期貨市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)了金蛇狂舞的一年后，即將翻開(kāi)萬(wàn)馬奔騰的新篇章。蛇年無(wú)序震蕩的行情或?qū)⒏嬉欢温�,，馬年夯實(shí)基礎(chǔ),，震蕩上漲將成為新的主旋律。
經(jīng)濟(jì)曲折向前 市場(chǎng)走勢(shì)分化
2013年,，全球經(jīng)濟(jì)在動(dòng)蕩中繼續(xù)前行,。總體來(lái)看,，美國(guó)經(jīng)濟(jì)走上了持續(xù)復(fù)蘇的道路,，QE退出的靴子在年末應(yīng)聲落地。歐洲經(jīng)濟(jì)歷經(jīng)了漫長(zhǎng)的沉浮,，這一年也終于有所改善,，擺脫衰退看到了希望的曙光。多數(shù)新興市場(chǎng)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增速則普遍有放緩趨勢(shì),。這一年,，全球金融市場(chǎng)同樣動(dòng)蕩加劇，歐美股市飆升,、國(guó)際金價(jià)暴跌,、中國(guó)市場(chǎng)震蕩反復(fù)，可謂是跌宕起伏的一年,�,？偨Y(jié)2013，世界大宗商品走勢(shì)逐步開(kāi)始跟隨中國(guó)股指的走勢(shì),。美元與商品的負(fù)相關(guān)作用也逐漸減弱,。這都在一定程度上說(shuō)明，中國(guó)市場(chǎng)在世界范圍內(nèi)地位已經(jīng)有所提升,。
中國(guó)期貨市場(chǎng)的改革創(chuàng)新
中國(guó)期貨市場(chǎng)在2013年里有了巨大的飛躍,，是創(chuàng)新發(fā)展步伐加快的一年。國(guó)內(nèi)期市成交量較2012年全年增長(zhǎng)42.15%,，成交額較2012年增長(zhǎng)56.30%,。國(guó)債期貨、動(dòng)力煤,、石油瀝青,、鐵礦石、雞蛋期貨,、粳稻期貨,、纖維板期貨、膠合板期貨等新品種陸續(xù)上市,。貴金屬以及銅,、鋁、鉛,、鋅四個(gè)有色金屬期貨品種連續(xù)交易正式開(kāi)啟,，不斷完善的體系讓市場(chǎng)更加連貫,。各大期貨公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也都陸續(xù)推出，規(guī)模迅速擴(kuò)大,，推動(dòng)著中國(guó)期貨市場(chǎng)在創(chuàng)新的路上闊步前行,。
2013年的種種創(chuàng)新舉措為期貨市場(chǎng)帶來(lái)了新的機(jī)遇，吸引了更多的資金,，激發(fā)了投資者的交易熱情,。2014年各個(gè)交易所仍然將不斷推出更多的新品種，可能迎來(lái)原油期貨,、熱軋卷板期貨,、商品期權(quán)、有色金屬指數(shù),、消費(fèi)價(jià)格指數(shù)等新品種上市,。預(yù)計(jì)2014年國(guó)內(nèi)期市推新的速率將不亞于2013年。
2014年,，期貨立法工作再次啟動(dòng),。從法制上完善，就會(huì)更加貼近市場(chǎng)需求,，完善市場(chǎng)的制度,，規(guī)范市場(chǎng)行為。另外,，隨著上海自貿(mào)區(qū)掛牌,，自貿(mào)區(qū)內(nèi)各項(xiàng)金融市場(chǎng)組織創(chuàng)新、金融平臺(tái)建設(shè)在不斷加快,，預(yù)計(jì)今年圍繞上海自貿(mào)區(qū)為主的市場(chǎng)投資將會(huì)增多,。
貴金屬及有色金屬夜盤連續(xù)交易的正式開(kāi)啟，也是2013年中國(guó)期貨市場(chǎng)的一大跨步,，這在一定程度上大大激發(fā)了市場(chǎng)的潛力,。上期所自2013年7月5日啟動(dòng)貴金屬連續(xù)交易，12月20日啟動(dòng)有色金屬連續(xù)交易,。連續(xù)交易在一定程度上加強(qiáng)了國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的聯(lián)通,，有利于提升我國(guó)有色金屬和貴金屬的國(guó)際影響力。滿足了實(shí)體企業(yè)在非亞洲交易時(shí)段的避險(xiǎn)需求,，降低了隔夜內(nèi)盤價(jià)格跳空所帶來(lái)的影響,，同時(shí)也激發(fā)了市場(chǎng)的交易熱情。預(yù)計(jì)今年連續(xù)交易仍然將受到投資者的追捧,，交易量將繼續(xù)放大。
2013年的另一個(gè)關(guān)注焦點(diǎn)就是期貨公司的資管業(yè)務(wù),。隨著資管業(yè)務(wù)的推出,，對(duì)于期貨公司綜合實(shí)力要求將更高,，對(duì)于資管人才的競(jìng)爭(zhēng)將不斷加大，資管產(chǎn)品的盈利能力將成為經(jīng)受市場(chǎng)考核的一個(gè)重要指標(biāo),。目前國(guó)內(nèi)期貨資管規(guī)模在8-10億元左右,，仍處于起步階段，未來(lái)前景仍然是比較樂(lè)觀的,。今年期貨市場(chǎng)內(nèi)部將逐漸進(jìn)行重新洗牌,，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，中國(guó)將誕生更有影響力的大品牌期貨公司,，誕生出擁有超一流綜合實(shí)力的投資家——中國(guó)式的巴菲特,。中國(guó)金融國(guó)家隊(duì)將站上世界舞臺(tái)，在世界舞臺(tái)上大放異彩,。
