過去的一年,，當(dāng)人們的視線如同人民幣匯率形成機制一樣“緊盯”美元時,，另一些與我們息息相關(guān)的外幣卻被有意無意地忽略了,。這些外幣,，或與中國宏觀經(jīng)濟趨勢密切相關(guān),，或直接影響部分企業(yè)的進出口,，或與普通中國人的出境旅游,、留學(xué)等直接相關(guān),。與美元相比,，這些外幣對人民幣的走勢可謂“壯觀”,，比如一年內(nèi)對人民幣貶值超過16％的澳元，以及日元,、泰銖……
那么,，到底是哪些因素導(dǎo)致了如此“壯觀”的匯率走勢？2014年,，這些因素會否出現(xiàn)變化,，進而影響到中國的宏觀經(jīng)濟走勢、企業(yè)的出口以及國民的投資與消費,？對此,，《每日經(jīng)濟新聞》記者為您一一進行解讀。
外匯風(fēng)云·澳元
“影子貨幣”澳元高度關(guān)聯(lián)中國經(jīng)濟
未來走勢還看大宗商品“臉色”
澳元作為外匯市場上最典型的商品貨幣,，在2013年一年（2012年12月31日～2013年12月31日）對人民幣大幅貶值超過16%,，是美元對人民幣貶值幅度的5倍多。與之對應(yīng)的是,，CRB商品期貨指數(shù)（CRNI）同期下跌8.39%,，至508.6。
值得注意的是,，由于中國是澳大利亞最大的出口市場,，而澳大利亞經(jīng)濟在一定程度上跟隨中國工業(yè)產(chǎn)出的變化，澳元曾被描述為中國經(jīng)濟的“影子貨幣”,。
多位分析人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,，澳元匯率的走勢跟新興市場尤其是中國的宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)有著很大的相關(guān)度，進入2013年以后,，各新興市場國家宏觀經(jīng)濟基本面紛紛出現(xiàn)問題,，對大宗商品的需求量開始降低；另一方面,，澳元的大幅下跌還反映了前兩年過度上漲后的回歸性下跌,，而美聯(lián)儲貨幣政策的轉(zhuǎn)向也是導(dǎo)致澳元下跌的因素之一,。
澳元匯率影響面廣
澳大利亞是中國最重要的礦產(chǎn)資源進口國之一，人民幣對澳元匯率的高低,，直接影響澳大利亞礦產(chǎn)企業(yè)出口和中國礦產(chǎn)進口企業(yè)的成本,。另外，人民幣對澳元匯率的變化,，還關(guān)系到國內(nèi)澳元理財產(chǎn)品的收益率,，以及普通中國人去澳洲的旅游、留學(xué),、置產(chǎn)等活動,。
實際上，澳元理財產(chǎn)品前幾年一度風(fēng)光無限,，但這一切在過去的一年中出現(xiàn)了顯著變化,，背后的原因，就是澳元對人民幣匯率的暴跌,。Wind數(shù)據(jù)顯示,，2013年（2012年12月31日～2013年12月31日），澳元對人民幣大幅貶值超過16%,，是美元對人民幣貶值幅度（3%）的5倍多,。
“現(xiàn)在澳元的理財產(chǎn)品大幅減少，主要是因為澳元暴跌,�,！迸d業(yè)銀行外匯專家項楚告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者,，前幾年澳元理財產(chǎn)品非常多,，是因為澳元的利率高，降息之前收益率可以達到5%,、6%,，當(dāng)時澳元的匯率也比較堅挺，但從去年（2013年）開始,，由于澳元匯率的下跌幅度遠遠超過定存利率,，可以獲得的收益率幾乎可以忽略不計，澳元理財產(chǎn)品也隨之減少,。
“由于澳元的利率一直非常高,，這樣就可能會有人借此套利，比如,，人民幣利率比較低,，就可以借入人民幣，去買入澳元,�,！表棾嬖V記者,，在2008年之前，這種情況在澳元和日元之間就很興盛,，這樣的交易持續(xù)活躍了很多年,，然而一旦風(fēng)險來臨，由于要還錢,、被迫平倉,，這就會加速澳元匯率的下行趨勢。
項楚還表示,，前幾年在中國非常流行的“銅融資”,，就是把銅變相地作為一個融資中介，導(dǎo)致銅在交易所的交易量一直都非常大,；從最近的價格可以看到,，銅的走勢跟澳元的走勢類似，如果后市銅的價格往下走,，會拖累澳元的走勢,；此外，CRB指數(shù)跟澳元的走勢也很緊密,，因為澳大利亞對國際大宗商品市場有很大的貢獻,。
記者觀察到，CRB商品期貨指數(shù)（CRNI）在過去一年中（2012年12月31日-2013年12月31日）下跌了8.39%,，至508.6,。
2014年或繼續(xù)下行
“澳大利亞的經(jīng)濟主要依賴于自身原材料的出口，在新興市場經(jīng)濟比較熱的情況下,，澳元的表現(xiàn)就會比較強勁,。”項楚表示,，2010年～2012年,，澳元上升到高位持續(xù)盤整，所對應(yīng)的當(dāng)時的國際經(jīng)濟環(huán)境就是各國央行不斷放水,、新興市場的經(jīng)濟表現(xiàn)也較熱,；進入2013年以后，新興市場國家的宏觀基本面開始出現(xiàn)問題,，對全球大宗商品價格的需求開始下降,，而美聯(lián)儲的貨幣政策也開始轉(zhuǎn)向，國際金融市場一度猛烈下行,。
