上周日證監(jiān)會發(fā)文加強IPO監(jiān)管，五家公司暫緩發(fā)行,。但本周一,，A股市場并沒有出現(xiàn)強力反彈，主要指數(shù)均出現(xiàn)下跌,。導(dǎo)致大盤低迷的主要原因如下：1.IPO重啟后的新股發(fā)行速度讓市場承壓,；2.中采12月份PMI為51%，較11月份回落0.4個百分點,，表明宏觀經(jīng)濟在經(jīng)歷了2013年三,、四季度下游補庫存帶來的小幅回升后可能出現(xiàn)下滑，拖累傳統(tǒng)行業(yè)持續(xù)走低,；3.雖然短期回購利率大幅下滑,，但中期資金利率仍維持在高位；4.上證指數(shù)和深圳成指雙雙跌破此前兩周的整理平臺,，呈現(xiàn)出破位下行態(tài)勢,。
去年12月份CPI漲幅為2.50%，PPI同比增速為-1.40%,。從物價指數(shù)看,，一方面，雖然有通脹壓力,，但暫時壓力并不大,；另一方面，工業(yè)品價格降幅繼續(xù)放緩,，但走出通縮尚需時間,。我們認(rèn)為，雖然回購市場利率回落至較低水平,，但2014年央行很可能會進一步收緊貨幣政策空間，以逼迫金融機構(gòu)主動降低投資操作的杠桿率和提高流動性管理的備付金,，央行或有意在維持整體資金面略偏緊的局面,。
不過，藍籌股的持續(xù)下跌引起一些機構(gòu)的關(guān)注,，但由于權(quán)重股的分化短期很難形成向上的合力,。2014年1月3日到1月7日，滬市五大藍籌ETF出現(xiàn)了約27.8億元的凈申購,，其密集程度為最近幾個月所少見,。上一次類似的密集凈申購要追溯到2013年6月下旬,，公開數(shù)據(jù)證實當(dāng)時正是匯金公司大舉增持藍籌ETF。同時保監(jiān)會公布試點歷史存量保單投資藍籌股,。上述機構(gòu)近期對藍籌股的關(guān)注,，無疑有利于穩(wěn)定和提高經(jīng)營業(yè)績較好、具有穩(wěn)定且較高現(xiàn)金股利支付的藍籌股估值,，促進市場情緒的穩(wěn)定,。
從歷史上來看，實力機構(gòu)的介入都有一個延時反應(yīng)過程,，短期市場反應(yīng)不會很強烈,，市場的信心提振還需時間。而面臨調(diào)控壓力的地產(chǎn)板塊及受經(jīng)濟下行影響的煤炭和有色板塊估值的下行風(fēng)險依舊,。值得關(guān)注的是,，隨著春節(jié)長假的臨近，各類資金無心戀戰(zhàn)之意會越來越強,。
目前宏微觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)處于空檔期,，市場將更加關(guān)注流動性的變化。近期雖然資金面壓力減小,，但1月下旬流動性壓力或驟增,，不宜對春節(jié)前股市過于樂觀。操作上,，不妨尊重市場,，順勢而為，繼續(xù)控制倉位,。但短期指數(shù)啟穩(wěn),、反彈的概率在加大，關(guān)注防御性特征明顯的醫(yī)藥,、食品飲料,，以及航天軍工、環(huán)保節(jié)能,、信息安全等板塊,。考慮到目前中小盤股的高估值及股價的高波動性,，其短期回調(diào)幅度可能較大,，投資者在操作上需注意防范風(fēng)險。