2013年6月的那次美元狂飆，曾令新興市場(chǎng)投資者嚇出一身冷汗,，如今隨著美聯(lián)儲(chǔ)正式退出QE,，加上一些央行繼續(xù)保持寬松政策，美元又開(kāi)始了一輪快速上漲,，“美元崛起”似乎只是時(shí)間問(wèn)題,。
那么，美元會(huì)否迎來(lái)新一輪牛市,？中國(guó)宏觀對(duì)沖研究院院長(zhǎng),、銀河期貨首席顧問(wèn)付鵬對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，美元指數(shù)2014年可能波動(dòng)不大,，但可以肯定的是,，新興市場(chǎng)貨幣將對(duì)美元出現(xiàn)較大幅度貶值。
美元開(kāi)年走高
2014年元旦,，盡管A股市場(chǎng)休市,，但平常做外匯的老羅卻發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)有點(diǎn)不對(duì)勁，當(dāng)天,，幾乎主要的新興市場(chǎng)貨幣對(duì)美元都大跌,。
老羅想起了2013年6月中旬的恐怖一幕，當(dāng)時(shí)由于美元指數(shù)從80.6直沖上接近85,，導(dǎo)致印度盧比等新興市場(chǎng)貨幣狂跌,。
老羅立即給做交易員的小蔡發(fā)了一條微信，內(nèi)容是“小心美元,，小心新興市場(chǎng)貨幣,。”
事實(shí)證明老羅的直覺(jué)并沒(méi)有錯(cuò),，2014年以來(lái),，截至1月13日發(fā)稿時(shí)，美元指數(shù)累計(jì)上漲0.6,。分貨幣看,，日元（1.8%）等對(duì)美元表現(xiàn)最好，加元（-2.5%）等則對(duì)美元表現(xiàn)最差,。
新興市場(chǎng)則比較糟糕,，彭博匯編的資料顯示,，全球最主要的20個(gè)新興市場(chǎng)貨幣中僅7個(gè)對(duì)美元走高，除港元外其余12個(gè)貨幣全線走低,，其中有10個(gè)跌幅均超過(guò)0.5%,。
擔(dān)驚受怕的還有股市投資者，因?yàn)槊涝吒咄馕吨苑敲涝?jì)價(jià)的股票價(jià)格走低,，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),，2014年以來(lái)，全球最主要的94個(gè)股票指數(shù)中有多達(dá)36個(gè)走低,，恒生國(guó)企指數(shù)和上證指數(shù)表現(xiàn)最差,。
支撐美元走高的邏輯清晰自然，即美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃從2014年1月開(kāi)始每月削減購(gòu)債100億美元,，加上美國(guó)去年12月失業(yè)率陡降至6.7%,，暗示美聯(lián)儲(chǔ)可能將堅(jiān)定不移地推進(jìn)退出QE。
相反,，日本央行和歐洲央行等仍維持寬松貨幣政策,，而當(dāng)美元緊縮預(yù)期撞上歐元和日元的寬松預(yù)期時(shí)，就會(huì)使套利者推動(dòng)美元走高,。
但這是否就意味著美元將迎來(lái)一輪牛市,？付鵬對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，美元升值需要看對(duì)誰(shuí),，由于美元指數(shù)中大部分權(quán)重是歐元,，加上美國(guó)未來(lái)?yè)?dān)憂資金壓力上升等因素，預(yù)示美元指數(shù)2014年可能波動(dòng)不大,，相比之下,，可以比較肯定的是新興市場(chǎng)貨幣將對(duì)美元出現(xiàn)較大幅度貶值。另外,，如今美聯(lián)儲(chǔ)已開(kāi)始退出QE,，美元走高也反映了部分預(yù)期，未來(lái)新興市場(chǎng)貨幣貶值可能會(huì)是
“慢刀子割肉”的形式,。
新興國(guó)家股市存風(fēng)險(xiǎn)
提到全球股市和美元的關(guān)系,，付鵬認(rèn)為，美國(guó)股市實(shí)際上和美國(guó)國(guó)債關(guān)系更大,，未來(lái)最大的風(fēng)險(xiǎn)是資金成本上升后使企業(yè)回購(gòu)?fù)Ｖ�,，最終影響企業(yè)估值，而新興市場(chǎng)股市的風(fēng)險(xiǎn)則是資本流出,。
投資者如果不敢輕易做空歐元,，那么有何理由做空新興市場(chǎng)貨幣？而哪些新興市場(chǎng)貨幣又將成為重災(zāi)區(qū),？
法國(guó)巴黎銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳興動(dòng)告訴
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者,，美元牛市不敢說(shuō),，但走強(qiáng)是大概率事件，因美國(guó)經(jīng)濟(jì)尚不穩(wěn)定,，關(guān)鍵在于就業(yè)恢復(fù),，目前新的美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫傾向于謹(jǐn)慎退出，按照每月100億美元削債速度,，8個(gè)月就能完全退出,，這是市場(chǎng)中性看法，如果預(yù)期美元牛市,，那么美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)超預(yù)期削債，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也應(yīng)超預(yù)期改善,。
“新興市場(chǎng)看上去仍比較弱”,，陳興動(dòng)稱，“包括巴西等原材料出口國(guó)已遭遇出口下滑,，而一旦其貿(mào)易逆差擴(kuò)大導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目逆差嚴(yán)重,，該國(guó)貨幣也可能率先遭遇狙擊�,！