項楚表示,，整體而言，澳元下跌更多的還是反映之前澳元過度上漲之后的下行,，畢竟其他非美貨幣在前幾年都是在下跌,，只有澳元一直維持在1以上的高位（對美元）,。
“一旦全球基本面發(fā)生變化、尤其澳洲央行態(tài)度的變化,，澳元就會出現(xiàn)猛烈的波動,，技術(shù)面上，澳元對美元已經(jīng)從3年的高位出現(xiàn)破位,，一般來看,，這樣要再下跌同樣的幅度�,！表棾硎�,，目前美聯(lián)儲的貨幣政策已經(jīng)開始做調(diào)整，這樣澳元小幅反彈之后,，還是會有進一步下行的風(fēng)險,。
“2014年，關(guān)鍵是看新興市場在經(jīng)過2013年的動蕩之后,，到底會是一個什么情況,。”項楚表示,，現(xiàn)在美聯(lián)儲已經(jīng)開始調(diào)整貨幣政策,，如果接下來貨幣政策一直調(diào)整，到年底甚至加息,，那么資金的流向是短期的還是中長期的,，還有待觀察；另外,，2009年中國對原材料的需求增長加快,，但2014年以后是不是還要走老路，現(xiàn)在也還不好說,。
另一銀行金融分析師也表示,，澳元未來的走勢需要關(guān)注大宗商品市場的變化，從2013年澳元匯率的走勢也可以看出,，過去一年大宗商品市場也并不景氣。
項楚告訴
《每日經(jīng)濟新聞》記者,，單就澳元兌人民幣匯率來講,，對中國的影響主要還是體現(xiàn)在進出口方面，像旅游,、留學(xué)這些部分占得比例太小,，基本可以忽略不計；另外,，如果澳大利亞繼續(xù)降息,，澳元和人民幣之間的利差就基本消失了,，這樣也就不會再有人去做套利。
同步播報
新西蘭幣微貶
中國成最大出口地
與澳元走勢最接近的外幣是新西蘭幣,，不過新西蘭幣對人民幣的跌幅2013年僅為2.8%,。
目前，中國是新西蘭第一大投資來源地,、第二大旅游客源國以及第一大留學(xué)生來源國,。
而據(jù)新西蘭當(dāng)?shù)孛襟w消息，隨著新西蘭乳制品對中國出口的增加,，中國已成為新西蘭最大的貿(mào)易伙伴,。數(shù)據(jù)顯示，2013年11月,，新西蘭的貿(mào)易順差1.83億新西蘭元,，是1991年以來，新西蘭首次在11月錄得順差,。當(dāng)月,，新西蘭出口總額同比增長17%，達44.7億新西蘭元,。當(dāng)月對中國出口額比上年同期增長80%,，達12.3億新西蘭元，其中7.74億新西蘭元來自乳制品出口,。
截至2013年11月,，新西蘭對中國年出口額達94.2億元新西蘭元，同比增加42%,。至此,，中國成為新西蘭最大的出口目的地，同時也是新西蘭最大的貿(mào)易伙伴,。
外匯風(fēng)云·港元
受益港元下跌
內(nèi)地居民赴港購物潮持續(xù)高溫
“閘門一開啟,，一大群早已等候在外，拉著空空的購物車的人流就涌了進來,，排隊過關(guān),，進入香港�,！边@是香港TVB在2009年拍的以香港入境事務(wù)處為背景的電視劇《ID精英》的開篇場景,。從這部電視劇也可看出香港自由行開放以后，內(nèi)地和香港聯(lián)系的種種現(xiàn)象,，包括購物,、做工等。
其中,，赴港購物不得不提,，和電視劇中表現(xiàn)的一樣,，如果你現(xiàn)在早上去口岸排隊過關(guān)，仍能看到很多拖著空購物車赴港的人群,，而到晚上,，則是滿載而歸的人群從香港排隊過來。
除認(rèn)可香港的產(chǎn)品質(zhì)量外,，在人民幣不斷升值的背景下,，去香港購物是一件更劃算的事情，“化妝品,、電子產(chǎn)品很多都會到香港去買,，相當(dāng)于打了8折�,！辈恢挂晃辉谏钲诘木用袢绱吮硎�,。
港元一年跌近3%
據(jù)中國貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)，2014年1月10日港元對人民幣中間價報0.78676,，當(dāng)日下跌13BP（基點）,。而2013年12月港元對人民幣的月平均匯率0.78878，2013年1月的月平均匯率為0.80982,，按此計算,，港元對人民幣2013年下跌了2.6%。
澳新銀行高級經(jīng)濟師楊宇霆對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,，港元對人民幣的走勢變化,，背后實際上是受美元對人民幣走勢的影響。因為是聯(lián)系匯率,，港元對美元的變化一直不大,，一直在7.75到7.76之間，港元的升值幅度和人民幣對美元的升值幅度差不多,。
1983年9月,，由于對港元信心不足，出現(xiàn)了港元危機,，港元對美元曾在一個半工作日里急劇下挫了50%,，最低跌到了9.6港元對1美元的歷史低點。為穩(wěn)定匯率,，香港當(dāng)局在1983年10月15日宣布港元與美元掛鉤,，把匯率設(shè)定為7.8港元兌1美元，并允許上下浮動0.05,，這就是香港的聯(lián)系匯率制度。近幾年,，雖然要求改變聯(lián)系匯率制度的聲音不斷出現(xiàn),，但香港當(dāng)局仍然表示維持目前的聯(lián)系匯率制度,。
