(huì)更令市場難以承受,。”申銀萬國證券某資深投顧表達(dá)了自己的擔(dān)憂,。
資金價(jià)格上漲擔(dān)憂加劇
在股市最大風(fēng)險(xiǎn)因素的判斷上,，選擇“流動(dòng)性收緊帶來資金價(jià)格上漲”的投顧比例，從前一季度的14%大幅攀升至20%,，超越“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期”以及“上市公司業(yè)績不及預(yù)期”,，成為當(dāng)季股市第二大風(fēng)險(xiǎn)因素。
事實(shí)上,，有63%的受訪投顧認(rèn)為,，目前資金價(jià)格高企對于股市的負(fù)面影響“很大”，且隨著農(nóng)歷新年的臨近,，大多數(shù)投顧均判斷資金價(jià)格仍將“保持高位”,，其中有34%的投顧更是認(rèn)為資金價(jià)格將“繼續(xù)攀升”，顯示出這一群體對于資金面的憂慮在加重,。
對一季度行情不悲觀
雖然短期的宏觀面狀況與流動(dòng)性均不“給力”,，但因?yàn)楦母锼尫懦鰜淼拈L期紅利預(yù)期,，令投顧群體對于今年一季度以及去年的A股市場仍保持了相對樂觀的態(tài)度。
調(diào)查顯示,，對于2014年第一季度的A股走勢,，有43%的受訪投顧判斷“漲幅在5%以上”，有38%的投顧判斷“漲幅介于0到5%之間”,。也就是說,，整體看漲比例達(dá)到了81%，相比前一季度下降不到6個(gè)百分點(diǎn),，繼續(xù)處于最近幾個(gè)季度來的高位,。
實(shí)際上，在宏觀預(yù)期大幅回落的情況下,，投顧群體對于A股市場的樂觀堅(jiān)持,，也成為本次調(diào)查的一大看點(diǎn)。
東北證券某投顧人員對記者表示,，對于經(jīng)濟(jì)和股市流動(dòng)性不必過度恐慌,。他認(rèn)為，“從底線思維的角度,，監(jiān)管部門一定會(huì)考慮金融系統(tǒng)的穩(wěn)定和市場的承受能力,，政策會(huì)有序推進(jìn)，也會(huì)有相應(yīng)的對沖策略,。近來允許險(xiǎn)資投資創(chuàng)業(yè)板等政策，也反映出監(jiān)管層釋放更多流動(dòng)性的意愿,，這將令長期投資者對于經(jīng)濟(jì)改革和轉(zhuǎn)型的預(yù)期也更加強(qiáng)烈,。”
不過,，受制于短期制約,，投顧群體對于A股在第一季度創(chuàng)新高的觀點(diǎn)較為保守。調(diào)查結(jié)果顯示,，僅13%的投顧認(rèn)為上證綜指在一季度將突破2444點(diǎn)的前期高點(diǎn),，而比例高達(dá)71%的投顧對此持保留觀點(diǎn)。
此外,，有48%的投顧判斷一季度上證綜指波動(dòng)區(qū)間上限在“2200點(diǎn)附近”,，有44%的投顧仍然堅(jiān)持股指將最高至“2500點(diǎn)附近”，不過這一比例已經(jīng)較前一季度有較大幅度的下滑,。另一方面,，有40%的投顧判斷一季度上證綜指下限在“1949點(diǎn)附近”，有32%的投顧判斷在“2000點(diǎn)附近”,，19%的投顧判斷在“2100點(diǎn)附近”,。
總體而言,，投顧群體對于上證綜指運(yùn)行中樞的判斷，相比一個(gè)季度前有了明顯的下移,。
對于今年一季度的市場節(jié)奏,，認(rèn)為“前低后高”的投顧數(shù)量最多，占比達(dá)到55%,；選擇“指數(shù)反復(fù)震蕩,，部分板塊大漲”的為25%；選擇“前高后低”的比例為12%,。由此可見,，超過半數(shù)投顧對于短期A股市場持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。
在一季度市場可能呈現(xiàn)的結(jié)構(gòu)熱點(diǎn)的判斷上,，有51%的投顧將票投給了“題材為王,，熱點(diǎn)在題材股間不斷切換，其余板塊缺乏機(jī)會(huì)”,；21%的投顧認(rèn)為“市場重心從創(chuàng)業(yè)板向藍(lán)籌股切換,，完成二八轉(zhuǎn)換”。
此外,，有57%的投顧認(rèn)為今年一季度固定收益類理財(cái)產(chǎn)品比股市的吸引力將“上升”,，股債偏好有可能再次發(fā)生逆轉(zhuǎn)。
改革“托底” 今年股市有望先抑后揚(yáng)
展望2014年全年,，可預(yù)期的改革紅利給A股注入活力,，投顧群體看漲預(yù)期強(qiáng)烈。調(diào)查顯示,，有53%的投顧判斷上證綜指全年“漲幅在5%以上”,，有34%的投顧認(rèn)為指數(shù)“漲幅在0到5%之間”，可以說是“一邊倒”式的看漲,。