展望2014：全球經(jīng)濟(jì)溫和回暖 商品市場(chǎng)充滿機(jī)遇
宏觀面來(lái)看,，美國(guó)方面：國(guó)際貨幣基金組織總裁拉加德日前表示，她十分看好美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景,。美國(guó)國(guó)會(huì)達(dá)成的預(yù)算協(xié)議,、強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲(chǔ)縮減債券購(gòu)買計(jì)劃方案，使得“2014年的世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更具確定性”,。在2013年10月公布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告中,，IMF預(yù)測(cè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)2013年將增長(zhǎng)1.6%，2014年加速至2.6%,�,；仡�2013年美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不難看出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度正在增加,，失業(yè)率有所下降,。年末，美聯(lián)儲(chǔ)宣布縮減QE規(guī)模,，說(shuō)明對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀給予肯定,，對(duì)今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展充滿信心，而每月縮減100億美元的規(guī)模則體現(xiàn)出美聯(lián)儲(chǔ)的謹(jǐn)慎,，一旦經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)疲軟,，美聯(lián)儲(chǔ)不排除將重新擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模。
美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)在2013年風(fēng)生水起,，西部房地產(chǎn)火熱地區(qū)的房?jī)r(jià)一年漲幅高達(dá)25%,。存量房已大幅減少，建筑商對(duì)于新屋開(kāi)工建設(shè)的信心增強(qiáng),。今年美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì),，這對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)肯定是利好的。
美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬2013年12月20日舉行2013年終新聞發(fā)布會(huì),，他表示民主與共和兩黨達(dá)成預(yù)算協(xié)議顯示出華盛頓政治僵局開(kāi)始緩解,。2013年下半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提速,，預(yù)示2014年將是“突破性”的一年。他表示將在今年鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,，穩(wěn)定聯(lián)邦財(cái)政狀況,。
我們分析認(rèn)為，2013年美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況良好,，如繼續(xù)強(qiáng)大力度的量化寬松政策將會(huì)導(dǎo)致通脹加重,，在2014年，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于QE的縮減計(jì)劃將逐步實(shí)行,，通脹率將會(huì)控制在相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài),。今年將是美國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的一年。
歐元區(qū)方面：歐洲央行2013年末發(fā)布了對(duì)于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè),。預(yù)測(cè)2013年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將收縮0.4%,，2014年增長(zhǎng)1.1%，2015年將提升1.5%,。預(yù)計(jì)2013年歐元區(qū)通脹率為1.4%,，2014和2015年分別為1.1%和1.3%。歐元區(qū)最危險(xiǎn)的時(shí)期已經(jīng)渡過(guò)了,，歐元區(qū)火車頭德國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)健回升的態(tài)勢(shì),。而法國(guó)受到消費(fèi)、投資,、出口增長(zhǎng)緩慢等因素影響,，失業(yè)率和財(cái)政赤字仍然居高不下，表現(xiàn)不及德國(guó),�,？傮w來(lái)看歐洲面臨的威脅基本已經(jīng)解除，出口正在增長(zhǎng),。公共赤字相對(duì)2008年已減少一半,。年末數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)12月景氣指數(shù)環(huán)比上升8.1個(gè)點(diǎn)至68.3點(diǎn),，大大超出市場(chǎng)預(yù)期,。我們分析認(rèn)為，2014年,，歐元區(qū)整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景光明,，但是目前經(jīng)濟(jì)較為脆弱，復(fù)蘇之路仍然崎嶇,。