數(shù)據(jù)顯示，過去一年,，人民幣對美元仍然保持升值態(tài)勢,，2013年12月31日，人民幣對美元匯率中間價較前一個交易日上升55個基點,，報6.0969,，全年累計升值幅度約為3%。
事實上,，自從2005年匯改以來,，人民幣對美元一直保持上升勢頭，而相對的,，人民幣對港元也一直處在升值狀態(tài),。在2006年12月，人民幣兌港幣首次超過了1:1,，貴過港元,，這也使得原本愿意北上內(nèi)地消費的人群有了一些改變。
“當(dāng)2006年末港元兌人民幣匯率跌破1:1的關(guān)口,，人民幣變成比港元‘大’,，我身邊有些香港朋友，特別是那些經(jīng)常北上消費的,，甚至感到有點沮喪失望,。”香港金管局前總裁任志剛在2012年題為《香港貨幣體制的未來》的文章中寫道,。
赴港購物相當(dāng)于打8折
香港自由行逐漸放開后,，尤其是深圳居民擁有“一簽多行”的便利，使得去香港變得相對容易,，而在人民幣對港元不斷升值的情況下,，赴港購物也變成了很多內(nèi)地人士去香港的原因之一。
在深圳羅湖口岸,，很多時候都能看到提著大包小包從香港回來的旅客,，所帶的東西也各種各樣，從奶粉到化妝品,，甚至還能看到提著衛(wèi)生紙的旅客,。“在香港買東西劃算很多,，不說品質(zhì)或者其他,，至少也算是打了8折。”一位深圳居民對
《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,。
以時下流行的iPhone5S為例,，蘋果官網(wǎng)在內(nèi)地的報價為5288元人民幣，而蘋果香港官網(wǎng)的報價為5588港元,，雖然港行報價要高,，但如果按照港元兌人民幣0.8的匯率來計算，相當(dāng)于人民幣4500元左右,。
隨著內(nèi)地赴港購物的人不斷增加,，香港很多地方已經(jīng)出現(xiàn)了說普通話的人，很多店面已經(jīng)接受人民幣,，而且大部分的店家都可以刷人民幣的信用卡,，內(nèi)地游客在香港的旅游購物也越來越便利。
根據(jù)香港旅游發(fā)展局的統(tǒng)計數(shù)據(jù),，截至2013年11月末,，當(dāng)年內(nèi)地赴港游客達3685.53萬人次，比上年同期增長17.3%,，占所有訪港人數(shù)的75%,，對于將旅游業(yè)作為支柱產(chǎn)業(yè)之一的香港來說，大量內(nèi)地游客赴港,，積極作用極為明顯,。
楊宇霆對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，人民幣不斷升值,，也有可能會給香港帶來通脹壓力,，比如從內(nèi)地進口糧食等，有可能存在輸入型的通脹壓力,，而內(nèi)地旅客在香港購物,、投資等，香港的物價也有可能會被拉高,，對香港居民的生活也會有一定影響,。
人民幣或繼續(xù)升值
對于未來人民幣對港元匯率的走勢，由于港元采用掛鉤美元的聯(lián)系匯率制度,，看的仍然是人民幣對美元的走勢,。
楊宇霆認(rèn)為，2014年人民幣還是會繼續(xù)升值,，但幅度不會很大,。雖然美國QE退出，美元可能會相對一些貨幣升值,，但大部分比較穩(wěn)健的貨幣,，包括人民幣,，仍然會保持穩(wěn)定的升值，2014年,，人民幣對美元可能會突破6.0,。
另外,，楊宇霆認(rèn)為,，雖然QE退出，美國利率還是會比較低,，如果中國仍然保持一個緊縮的貨幣政策,，國內(nèi)的利率還是會比較高，這種情況下,，資金流入中國的壓力仍然很大,，人民幣仍然面臨升值壓力。
招商銀行金融市場部劉東亮在其發(fā)布的報告中認(rèn)為,，在市場具備更多的定價權(quán)之前,，人民幣持續(xù)穩(wěn)定升值的勢頭將不會出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，波動區(qū)間也不會出現(xiàn)明顯放大,，在2014年上半年的某個時刻,，對美元中間價突破6.0關(guān)口將是大概率事件，而在2014年底,，人民幣可能會升至5.8～5.9,。
楊宇霆認(rèn)為，以后幾年,，人民幣會穩(wěn)步升值,，但是空間不會很大。不會像現(xiàn)在這樣,，每年對美元升值2%～3%,，如果繼續(xù)保持這種幅度，將對中國出口的競爭力會帶來很大影響,。
同步播報
澳門元2013年跌幅與港元相當(dāng)
和港元一樣,，澳門元對人民幣在2013年也一樣在不斷貶值。
根據(jù)中國銀行的外匯牌價,，2013年1月1日零點的澳門元現(xiàn)匯買入價和賣出價分別為77.86/78.16,，即100澳門元可兌換約78元人民幣，但在2013年12月31日零點,，這個價格已經(jīng)跌為75.71/76.1,澳門元2013年跌幅也在2.6%左右,，和港元相當(dāng)。