“從2013年11月的地方政府職能轉(zhuǎn)變和機(jī)構(gòu)改革工作電視電話會(huì)議,，到2014年首次國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，我們看到的主題之一還是簡政放權(quán),，表明新一屆政府‘啃骨頭’的決心,。相信在開年之際改革紅利的接連釋放下，A股市場有望走出低谷,�,！鄙赉y萬國證券某投顧樂觀地表示。
不過與一季度的行情判斷類似,，投顧群體對于全年指數(shù)創(chuàng)新高的觀點(diǎn)也顯得保守,。調(diào)查顯示，僅22%的受訪投顧明確表示今年股市“會(huì)”創(chuàng)出去年以來的新高,，另有22%的投顧認(rèn)為“有可能”,，而另有高達(dá)56%的投顧則明確判斷“不會(huì)”,。
對于今年上證綜指波動(dòng)區(qū)間上限的預(yù)測，有64%的投顧認(rèn)為將在“2500點(diǎn)附近”,，有17%的投顧認(rèn)為在“2200點(diǎn)附近”,，另有9%和4%的投顧分別選擇了“3000點(diǎn)附近”和“突破3000點(diǎn)”。對于下限的判斷,，相對更多的投顧認(rèn)為將在“1949點(diǎn)附近”,，僅7%的投顧認(rèn)為指數(shù)會(huì)“跌破1949點(diǎn)”。
鑒于今年上半年尤其是一季度會(huì)是風(fēng)險(xiǎn)集中暴露期的判斷,，多數(shù)投顧均認(rèn)為,，A股今年走勢可能與去年完全的結(jié)構(gòu)性行情有所差異，將呈現(xiàn)一個(gè)“前低后高”的格局,。
牛市基礎(chǔ)正在形成
調(diào)查顯示,，有64%的投顧認(rèn)為，2014年能夠推動(dòng)A股走強(qiáng)的主要原因是“各項(xiàng)改革措施落地奏效”,，表明投顧群體對于改革持積極態(tài)度,。但值得注意的是，僅8%的投顧認(rèn)為“牛市已經(jīng)開始”,，相對更多的投顧認(rèn)為,，“牛市的基礎(chǔ)正在形成，要有耐心等待”,。
在過去的一年中,，創(chuàng)業(yè)板以強(qiáng)勁的勢頭營造了一波成長股的小牛市，2014年開年,，該板塊繼續(xù)以引領(lǐng)市場趨勢的姿態(tài)強(qiáng)勢開年,。那么，創(chuàng)業(yè)板能否百尺竿頭更進(jìn)一步,？對此，投顧群體的判斷是：47%的受訪者認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板指2014年將“繼續(xù)跑贏上證綜指”,，34%的人認(rèn)為將“跑輸上證綜指”,，另外19%的人表示“難以判斷”。
盡管看多比例仍相對較高,，但這一結(jié)果與前一季度的樂觀氛圍還是形成較大的反差,，創(chuàng)業(yè)板高高在上的估值以及魚龍混雜的局面令不少投顧觀點(diǎn)偏于謹(jǐn)慎。
“截至2013年12月中旬,，創(chuàng)業(yè)板公司年報(bào)預(yù)喜率不足四成,，與去年的創(chuàng)業(yè)板牛市形成鮮明對比。未來隨著IPO恢復(fù)常態(tài),，創(chuàng)業(yè)板股票出現(xiàn)分化是必然,�,！蹦惩额櫿J(rèn)為。
調(diào)查也顯示,，對于未來創(chuàng)業(yè)板格局的判斷,，有51%的投顧認(rèn)為“會(huì)進(jìn)一步分化”，有24%的投顧認(rèn)為“與原有格局變化不大”,，另有23%的投顧則認(rèn)為“存在泥沙俱下的可能”,。
鑒于此，有32%的投顧建議客戶在投資創(chuàng)業(yè)板股票時(shí),，應(yīng)當(dāng)“倉位向具有業(yè)績支撐的龍頭股集中”,，
24%的投顧建議“轉(zhuǎn)向估值較低的防御性品種，適當(dāng)降低倉位”,，兩部分比例較前一季度均有所上升,。
主題投資繼續(xù)受追捧 最愛國企改革
堅(jiān)守主題投資策略
調(diào)查顯示，對于2014年一季度,，投顧群體最為看好的行業(yè)板塊前5名,，分別是醫(yī)藥、消費(fèi),、環(huán)保,、農(nóng)業(yè)和軍工；最不看好的行業(yè)板塊前5名,，則分別是鋼鐵,、有色、房地產(chǎn),、煤炭,、白酒。
去年一整年的結(jié)構(gòu)性行情中,，土改,、金改、自貿(mào)區(qū)等概念掀起了一波又一波主題投資熱潮,。隨著投資時(shí)鐘的指針跨入2014年,，主題投資還能繼續(xù)盛行么？
對此,，相對更多的投顧認(rèn)為,，應(yīng)該“繼續(xù)堅(jiān)持主題性投資思路”�,！霸诙唐谑袌霾▌�(dòng)較大的背景下,，建議關(guān)注國企改革、無線互聯(lián)網(wǎng)、鋰電池,、工業(yè)自動(dòng)化等主題,，傳媒、電子,、計(jì)算機(jī)等則需要精選個(gè)股,。”有券商投顧人士這樣建議,。
