2013年,，上證指數(shù)的表現(xiàn)可以說平淡無奇,、令人大失所望。
截至去年最后一個(gè)交易日,，滬指全年跌幅達(dá)到6.75%,；深成指全年跌幅達(dá)到10.91%,。繼2010年、2011年、2012年之后,，2013年A股在全球主要市場當(dāng)中再度墊底,，這也是A股連續(xù)第四年跑輸全球股市。值得注意的是,，在全年下跌最為慘烈的數(shù)只股票當(dāng)中,，為券商分析師們所看好的卻不在少數(shù)，其中尤其以申銀萬國表現(xiàn)最為明顯,。2013年跌幅超過50%的八只股票中,，有三只均得到申銀萬國分析師的青睞和推薦。
去年近七成個(gè)股上漲
從2013年滬指年K線圖可看出,，年初的那波上漲在2月18日盤中觸及2444.80點(diǎn)后成為絕響,，此后一路下跌，甚至在6月24日單日暴跌5.3%,，創(chuàng)下近四年最大單日跌幅,。6月25日盤中一度探至1849.65點(diǎn)。
盡管滬指全年下跌近7%,，不過在創(chuàng)業(yè)板的結(jié)構(gòu)性牛市行情下,，部分熱門行業(yè)走出了大幅上漲行情，可謂牛股頻出,。
Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示,，在23個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)板塊中，有16個(gè)板塊2013年飄紅,。信息服務(wù)板塊位居年度漲幅榜首,，年漲幅高達(dá)78.45%；信息設(shè)備板塊位居年度漲幅第二,；年漲幅高達(dá)51.67%,，電子板塊位居年度漲幅第三，年漲幅高達(dá)42.78%,；家用電器板塊和醫(yī)藥生物板塊位列年度漲幅第四,、五名，年漲幅分別為39.33%和36.56%,。跌幅前五位的板塊分別是采掘,、有色金屬、黑色金屬,、房地產(chǎn)和建筑建材,，年度跌幅分別為31.18%、29.64%,、17.27%,、11.94%和10.82%,。
從個(gè)股表現(xiàn)來看，2013年兩市共有1692只個(gè)股上漲,，占比近七成,。其中網(wǎng)宿科技、掌趣科技等188只個(gè)股漲幅翻番,；漲幅上漲超200%的個(gè)股有40只,，而漲幅超300%的個(gè)股有10只，分別為奮達(dá)科技,、掌趣科技,、網(wǎng)宿科技、*ST生化,、天喻信息,、中青寶、潛能恒信,、上海鋼聯(lián),、華誼嘉信、樂視網(wǎng),，若按年最高漲幅計(jì)算,，中青寶無疑是2013年最大牛股，區(qū)間漲幅一度超過800%,。南風(fēng)股份,、新文化等583只個(gè)股漲幅超過50%。在2013年前十大牛股中,，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股便占到八席,，漲幅第一的奮達(dá)科技則來自深市中小板，僅受益重組的*ST生化為主板股票,。另有767只個(gè)股下跌,，其中，超過30%的有140股,，洋河股份,、深華新、盤江股份等14股股價(jià)被腰斬,。
浙商證券“癡情”熊股
除了集中于煤炭,、有色、地產(chǎn)等傳統(tǒng)周期性行業(yè)以外,，白酒股毫無疑問地成為2013年最悲情群體,。洋河股份、酒鬼酒,、山西汾酒全年跌幅都在50%以上,，兩大巨頭貴州茅臺(tái)與五糧液則分別下挫38.5%、45.3%,。禁酒令使得投資者對(duì)白酒行業(yè)避之不及,，卻有券商對(duì)其“癡心不改”。
以洋河股份為例,，2013年,，浙商證券一共發(fā)布4份關(guān)于洋河股份的研報(bào)，均給出了“增持”的推薦評(píng)級(jí),。雖獲力挺,，但洋河股份的業(yè)績表現(xiàn)卻讓人頗為失望。一片癡心的浙商證券對(duì)洋河股份給出推薦價(jià)為85.84元,，但截至2014年1月2日,，洋河股份的收盤價(jià)僅為41.08元，還不到推薦價(jià)格的一半,。
2013年4月,，由浙商證券葛越撰寫的洋河股份2012年報(bào)及2013年一季報(bào)顯示，雖然在“公司連續(xù)兩個(gè)季度增速大幅下降,，增長面臨壓力”的情況下,，浙商證券仍因“估值已經(jīng)處于歷史低位”和“公司出臺(tái)回購方案穩(wěn)定股價(jià)”等原因，決定維持對(duì)洋河股份“增持”的評(píng)級(jí),。