而這也和澳門的匯率制度相關(guān),，上個世紀(jì)80年代初,，澳門確定1港元兌1.03澳門元的固定聯(lián)系匯率制度，這種制度延續(xù)至今。由于澳門實行的是和港元掛鉤的聯(lián)系匯率制度,，即間接掛鉤美元,，所以澳門元對人民幣的走勢也和美元、港元對人民幣的走勢相關(guān),。
美元方面,，2013年人民幣對美元累計升值近3％，全年41次創(chuàng)下匯改以來新高,。尤其是2013年12月,，人民幣對美元中間價累計升值360個基點，一個月內(nèi)8次創(chuàng)下新高,。
外匯風(fēng)云·日元
日元對人民幣暴跌21％
中日貿(mào)易規(guī)模兩連降
2013年,，除了美國QE政策促使美元對人民幣出現(xiàn)一定程度貶值外，比較受關(guān)注的另外一種貨幣則是日元,，由于日本推行量化寬松政策,，日元在2013年對人民幣大幅貶值。
記者統(tǒng)計人民幣對日元的中間價發(fā)現(xiàn),，2012年底,，人民幣對日元的中間價是100日元/7.3049元人民幣，而到了2013年12月31日,，人民幣對日元中間價為100日元/5.7771元人民幣,，日元對人民幣在2013年累計暴跌20.91%。
前美聯(lián)儲經(jīng)濟學(xué)家,、長江商學(xué)院教授周春生昨日（1月12日）對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,，2013年日元大幅貶值的原因很簡單，安倍晉三上臺后,，為了促進日本經(jīng)濟,，采取了非常寬松的貨幣政策，在日本大肆放寬流動性的情況下,，日元確實出現(xiàn)了很大幅度的貶值,，日元不僅對人民幣，對美元也是大幅度貶值,。
中國外匯投資研究院院長譚雅玲表示,，日元對人民幣在2013年貶值的根本原因，主要與該國的產(chǎn)業(yè)振興,、海外的產(chǎn)業(yè)擴張以及美聯(lián)儲的貨幣政策和美元政策主導(dǎo)有關(guān),。
2014年1月10日，中國海關(guān)總署公布的2013全年中國的出口總額與上年相比增長了7.9%,，增長水平和2012年在同一水準(zhǔn),，但中日雙邊貿(mào)易額卻減少5.1%,，連續(xù)兩年同比減少。
日元對美元亦大幅貶值
周春生表示,，日元在國際上有一定的地位,，雖然遠不能和美元相提并論，但日元在中國匯率確定一攬子貨幣中占有一定的比重,，而且作為一個亞洲國家,，盡管政治上有各種各樣的爭議，中日兩國的貿(mào)易還是比較頻繁,，需要給予日元一定的關(guān)注,。
在日本經(jīng)濟不景氣，日本面臨通貨緊縮的情況下,，安倍晉三在預(yù)備競選日本首相時便提出了通過降低匯率方式促進經(jīng)濟，后日本央行發(fā)布了“無限量購買資產(chǎn),，并把通脹率目標(biāo)上調(diào)至2%”的公告,。
隨后，日元在2013年呈現(xiàn)大幅貶值走勢,，其對美元年跌幅達22%,；日元對人民幣在2013年亦出現(xiàn)暴跌，年跌幅達20.91%,。
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究員吳慶表示,，綜合來看，2013年日本匯市主要是受到“三駕馬車”的驅(qū)動：“安倍經(jīng)濟學(xué)”,、歐洲復(fù)蘇局勢以及美聯(lián)儲縮減QE,。
周春生對
《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，去年日元大幅貶值的原因很簡單,，安倍晉三上臺后,，為了促進日本經(jīng)濟，采取了非常寬松的貨幣政策,，大量地印刷日元,，在日本的經(jīng)濟不景氣，日本面臨通貨緊縮的情況,，日本大肆放寬流動性,，日元確實出現(xiàn)了很大幅度的貶值，日元的大幅貶值不僅對人民幣,，對美元也是如此,，這對日本恢復(fù)出口，拉動日本經(jīng)濟增長,，確實起到了一定的作用,。
譚雅玲表示,，日元受關(guān)注主要和日本的經(jīng)濟有關(guān)系，因為日本經(jīng)濟的復(fù)蘇已經(jīng)出現(xiàn)了,；其次,，日本對外戰(zhàn)略也發(fā)生了變化，從國家關(guān)系角度看,，日本在提升自己的影響力,，從經(jīng)濟角度則希望人民幣升值，日元貶值來打壓中國的發(fā)展,。
最新數(shù)據(jù)顯示,，中日貿(mào)易規(guī)模連續(xù)兩年縮小。2014年1月10日,，中國海關(guān)總署公布的2013全年中國的出口總額與上年相比增長了7.9%,，增長水平和2012年在同一水準(zhǔn)，中國連續(xù)5年占據(jù)全球最大出口國的位置,。進出口合計的貿(mào)易總額也增加了7.6%,，首次突破了4萬億美元大關(guān)，但中日雙邊貿(mào)易額卻減少5.1%,，連續(xù)兩年同比減少,。
2014年日元或繼續(xù)走貶
