美元退潮往往會給全球帶來兩大變數(shù)，其一，發(fā)達(dá)國家股票市場的牛市是否會戛然而止,，從而推動美元的再度異常波動,？其二，美聯(lián)儲寬松政策推動的新興市場繁榮,，會不會開始發(fā)生崩塌？直接導(dǎo)致新興市場貨幣出現(xiàn)自殺性貶值？
1913年的12月23日,，距離圣誕節(jié)僅有兩天，時(shí)任美國總統(tǒng)的伍德羅·威爾遜簽署了《聯(lián)邦儲備法》,。該法案通過創(chuàng)設(shè)一個(gè)中央銀行體系,，以實(shí)現(xiàn)清理破產(chǎn)銀行的“爛攤子”的目的。
時(shí)光荏苒,，百年之后,，我們發(fā)現(xiàn)：當(dāng)初的無奈之舉，卻創(chuàng)造了美元的世紀(jì)輝煌,。美元?dú)v史和國際政治史交織在一起,，形成了拉動世界經(jīng)濟(jì)的合力。過去的百年,，是美聯(lián)儲權(quán)力上升的百年,，是美元地位上升的百年，也是美國在貨幣世界占據(jù)霸權(quán)的百年,。
然而,，這一切似乎都有可能在2013年被劃上休止符。自金融危機(jī)以來，美元的地位受到了前所未有的挑戰(zhàn),，美元價(jià)格的政治訴求,，已經(jīng)無法靠美聯(lián)儲單一實(shí)體的意志實(shí)現(xiàn)。也正是在這個(gè)大背景下,，2013年底,，美聯(lián)儲開始改變量化寬松政策，正式啟動從量到價(jià)的緊縮政策周期,。值得一提的是,，美聯(lián)儲在做出退出QE這個(gè)決定時(shí)，專業(yè)人士們使用的是一個(gè)非常怪異的詞匯“taper”,。這個(gè)從拉丁文演繹過來的古老詞匯有多種解釋,，最主要的意味是：細(xì)細(xì)的蠟燭在經(jīng)過緩慢燃燒后漸漸走向終點(diǎn)。
這個(gè)詞匯映射出美元正竭力恢復(fù)“正�,！钡呐�,。因?yàn)椋旒磳⒘亮�,，蠟燭也不必再點(diǎn)了,。然而，實(shí)現(xiàn)這個(gè)“正�,！睜顟B(tài)的本身面臨著更多的挑戰(zhàn),。在高度全球化的貨幣世界中，能夠攪局的因素變得越來越多,。綜觀歷史,，美聯(lián)儲停止向經(jīng)濟(jì)實(shí)體注入現(xiàn)金的動作，注定不可能如蠟燭熄滅般無聲無息,。美元退潮往往會給全球帶來兩大變數(shù),，其一，發(fā)達(dá)國家股票市場的牛市是否會戛然而止,，從而推動美元的再度異常波動,？其二，美聯(lián)儲寬松政策推動的新興市場繁榮,，會不會開始發(fā)生崩塌？直接導(dǎo)致新興市場貨幣出現(xiàn)自殺性貶值,？
這一次,，又與以往有何不同？
主線：QE退出 美元走強(qiáng)
QE退出,，表明主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體正走出恐懼時(shí)代,。
過去五年中，貨幣投資者在冒險(xiǎn)和恐懼的情緒中,，借助由美聯(lián)儲量化寬松政策而主導(dǎo)的美元貶值之力,，采取了遇險(xiǎn)則停，見好就收的“游擊戰(zhàn)術(shù)”,。不過,，貨幣投資者在2013年所面臨的那種恐懼，已經(jīng)不再是2008年“黑天鵝”般的異常,，那曾經(jīng)是一個(gè)又一個(gè)噩夢變成現(xiàn)實(shí)的恐怖,。2013年，由美聯(lián)儲帶動,，在西方發(fā)達(dá)國家央行的支持下,，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)實(shí)體漸漸從虛弱狀態(tài)中恢復(fù)過來，一點(diǎn)點(diǎn)地開始前行,。自2013下半年開始,，他們似乎又漸漸地回到了“正常”的生活狀態(tài)之中,。
