期貨市場在經(jīng)過了金蛇狂舞的一年后,，即將翻開萬馬奔騰的新篇章,。蛇年無序震蕩的行情或?qū)⒏嬉欢温�,，馬年夯實基礎(chǔ),，震蕩上漲將成為新的主旋律。
經(jīng)濟曲折向前 市場走勢分化
2013年,，全球經(jīng)濟在動蕩中繼續(xù)前行,。總體來看,，美國經(jīng)濟走上了持續(xù)復(fù)蘇的道路,，QE退出的靴子在年末應(yīng)聲落地。歐洲經(jīng)濟歷經(jīng)了漫長的沉浮,，這一年也終于有所改善,，擺脫衰退看到了希望的曙光,。多數(shù)新興市場國家與發(fā)展中國家的經(jīng)濟增速則普遍有放緩趨勢,。這一年，全球金融市場同樣動蕩加劇,，歐美股市飆升,、國際金價暴跌、中國市場震蕩反復(fù),，可謂是跌宕起伏的一年,。總結(jié)2013,，世界大宗商品走勢逐步開始跟隨中國股指的走勢,。美元與商品的負相關(guān)作用也逐漸減弱。這都在一定程度上說明,，中國市場在世界范圍內(nèi)地位已經(jīng)有所提升,。
中國期貨市場的改革創(chuàng)新
中國期貨市場在2013年里有了巨大的飛躍，是創(chuàng)新發(fā)展步伐加快的一年,。國內(nèi)期市成交量較2012年全年增長42.15%,，成交額較2012年增長56.30%。國債期貨,、動力煤,、石油瀝青、鐵礦石,、雞蛋期貨,、粳稻期貨,、纖維板期貨、膠合板期貨等新品種陸續(xù)上市,。貴金屬以及銅,、鋁、鉛,、鋅四個有色金屬期貨品種連續(xù)交易正式開啟,，不斷完善的體系讓市場更加連貫。各大期貨公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也都陸續(xù)推出,，規(guī)模迅速擴大,，推動著中國期貨市場在創(chuàng)新的路上闊步前行。
2013年的種種創(chuàng)新舉措為期貨市場帶來了新的機遇,，吸引了更多的資金,，激發(fā)了投資者的交易熱情。2014年各個交易所仍然將不斷推出更多的新品種,，可能迎來原油期貨,、熱軋卷板期貨、商品期權(quán),、有色金屬指數(shù),、消費價格指數(shù)等新品種上市。預(yù)計2014年國內(nèi)期市推新的速率將不亞于2013年,。
2014年,，期貨立法工作再次啟動。從法制上完善,，就會更加貼近市場需求,，完善市場的制度，規(guī)范市場行為,。另外,，隨著上海自貿(mào)區(qū)掛牌，自貿(mào)區(qū)內(nèi)各項金融市場組織創(chuàng)新,、金融平臺建設(shè)在不斷加快,，預(yù)計今年圍繞上海自貿(mào)區(qū)為主的市場投資將會增多。
貴金屬及有色金屬夜盤連續(xù)交易的正式開啟,，也是2013年中國期貨市場的一大跨步,，這在一定程度上大大激發(fā)了市場的潛力。上期所自2013年7月5日啟動貴金屬連續(xù)交易,，12月20日啟動有色金屬連續(xù)交易,。連續(xù)交易在一定程度上加強了國內(nèi)外市場的聯(lián)通，有利于提升我國有色金屬和貴金屬的國際影響力。滿足了實體企業(yè)在非亞洲交易時段的避險需求,，降低了隔夜內(nèi)盤價格跳空所帶來的影響,，同時也激發(fā)了市場的交易熱情。預(yù)計今年連續(xù)交易仍然將受到投資者的追捧,，交易量將繼續(xù)放大,。
2013年的另一個關(guān)注焦點就是期貨公司的資管業(yè)務(wù)。隨著資管業(yè)務(wù)的推出,，對于期貨公司綜合實力要求將更高,，對于資管人才的競爭將不斷加大，資管產(chǎn)品的盈利能力將成為經(jīng)受市場考核的一個重要指標,。目前國內(nèi)期貨資管規(guī)模在8-10億元左右,，仍處于起步階段，未來前景仍然是比較樂觀的,。今年期貨市場內(nèi)部將逐漸進行重新洗牌,，強強聯(lián)合，中國將誕生更有影響力的大品牌期貨公司,，誕生出擁有超一流綜合實力的投資家——中國式的巴菲特,。中國金融國家隊將站上世界舞臺，在世界舞臺上大放異彩,。