日本實施的量化寬松政策，從經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看,，確實對提振日本經(jīng)濟起到了一定的作用,。數(shù)據(jù)顯示，2013年上半年,，日本實際GDP增長遠高于美國和歐元區(qū),。但由于出口增速放緩，日本2013年三季度增速出現(xiàn)下滑,。其次,，日本物價指數(shù)走出了多年以來負增長的狀況。2013年11月,，日本核心通脹
（不含新鮮蔬果和海鮮）上漲0.9%,，為5年來最快。再次,，日本經(jīng)濟活力持續(xù)提高,。從2013年3月開始，日本制造業(yè)PMI指數(shù)躍上臨界點后,，連續(xù)9個月保持正值,。該指數(shù)從2013年3月的50.4上升至11月的55.1，是2010年5月以來的最高水平,。
外交學(xué)院國際經(jīng)濟學(xué)院國際金融系張慧蓮表示,，日本經(jīng)濟之所以出現(xiàn)明顯改善,，主要得益于其超寬松貨幣政策兩個即期副產(chǎn)品：一是日元匯率大幅貶值（從2012年9月至2013年9月日元實際有效匯率貶值了22.4%），刺激了日本出口的增加,；二是股市上漲所帶來的財富效應(yīng),。2013年初至11月底，日經(jīng)指數(shù)已累計上漲43.1%,。同期美國和歐元區(qū)股價指數(shù)僅分別上漲了21.2%和18.7%,。
周春生向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，因為美元和人民幣的關(guān)系更加緊密,，如果人民幣對美元升值,，人民幣對日元繼續(xù)升值的概率就非常大，預(yù)計人民幣對日元在新的一年會繼續(xù)升值,，但升值的幅度和速度會變小,、變慢，因為一個貨幣不可能長期貶值,，日元幣值本身在國際環(huán)境中還是比較穩(wěn)定,，隨著日本經(jīng)濟趨穩(wěn)，貨幣政策也會逐漸趨向穩(wěn)定,，逐漸變緩。
譚雅玲則表示,，日元走勢不僅僅是經(jīng)濟基本面和政府本身的取向,，還包括和美國貨幣合作的關(guān)系，再加上日本經(jīng)濟的周期和特色,，日元貶值對日本經(jīng)濟非常有好處,，但是，所謂“安倍經(jīng)濟學(xué)”,，產(chǎn)業(yè)的調(diào)整和財政赤字投入以及金融政策的寬松可能會進一步促進日元升值,，所以日元2014年走勢不確定，日元2014年走勢與日元本身以及日本股市有關(guān)系,，如果日本股市有一個深度修復(fù),，恐怕日元升值情況會出現(xiàn)。
“但是,，日元貶值應(yīng)該是2014年全年的基調(diào),。”譚雅玲說,。
外匯風(fēng)云·英鎊
2013英鎊現(xiàn)強勢逆轉(zhuǎn)
或成未來避險貨幣
與澳元,、日元等貨幣對人民幣的大幅貶值相反，2013年英鎊的表現(xiàn)相對強勁,，全年英鎊對美元小幅升值,，對人民幣僅下跌1.04%,，這與該國經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善有關(guān)，也因為這個因素,，2014年眾多投行開始唱多英鎊,。
2013年英鎊的表現(xiàn)無疑給投資者帶來驚喜。經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善,，英鎊匯率出現(xiàn)回升,，全年英鎊對美元實現(xiàn)小幅升值，英鎊對人民幣下跌1.04％,�,？v觀全年，英鎊走勢跌宕起伏,，年中一度創(chuàng)歷史新低,，不過隨著英國經(jīng)濟數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好，下半年英鎊走勢出現(xiàn)強勁反彈,，收復(fù)上半年
“失地”,。國際投行也紛紛唱多英鎊2014年的走勢。
英鎊匯率的走強勢必會拖累英國出口業(yè)的復(fù)蘇,，而教育服務(wù)的輸出是英國服務(wù)貿(mào)易長期順差的原因之一,，英鎊對人民幣走軟才有利于英國吸引更多的中國內(nèi)地留學(xué)生赴英留學(xué)。
英鎊現(xiàn)強勢反彈
2013年,，在經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善之下,，英鎊走出反彈行情。投資者陳先生對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,，相比歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇仍然不穩(wěn)定,，經(jīng)濟數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好支撐2013年英鎊反彈，在美國QE退出不超出預(yù)期之下,，未來一年仍然會選擇做多英鎊,。