發(fā)達(dá)國家急于回到美好的“平靜生活”,，那是一個(gè)貨幣投資者可以根據(jù)中央銀行政策來制訂穩(wěn)健投資計(jì)劃的“美好時(shí)代”。特別是對于那些經(jīng)歷過2008年血雨腥風(fēng)的貨幣投資者來說,，“正�,！保褪亲畲蟮男腋�,�,！捌届o”，才是生活的真諦,。
所以,，恢復(fù)“正常”,，則成了QE退出的最重要的目的,。很自然，為了實(shí)現(xiàn)“正�,！倍�,，美元價(jià)格必然會發(fā)生改變。從正常的邏輯來看,，美元將結(jié)束長達(dá)11年的大熊市,，轉(zhuǎn)而進(jìn)入牛市。歷史輪回,，對“平靜生活”的預(yù)期,，仿佛使人們又重新回到了1995年的春天。支持這個(gè)假設(shè)的主要有以下三個(gè)方面依據(jù)：
首先，進(jìn)入2014年,，美聯(lián)儲不必在美元升值的過程中通過加息以控制進(jìn)度,。這個(gè)情況與1995年頗為相似，當(dāng)時(shí),，美元啟動升值模式之后,，聯(lián)邦利率反倒由6.2%下降至1998年12月的4.75%。而在此期間,，美元升值勢頭一直不減,，直至1999年夏季，美聯(lián)儲才開始以加息的手段來控制貨幣的流向,。也就是說,，美元走強(qiáng)，無需利率升高就可以實(shí)現(xiàn),。相應(yīng)地,，美聯(lián)儲調(diào)解通脹的壓力就會變得更加輕松。也正是基于這種經(jīng)驗(yàn),，美聯(lián)儲主席伯南克在2013年就已經(jīng)數(shù)次很明確地向市場發(fā)出了信號：美元的價(jià)值正在升高,，且這個(gè)趨勢將不會在2014年走弱。摩根大通日前也出臺報(bào)告預(yù)測稱,，如果低通脹率保持良好,，美國至少在2015年年底前，不會升高利率,。
其次,，美元走強(qiáng)的代價(jià)是新興市場的一地雞毛。早在1995年之際,，全球逐利的行為將美元一再推高,，使多年的美元熊市變?yōu)槊涝Ｊ小Ｔ斐蛇@個(gè)局面的仍然是不均衡發(fā)展的國際貿(mào)易體系,。特別是當(dāng)發(fā)展中國家以引進(jìn)外資,、政府主導(dǎo)投資的行為漸漸失去了增長的動力，美元的資金流向自然從外溢漸漸演變?yōu)榛亓鳌?BR> 1995年,，由于外界普遍預(yù)計(jì)美國將進(jìn)入貨幣緊縮周期,，新興市場貨幣則迅速進(jìn)入疲軟狀態(tài)，特別是泰銖和墨西哥比索,，都產(chǎn)生了劇烈的貶值,，與此相伴的，則是美債收益率迅速收高,。這對于急需外資進(jìn)入的新興市場國家來說，是不詳?shù)念A(yù)兆。而恰恰在2013年春夏之季,，美債收益率同樣出現(xiàn)了走高的形勢,，與1994年至1995年的新興國家貨幣-美國國債所呈現(xiàn)出的相關(guān)性異曲同工。
摩根斯坦利環(huán)球外匯策略總監(jiān)漢斯·雷德克爾指出：1995年的循環(huán)很清楚地表明了美元走強(qiáng)和新興市場貨幣貶值具有很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性,。也就是說,，美元走強(qiáng)、美債收益率升高,，新興市場貨幣走弱將形成一個(gè)循環(huán)體,，三個(gè)要素相互推進(jìn)，漸漸形成市場的認(rèn)知,�,！�
QE退出，美元走強(qiáng)這條主線日漸明確后,，發(fā)展中國家的國際收支平衡表注定異常難看,，特別是經(jīng)常性賬戶赤字將顯出無法承受之沉重。那些曾經(jīng)以投資拉動經(jīng)濟(jì),，依靠國際債券市場融資的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體將會遇到大麻煩,，相應(yīng)地，他們的貨幣則出現(xiàn)劇烈波動,。與1995年相比,，這些貶值貨幣的種類在增多，如印尼盧比,、馬來西亞林吉特,、巴西里亞爾、智利比索,、土耳其里拉以及南非貨幣蘭特都有可能出現(xiàn)貶值,，如果沒有足夠的經(jīng)濟(jì)支持，上述貨幣極有可能會受到國際金融大鱷的阻擊,。
