如今歐洲央行最大的擔憂不是歐元區(qū)經(jīng)濟崩潰,，而是歐元區(qū)正變成另一個日本,。
根據(jù)歐洲統(tǒng)計局1月7日公布的數(shù)據(jù)，歐元區(qū)2013年12月CPI終值同比增長0.8%,，低于11月的0.9%,，且遠低于歐洲央行提出的接近但是低于2%的通脹目標。更令人擔憂的是,，剔除食品,、能源、酒類和煙草的核心CPI季調(diào)后增速為0.7%，低于預期的0.8%,，創(chuàng)下了這一數(shù)據(jù)有記錄以來的最低水平,。
這不僅意味著歐洲經(jīng)濟復蘇緩慢，內(nèi)部需求依然疲弱,，也引發(fā)了人們對歐元區(qū)陷入通縮的進一步擔憂,。
通脹數(shù)據(jù)或暫不觸發(fā)立刻行動
自從歐元區(qū)整體通脹水平在去年10月急劇下滑至0.7%后，決策者與市場投資者的注意力都聚焦到了歐元區(qū)通縮風險上,。
本周四（1月9日）,，歐洲央行將迎來2014年首次貨幣政策會議。最新數(shù)據(jù)帶來的問題是,，歐央行是否會立刻采取行動來對抗風險,？
法國巴黎銀行(BNP
Paribas)駐倫敦的首席歐元區(qū)經(jīng)濟學家Ken
Wattret表示：“這很令人擔憂。數(shù)據(jù)強化了目前的主題,，無論是從整體還是核心（數(shù)據(jù)）來看,，歐元區(qū)通脹都低得令人不安。而且趨勢顯然是下行的,�,！�
盡管最新數(shù)據(jù)令即將召開議息會議的歐洲央行坐立不安，進一步寬松的壓力加大,，但分析師們認為,，這不一定會立刻觸發(fā)歐央行采取行動。
歐洲央行已經(jīng)將利率降低到了歷史最低水平,。在去年11月議息會議后,，歐洲央行曾意外宣布將歐元區(qū)主要再融資操作利率（基準利率）從0.5%降至0.25%，隔夜貸款利率降至0.75%,，隔夜存款利率維持在0不變,。歐洲央行在去年12月議息會議后仍然維持利率政策不變。
歐洲央行行長德拉吉此前表示,，歐洲央行“沒有必要立即采取行動”,。歐洲央行的最新通脹預測顯示，預期今年歐元區(qū)通脹為1.1%,，2015年逐漸上升至1.3%,。
未來數(shù)月通脹仍有下行風險
面對歐洲是否會變成下一個日本的擔憂，德拉吉認為：“危機并沒有結(jié)束,。但依然有許多積極的信號,。”他還表示自己不認為歐元區(qū)存在通縮風險,，強調(diào)物價穩(wěn)定預期仍然得到“良好控制”,。他說：“我們和日本的情況不一樣,。”
巴克萊資本的歐洲經(jīng)濟學家Francois
Cabau表示：“我懷疑這個數(shù)據(jù)對歐洲央行來說也是個意外,。這會觸發(fā)一些擔憂,，但德國央行之前已經(jīng)注意到了這一點�,！钡聡胄行虚L魏德曼在去年12月的一次媒體采訪中曾表示，歐元區(qū)通脹到年底時會進一步下滑,。Cabau認為,，核心通脹應該已經(jīng)見底，目前階段不太可能會進一步下滑,，盡管仍然存在下行風險,。
多數(shù)分析人士認為，歐洲央行應該會在本次議息會議后對這一數(shù)據(jù)作出評論,，但最可能的是,，他們?nèi)詫⒅貜瓦^去數(shù)月的措辭，即通脹將會在很長一段時間內(nèi)維持在較低水平,。
一些分析師警告稱,，歐元區(qū)通脹可能在未來數(shù)月內(nèi)持續(xù)低迷。
野村證券歐洲經(jīng)濟學家Nick
Matthews表示：“盡管我們并不認為核心通脹率下滑足夠讓歐洲央行立刻采取行動,，但如果2014年接下來數(shù)月內(nèi)通脹數(shù)據(jù)的重要性進一步顯現(xiàn),，尤其是考慮到德拉吉去年12月強調(diào)過要避免通脹持久低于1%以及通脹預期失控的情況，不排除它會采取行動,�,！�
一些經(jīng)濟學家相信，核心通脹率下降意味著整體通脹水平將會更加疲軟,。Wattret認為,，通脹水平可能會波動下行，到今年春天,，歐元區(qū)通脹率恐怕有可能會下降到0.5%,。
凱投宏觀歐洲經(jīng)濟學家Ben
May表示：“最新價格數(shù)據(jù)顯示，CPI通脹可能會持續(xù)低于歐洲央行物價穩(wěn)定目標水平,，這一時間可能會比央行預期的更久,。”
倘若通脹持續(xù)惡化,，歐洲央行可能會采取更激進的行動,，例如將隔夜存款利率降到負值、采取直接量化寬松（QE）,，或推出新一輪低利率的LTRO（長期再融資操作）,。
但鑒于歐洲央行內(nèi)部“鴿派”與“鷹派”仍然存在分歧,，尤其是德國方面對進一步放松貨幣政策的反對，歐洲央行仍可能需要一段時間才作出行動決策,，且最終表現(xiàn)可能不如外界預期的那么寬松,。