展望2014：全球經(jīng)濟溫和回暖 商品市場充滿機遇
宏觀面來看,，美國方面：國際貨幣基金組織總裁拉加德日前表示，她十分看好美國經(jīng)濟增長前景,。美國國會達成的預(yù)算協(xié)議,、強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲縮減債券購買計劃方案，使得“2014年的世界經(jīng)濟形勢更具確定性”,。在2013年10月公布的《世界經(jīng)濟展望》報告中，IMF預(yù)測美國經(jīng)濟2013年將增長1.6%,，2014年加速至2.6%,。回顧2013年美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不難看出,，美國經(jīng)濟增長的速度正在增加,，失業(yè)率有所下降。年末,，美聯(lián)儲宣布縮減QE規(guī)模,，說明對于美國經(jīng)濟的現(xiàn)狀給予肯定，對今年美國經(jīng)濟的發(fā)展充滿信心,，而每月縮減100億美元的規(guī)模則體現(xiàn)出美聯(lián)儲的謹慎,，一旦經(jīng)濟出現(xiàn)疲軟，美聯(lián)儲不排除將重新擴大資產(chǎn)購買規(guī)模。
美國房地產(chǎn)市場在2013年風(fēng)生水起,，西部房地產(chǎn)火熱地區(qū)的房價一年漲幅高達25%,。存量房已大幅減少，建筑商對于新屋開工建設(shè)的信心增強,。今年美國房地產(chǎn)市場預(yù)計將呈現(xiàn)穩(wěn)定增長趨勢,，這對于美國經(jīng)濟肯定是利好的。
美國總統(tǒng)奧巴馬2013年12月20日舉行2013年終新聞發(fā)布會,，他表示民主與共和兩黨達成預(yù)算協(xié)議顯示出華盛頓政治僵局開始緩解,。2013年下半年美國經(jīng)濟復(fù)蘇提速，預(yù)示2014年將是“突破性”的一年,。他表示將在今年鞏固經(jīng)濟復(fù)蘇,，穩(wěn)定聯(lián)邦財政狀況。
我們分析認為,，2013年美國經(jīng)濟復(fù)蘇情況良好,，如繼續(xù)強大力度的量化寬松政策將會導(dǎo)致通脹加重，在2014年,，美聯(lián)儲對于QE的縮減計劃將逐步實行,，通脹率將會控制在相對穩(wěn)定的狀態(tài)。今年將是美國經(jīng)濟溫和復(fù)蘇的一年,。
歐元區(qū)方面：歐洲央行2013年末發(fā)布了對于歐元區(qū)經(jīng)濟增長預(yù)測,。預(yù)測2013年歐元區(qū)經(jīng)濟將收縮0.4%，2014年增長1.1%,，2015年將提升1.5%,。預(yù)計2013年歐元區(qū)通脹率為1.4%，2014和2015年分別為1.1%和1.3%,。歐元區(qū)最危險的時期已經(jīng)渡過了,，歐元區(qū)火車頭德國經(jīng)濟延續(xù)穩(wěn)健回升的態(tài)勢。而法國受到消費,、投資,、出口增長緩慢等因素影響，失業(yè)率和財政赤字仍然居高不下,，表現(xiàn)不及德國,。總體來看歐洲面臨的威脅基本已經(jīng)解除,，出口正在增長,。公共赤字相對2008年已減少一半。年末數(shù)據(jù)顯示,，歐元區(qū)12月景氣指數(shù)環(huán)比上升8.1個點至68.3點,，大大超出市場預(yù)期,。我們分析認為，2014年,，歐元區(qū)整體經(jīng)濟復(fù)蘇前景光明,，但是目前經(jīng)濟較為脆弱，復(fù)蘇之路仍然崎嶇,。