除此之外,，能源型發(fā)達(dá)國家貨幣也受到了牽連，澳元,、加元以及挪威克朗開始面臨“跌跌不休”的局面,。面對這種新的形勢，傳統(tǒng)的非美元“避風(fēng)港”如瑞士法郎和日元也采取了明哲保身的態(tài)度,，為了促進(jìn)本國商品的出口優(yōu)勢,，瑞士法郎和日元也分別采取了貨幣市場操作和QE量化寬松的手段，不斷促使這兩種貨幣貶值,。當(dāng)然,，瑞士法郎和日元也應(yīng)該感謝英鎊和歐元的支持,，是它們的升值努力，減輕了瑞士法郎和日元的升值壓力,。
第三,，從大的格局來看，上世紀(jì)90年代的形勢與今天具有驚人的相似之處,，在90年代末期,，新技術(shù)不斷涌現(xiàn)，許多重大技術(shù)處于突破的邊緣,，環(huán)球經(jīng)濟(jì)的新增長模式正在由傳統(tǒng)的勞動密集型向資金密集型轉(zhuǎn)變,。相應(yīng)地，具有創(chuàng)新,、研發(fā)和人才等多項(xiàng)優(yōu)勢的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體則產(chǎn)生了新的吸引力,，以美國為例，其人才和能源優(yōu)勢,，已經(jīng)使它變?yōu)榄h(huán)球最大的能源和新技術(shù)出口商,，與此同時(shí)，對舊有的資本體系的全面改造升級的需求越發(fā)強(qiáng)烈,。由此,，在涌入的全球資本推動下，生產(chǎn)效率的提高將更加明顯,，這些因素都將使美元持續(xù)走強(qiáng),。而且，這個(gè)走強(qiáng)的趨勢甚至有可能持續(xù)數(shù)年,。
攪局：人民幣崛起和比特幣的沖擊
新的時(shí)代已經(jīng)悄然臨近,。許多數(shù)年前不可想像的事情在2013年持續(xù)發(fā)生，誰會想到,，歐元已經(jīng)不再是貨幣市場的主流,，它變得更加低調(diào)。每當(dāng)人們談起歐元的時(shí)候,，人們想到的都是歐債危機(jī),。但盡管如此，歐元在歐洲央行“不惜一切代價(jià)”的努力下,，最終實(shí)現(xiàn)了2013年的增值,，在全世界最重要的30種交易貨幣中，歐元的增值幅度名列第二,，較以色列貨幣新謝克爾稍差一些,。
貨幣市場從來都不會是死水一潭，在所有的人都看多美元,，看空其他國家貨幣之時(shí),，摩根大通外匯和環(huán)球市場利率策略總監(jiān)約翰·諾曼德卻表示：“當(dāng)所有人看多的時(shí)候,，也許就是做空的時(shí)刻�,！被谶@個(gè)邏輯,，2013年的貨幣投資界出現(xiàn)了一個(gè)新詞，“攪和”,，也就是通常意義上的攪局者。
“攪局”是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)實(shí)體最討厭的事情,。因?yàn)閿嚲植粌H使投資本身產(chǎn)生出許多不確定的因素,，同時(shí)也必將影響到人們熟悉的那種生活方式和投資的思維。
攪局這個(gè)詞本來是硅谷的專利,，但近年來卻在世界各國的媒體之中不斷蔓延,。與以往相比，攪局的含義也已經(jīng)改變,，接受攪局者的舞臺也變得越來越寬敞：從達(dá)沃斯論壇到TED網(wǎng)絡(luò)課堂,，新的思維，新的概念,，新的模式推生出新的思想領(lǐng)域和技術(shù)先驅(qū),。與以往不同，這類攪局者的出現(xiàn)不是零散的,，而是成群結(jié)隊(duì),，密密麻麻，他們以無所畏懼的勇氣打破舊有的體系,，建立新的假說,，很多人往往會因此而獲得豐厚的市場回報(bào)。類似的“壞小子”數(shù)不勝數(shù),，喬布斯,、扎克博格、杰費(fèi)里·佩索斯等等,。他們創(chuàng)造出新的產(chǎn)品,，改變了人類的思維、通訊和購物的方式,。而這樣的趨勢,，也漸漸地進(jìn)入了貨幣投資界。高頻交易和復(fù)雜的貨幣對沖基金將傳統(tǒng)的“炒外匯”贏利模式帶入了新的制高點(diǎn),。
