A股市場在進(jìn)入2014年后,，突然好似斷了線的風(fēng)箏一路緩慢向下,，也漸漸動(dòng)搖了市場內(nèi)看多機(jī)構(gòu)的陣腳�,？偨Y(jié)過去一周公募基金陸續(xù)發(fā)布的年度策略和市場觀點(diǎn),，對(duì)于馬年的A股市場,，業(yè)內(nèi)漸漸從看多者占多數(shù)，轉(zhuǎn)向了多空各半,。業(yè)界的分析也反映了整個(gè)市場情緒的波動(dòng),。
上投摩根：
A股機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)
上投摩根屬于業(yè)內(nèi)明確的機(jī)遇派。即便是過去一周的Ａ股市場低迷,，上投摩根的觀點(diǎn)仍然樂觀,。他們認(rèn)為，馬年Ａ股市場機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn),、存在較大上漲可能,。
該公司認(rèn)為，
2014年宏觀經(jīng)濟(jì)將總體保持穩(wěn)定,，在L型底部呈現(xiàn)窄幅波動(dòng),，增長區(qū)間7%-7.7%；國內(nèi)通脹有望溫和向上,，但全年突破3.5%概率不大,。鑒于十八屆三中全會(huì)已經(jīng)推出全面改革方案，涉及經(jīng)濟(jì),、政治,、文化,、社會(huì)、生態(tài),、國防等六個(gè)方面,，市場機(jī)制或起決定作用，2014年有望成為新一輪改革起點(diǎn),，并將改善中國經(jīng)濟(jì)社會(huì)的中長期前景和增長質(zhì)量,。
對(duì)于市場擔(dān)心的資金問題。上投摩根認(rèn)為,，隨著金融市場化,，有望吸引新增量資金入場，共同推動(dòng)市場估值的提升,，使得A股2014年行情值得期待,，存在較大上漲可能；從整體投資機(jī)會(huì)來看,，年初可關(guān)注改革預(yù)期下的低估值藍(lán)籌重估,；年中消化了IPO影響后，尋找業(yè)績兌現(xiàn)的真成長,；下半年,，建議密切關(guān)注資本市場化下的增量資金動(dòng)向；風(fēng)險(xiǎn)方面,，則主要來自國內(nèi)中性偏緊的貨幣政策微調(diào)和金融市場化過程加速,，以及美QE政策退出對(duì)市場帶來的資金成本壓力，對(duì)市場或有階段性的沖擊,。
匯豐晉信和天治：
弱勢(shì)格局短期難改
匯豐晉信基金和天治基金的看法很明確,，市場仍然處于弱勢(shì)格局，未來一階段是風(fēng)險(xiǎn)集中釋放期,，后市仍需保持謹(jǐn)慎,。
匯豐晉信基金認(rèn)為，近期A股市場無反抗的下跌,，很大程度上是在消化過于密集的新股擴(kuò)容壓力,。另外，奧賽康一次性實(shí)現(xiàn)老股轉(zhuǎn)讓套現(xiàn)金額高達(dá)31.8億元,，被證監(jiān)會(huì)緊急叫停發(fā)行,，對(duì)市場人氣的打擊頗大。其次,，春節(jié)臨近,，年底資金兌現(xiàn)需求有增無減，市場資金面偏緊格局暫時(shí)很難改變,。表面上看創(chuàng)業(yè)板量能不斷增長,，但其并非來自于場外增量資金,，而是源于場內(nèi)存量資金的騰挪——即從主板市場轉(zhuǎn)移過去的資金，因此也可以看到滬市成交量在不斷萎縮,。
天治基金也認(rèn)為,，經(jīng)濟(jì)疲弱，大盤總體缺乏機(jī)會(huì),。但他們認(rèn)為,，導(dǎo)致大盤持續(xù)下跌的根本原因是經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)走弱。目前許多行業(yè)內(nèi)企業(yè)投資意愿很低,，所有工業(yè)品價(jià)格都在走低,，可以斷定后續(xù)企業(yè)盈利會(huì)下降。市場對(duì)2014年企業(yè)業(yè)績感到擔(dān)憂,。對(duì)影子銀行進(jìn)行規(guī)范的107號(hào)文件不過是雪上加霜,。
交銀施羅德：
于細(xì)微處見機(jī)會(huì)
交銀施羅德則干脆認(rèn)為，應(yīng)該放棄市場大多數(shù)人習(xí)慣的自上而下的思維,，轉(zhuǎn)而在一個(gè)持續(xù)悲觀的宏觀環(huán)境中,，尋找細(xì)微行業(yè)的機(jī)會(huì)。
交銀施羅德表示,，宏觀環(huán)境持續(xù)低迷的邏輯已經(jīng)持續(xù)兩年,，今年的改革能否改變這種情形，這點(diǎn)或許還需要觀察,。中國最近十年的生產(chǎn)率增速已經(jīng)低于改革的頭兩個(gè)十年,，經(jīng)濟(jì)增長更多的是依靠超量的要素投入來維持,。這就必然帶來杠桿的高企,，面臨這樣的險(xiǎn)境，無論怎樣的改革,，都必須邁過杠桿這道坎,。
既然如此，那么馬年的關(guān)注點(diǎn)應(yīng)更多地集中于結(jié)構(gòu)性的個(gè)股行情,，更多地關(guān)注與改革相關(guān)的主題性投資機(jī)會(huì),，關(guān)注經(jīng)濟(jì)內(nèi)生的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，關(guān)注政府政策主動(dòng)推動(dòng)的相關(guān)新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,，主要偏向于環(huán)保,、節(jié)能、裝備制造等新興行業(yè)以及金改密切相關(guān)的非銀行金融行業(yè),。