進(jìn)入2014年以來(lái),，歐元/美元就一直處于疲軟走勢(shì)之中,，甚至周三歐元區(qū)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也未能激起歐元的“斗志”,，歐元/美元當(dāng)日一度觸及一個(gè)月低點(diǎn)1.3553,。周四歐元將面臨歐洲央行貨幣政策決議的考驗(yàn),，分析師指出,，若歐洲央行強(qiáng)調(diào)通縮風(fēng)險(xiǎn),，或者德拉基發(fā)出鴿派言論,，歐元可能會(huì)進(jìn)一步承壓,。
歐銀本周料“按兵不動(dòng)”
北京時(shí)間周四(1月9日)20:45,，歐洲央行(ECB)將公布利率決議,，歐洲央行行長(zhǎng)德拉基(Mario
Draghi)將于隨后的21:30召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)。
歐盟統(tǒng)計(jì)局(Eurostat)本周二公布的歐元區(qū)12月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)年率再度下滑至0.8%,，不過(guò)市場(chǎng)分析師大都認(rèn)為歐洲央行不太可能在本月的利率決議上采取新的措施,。
ETX Capital的市場(chǎng)分析師Ishaq
Siddiqi表示，“通縮的威脅又回來(lái)了,。德拉基將會(huì)面臨更大的壓力來(lái)采取措施遏制通縮的威脅,。如果通脹進(jìn)一步下滑，歐洲央行進(jìn)一步降息或者采取負(fù)利率的可能性將大大增加,�,！�
去年11月歐洲央行將再融資利率從0.5%下調(diào)至0.25%的決定令市場(chǎng)大感意外。但在12月的會(huì)議上該央行按兵不動(dòng),。Daiwa Capital
Market經(jīng)濟(jì)研究部主管Chris
Scicluna強(qiáng)調(diào),，自那以后，沒(méi)有什么重要的事情發(fā)生,，除了美聯(lián)儲(chǔ)(FED)縮減購(gòu)債的決定,。
他在接受CNBC采訪時(shí)表示，本周歐洲央行政策會(huì)議將表現(xiàn)低調(diào),，在政策方面預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)大量有關(guān)政策方面的新聞,，而且德拉基的論調(diào)幾乎不會(huì)發(fā)生變化。
IHS Global Insight的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Howard
Archer指出：“歐元區(qū)12月CPI降至0.8%對(duì)于歐洲央行來(lái)說(shuō)是一個(gè)非常不好的消息,，不過(guò)本周四的利率決議上,，央行或不太可能采取進(jìn)一步的寬松措施�,！�
他說(shuō)：“雖然歐洲央行仍然堅(jiān)持認(rèn)為整個(gè)歐元區(qū)陷入通貨緊縮并不是一個(gè)嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn),，但通脹水平長(zhǎng)期低于歐洲央行設(shè)定的目標(biāo)水平之下肯定會(huì)讓德拉基感到不悅�,！�
北歐斯安銀行(SEB)的分析師Thomas
Koebel也表示歐洲央行當(dāng)前并無(wú)不要采取進(jìn)一步的寬松政策,。Koebel表示，“歐洲央行官員最近的講話表明央行仍將維持當(dāng)前的貨幣政策,，央行認(rèn)為中期通脹預(yù)期依然很穩(wěn)固,。”
歐洲央行行長(zhǎng)德拉基去年12月28日打壓了立即采取行動(dòng)預(yù)期,，他在接受德國(guó)一家報(bào)紙采訪時(shí)表示,，沒(méi)有看到立即采取行動(dòng)的必要。
盡管歐洲央行預(yù)計(jì)不會(huì)在本周的政策會(huì)議上采取行動(dòng),，不過(guò)經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告稱,，2014年采取更多行動(dòng)的必要性在增大，尤其是考慮到通脹水平仍面臨進(jìn)一步下滑風(fēng)險(xiǎn),。
蘇格蘭皇家銀行(RBS)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Richard
Barwell周三在一份報(bào)告中稱,，如果歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景惡化,，歐洲央行將會(huì)在不事先警示的情況下立即采取措施。
Barwell表示：“歐洲央行內(nèi)部對(duì)于寬松的偏見(jiàn)早就存在,。一旦任何經(jīng)濟(jì)遭遇突發(fā)或者嚴(yán)重的惡化,，都將迫使央行采取多個(gè)非常規(guī)政策�,！�
對(duì)于本月的利率決議,，盡管宏觀經(jīng)濟(jì)前景依然疲軟，他仍預(yù)計(jì)央行將會(huì)按兵不動(dòng),。Barwell說(shuō)：“或許只有經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)下滑,，央行才會(huì)采取新的刺激政策。單獨(dú)下調(diào)再融資利率,，而不采取負(fù)存款利率，同時(shí)擴(kuò)大固定利率完全分配制度將會(huì)引發(fā)投資者關(guān)于過(guò)剩流動(dòng)性的擔(dān)憂,�,！�
德拉基會(huì)說(shuō)些什么？
美銀美林(BofA
Merrill)周三公布報(bào)告稱,，在歐洲央行11月降息25個(gè)基點(diǎn),、全額維持三個(gè)月期主要再融資操作(MRO)至2015年7月、將2015年通脹預(yù)期下調(diào)至1.3%之后,；預(yù)計(jì)本周四的貨幣政策決議不會(huì)釋出太多的消息,。
美銀美林表示：“預(yù)計(jì)歐洲央行行長(zhǎng)德拉基在新聞發(fā)布會(huì)上強(qiáng)調(diào)只要經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)在預(yù)期之內(nèi)，歐洲央行便不會(huì)對(duì)貨幣政策作出調(diào)整,。此外,，歐洲央行或更加關(guān)注在2014年貨幣政策環(huán)境下的銀行業(yè)資產(chǎn)評(píng)估。在尾部風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)前,，預(yù)計(jì)歐洲央行年內(nèi)不會(huì)對(duì)貨幣政策立場(chǎng)作出改變,。”
該行進(jìn)一步表示：“事實(shí)上,，我們不相信歐洲央行會(huì)主動(dòng)提及通縮的威脅,，但若有通脹進(jìn)一步下降或通縮的跡象，則歐洲央行將作出反應(yīng),�,！�
斯皮羅主權(quán)策略公司(Spiro Sovereign Strategy)總經(jīng)理Nicholas
Spiro聲稱，本周德拉基將“做他最擅長(zhǎng)做的事情,�,！�
Spiro指出，德拉基將會(huì)發(fā)出鴿派論調(diào),，堅(jiān)稱歐洲央行仍有許多政策工具,，但暫時(shí)不會(huì)采取進(jìn)一步行動(dòng),。
歐銀決議對(duì)歐元有何影響？
美銀美林表示,，預(yù)計(jì)歐洲央行本周的決議不會(huì)對(duì)外匯市場(chǎng)產(chǎn)生持續(xù)性影響,。歐洲央行已經(jīng)明確了在何種狀況下會(huì)進(jìn)一步寬松，并表示目前將維持政策不變且在可預(yù)計(jì)的未來(lái)無(wú)緊縮傾向,。近期公布的歐元區(qū)系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大體與預(yù)期一致,，并不會(huì)導(dǎo)致歐洲央行政策立場(chǎng)的變化。歐銀的措辭或?qū)κ袌?chǎng)構(gòu)成一定影響,，但預(yù)計(jì)不會(huì)有什么持續(xù)性,。
美銀美林補(bǔ)充道：“我們預(yù)計(jì)外匯市場(chǎng)未來(lái)表現(xiàn)與數(shù)據(jù)的相關(guān)性將上升。從美聯(lián)儲(chǔ)的報(bào)告來(lái)看,，削減寬松規(guī)模對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)的依賴程度很高,。歐元在2013年中是最強(qiáng)的G10貨幣。但從歐元區(qū)與美國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況對(duì)比來(lái)看,，歐元?jiǎng)t應(yīng)走弱,。雖然美聯(lián)儲(chǔ)目前的寬松規(guī)模仍高于歐洲央行，但隨著美聯(lián)儲(chǔ)削減寬松而歐洲央行維持貨幣政策不變,，兩者之間的差額將逐步縮小,，從而令歐元承壓，這與美國(guó)經(jīng)濟(jì)加速?gòu)?fù)蘇的背景也相一致,�,！�
加拿大豐業(yè)銀行(Scotiabank)的高級(jí)外匯策略師Camilla
Sutton周三指出，在歐元/美元跌破了此前在周一錄得的低點(diǎn)1.3570之后,，其匯價(jià)在此后料加速下跌,。
豐業(yè)銀行指出，此前歐元區(qū)的通脹率水平低于預(yù)期,，且失業(yè)率仍然高企的狀況,，仍然在持續(xù)對(duì)歐元匯價(jià)施壓，并蓋過(guò)了歐元區(qū)中葡萄牙和希臘等國(guó)有望脫困這些利好消息的影響,。而在歐元匯價(jià)仍然高估,，同時(shí)歐元區(qū)面臨通縮壓力且信貸活動(dòng)表現(xiàn)不振的背景下，歐洲央行在此后也料將采取更多的寬松措施來(lái)扶助提振經(jīng)濟(jì),，這將使歐元在年內(nèi)持續(xù)承壓,。
豐業(yè)銀行也因而指出，此后周四的發(fā)布的歐洲央行政策決議以及行長(zhǎng)德拉基的新聞發(fā)布會(huì)講話,，料對(duì)市場(chǎng)起到進(jìn)一步的影響,。此外，如何應(yīng)對(duì)德國(guó)的大量經(jīng)常賬盈余對(duì)全球貿(mào)易收支平衡的困擾，也將是又一可能影響歐元匯價(jià)前景的消息狀況,。
摩根大通(JP
Morgan)分析師周二(1月7日)指出：“根據(jù)我們的公允價(jià)值模型顯示,，歐元兌除瑞郎以外所有其他貨幣估值過(guò)高，因此我們預(yù)計(jì)未來(lái)幾周歐元匯價(jià)將錄得進(jìn)一步下行修正,�,！