從經(jīng)濟(jì)走勢來看,，自年初以來，2013年最突出的特點(diǎn)就是“攪局事件”頻頻發(fā)作,。年初的“財(cái)政懸崖”,，一度將美國的預(yù)算案推入深淵,；稍后，則是血淋淋的“減赤”,，政府被迫大幅削減美國的防務(wù)和其他財(cái)政支出,，從而導(dǎo)致10月出現(xiàn)的美國政府16天大關(guān)門，差一點(diǎn)點(diǎn)就出現(xiàn)了美國主權(quán)債務(wù)危機(jī),。甚至連總統(tǒng)奧巴馬都親自出面,，向債權(quán)國中國、日本等國家承諾：“美國不差錢,，能還得起債”,。
這種攪局，往往出現(xiàn)在危機(jī)之后,，有些甚至是人們被逼無奈下的選擇,。然而，攪局者的出現(xiàn)卻并非偶然,，它是國際金融在動蕩和復(fù)蘇之后,，產(chǎn)生的新觀念、新技術(shù),、新思維和新市場的必然產(chǎn)物,。綜觀全球，人民幣和比特幣的突然崛起,，就具備這種攪局者典型的創(chuàng)新氣質(zhì),。它們的攪局動作，也許改變的不僅僅是美元的價(jià)格,，更有可能改變整個(gè)貨幣世界的定價(jià)機(jī)制,。
先看人民幣，環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(SWIFT)日前稱,，人民幣在國際信用證和托收的市場占有率已取代歐元,，成為第二大常用的貿(mào)易融資貨幣。SWIFT數(shù)據(jù)顯示,，在傳統(tǒng)貿(mào)易融資工具——信用證和托收的使用中,，采用人民幣作為計(jì)價(jià)及結(jié)算貨幣的比率，已由2012年1月的1.89%,，增至2013年10月的8.66%,，市場占有率排行第二。排行第一位的仍是美元,，而歐元的市場占有率,，則降至第三位。
再看比特幣,，它的不斷崛起令人震驚,。比特幣的算法神秘,，價(jià)值波動極為劇烈。根據(jù)比特幣的創(chuàng)始人構(gòu)想,，在未來的世界中,，沒有任何人能夠控制貨幣的價(jià)值，人人都同意比特幣的數(shù)學(xué)算法,，地球人全部參與其中,，這將是革命性的貨幣。
2013年1月價(jià)值15美元的比特幣,，到12月初時(shí),，已經(jīng)飆升至1000美元。越來越多的發(fā)達(dá)國家商戶都開始接受比特幣,。德國成為首個(gè)承認(rèn)比特幣合法貨幣地位的國家。甚至美聯(lián)儲主席伯南克在參議院虛擬貨幣聽證會上也表示：比特幣的前景也許不錯(cuò),。
與傳統(tǒng)的貨幣不同,，比特幣僅僅是一種計(jì)算機(jī)技術(shù)，更簡單地說,，它是一個(gè)算法,，支持它的應(yīng)用不過就是幾百行代碼而已。但是,，它卻蘊(yùn)藏著驚人的破壞力量,。任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人都無法對它實(shí)現(xiàn)完全的控制。更重要的是,，它與人民幣一樣,，都基于英語國家所不理解的文化基礎(chǔ)存在——人民幣的背后是一個(gè)巨大的東方經(jīng)濟(jì)實(shí)體的不斷崛起，而比特幣則是無處不在的互聯(lián)網(wǎng)中通過算法決定價(jià)值,。在電子交易平臺的幫助下,，不斷完善的人民幣和比特幣都具有交易簡便，特別是在跨境交易過程中無需通過任何第三方就可以完成等特點(diǎn),，但歸根結(jié)底,，它們價(jià)值不斷升高的原因，是背后依托的中產(chǎn)階層強(qiáng)大消費(fèi)動力,。而這,，才是貨幣投資者最為看重的“優(yōu)點(diǎn)”。這種消費(fèi)能量,，注定將使比特幣和人民幣的價(jià)值體系,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出美聯(lián)儲、日本央行和歐洲央行的控制范圍,。