2013年7月,，浙商證券再發(fā)洋河股份研報(bào)，題為《洋河股份：下半年調(diào)整成效將初步顯現(xiàn)》,。在這份研報(bào)中,，浙商證券認(rèn)為洋河股份的“行業(yè)階段性低點(diǎn)或已過去。調(diào)整效果有望在下半年初步顯現(xiàn),�,！辈⒗^續(xù)維持“增持”評(píng)級(jí)。
一個(gè)月后,，《洋河股份2013年半年度報(bào)告》于8月底出爐,。據(jù)半年報(bào)顯示，洋河證券二季度實(shí)現(xiàn)營收30.9億元,，同比下滑7.78%,，凈利潤9.28億元，同比下將3.47%,，二季度面臨了較大經(jīng)營壓力,。盡管如此，但浙商證券認(rèn)為其“調(diào)整效果有望在下半年初步顯現(xiàn)”,，再次力挺該股,，繼續(xù)給予“增持”評(píng)級(jí),。
2013年10月末，洋河股份三季報(bào)顯示,，公司2013年1-9月公司歸屬于上市公司股東凈利潤同比下滑6.85%,；EPS4.17元，業(yè)績低于預(yù)期,。三季度凈利潤同比下降26.69%,。在業(yè)績出現(xiàn)如此大幅下降的情況下，浙商證券在三季報(bào)中雖然下調(diào)了目標(biāo)價(jià)格,，但又一次給予了“增持”評(píng)級(jí),。不過彼時(shí)的洋河股份似乎真的很難交出讓人信服的增持理由，浙商證券給出的推薦理由顯得詞窮且牽強(qiáng),，“2013年可能是公司最困難的一年,，未來趨勢只會(huì)是越來越穩(wěn)定，公司管理層得到過市場認(rèn)可,，在行業(yè)調(diào)整期有智慧和能力幫助企業(yè)平穩(wěn)度過,。”浙商證券對(duì)洋河股份的“情有獨(dú)鐘”表露無遺,，但不得不讓人心生疑惑的是,，面對(duì)一份份并不打動(dòng)人的業(yè)績報(bào)告，浙商證券這“一挺到底”的信心究竟從何而來,？
申萬分析師集體走眼
除了洋河股份,，據(jù)金羅盤數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年由券商推薦后跌幅超過50%的股票還有七只,。分別為酒鬼酒,、盤江股份、山西汾酒,、山東黃金,、平莊能源、辰州礦業(yè),、山煤國際,。其中數(shù)申銀萬國“露臉”次數(shù)最多。
公開資料顯示,，2013年1月,，申銀萬國將對(duì)酒鬼酒日后上漲的動(dòng)力寄托于消費(fèi)者對(duì)塑化劑事件的淡忘。該機(jī)構(gòu)發(fā)布研報(bào)表示,，“塑化劑相關(guān)報(bào)道對(duì)酒鬼酒消費(fèi)者以及經(jīng)銷商信心造成了較大負(fù)面影響,，公司犧牲自身利益來維護(hù)經(jīng)銷體系穩(wěn)定，考慮消費(fèi)者對(duì)塑化劑正在淡忘,、經(jīng)銷商信心開始恢復(fù),，公司銷售有望逐步恢復(fù),，并維持增持評(píng)級(jí)”。然而申銀萬國的判斷顯然與市場背道而馳,，消費(fèi)者的記憶能力給申銀萬國當(dāng)頭一棒,，截至昨日收盤,，酒鬼酒報(bào)收13.84元,，不及申銀萬國對(duì)酒鬼酒推薦價(jià)位34.17元的二分之一。
申銀萬國走眼的分析師并非童馴,、周雅潔兩位,。除此之外，申銀萬國周小波,、葉培培以37.79元的價(jià)位推薦了山東黃金,，劉曉寧以8.82元的價(jià)位推薦了平莊能源，與酒鬼酒命運(yùn)相同的是,，這兩只股票在被推薦后,，下跌幅度均超50%。申銀萬國也成為薦股黑榜中出現(xiàn)次數(shù)最多的券商,。
回首2013年,，與以往重組股唱主角不同，漲幅較大股票的板塊與股本特征比較鮮明,，基本上是來自于新興行業(yè)的小盤股,，但一些券商似乎并未找準(zhǔn)節(jié)奏。除了浙商證券與申銀萬國之外,，薦股后股價(jià)下跌超50%的券商還有中投證券,、第一創(chuàng)業(yè)、長城證券,、興業(yè)證券,。其中，興業(yè)證券在上半年薦股八成踩雷,，選股能力一直為市場所詬病,。