從金融危機爆發(fā)以來，英國經(jīng)濟深陷衰退之中,，讓英鎊趨勢性貶值,。2013年初，英鎊貶值甚至變本加厲,，這一方面仍然歸因于經(jīng)濟復(fù)蘇的疲弱,。2013年1月公布的2012年第四季度數(shù)據(jù)顯示，英國GDP環(huán)比下降0.3%,，超過預(yù)期的0.1%降幅,，一季度英國經(jīng)常賬戶赤字曾達到577億英鎊，約為GDP的3.7%,，這是英國1989年來最嚴(yán)重的赤字,。
2013年2月23日,，國際評級機構(gòu)穆迪將英國政府債券評級下調(diào)一級，由Aaa降至Aa1,，評級展望穩(wěn)定,。下調(diào)消息公布后，英鎊對美元很快從1.5251下跌至1.5163,，創(chuàng)兩年新低,。
2013年二季度，英鎊總體處于震蕩整理態(tài)勢,，這源自央行對英鎊不會再貶值的表態(tài),，也得益于英國在削減財政赤字方面的積極努力。然而,，外圍寬松預(yù)期反復(fù),，英鎊對美元匯率甚至一度刷新三年以來的新低。
并未如市場預(yù)期般,，繼任英國央行行長卡尼至今維持了原有的貨幣政策,，即基準(zhǔn)銀行利率保持在0.5%水平，總規(guī)模3750億英鎊的資產(chǎn)購買計劃�,，F(xiàn)任英國央行行長麥克·卡尼,，在其任職于加拿大央行行長時，實施的寬松貨幣政策被市場稱之為“隱蔽的QE”,。在任期間,，加拿大央行的負債和央行持有的國債總額都大幅增長，這也讓市場把卡尼標(biāo)注為“鴿派”人物,，預(yù)期英國央行將推出更加寬松的政策。
與此同時,，英國的經(jīng)濟正在緩慢改善,，英國三季度GDP終值年度同比增長1.9%，預(yù)期增長1.5%,，季度環(huán)比增長0.8%,。三季度經(jīng)常賬赤字207.21億英鎊，二季度赤字修正為61.56億英鎊,，初值赤字130.0億英鎊,。
2013年英鎊對美元實現(xiàn)小幅升值，而英鎊對人民幣跌幅也大幅收窄,，全年累計下跌1.04％,。英鎊匯率的走強勢必會拖累英國出口業(yè)的復(fù)蘇，而教育服務(wù)的輸出是英國服務(wù)貿(mào)易長期順差的原因之一,。
英鎊對人民幣走軟也利于英國吸引更多的中國內(nèi)地留學(xué)生赴英留學(xué),，根據(jù)英國教育部披露,，2011年赴英的中國內(nèi)地留學(xué)生共57344人，而業(yè)內(nèi)預(yù)計2013年中國出國留學(xué)人數(shù)達到45萬人,，單赴英留學(xué)人數(shù)就占到留學(xué)總?cè)藬?shù)接近七分之一,。
除了影響赴英留學(xué)，在2013年下半年赴英旅游也不那么合算了,。2013年底赴倫敦游的的小李抱怨稱,，早知道英鎊下半年走強，不如將旅游行程提早半年還能節(jié)省一筆開銷,。國家統(tǒng)計局的數(shù)字顯示,，中國人2012年到英國旅游高達17.9萬人次，比2011年高出21%,，中國游客的消費達3億英鎊,，同比增加25%，占英國入境游消費收入的六分之一,。
投行唱多英鎊匯率
國際投行看好2014年的英鎊表現(xiàn),，花旗銀行認(rèn)為英鎊可能成為2014年全球確定的避險貨幣，花旗銀行預(yù)測2014年底,，英鎊對美元匯率將漲至1.70,，對歐元將漲至1.25。
鑒于經(jīng)濟的改善,，卡尼希望穩(wěn)定市場對利率的預(yù)期,，側(cè)重于“前瞻指引”，引導(dǎo)私人部門增加投資與消費,�,！扒罢爸敢弊屟胄写_定了以“失業(yè)率7%，維持2%的通脹目標(biāo)”作為貨幣政策變動的門檻,。
雖然目前的通脹率小幅高于預(yù)期,，但摩根士丹利認(rèn)為，“英國尚未完全剔除在2014年陷入通縮的風(fēng)險,�,！睂τ谟I(yè)率，摩根士丹利指出,，雖然失業(yè)率回落至7%附近,，但央行行長卡尼仍重申這只是改變貨幣政策的條件，而非一觸即發(fā)的因素,。該行認(rèn)為,，“隨著通脹擔(dān)憂的緩解，英國央行或在更長時間內(nèi)維持貨幣政策不變，即便勞動力市場數(shù)據(jù)愈發(fā)強勁,�,！�
巴克萊資本認(rèn)為，可以感覺到英國當(dāng)局政策焦點投向其國內(nèi)需求,，這一政策上的調(diào)整令其對英鎊升值的容忍度較之前的市場預(yù)期有所上升,。“雖然英國未來數(shù)季度的經(jīng)濟增速將保持平穩(wěn)而非大幅加速,，但從表現(xiàn)來看,，英國經(jīng)濟增長的態(tài)勢已恢復(fù)至危機前的消費拉動型模式。房市回暖,、英國央行對銀行業(yè)更多建設(shè)性的管理及英國當(dāng)局與中國建立密切的經(jīng)濟聯(lián)系,，均對英國經(jīng)濟形勢構(gòu)成提振�,！�
2013年6月22日,，中國人民銀行與英格蘭銀行簽署了規(guī)模為“2000億元人民幣/200億英鎊”的中英雙邊本幣互換協(xié)議，旨在為雙邊經(jīng)貿(mào)往來提供支持,，互換協(xié)議有效期三年,，希望促進中英之間的貿(mào)易往來并促進金融穩(wěn)定。