變革：技術(shù)與金融的結(jié)合
在貨幣的世界中,，新技術(shù),、新型全球化貨幣帶來的“攪局”已經(jīng)成為常見的現(xiàn)象。在電子平臺之上,，人們可以輕易放棄任何一種不喜歡的貨幣,。不變革，就死亡,。這種快速交易方式使西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)實(shí)體以及支撐他們的舊型全球化貨幣交易體系面臨著前所未有的挑戰(zhàn),。
可惜，他們自身變革的節(jié)奏卻仍然緩慢,。這些國家目前都面臨著大同小異的問題,，人口老齡化嚴(yán)重，發(fā)展后勁不足,，急需進(jìn)行的結(jié)構(gòu)性社會改革遲遲不見蹤影,。滯漲的壓力始終存在。以歐元區(qū)為例,，在失業(yè)率居高不下,，其利率已經(jīng)沒有再削減的空間的情況下，任何突發(fā)性的經(jīng)濟(jì)危機(jī),，都有可能影響復(fù)蘇的進(jìn)程,。
與之相比，由新技術(shù)和新的投資機(jī)會所主導(dǎo)的新型投機(jī)型貨幣策略為人民幣和虛擬貨幣等貨幣新貴增加了具有摧毀一切的“創(chuàng)新實(shí)力”,。這種創(chuàng)新實(shí)力,，使以美國為代表的傳統(tǒng)發(fā)達(dá)資本主義國家面臨極大的挑戰(zhàn)。他們必須用新的經(jīng)濟(jì)理論來建設(shè)新的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),，并力促國內(nèi)貨幣政策在全球化經(jīng)濟(jì)體系中保持均衡因素,。而在這種新結(jié)構(gòu)中，任何貨幣都不可能憑借一己之意志行事,。因?yàn)�,，貨幣世界在全天�?4小時(shí)的電子交易平臺之上，已經(jīng)變成完全開放的網(wǎng)絡(luò),，共識的達(dá)成如同野火般蔓延,，其背后甚至沒有任何一個(gè)中央控制的集成推手。這種現(xiàn)象也制造了所謂的“拜占庭將軍難題”,。也就是說,，一個(gè)可信的全球貨幣系統(tǒng)，必須容忍一個(gè)或多個(gè)部件的失效,。失效的部件可能送出相互矛盾的信息給系統(tǒng)的其他部件,。由濫發(fā)美元引發(fā)的次貸危機(jī)，繼而造成的全球經(jīng)濟(jì)衰退，就是典型的“拜占庭將軍難題”事例,。
今天,，當(dāng)五年前的次貸危機(jī)已經(jīng)漸行漸遠(yuǎn)之時(shí)，以美元為基礎(chǔ)貨幣的國際金融體系卻仍未能解決“拜占庭將軍難題”,，系統(tǒng)性的危機(jī)仍然真實(shí)地存在,。2013年年初發(fā)生的塞浦路斯銀行業(yè)危機(jī)充分說明了這個(gè)問題，區(qū)區(qū)80萬居民的存款,，也會對整個(gè)歐元區(qū)造成沖擊,。類似的問題也包括日本，該國為走出長達(dá)15年的通縮,，采取以中央銀行主導(dǎo)的巨量貨幣寬松政策,，但效果仍然不盡如人意。其背后的主要原因之一就是由于貨幣投資者對于日本社會推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革的力度不樂觀,。因此,，每有風(fēng)吹草動，日元即會出現(xiàn)大幅度的漲跌,。
