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本周四,，上證綜指再創(chuàng)本輪調(diào)整的新低,。
導致藍籌股低迷的主要原因是：1、IPO重啟后的新股發(fā)行速度始料未及,。新股在本周“8連發(fā)”之后,，另有18家公司將在下周發(fā)行,，26家新股在很短時間內(nèi)合計將融資超過230億元，如此速度使市場短期難以承受,；2,、中采12月份PMI為51%,，較11月份出現(xiàn)明顯回落，表明宏觀經(jīng)濟在經(jīng)歷了2013年三四季度下游補庫存帶來的小幅回升后可能出現(xiàn)下滑,，拖累傳統(tǒng)行業(yè)板塊持續(xù)走低,；3、雖然短期回購利率大幅下滑,，但中期資金利率仍維持在高位,。
最新數(shù)據(jù)：去年12月，CPI同比增速為2.50%,，PPI同比增速為-1.40%,。從物價數(shù)據(jù)看，一方面,，雖然有通脹壓力,，但暫時壓力并不大；另一方面,，工業(yè)品價格降幅繼續(xù)放緩，但走出通縮尚需時間,。本周四,，央行在公開市場仍保持零操作，意味著央行既不投放流動性也不回籠資金,，為連續(xù)第二周雙暫停,。我們認為，雖然回購市場利率回落至低水平,，2014年央行很可能會進一步收緊貨幣政策空間,，以逼迫金融機構(gòu)主動降低投資操作的杠桿率和提高流動性管理的備付金，央行或有意在維持整體資金面略偏緊的局面,。再加上春節(jié)節(jié)日現(xiàn)金需求增加的因素,，月內(nèi)資金面難有實質(zhì)性好轉(zhuǎn)。
藍籌股的持續(xù)下跌引起一些機構(gòu)的關注,，但由于權重股的分化短期很難形成向上的合力,。2014年1月3日到7日，滬市五大藍籌ETF出現(xiàn)了約27.8億元的凈申購,，其密集程度為最近幾個月所少見,。上一次類似的密集凈申購要追溯到2013年6月下旬，公開數(shù)據(jù)證實當時正是匯金公司大舉增持藍籌ETF,。而今日保監(jiān)會即公布試點歷史存量保單投資藍籌股,，同時試行逆周期監(jiān)管。上述實力機構(gòu)近期頻繁對藍籌股的關注無疑有利于穩(wěn)定和提高經(jīng)營業(yè)績較好,、具有穩(wěn)定且較高現(xiàn)金股利支付的藍籌股估值,，促進市場情緒的穩(wěn)定,。
從歷史來看，實力機構(gòu)的介入都有一個延時反應過程,，短期市場反應不會很強烈,，市場的信心提振還需時間。而短期市場普遍認為,，上述的實力機構(gòu)舉措更多的是對銀行板塊估值的認可,，而面臨調(diào)控壓力的地產(chǎn)板塊及經(jīng)濟下行影響的煤炭和有色板塊估值的下行風險依舊。在權重板塊分化的情況下,，權重板塊短期很難形成合力,，因此指數(shù)企穩(wěn)有可能，大幅反彈概率不大,。從技術角度看,，目前上證指數(shù)和深圳成指雙雙跌破此前兩周的整理平臺，呈現(xiàn)出破位下行態(tài)勢,，繼續(xù)向下尋求支撐的概率較大,，A股市場延續(xù)弱勢運行或是大概率事件。
值得關注的是,，隨著春節(jié)長假的臨近,，各類資金無心戀戰(zhàn)。從去年12月下旬利率變化來看,，1月下旬資金利率上行幅度比12月下旬將更明顯,，2014年春節(jié)為1月31日，下半月資金利率上行壓力較大,。目前宏微觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)處于空檔期,，市場將更加關注流動性的變化。因此在資金面近期壓力減小,，但下旬壓力驟增的情況下,，短期指數(shù)企穩(wěn)概率加大，但大幅反彈的壓力依然較大,。不宜對春節(jié)前股市過于樂觀,，2000點至2050點區(qū)域支撐并不強。防御性特征明顯的醫(yī)藥,、食品飲料,，以及航天軍工、環(huán)保節(jié)能,、信息安全等板塊尚可關注,。
操作上，不妨尊重市場,，順勢而為,，繼續(xù)控制倉位,。目前弱勢特征明顯，不僅房地產(chǎn),、機械,、汽車等傳統(tǒng)行業(yè)出現(xiàn)較大跌幅，自貿(mào)區(qū),、高送轉(zhuǎn),、互聯(lián)網(wǎng)金融、智能穿戴等題材概念板塊也出現(xiàn)大幅下跌,。前期強勢個股有大面積轉(zhuǎn)跌跡象,，或預示著中小盤股短期可能出現(xiàn)補跌�,？紤]到目前中小盤股的高估值及其股價的高波動性,，其短期回調(diào)幅度可能較大，投資者在操作上需注意防范,。
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