第五次中英經(jīng)濟財金對話使得人民幣與英鎊的關(guān)系更進一步,，中國和英國同意“人民幣-英鎊”直接交易,，此舉將使英鎊成為第四種直接與人民幣交易的貨幣。貨幣直兌意味著在英國商業(yè)銀行可直接兌換人民幣,。
中英兩國同意在倫敦進行人民幣結(jié)算和清算,；英國央行將允許中國的銀行設(shè)立英國批發(fā)銀行分行，這意味著倫敦離岸人民幣交易中心逐漸成形,。離岸中心的建設(shè)推動了中國企業(yè)投融資便利化,。數(shù)據(jù)顯示，2012年中國對英投資同比增長95%,，英國成為接受中國投資最多的歐洲國家,。而中英金融領(lǐng)域的合作也讓倫敦發(fā)展成一個人民幣離岸債券發(fā)行中心。
2014年1月10日,，中國銀行倫敦分行發(fā)行了25億元三年期人民幣債券。此前,，工行于2013年11月12日成功在倫敦發(fā)行20億元離岸人民幣債券,。
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歐元中間價走勢平穩(wěn)
與英鎊對人民幣略有貶值不同，歐元對人民幣2013年略有升值,，全年走勢相比英鎊更為穩(wěn)健,。
2013年歐元區(qū)經(jīng)濟走出弱反彈格局，歐元2013年初遭遇美聯(lián)儲暗示提前退出QE打壓，隨后歐元區(qū)整體經(jīng)濟復(fù)蘇,，美聯(lián)儲傾向繼續(xù)寬松,，最早9月退出計劃落空，歐元一路走高,，強勢美元只在2013年初曇花一現(xiàn),，歐元逐漸強勢。
目前擺在歐央行面前的難題是歐元區(qū)可能陷入通縮的風(fēng)險,，通脹年率由2013年1月份的2.0%降至12月的0.8%,，這距離歐洲央行“低于但接近2%”的通脹目標(biāo)定位相去漸遠。歐央行試圖以降息降低通縮風(fēng)險,，不過效果有待觀察,，11月7日，歐洲央行宣布降息25個基點至0.25%,，歐元對美元瞬間暴跌150多個基點,，但也基本不改歐元強勢。
歐元平穩(wěn)為中歐貿(mào)易穩(wěn)步發(fā)展創(chuàng)造條件,，不過由于2013年上半年歐元區(qū)經(jīng)濟低迷,，1～7月中國與歐盟的雙邊貿(mào)易額下降了1.8%，下半年情況大有好轉(zhuǎn),，1～10月,，中歐貿(mào)易額4561億美元，增長0.5%,。貿(mào)易之外,，中國對歐投資保持強勁，2013年1～10月,，中國對歐非金融類直接投資30.4億美元,，上升98%。
2013年前10個月,，歐盟28國對華投資實際投入外資金額64.02億美元,，同比增長22.26%。2013年11月21日,，李克強總理在第十六次中歐領(lǐng)導(dǎo)人會晤后表示,，力爭到2020年貿(mào)易額達到1萬億美元，共同支持貿(mào)易投資自由化便利化,。雙方宣布啟動中歐投資協(xié)定談判,；積極探討開展自貿(mào)區(qū)可行性研究。
外匯風(fēng)云·林吉特
人民幣國際化提速
2013年對林吉特升值近11%
在許多國人眼里,，林吉特是一個生僻的詞,，甚至有人不知道它是一種貨幣,。然而，它的發(fā)行國——馬來西亞,，對中國人來說并不陌生,。
來自商務(wù)部的數(shù)據(jù)顯示，2000年以來,，中馬雙邊貿(mào)易額年平均增長率達20%以上,。2012年，中馬雙邊貿(mào)易額達948.1億美元,，同比增長5.3%,；2013年1-10月，中馬雙邊貿(mào)易額達858.5億美元,，同比增長12.1%,。
公開資料顯示，中國連續(xù)4年蟬聯(lián)馬來西亞最大貿(mào)易伙伴,，馬來西亞則連續(xù)5年成為中國在東盟最大的貿(mào)易伙伴,。東盟作為人民幣國際化的重要門戶，馬來西亞在其中的分量可想而知,。
與中馬雙邊貿(mào)易額齊頭并進的,，是人民幣對林吉特節(jié)節(jié)攀升的匯率。來自中國人民銀行的數(shù)據(jù)顯示,，2013年以來,，人民幣對林吉特升值近11%，這背后又暗藏什么樣的經(jīng)濟邏輯,？對國內(nèi)的哪些產(chǎn)業(yè)將造成何種影響,？對此，《每日經(jīng)濟新聞》記者深入調(diào)查,、采訪多位專家,，為你詳細解讀。
人民幣國際化重要推動力
2003年,，中國與東盟的關(guān)系發(fā)展成戰(zhàn)略協(xié)作伙伴,，成為第一個加入《東南亞友好合作條約》的非東盟國家，這為人民幣國際化埋下伏筆,。2009年7月跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算開始,，人民幣國際化正式啟動，而門戶就是以馬來西亞為代表的東盟10國,。
某銀行外匯交易員楊先生告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者,，馬來西亞在東盟10國中經(jīng)濟發(fā)展得比較好，與中國的貿(mào)易較多,；另一方面當(dāng)?shù)厝A人較多，對人民幣的接受度很高，所以人民幣國際化選擇像東盟尤其是馬來西亞這樣的國家,，在前期是比較好的,。