貨幣世界越來越扁平化,，電子交易平臺、貨幣投機(jī)社交網(wǎng)絡(luò),、虛擬貨幣和高頻交易技術(shù)的日漸成熟，越來越具有互聯(lián)網(wǎng)特征的貨幣浪潮對于金融世界的沖擊變得越來越容易,。在這個(gè)完全平行的世界中,，貨幣電子交易平臺并不清楚，哪一筆交易是由投資銀行的專業(yè)人士操作,，哪一筆交易是由躲在煙霧騰騰的網(wǎng)吧中的職業(yè)炒民下單,。但是，在全球經(jīng)濟(jì)信息處于完全開放的今天,，任何人都可以以自己的理解來進(jìn)行交易,。
如今，全世界范圍內(nèi)總共有193種貨幣在流通,，但可以肯定的是,，能反映經(jīng)濟(jì)與技術(shù)高度結(jié)合的貨幣，能代表強(qiáng)大消費(fèi)渴求的貨幣,，將在未來成為真正的主流,。傳統(tǒng)的貨幣學(xué)說將無法適用于全球化經(jīng)濟(jì)時(shí)代，道理很簡單,，互聯(lián)網(wǎng)是全球的,，決定貨幣價(jià)值的力量，必然由央行的經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)知轉(zhuǎn)移到數(shù)碼空間的對話之中。
綜觀貨幣的千年歷史,，任何一種貨幣的崛起,，都離不開全新的技術(shù)和全新的交易思維。從文藝復(fù)興時(shí)代的美第奇家族采用的復(fù)式記賬式,，到今天完全由代碼組成的比特幣,。金融與技術(shù)的不斷融合，使人們看到了技術(shù)所實(shí)現(xiàn)的新可能性,。
可以預(yù)見,，當(dāng)技術(shù)與金融結(jié)合在一起時(shí)，其爆發(fā)的以去中心化為目的的能量,，將對全世界所有央行造成巨大沖擊,。統(tǒng)計(jì)數(shù)字表明，全球約有10億人能夠接觸到擁有全球化配置的銀行,、信用和金融工具,，這些人主要集中在西方國家居住。而其他近30億人仍無法得到與這些資源進(jìn)行接觸的機(jī)會,。他們的交易模式主要依靠現(xiàn)金,，從不將貨幣存入銀行。然而,，在這些人當(dāng)中,，幾乎有20億人已經(jīng)進(jìn)入了互聯(lián)網(wǎng)的世界。一旦他們與能夠代表消費(fèi)熱情的貨幣發(fā)生接觸,，并形成使用習(xí)慣,，他們就擁有了一種過去任何人都無法想像的巨大力量，即可以在任意時(shí)間轉(zhuǎn)移任意貨幣,，而無需交付傭金,，更不會受到中央政府的控制。這是一種完全點(diǎn)對點(diǎn)的對等交易,。
這就是今天貨幣世界的現(xiàn)狀,，任何人可以不經(jīng)允許即進(jìn)行金融創(chuàng)新。過去一年,，人們看到,，幾個(gè)神秘的黑客，憑借著100行的代碼,，就可以參與到全球的金融體系之中,，使這個(gè)運(yùn)行了幾百年且仍然不斷完善的系統(tǒng)變得脆弱不堪。這種創(chuàng)新的力量令人恐懼,，也令人驚喜,。
綜上所述,，從表面上來看，雖然2013年的貨幣世界比起2008年,，算不得大風(fēng)大浪,，但恰恰是這種表面的相對風(fēng)平浪靜，卻孕育著下一次的危險(xiǎn)或機(jī)會,。
美元指數(shù)在過去的一年中兩次創(chuàng)出新高,，但2012年7月份的高點(diǎn)84.05并未被有效升破。周線圖上看,，均線系統(tǒng)被反復(fù)穿越,，價(jià)格保持大規(guī)模盤整的走勢。下方的重要支撐在78.55,，若美元指數(shù)強(qiáng)力跌破此位,，后市將展開更為猛烈的下調(diào)。日線圖主趨勢仍然向上,，但在今年的上半年,，美元指數(shù)有進(jìn)一步探底走低的風(fēng)險(xiǎn)，此后重新反彈上行,。但美元整體的弱勢在短時(shí)間內(nèi)很難發(fā)生改變,。