中國方面：2013年前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值達386762億元,，同比增長7.7%。其中,，一季度增長7.7%,，二季度增長7.5%，三季度增長7.8%,�,？傮w來看，前三季度國民經(jīng)濟運行總體平穩(wěn),，主要指標處在合理區(qū)間,。中央經(jīng)濟工作會議提出，2014年將繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,，要堅持穩(wěn)中求進的工作總基調(diào),，充分發(fā)揮消費的基礎(chǔ)作用、投資的關(guān)鍵作用以及出口的支撐作用,。2014年,，中國還將延續(xù)穩(wěn)健的結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，經(jīng)濟的發(fā)展較為樂觀,。未來我們認為,，在充分結(jié)構(gòu)調(diào)整的前提下，今年全球經(jīng)濟將繼續(xù)復(fù)蘇,，穩(wěn)健走好,。
通過對全球各國經(jīng)濟形勢的展望，我們可以預(yù)計,，商品市場的2014年將是充滿機遇的一年,。在夯實基礎(chǔ)后，商品價格將有一個騰飛的過程,。當然在宏觀經(jīng)濟局勢變化的影響下，不排除還會出現(xiàn)回踩,，從大宗商品投資角度來看,，今年整體我們保持樂觀的態(tài)度。
2014年商品期貨各品種走勢預(yù)測如下：預(yù)計美元指數(shù)將在80-82區(qū)間運行,；美原油將在85-100之間運行,，呈區(qū)間震蕩走勢；道指在15500一線形成底部，有向17000-18000運行可能,，不排除會繼續(xù)創(chuàng)出新高,；隨著歐洲經(jīng)濟形勢轉(zhuǎn)好，富時指數(shù)在6450一線站穩(wěn)后,，將震蕩向7000-7200運行,；上證指數(shù)在2000一線支撐穩(wěn)固，未來可能向2300-2400運行,；股指在2180-2200形成底部后,，未來可能上漲至2600一線；倫敦銅在7000一線有一定支撐,，7100一線形成底部,，不排除有上沖7800-8000的可能；滬銅1403在50000-50500有一定支撐,，有向55000-56000運行可能,；滬鋅1403在14800一線形成底部，未來可能震蕩向上運行至15800-16000位置,；倫敦金在1180-1200有一定支撐,；倫敦銀在19一線形成底部；滬金1406在230-235有一定支撐,，未來可能上沖250-260位置,；滬銀1406則在3900一線有一定支撐，有上沖4300-4500可能,；滬膠1405在16000一線支撐有效,，不排除向21000-22000運行；螺紋鋼1405在3350-3400有很強支撐,，未來不排除上漲至3800-3900的可能,；CBOT美豆在1200一線有可能成近期底部，未來有上沖1400一線的可能,；大豆1405在4400一線有一定支撐,，未來有上沖4600-4700的可能；豆粕1409在3080-3100形成底部,，未來有上沖3500-3600可能,；豆油1409在6200一線形成底部，未來有上沖7200-7400的可能,；棕櫚油1409在5500一線有一定支撐,，有上沖6200-6400的可能；塑料1405在10700一線有一定支撐,，有上沖11500一線的可能,；焦炭1405在1350-1400站穩(wěn)后可能繼續(xù)向1650一線運行,；焦煤1405在950一線形成底部，有向1150一線運行可能,；白糖1405在4300一線站穩(wěn)后,，不排除有上沖至5000-5200的可能；PTA1405在7000一線形成底部,，未來仍可能向7500-7600運行,；玻璃1405在1180-1200底部明確后，未來可能上沖1400-1450,；菜粕1409在2300-2350形成底部后,，不排除向2600一線運行。