公開資料顯示，中國連續(xù)4年蟬聯(lián)馬來西亞最大貿(mào)易伙伴,，馬來西亞則連續(xù)5年成為中國在東盟最大的貿(mào)易伙伴,。
中國商務(wù)部2013年3月21日發(fā)布的《馬來西亞經(jīng)濟概況》（以下簡稱《概況》）顯示，“1999年2月,，馬政府以征收撤資稅取代對短期外資的管制,，外資開始回流。馬經(jīng)濟開始復(fù)蘇,，全年經(jīng)濟增長5.4%,。2000年，馬經(jīng)濟在1999年復(fù)蘇基礎(chǔ)上穩(wěn)定增長,，各項經(jīng)濟指標(biāo)基本恢復(fù)到危機前的水平,，經(jīng)濟增長率達8.5%”。同樣,，來自商務(wù)部的數(shù)據(jù)顯示,，2000年以來，中馬雙邊貿(mào)易額年均增長率達20%以上,。2012年,，雙邊貿(mào)易額達948.1億美元，同比增長5.3%,；2013年1-10月,，雙邊貿(mào)易額達858.5億美元，同比增長12.1%,。
近年,，人民幣在亞洲國家的接受度越來越高，馬來西亞功不可沒,。與此同時,，人民幣對林吉特也不斷升值。根據(jù)中國人民銀行的數(shù)據(jù),，2012年12月31日,，人民幣對林吉特中間價為0.48865，2013年12月31日人民幣對林吉特中間價為0.54141,，2013年漲幅接近11%,。
主動升值或為主因
根據(jù)上述《概況》，馬來西亞是中國在東盟國家中最大的貿(mào)易伙伴,，中馬雙邊貿(mào)易約占中國與東盟貿(mào)易總額的四分之一,。同時,，中國是馬來西亞最大的貿(mào)易伙伴。中國出口馬來西亞的產(chǎn)品主要有：電子電器產(chǎn)品,、機械器具及零件,、光學(xué)醫(yī)療設(shè)備及零件、家具產(chǎn)品等,。人民幣對林吉特大幅升值,，這些產(chǎn)品的出口企業(yè)無疑首當(dāng)其沖。
根據(jù)商務(wù)部進出口統(tǒng)計數(shù)據(jù),，2013年1-10月,，中國對馬來西亞出口總值371.2億美元，同比增長28.8%,，進口總值487.4億美元,，但同比只增長2.0%。中國對馬來西亞出口大增,，使得對人民幣的需求量相應(yīng)提高,，這也許能在一定程度上解釋人民幣對林吉特的升值，但真實的原因可能要復(fù)雜得多,。
上述銀行外匯交易員楊先生分析稱,，“人民幣對林吉特的升值既有主動的因素，也有被動的因素,。主動的因素是出于人民幣國際化的考慮,，東盟毗鄰中國，又有許多華人,，對人民幣的接受度很高,，可以說是人民幣國際化的第一站。中國政府有意愿使人民幣對這些國家的貨幣適當(dāng)升值,，確保這些國家的機構(gòu)和居民愿意持有人民幣,，而馬來西亞是中國在東盟里最大的交易伙伴，人民幣對林吉特升值就理所當(dāng)然,。被動的因素是人民幣被迫對美元升值,，而美元相對其他新興國家貨幣又持續(xù)走強，所以人民幣對這些國家的貨幣（包括林吉特）也就自然升值,�,！�
“主要是跟市場的投機行為有關(guān)，因為人民幣升值的預(yù)期和狀態(tài)都存在,�,！敝袊鈪R投資研究院院長譚雅玲告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，“這些影響因素2014年還會存在,，但不會像2013年這么嚴(yán)重,，甚至出現(xiàn)反向的可能,，因為任何投機行為都不會是單方向的�,！�
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人民幣對東盟國家貨幣全面升值
近年中國與東盟貿(mào)易迅速增長,，2012年雙邊貿(mào)易額已達4000.93億美元，中國連續(xù)4年成為東盟的第一大貿(mào)易伙伴國,，東盟繼續(xù)成為中國第三大貿(mào)易伙伴。東盟對中國的貿(mào)易依存水平從2008年初的12%上升至2013年初的20.6%,。
商務(wù)部統(tǒng)計,，2013年中國對東盟進出口總值為3589.5億美元，同比增長10.9%,。其中印尼555.5億美元,，同比增長4.2%；馬來西亞858.5億美元,，同比增長12.1%,；菲律賓309.1億美元，同比增長3.2%,；新加坡621.6億美元,，同比增長10.7%，泰國580.6億美元,，同比增長1.4%,；越南530.4億美元，同比增長32.7%,。
2013年人民幣對東盟貨幣普遍升值,。據(jù)中國銀行數(shù)據(jù)，2012年12月31日,，中行折算價1泰銖約合人民幣0.2038元,；2013年12月31日，1泰銖約合人民幣0.1849元,，人民幣升值約10%,。2012年12月31日，中行折算價1新加坡元約合人民幣5.0929元,；2013年12月31日,，1新加坡元約合人民幣4.7845元，人民幣升值約6%,。2012年2月31日,，中行折算價1菲律賓比索約合人民幣0.1516元；2013年12月31日,，1菲律賓比索約合人民幣0.1365元,，人民幣升值約11%,。