保監(jiān)會一紙公文，為保險資金投資創(chuàng)業(yè)板“開閘”,，勾起市場無限遐想,。不過,，在近日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)應聲大漲的背后,，個股分化的投資風險也日漸突出,。
上海某基金經(jīng)理指出，相較于基金等機構(gòu)投資者,，保險資金對風險的敏感度更高,，這就注定險資不會助推創(chuàng)業(yè)板吹大“泡沫”，投資者不宜預期過高,。不過,，從長期投資的角度，部分具有真實成長潛力的創(chuàng)業(yè)板個股,，確實可能會因為險資的入市而維持較高估值,。因此，未來創(chuàng)業(yè)板投資的最大風險,，并非在于逐利資金的流出,，而在于甄別出成長股的真?zhèn)魏螅瑐�股出現(xiàn)走勢的嚴重分化,。
“活水”入渠
盡管險資可投創(chuàng)業(yè)板的利好似乎立竿見影,，但在許多基金經(jīng)理眼里，市場短期上漲效應難以持續(xù),，險資對創(chuàng)業(yè)板的真正意義在于提供了長期的“活水”,。
海富通基金指出，之所以放開保險資金投資創(chuàng)業(yè)板上市公司股票的閘門,，主要是要起到優(yōu)化保險資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)的作用,，畢竟對于資本市場而言，創(chuàng)業(yè)板一定程度代表著中國未來經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的方向,。海富通預計,，長遠來看，險資必然會積極布局創(chuàng)業(yè)板投資,，甚至不排除從其他資產(chǎn)中抽血的可能,；短期而言則可能重點放在新股申購上。
上海某基金公司投資總監(jiān)則向記者表示,，對于保險資金來說,，可投資創(chuàng)業(yè)板只是提供了新的選擇，并不意味著險資會大手筆買入創(chuàng)業(yè)板個股,。隨著創(chuàng)業(yè)板的不斷擴容,，魚龍混雜的現(xiàn)象也很嚴重，眾多偽成長股維持在高估值上,，形成了創(chuàng)業(yè)板被詬病的“泡沫”,，對于風險控制要求更嚴格的險資來說,，需要等到成長股的真?zhèn)胃忧逦鷷r，才會逐步建倉,�,！半U資入市對創(chuàng)業(yè)板的真實利好，并不在于短期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的上漲,，而在于實力雄厚的險資可以為創(chuàng)業(yè)板的中長期發(fā)展提供源源不斷的"活水",。”該投資總監(jiān)說,。
“�,！薄皺C”并存
在創(chuàng)業(yè)板整體估值偏高的當前，保險資金進軍創(chuàng)業(yè)板的大門開啟,，或令創(chuàng)業(yè)板今年演繹一次分化嚴重的結(jié)構(gòu)性行情,。
在歷經(jīng)了兩年的持續(xù)調(diào)研后，某中小盤基金經(jīng)理向記者坦言,，創(chuàng)業(yè)板中真正意義上可以持續(xù)高增長的個股并不多,，大多數(shù)去年暴漲的成長股仍屬于概念炒作，其中一些成長股的盈利模式尚無法被市場驗證,。因此,，隨著年報的陸續(xù)披露,，一些偽成長股將逐漸暴露,，其過高的估值意味著下跌空間巨大�,！拔覀�人認為,，能夠保持真實高增長的創(chuàng)業(yè)板股票不過幾十家而已�,！痹摶鸾�(jīng)理說,。
不過，由于保險資金被允許投資創(chuàng)業(yè)板,，即便偽成長股集體下跌,，單純從指數(shù)走勢來看，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)今年或不會出現(xiàn)此前市場預期的暴跌走勢,。業(yè)內(nèi)人士指出,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的成份股基本上都是優(yōu)質(zhì)成長股，將會成為險資率先建倉的對象,，而在險資源源不斷注入的背景下,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的波動將比市場預期的要平緩。
這意味著,，今年創(chuàng)業(yè)板的投資風險,，將會體現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)緩步調(diào)整掩蓋部分偽成長股的大幅下跌,。海富通基金就指出，創(chuàng)業(yè)板將繼續(xù)分化,，近階段,，隨著年報披露工作的啟動，個股表現(xiàn)也將和年報業(yè)績密切相關(guān),；當下在市場低迷環(huán)境下,，業(yè)績不達預期的個股很可能成為做空目標，投資者應注意相關(guān)風險,。