2013年6月的那次美元狂飆,，曾令新興市場投資者嚇出一身冷汗，如今隨著美聯(lián)儲正式退出QE,，加上一些央行繼續(xù)保持寬松政策,，美元又開始了一輪快速上漲，“美元崛起”似乎只是時間問題,。
那么,，美元會否迎來新一輪牛市？中國宏觀對沖研究院院長,、銀河期貨首席顧問付鵬對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,，美元指數(shù)2014年可能波動不大，但可以肯定的是,，新興市場貨幣將對美元出現(xiàn)較大幅度貶值,。
美元開年走高
2014年元旦，盡管A股市場休市,，但平常做外匯的老羅卻發(fā)現(xiàn)市場有點不對勁,，當天，幾乎主要的新興市場貨幣對美元都大跌,。
老羅想起了2013年6月中旬的恐怖一幕,，當時由于美元指數(shù)從80.6直沖上接近85，導(dǎo)致印度盧比等新興市場貨幣狂跌,。
老羅立即給做交易員的小蔡發(fā)了一條微信,，內(nèi)容是“小心美元，小心新興市場貨幣,�,！�
事實證明老羅的直覺并沒有錯，2014年以來,，截至1月13日發(fā)稿時,，美元指數(shù)累計上漲0.6,。分貨幣看，日元（1.8%）等對美元表現(xiàn)最好,，加元（-2.5%）等則對美元表現(xiàn)最差,。
新興市場則比較糟糕，彭博匯編的資料顯示,，全球最主要的20個新興市場貨幣中僅7個對美元走高,，除港元外其余12個貨幣全線走低，其中有10個跌幅均超過0.5%,。
擔(dān)驚受怕的還有股市投資者,，因為美元走高往往意味著以非美元計價的股票價格走低，《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),，2014年以來,，全球最主要的94個股票指數(shù)中有多達36個走低，恒生國企指數(shù)和上證指數(shù)表現(xiàn)最差,。
支撐美元走高的邏輯清晰自然,，即美聯(lián)儲計劃從2014年1月開始每月削減購債100億美元，加上美國去年12月失業(yè)率陡降至6.7%,，暗示美聯(lián)儲可能將堅定不移地推進退出QE,。
相反，日本央行和歐洲央行等仍維持寬松貨幣政策,，而當美元緊縮預(yù)期撞上歐元和日元的寬松預(yù)期時,，就會使套利者推動美元走高。
但這是否就意味著美元將迎來一輪牛市,？付鵬對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,，美元升值需要看對誰，由于美元指數(shù)中大部分權(quán)重是歐元,，加上美國未來擔(dān)憂資金壓力上升等因素,，預(yù)示美元指數(shù)2014年可能波動不大，相比之下,，可以比較肯定的是新興市場貨幣將對美元出現(xiàn)較大幅度貶值,。另外，如今美聯(lián)儲已開始退出QE,，美元走高也反映了部分預(yù)期，未來新興市場貨幣貶值可能會是
“慢刀子割肉”的形式,。
新興國家股市存風(fēng)險
提到全球股市和美元的關(guān)系,，付鵬認為，美國股市實際上和美國國債關(guān)系更大,，未來最大的風(fēng)險是資金成本上升后使企業(yè)回購?fù)Ｖ�,，最終影響企業(yè)估值,，而新興市場股市的風(fēng)險則是資本流出。
投資者如果不敢輕易做空歐元,，那么有何理由做空新興市場貨幣,？而哪些新興市場貨幣又將成為重災(zāi)區(qū)？
法國巴黎銀行首席經(jīng)濟學(xué)家陳興動告訴
《每日經(jīng)濟新聞》記者,，美元牛市不敢說,，但走強是大概率事件，因美國經(jīng)濟尚不穩(wěn)定,，關(guān)鍵在于就業(yè)恢復(fù),，目前新的美聯(lián)儲主席耶倫傾向于謹慎退出，按照每月100億美元削債速度,，8個月就能完全退出,，這是市場中性看法，如果預(yù)期美元牛市,，那么美聯(lián)儲應(yīng)超預(yù)期削債,，經(jīng)濟數(shù)據(jù)也應(yīng)超預(yù)期改善。
“新興市場看上去仍比較弱”,，陳興動稱,，“包括巴西等原材料出口國已遭遇出口下滑，而一旦其貿(mào)易逆差擴大導(dǎo)致經(jīng)常項目逆差嚴重,，該國貨幣也可能率先遭遇狙擊,。”