中國(guó)方面：2013年前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)386762億元,，同比增長(zhǎng)7.7%。其中，一季度增長(zhǎng)7.7%,，二季度增長(zhǎng)7.5%,，三季度增長(zhǎng)7.8%,�,？傮w來(lái)看，前三季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn),，主要指標(biāo)處在合理區(qū)間,。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，2014年將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,，要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào),，充分發(fā)揮消費(fèi)的基礎(chǔ)作用、投資的關(guān)鍵作用以及出口的支撐作用,。2014年,，中國(guó)還將延續(xù)穩(wěn)健的結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展較為樂(lè)觀,。未來(lái)我們認(rèn)為,，在充分結(jié)構(gòu)調(diào)整的前提下，今年全球經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)復(fù)蘇,，穩(wěn)健走好,。
通過(guò)對(duì)全球各國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的展望，我們可以預(yù)計(jì),，商品市場(chǎng)的2014年將是充滿機(jī)遇的一年,。在夯實(shí)基礎(chǔ)后，商品價(jià)格將有一個(gè)騰飛的過(guò)程,。當(dāng)然在宏觀經(jīng)濟(jì)局勢(shì)變化的影響下,，不排除還會(huì)出現(xiàn)回踩，從大宗商品投資角度來(lái)看,，今年整體我們保持樂(lè)觀的態(tài)度,。
2014年商品期貨各品種走勢(shì)預(yù)測(cè)如下：預(yù)計(jì)美元指數(shù)將在80-82區(qū)間運(yùn)行；美原油將在85-100之間運(yùn)行,，呈區(qū)間震蕩走勢(shì),；道指在15500一線形成底部，有向17000-18000運(yùn)行可能,，不排除會(huì)繼續(xù)創(chuàng)出新高,；隨著歐洲經(jīng)濟(jì)形勢(shì)轉(zhuǎn)好，富時(shí)指數(shù)在6450一線站穩(wěn)后,，將震蕩向7000-7200運(yùn)行,；上證指數(shù)在2000一線支撐穩(wěn)固，未來(lái)可能向2300-2400運(yùn)行,；股指在2180-2200形成底部后,，未來(lái)可能上漲至2600一線,；倫敦銅在7000一線有一定支撐，7100一線形成底部,，不排除有上沖7800-8000的可能,；滬銅1403在50000-50500有一定支撐，有向55000-56000運(yùn)行可能,；滬鋅1403在14800一線形成底部,，未來(lái)可能震蕩向上運(yùn)行至15800-16000位置；倫敦金在1180-1200有一定支撐,；倫敦銀在19一線形成底部,；滬金1406在230-235有一定支撐，未來(lái)可能上沖250-260位置,；滬銀1406則在3900一線有一定支撐,，有上沖4300-4500可能；滬膠1405在16000一線支撐有效,，不排除向21000-22000運(yùn)行,；螺紋鋼1405在3350-3400有很強(qiáng)支撐，未來(lái)不排除上漲至3800-3900的可能,；CBOT美豆在1200一線有可能成近期底部,，未來(lái)有上沖1400一線的可能；大豆1405在4400一線有一定支撐,，未來(lái)有上沖4600-4700的可能,；豆粕1409在3080-3100形成底部，未來(lái)有上沖3500-3600可能,；豆油1409在6200一線形成底部,，未來(lái)有上沖7200-7400的可能；棕櫚油1409在5500一線有一定支撐,，有上沖6200-6400的可能,；塑料1405在10700一線有一定支撐，有上沖11500一線的可能,；焦炭1405在1350-1400站穩(wěn)后可能繼續(xù)向1650一線運(yùn)行,；焦煤1405在950一線形成底部，有向1150一線運(yùn)行可能,；白糖1405在4300一線站穩(wěn)后,，不排除有上沖至5000-5200的可能；PTA1405在7000一線形成底部,，未來(lái)仍可能向7500-7600運(yùn)行,；玻璃1405在1180-1200底部明確后，未來(lái)可能上沖1400-1450；菜粕1409在2300-2350形成底部后,，不排除向2600一線運(yùn)行,。