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本周四，上證綜指再創(chuàng)本輪調(diào)整的新低。
導(dǎo)致藍(lán)籌股低迷的主要原因是：1,、IPO重啟后的新股發(fā)行速度始料未及,。新股在本周“8連發(fā)”之后，另有18家公司將在下周發(fā)行,，26家新股在很短時間內(nèi)合計(jì)將融資超過230億元,，如此速度使市場短期難以承受,；2、中采12月份PMI為51%,，較11月份出現(xiàn)明顯回落,，表明宏觀經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了2013年三四季度下游補(bǔ)庫存帶來的小幅回升后可能出現(xiàn)下滑，拖累傳統(tǒng)行業(yè)板塊持續(xù)走低,；3,、雖然短期回購利率大幅下滑，但中期資金利率仍維持在高位,。
最新數(shù)據(jù)：去年12月,，CPI同比增速為2.50%，PPI同比增速為-1.40%,。從物價數(shù)據(jù)看,，一方面，雖然有通脹壓力,，但暫時壓力并不大,；另一方面，工業(yè)品價格降幅繼續(xù)放緩,，但走出通縮尚需時間,。本周四，央行在公開市場仍保持零操作,，意味著央行既不投放流動性也不回籠資金,，為連續(xù)第二周雙暫停。我們認(rèn)為,，雖然回購市場利率回落至低水平,，2014年央行很可能會進(jìn)一步收緊貨幣政策空間，以逼迫金融機(jī)構(gòu)主動降低投資操作的杠桿率和提高流動性管理的備付金,，央行或有意在維持整體資金面略偏緊的局面,。再加上春節(jié)節(jié)日現(xiàn)金需求增加的因素，月內(nèi)資金面難有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn),。
藍(lán)籌股的持續(xù)下跌引起一些機(jī)構(gòu)的關(guān)注,，但由于權(quán)重股的分化短期很難形成向上的合力。2014年1月3日到7日,，滬市五大藍(lán)籌ETF出現(xiàn)了約27.8億元的凈申購,，其密集程度為最近幾個月所少見。上一次類似的密集凈申購要追溯到2013年6月下旬,，公開數(shù)據(jù)證實(shí)當(dāng)時正是匯金公司大舉增持藍(lán)籌ETF,。而今日保監(jiān)會即公布試點(diǎn)歷史存量保單投資藍(lán)籌股，同時試行逆周期監(jiān)管。上述實(shí)力機(jī)構(gòu)近期頻繁對藍(lán)籌股的關(guān)注無疑有利于穩(wěn)定和提高經(jīng)營業(yè)績較好,、具有穩(wěn)定且較高現(xiàn)金股利支付的藍(lán)籌股估值,，促進(jìn)市場情緒的穩(wěn)定。
從歷史來看,，實(shí)力機(jī)構(gòu)的介入都有一個延時反應(yīng)過程,，短期市場反應(yīng)不會很強(qiáng)烈，市場的信心提振還需時間,。而短期市場普遍認(rèn)為,，上述的實(shí)力機(jī)構(gòu)舉措更多的是對銀行板塊估值的認(rèn)可，而面臨調(diào)控壓力的地產(chǎn)板塊及經(jīng)濟(jì)下行影響的煤炭和有色板塊估值的下行風(fēng)險依舊,。在權(quán)重板塊分化的情況下,，權(quán)重板塊短期很難形成合力，因此指數(shù)企穩(wěn)有可能,，大幅反彈概率不大,。從技術(shù)角度看，目前上證指數(shù)和深圳成指雙雙跌破此前兩周的整理平臺,，呈現(xiàn)出破位下行態(tài)勢,，繼續(xù)向下尋求支撐的概率較大，A股市場延續(xù)弱勢運(yùn)行或是大概率事件,。
值得關(guān)注的是,，隨著春節(jié)長假的臨近，各類資金無心戀戰(zhàn),。從去年12月下旬利率變化來看,，1月下旬資金利率上行幅度比12月下旬將更明顯，2014年春節(jié)為1月31日,，下半月資金利率上行壓力較大,。目前宏微觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)處于空檔期，市場將更加關(guān)注流動性的變化,。因此在資金面近期壓力減小,，但下旬壓力驟增的情況下,，短期指數(shù)企穩(wěn)概率加大,，但大幅反彈的壓力依然較大。不宜對春節(jié)前股市過于樂觀,，2000點(diǎn)至2050點(diǎn)區(qū)域支撐并不強(qiáng),。防御性特征明顯的醫(yī)藥、食品飲料,，以及航天軍工,、環(huán)保節(jié)能、信息安全等板塊尚可關(guān)注,。
操作上,，不妨尊重市場,，順勢而為，繼續(xù)控制倉位,。目前弱勢特征明顯,，不僅房地產(chǎn)、機(jī)械,、汽車等傳統(tǒng)行業(yè)出現(xiàn)較大跌幅,，自貿(mào)區(qū)、高送轉(zhuǎn),、互聯(lián)網(wǎng)金融,、智能穿戴等題材概念板塊也出現(xiàn)大幅下跌。前期強(qiáng)勢個股有大面積轉(zhuǎn)跌跡象,，或預(yù)示著中小盤股短期可能出現(xiàn)補(bǔ)跌,。考慮到目前中小盤股的高估值及其股價的高波動性,，其短期回調(diào)幅度可能較大,，投資者在操作上需注意防范。
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