美元指數(shù)周二(1月7日)全天交易中上漲0.23%,，收?qǐng)?bào)80.86。因日內(nèi)公布美國(guó)貿(mào)易帳數(shù)據(jù)及舊金山聯(lián)儲(chǔ)(San
Francisco Fed)主席威廉姆斯(John Williams)講話提振匯價(jià)走高,。
美國(guó)商務(wù)部(DOC)周二公布的數(shù)據(jù)顯示,，美國(guó)11月貿(mào)易帳赤字收窄至343億美元，預(yù)期赤字400億美元,，前值修正為赤字393億美元,，初值406.4億美元。11月貿(mào)易帳赤字錄得2009年10月以來(lái)最低水平,，主要原因在于11月出口額創(chuàng)紀(jì)錄,，而且石油進(jìn)口的減少也促進(jìn)了赤字收窄。
舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯周二表示,，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)以審慎的步伐縮減購(gòu)債規(guī)模,，并且只有在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和預(yù)期有較大出入的情況下才會(huì)改變美聯(lián)儲(chǔ)的政策。他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在本年內(nèi)結(jié)束購(gòu)債計(jì)劃,。
加拿大皇家銀行(RBC)資本市場(chǎng)在倫敦的外匯交易策略全球主管科勒(Adam
Cole)說(shuō),，本周晚些時(shí)候大事不斷，使得對(duì)外匯市場(chǎng)來(lái)說(shuō),，周二顯得很安靜,，“我們看到的大致就是四處亂闖,，沒(méi)有什么可信的走勢(shì)或者方向�,！�
周三(1月8日)亞市早盤(pán),，歐元/美元震蕩小幅走高，現(xiàn)交投于1.3613一線,，隔夜在美國(guó)貿(mào)易賬數(shù)據(jù)向好,，且加拿大數(shù)據(jù)欠佳的背景下，全球大量資金重新選擇流入美國(guó)市場(chǎng),，這使得非美貨幣全線受到拖累,，歐元/美元匯價(jià)也因之掉頭向下，一度跌至1.3600心理整數(shù)關(guān)口的下方,；英鎊/美元震蕩走低,，現(xiàn)交投于1.6397一線；澳元/美元震蕩走高,，現(xiàn)交投于0.8916一線,；美元/日元大幅走高，現(xiàn)交投于104.71一線,。
美聯(lián)儲(chǔ)步入耶倫時(shí)代,，QE安全退場(chǎng)任務(wù)艱巨
耶倫(Janet
Yellen)預(yù)計(jì)將于2月1日宣誓就職，自3月起主持美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)貨幣政策會(huì)議,。耶倫即將成為全球市場(chǎng)最關(guān)注的一個(gè)女人,，她的講話對(duì)美國(guó)乃至全球經(jīng)濟(jì)都會(huì)產(chǎn)生巨大影響。
在美聯(lián)儲(chǔ)決定從今年1月起縮減每個(gè)月購(gòu)債規(guī)模100億美元開(kāi)始,，耶倫任內(nèi)面對(duì)的是如何讓量化寬松(QE)安全退場(chǎng)的艱巨任務(wù),，因?yàn)樯杂胁簧鳎粌H會(huì)讓華爾街陷入恐慌,，也會(huì)傷害復(fù)蘇中的經(jīng)濟(jì)，耶倫面對(duì)的決策難度不亞于伯南克(Ben
Bernanke)8年任內(nèi)歷經(jīng)樓市泡沫與金融海嘯的沖擊,。
耶倫自2010年出任美聯(lián)儲(chǔ)副主席,，向來(lái)強(qiáng)力擁護(hù)伯南克以激烈措施刺激經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的政策，被稱為愿容忍更大通脹以壓低失業(yè)率的政策“鴿派”,。美國(guó)國(guó)會(huì)參議院此次最終投票結(jié)果為56票贊成,，26票反對(duì)。多數(shù)共和黨參議員對(duì)耶倫表示反對(duì),，主要由于她與伯南克觀點(diǎn)相近,，共和黨擔(dān)心過(guò)度寬松的貨幣政策將帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。
路透社表示,，耶倫繼任后的主要任務(wù)是引導(dǎo)美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)法退出刺激政策,，同時(shí)開(kāi)始減少債券購(gòu)買計(jì)劃,。據(jù)外媒報(bào)道，不少共和黨和一些美聯(lián)儲(chǔ)的成員表示,，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表的累積可能引發(fā)通貨膨脹或資產(chǎn)價(jià)格的泡沫,。來(lái)自愛(ài)荷華州的共和黨參議員Charles
Grassley表示，“這一擴(kuò)張性貨幣政策不可能在不對(duì)經(jīng)濟(jì)造成傷害的情況下永久持續(xù),�,！�
耶倫主張繼續(xù)實(shí)行QE，外界對(duì)此褒貶不一,。不過(guò),，這無(wú)疑能讓包括中國(guó)在內(nèi)的新興市場(chǎng)國(guó)家松一口氣。若QE迅速退出,，美國(guó)資產(chǎn)收益率上升,，美元升值，極有可能重現(xiàn)去年年中許多新興市場(chǎng)國(guó)家出現(xiàn)的流動(dòng)性和貨幣危機(jī),。當(dāng)時(shí)的印度
,、巴西 、印尼等國(guó)的貨幣幣值都出現(xiàn)動(dòng)蕩,，國(guó)內(nèi)通脹率飆升,，貿(mào)易赤字?jǐn)U大。
不過(guò),，相關(guān)專家表示,，耶倫其實(shí)是一個(gè)很強(qiáng)勢(shì)的人，但也樂(lè)于傾聽(tīng)他人的意見(jiàn),，而且善于學(xué)習(xí),，外界不應(yīng)低估她的能力。盡管美聯(lián)儲(chǔ)去年12月決定縮減購(gòu)債規(guī)模并制訂了行動(dòng)路線圖,，但耶倫帶領(lǐng)下的美聯(lián)儲(chǔ)仍將有充足的回旋余地,。如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇停滯，她可以暫緩?fù)顺霾椒�,。如果就業(yè)市場(chǎng)意外強(qiáng)勁,，她也可以加快退出步伐。耶倫去年11月在國(guó)會(huì)(Congress)發(fā)表證詞時(shí)已經(jīng)表示,，QE政策不會(huì)一直維持下去,。隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，有必要及時(shí)讓政策恢復(fù)常態(tài),，美聯(lián)儲(chǔ)有退出的工具,。
美聯(lián)儲(chǔ)QE前景模糊，但美元上漲步伐堅(jiān)定
美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在費(fèi)城舉行的美國(guó)經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)論壇上發(fā)表講話。伯南克重申美聯(lián)儲(chǔ)將維持低利率,。他表示,，盡管美聯(lián)儲(chǔ)于2014年1月起開(kāi)始縮減QE，這并不意味著聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策的立場(chǎng)改變了,。而在周二,，美聯(lián)儲(chǔ)又有兩位官員發(fā)表了類似的看法。
波士頓聯(lián)儲(chǔ)(Boston Fed)主席羅森格林(Eric
Rosengren)周二表示,，如果美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)在未來(lái)的每次貨幣政策會(huì)議上都將QE縮減大約100億美元,，他本人都認(rèn)為會(huì)是適當(dāng)之舉。這表明他的觀點(diǎn)已經(jīng)發(fā)生了改變,。此前,，在美聯(lián)儲(chǔ)于12月18日結(jié)束的議息會(huì)議上宣布開(kāi)始縮減購(gòu)債計(jì)劃時(shí)，羅森格林是唯一一個(gè)投票反對(duì)在12月份采取行動(dòng)的FOMC委員,。
未來(lái)的美聯(lián)儲(chǔ)政策著重參考的數(shù)據(jù),，很可能是通脹數(shù)據(jù)，而失業(yè)率則存在諸多變數(shù),。美聯(lián)儲(chǔ)正在試圖淡化失業(yè)率與美聯(lián)儲(chǔ)政策之間的關(guān)聯(lián),。美聯(lián)儲(chǔ)推出QE的目的在于保障就業(yè)，并降低失業(yè)率,。但五年過(guò)去了,，美聯(lián)儲(chǔ)正在發(fā)現(xiàn)QE對(duì)降低失業(yè)率的作用并不顯著。目前,，失業(yè)率的下降在一定程度上是由于人們退出求職隊(duì)伍,，這意味著他們不再尋找工作，因而不會(huì)被算作失業(yè)者,。那么,，在這種情況下美聯(lián)儲(chǔ)可能把不斷下降的失業(yè)率視為一個(gè)具有誤導(dǎo)性的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)而不予參考，即使失業(yè)率降至6.5%以下也會(huì)把利率維持在低位,。
事實(shí)上,，美聯(lián)儲(chǔ)清楚的認(rèn)識(shí)到失業(yè)率和通貨膨脹無(wú)法達(dá)到平衡，量化寬松措施如果使失業(yè)率得到真正的下降,，那么通貨膨脹肯定會(huì)出現(xiàn)失控,。最近一些研究報(bào)告預(yù)測(cè)，2014年通脹將會(huì)重新回歸,。華爾街對(duì)2014年通脹率的一致預(yù)期在2.2%左右，高盛預(yù)期通脹2%,，瑞銀預(yù)期2.5%,。絕對(duì)數(shù)值雖然不高，但是比此前1.2%的水平高出一大截,。
可以得出結(jié)論,，美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE的動(dòng)作,，已經(jīng)提前為通脹做出了準(zhǔn)備。但是何時(shí)能夠結(jié)束寬松的貨幣正常,，還需要美國(guó)經(jīng)濟(jì)的支持,，通脹與失業(yè)率在一定時(shí)期內(nèi)仍是參考目標(biāo)。雖然,，貨幣政策的前景依舊模糊或存在變數(shù),，但美元上漲的步伐堅(jiān)定。隨著1月份美聯(lián)儲(chǔ)首次縮減QE規(guī)模,，全球市場(chǎng)或出現(xiàn)一定的震蕩,。