歐元兌美元從2012年中以來始終保持震蕩走高的局面，周線圖上升趨勢線和均線系統(tǒng)都保持完好的依托作用,。在2013年年初制造1.3710的高點(diǎn)之后,，整個(gè)一年歐元都在向此位置重新發(fā)起沖擊，直到10月下旬歐元才再度刷新高點(diǎn)觸及1.3830,。目前匯價(jià)正在挑戰(zhàn)此點(diǎn)位的阻力強(qiáng)度,，若升破，歐元將從中長線上打開進(jìn)一步的上漲空間,。預(yù)計(jì)歐元在今年第一季度面臨一定的下調(diào)壓力，但后市延續(xù)漲勢的概率很高,。
美元兌瑞郎于2013年5月觸及高點(diǎn)0.9840,，并在12月跌至0.8800一線，全年波動幅度1000點(diǎn)上下,。美元兌瑞郎在2010年11月跌回至平價(jià)水位下方之后始終未能重新漲破1.0000,，匯價(jià)保持震蕩走弱的節(jié)奏。美元兌瑞郎在跌破0.8930之后,，下方支撐將直接指向0.8565,。日線圖MACD發(fā)生了角度明顯的底背離信號，預(yù)計(jì)今年第一季度匯價(jià)將發(fā)生一定程度的上調(diào),，但若無法漲破道氏高點(diǎn)0.9250,，后市仍將延續(xù)中線的下跌走勢。
英鎊兌美元在2013年前兩個(gè)月發(fā)生了非常明顯的下跌，匯價(jià)觸及低點(diǎn)1.4830,，隨即發(fā)起反彈并于7月上旬再度創(chuàng)出新低到1.4810,。此后，英鎊開啟了接近半年之久的單邊上漲,。周線圖上看,，1.6380的高點(diǎn)被升破之后，英鎊即將沖擊1.6745的強(qiáng)阻,。由于匯價(jià)此波上漲時(shí)間實(shí)在不短,，短線面臨一定的下調(diào)壓力。關(guān)注日線圖道氏低點(diǎn)支撐1.6220,，只要英鎊不強(qiáng)力跌破此位置,，后市仍將以上行走勢為主。
澳元兌美元于2013年第一季度延續(xù)此前的震蕩,，但從4月開始,，匯價(jià)開啟了一波單邊下跌走勢。短短4個(gè)月的時(shí)間,，澳元下跌超過1700點(diǎn),。此后匯價(jià)發(fā)起反彈，并在10月中旬沖擊0.9800的高點(diǎn),，但最終失敗,，周線圖均線系統(tǒng)的壓制作用保持完好。目前澳元的跌勢仍在延續(xù),，匯價(jià)正在挑戰(zhàn)0.8845的前方低點(diǎn)支撐,，短線面臨一定的上調(diào)壓力。但若跌破,，澳元將徹底打開中長線的下跌空間,，操作仍需以看空澳元為主。
美元兌日元中長線的上漲趨勢仍在延續(xù),。周線圖上看,，此波上漲始于2011年10月底，兩年多的時(shí)間漲幅已經(jīng)超過2500點(diǎn),。2013年5月到11月,，美元兌日元在高位形成收斂形態(tài)，最終構(gòu)筑成4浪調(diào)整,，此后向上突破,，2013年最后9周連續(xù)收出陽線。目前匯價(jià)處于大級別的第五浪上漲過程中,，上方近期并無明顯阻力,。預(yù)計(jì)匯價(jià)隨時(shí)有發(fā)起下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn),，但只要不跌破日線圖道氏低點(diǎn)101.60，中線的漲勢就不會發(fā)生改變,。
美元兌加元2013年全年都處于緩步震蕩走高的節(jié)奏中,，從1月份的最低點(diǎn)0.9815，到12月的最高點(diǎn)1.0735,，漲幅只有900余點(diǎn),。周線圖上升趨勢線和均線系統(tǒng)都對匯價(jià)起到良好的依托作用。2011年10月份高點(diǎn)1.0655對匯價(jià)的阻力作用強(qiáng)勁,，目前仍未對此形成有效升破,。今年初美元兌加元有望走出一波下調(diào)趨勢，關(guān)注趨勢線1.0390附近支撐,，若無法順利跌破此位,，中長線的漲勢將繼續(xù)保持。
嘉瑞基外匯之星 李映辰