國企改革成當(dāng)前最熱門主題
調(diào)查顯示,，十八屆三中全會(huì)后，國企改革成為投顧群體最為關(guān)注的一類投資主題,，選擇比例為25%,；另外，國家安全,、土地流轉(zhuǎn),、金融改革領(lǐng)域的關(guān)注度也相對較高，選擇比例分別為19%,、19%和16%,。
申萬近期發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，當(dāng)前國企改革繼續(xù)有序推進(jìn),。日前,，國資委發(fā)布《關(guān)于中央企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓進(jìn)場交易有關(guān)事項(xiàng)的通知》，并表示將于近期出臺(tái)《中央企業(yè)價(jià)值管理指導(dǎo)意見》,。與此同時(shí),，上海、廣東,、重慶,、天津等地國資國企改革相關(guān)制度也同步推進(jìn)。
以上海為例,，在人事變動(dòng)方面,，浦發(fā)銀行副行長劉信義被確定將調(diào)任上海國盛集團(tuán)總裁，國盛集團(tuán)現(xiàn)任總裁池洪則擬任上海東浩蘭生總裁一職,。在國有資產(chǎn)有序流動(dòng)方面,，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所網(wǎng)站顯示，本地非上市銀行和保險(xiǎn)公司股權(quán)成為上海國企集中拋售的對象,。
“我們判斷國企改革將成為貫穿2014年全年的大主題，此起彼伏,，反復(fù)表現(xiàn),。”申萬某投顧人員表示。
等待政策發(fā)酵 高度關(guān)注個(gè)股期權(quán)
發(fā)行制度改革效果有待觀察
調(diào)查顯示,，有59%的受訪投顧表示,，十八屆三中全會(huì)關(guān)于深化改革的相關(guān)文件發(fā)布后，其對市場的觀點(diǎn)“轉(zhuǎn)向樂觀”,。
不過就新一輪的新股發(fā)行制度改革的效果而言,，投顧群體的觀點(diǎn)出現(xiàn)較大分歧。調(diào)查顯示,，有31%的投顧認(rèn)為,，此次改革代表著“監(jiān)管理念的重大轉(zhuǎn)變，將把中國資本市場帶向一個(gè)嶄新發(fā)展階段,，長期利多股市”，而40%的投顧卻認(rèn)為,，改革雖“利好資本市場,，但是改革必然觸及各方既得利益，能否沖破重重阻礙,，要看具體執(zhí)行力度,，有待觀察”。
市場化監(jiān)管短期難改市場風(fēng)格
針對證監(jiān)會(huì)弱化審批強(qiáng)調(diào)市場化監(jiān)管的舉措,，券商投顧大多認(rèn)為其短期還難以改變市場原有風(fēng)格,。具體來看，有36%的投顧認(rèn)為,，該舉措將令“優(yōu)質(zhì)企業(yè)和具有成長性的個(gè)股將交投活躍,，垃圾股無人問津甚至退出市場”，但也有34%的投顧認(rèn)為,，“A股熱衷炒作的氣氛難以得到扭轉(zhuǎn),，垃圾股高估值現(xiàn)象仍會(huì)在未來很長一段時(shí)間內(nèi)存在”。另外30%的投顧則認(rèn)為,，“短期內(nèi)影響有限,，但隨著改革的深入，市場的投資理念將會(huì)發(fā)生變化,，個(gè)股定價(jià)趨向合理,，將逐步呈現(xiàn)兩極分化現(xiàn)象”。
不過多數(shù)投顧認(rèn)為,，證監(jiān)會(huì)強(qiáng)制分紅以及禁止創(chuàng)業(yè)板借殼等證監(jiān)會(huì)新規(guī),，對投資者的投資行為將產(chǎn)生正面影響。
期待個(gè)股期權(quán)
作為目前市場預(yù)期較高的金融衍生品之一,，個(gè)股期權(quán)以及股指期權(quán)也引起了投顧群體的高度關(guān)注,。調(diào)查顯示，對于上交所、中金所正在分別研究個(gè)股期權(quán)和股指期權(quán)一事,，有80%的投顧表示“一直關(guān)注此事進(jìn)展”,，有19%的投顧表示“知道此事，不了解細(xì)節(jié)”,，僅有1%不到的投顧表示對此“沒有關(guān)注”,。
63%的投顧認(rèn)為，相關(guān)期權(quán)的發(fā)行會(huì)“豐富交易工具,，活躍市場氣氛”,，總體來講對市場將產(chǎn)生積極影響；另有35%的投顧對此表示不認(rèn)同,，認(rèn)為其推出將“增加做空工具,，加大向下壓力”。