A股市場在進入2014年后，突然好似斷了線的風(fēng)箏一路緩慢向下，也漸漸動搖了市場內(nèi)看多機構(gòu)的陣腳,。總結(jié)過去一周公募基金陸續(xù)發(fā)布的年度策略和市場觀點,，對于馬年的A股市場，業(yè)內(nèi)漸漸從看多者占多數(shù),，轉(zhuǎn)向了多空各半,。業(yè)界的分析也反映了整個市場情緒的波動。
上投摩根：
A股機遇大于風(fēng)險
上投摩根屬于業(yè)內(nèi)明確的機遇派,。即便是過去一周的Ａ股市場低迷,，上投摩根的觀點仍然樂觀,。他們認為，馬年Ａ股市場機遇大于風(fēng)險,、存在較大上漲可能,。
該公司認為，
2014年宏觀經(jīng)濟將總體保持穩(wěn)定,，在L型底部呈現(xiàn)窄幅波動,，增長區(qū)間7%-7.7%；國內(nèi)通脹有望溫和向上,，但全年突破3.5%概率不大,。鑒于十八屆三中全會已經(jīng)推出全面改革方案，涉及經(jīng)濟,、政治,、文化、社會,、生態(tài),、國防等六個方面，市場機制或起決定作用,，2014年有望成為新一輪改革起點,，并將改善中國經(jīng)濟社會的中長期前景和增長質(zhì)量。
對于市場擔(dān)心的資金問題,。上投摩根認為，隨著金融市場化,，有望吸引新增量資金入場,，共同推動市場估值的提升，使得A股2014年行情值得期待,，存在較大上漲可能,；從整體投資機會來看，年初可關(guān)注改革預(yù)期下的低估值藍籌重估,；年中消化了IPO影響后,，尋找業(yè)績兌現(xiàn)的真成長；下半年,，建議密切關(guān)注資本市場化下的增量資金動向,；風(fēng)險方面，則主要來自國內(nèi)中性偏緊的貨幣政策微調(diào)和金融市場化過程加速,，以及美QE政策退出對市場帶來的資金成本壓力,，對市場或有階段性的沖擊。
匯豐晉信和天治：
弱勢格局短期難改
匯豐晉信基金和天治基金的看法很明確,，市場仍然處于弱勢格局,，未來一階段是風(fēng)險集中釋放期,，后市仍需保持謹慎。
匯豐晉信基金認為,，近期A股市場無反抗的下跌,，很大程度上是在消化過于密集的新股擴容壓力。另外,，奧賽康一次性實現(xiàn)老股轉(zhuǎn)讓套現(xiàn)金額高達31.8億元,，被證監(jiān)會緊急叫停發(fā)行，對市場人氣的打擊頗大,。其次,，春節(jié)臨近，年底資金兌現(xiàn)需求有增無減,，市場資金面偏緊格局暫時很難改變,。表面上看創(chuàng)業(yè)板量能不斷增長，但其并非來自于場外增量資金,，而是源于場內(nèi)存量資金的騰挪——即從主板市場轉(zhuǎn)移過去的資金,，因此也可以看到滬市成交量在不斷萎縮。
天治基金也認為,，經(jīng)濟疲弱,，大盤總體缺乏機會。但他們認為,，導(dǎo)致大盤持續(xù)下跌的根本原因是經(jīng)濟基本面持續(xù)走弱,。目前許多行業(yè)內(nèi)企業(yè)投資意愿很低，所有工業(yè)品價格都在走低,，可以斷定后續(xù)企業(yè)盈利會下降,。市場對2014年企業(yè)業(yè)績感到擔(dān)憂。對影子銀行進行規(guī)范的107號文件不過是雪上加霜,。
交銀施羅德：
于細微處見機會
交銀施羅德則干脆認為,，應(yīng)該放棄市場大多數(shù)人習(xí)慣的自上而下的思維，轉(zhuǎn)而在一個持續(xù)悲觀的宏觀環(huán)境中,，尋找細微行業(yè)的機會,。
交銀施羅德表示，宏觀環(huán)境持續(xù)低迷的邏輯已經(jīng)持續(xù)兩年,，今年的改革能否改變這種情形,，這點或許還需要觀察。中國最近十年的生產(chǎn)率增速已經(jīng)低于改革的頭兩個十年,，經(jīng)濟增長更多的是依靠超量的要素投入來維持,。這就必然帶來杠桿的高企，面臨這樣的險境,，無論怎樣的改革,，都必須邁過杠桿這道坎,。
既然如此，那么馬年的關(guān)注點應(yīng)更多地集中于結(jié)構(gòu)性的個股行情,，更多地關(guān)注與改革相關(guān)的主題性投資機會,，關(guān)注經(jīng)濟內(nèi)生的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，關(guān)注政府政策主動推動的相關(guān)新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,，主要偏向于環(huán)保,、節(jié)能、裝備制造等新興行業(yè)以及金改密切相關(guān)的非銀行金融行業(yè),。