編者按：2014年元旦的鐘聲已經(jīng)敲響,，我們又一次站在了股市歷史性的起點(diǎn)上�,；仡�2013年,，盡管上證指數(shù)整體下跌6.75%,，但市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)可謂層出不窮,，特別是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)逆市狂飆82.73%,，中小市值個(gè)股上演了一個(gè)個(gè)令人驚嘆的牛股傳奇,，展現(xiàn)出與過(guò)去20多年來(lái)的股市有著本質(zhì)的不同。
如果說(shuō)蛇年A股有著龍頭蛇尾的糾結(jié),，脫離全球股市節(jié)拍,，獨(dú)立寒秋，那么進(jìn)入馬年后,，會(huì)否窮則思變,，長(zhǎng)熊思牛呢？本版綜合包括中金公司,、申銀萬(wàn)國(guó),、銀河證券、國(guó)泰君安,、中信證券,、招商證券等主流券商在內(nèi)的50多家券商的最新年度投資策略報(bào)告，給廣大投資者提示一個(gè)預(yù)期2014年股市走勢(shì)的視角,。
經(jīng)濟(jì)面
經(jīng)濟(jì)仍將平穩(wěn)運(yùn)行
GDP7.5%增速成機(jī)構(gòu)共識(shí)
在剛剛過(guò)去的2013年,，我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)平穩(wěn)運(yùn)行。投資,、消費(fèi)和出口均保持比較溫和的態(tài)勢(shì),，通貨膨脹處于完全控制范圍之內(nèi)。數(shù)據(jù)顯示,，2013年前三季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)分別增長(zhǎng)7.7%,、7.5%和7.8%，累計(jì)增長(zhǎng)7.7%,，規(guī)模以上工業(yè)增加值累計(jì)增長(zhǎng)9.6%,。國(guó)家信息中心預(yù)計(jì)2013年全年GDP將增長(zhǎng)7.6%。那么,，被市場(chǎng)寄予厚望的2014年宏觀經(jīng)濟(jì)將如何運(yùn)行呢,？
總體上看，十八屆三中全會(huì)《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》已描繪出我國(guó)未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間的改革路線圖，其中深化經(jīng)濟(jì)體制改革是重中之重,。
而按照2013年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神,，2014年將是全面深化改革的第一年，改革任務(wù)重大而艱巨,。2014年經(jīng)濟(jì)工作最核心的是要“堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào),，把改革創(chuàng)新貫穿于經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展各個(gè)領(lǐng)域各個(gè)環(huán)節(jié)”。所謂“穩(wěn)”就是保持經(jīng)濟(jì)增速和就業(yè)基本穩(wěn)定,，防止出現(xiàn)大的風(fēng)險(xiǎn),；所謂“進(jìn)”，就是改革要有突破,、結(jié)構(gòu)調(diào)整要取得進(jìn)展,、民生要有改善。
因此從深化改革角度看,，犧牲一定的經(jīng)濟(jì)增速有利于推進(jìn)改革創(chuàng)新,，有利于產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)和無(wú)效或低效資產(chǎn)從實(shí)體經(jīng)濟(jì)退出，但同時(shí)仍要兼顧保證就業(yè),。因此,，2014年我國(guó)GDP如何運(yùn)行仍是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。
最新數(shù)據(jù)顯示,，2013年1月份至11月份城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速為19.90%,，社會(huì)消費(fèi)品零售總額累計(jì)同比增速為13%，出口金額累計(jì)同比增速為8.3%,，工業(yè)增加值累計(jì)同比增長(zhǎng)9.7%,。投資下滑、消費(fèi)和出口回升明顯,，工業(yè)增加值呈企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì),，預(yù)計(jì)2013年GDP增速有望超過(guò)7.6%。從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力來(lái)看,，三季度資本形成對(duì)GDP的貢獻(xiàn)為55.8%,，成為近5個(gè)季度的高點(diǎn),；最終消費(fèi)支出對(duì)GDP貢獻(xiàn)為48.61%,；貨物和服務(wù)凈出口對(duì)GDP貢獻(xiàn)為4.05%。就投資而言,，高鐵,、城市軌道交通、環(huán)保,、4G信息設(shè)備投資力度會(huì)加大,，受企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存影響，工業(yè)投資增速有望回升。房地產(chǎn)受三,、四線城市房地產(chǎn)過(guò)剩和一,、二線城市房?jī)r(jià)高企且漲幅過(guò)大的影響，其銷售和投資增速會(huì)下滑,，長(zhǎng)達(dá)15年的中國(guó)房地產(chǎn)景氣周期可能已接近尾聲,。受房地產(chǎn)投資增速下滑的影響，2014年固定資產(chǎn)投資增速有可能下滑至20%以下,。受美,、歐、日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的帶動(dòng),，中國(guó)出口增速可能會(huì)回升至10%左右,，出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)有望繼續(xù)為正，消費(fèi)繼續(xù)保持平穩(wěn)增長(zhǎng),，全年增速有望達(dá)到13.7%,。
因此，考慮到三大需求對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用,，浙商證券預(yù)計(jì)2014年GDP增速有望達(dá)到7.7%,。航天證券則較為悲觀，認(rèn)為我國(guó)的工業(yè)化,、城鎮(zhèn)化和信息化發(fā)展空間廣闊,，東部、中部,、西部經(jīng)濟(jì)有較大的互補(bǔ)和回旋余地,，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本面并沒(méi)有改變。2014年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能略微下降至7.2%左右,。此外,，日信證券、東興證券,、愛建證券等多家券商均表示,，2014年GDP達(dá)到7.5%的增長(zhǎng)目標(biāo)是合適的。
CPI方面,，美聯(lián)儲(chǔ)逐步退出量化寬松政策,，大宗商品價(jià)格總體較為穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)能力充足,，糧食豐收基本定局,，這些都是穩(wěn)定物價(jià)的有利因素。不過(guò),，受勞動(dòng)力,、服務(wù),、租金價(jià)格存在上行壓力等影響，消費(fèi)價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)不牢靠,，物價(jià)對(duì)總需求變化比較敏感,，需求擴(kuò)張對(duì)物價(jià)的壓力有增大的趨勢(shì)。在此背景下,，多家機(jī)構(gòu)持有相同觀點(diǎn),，2014年物價(jià)波動(dòng)區(qū)間是3%至3.5%，屬于溫和通脹區(qū)間,。
事實(shí)上,，2014年作為改革元年，市場(chǎng)化改革將增強(qiáng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生動(dòng)力和活力,。浙商證券表示,，市場(chǎng)化改革將釋放出中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生動(dòng)力，有利于轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式,，有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,。市場(chǎng)化改革將建設(shè)統(tǒng)一開放、競(jìng)爭(zhēng)有序的市場(chǎng)體系,，將有助于發(fā)揮市場(chǎng)微觀主體作用,。一方面各類市場(chǎng)主體可依法平等使用生產(chǎn)要素、公平公開公正參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),，企業(yè)投資和發(fā)展的市場(chǎng)空間將大大拓寬,；另一方面市場(chǎng)參與主體增加、競(jìng)爭(zhēng)加劇將推動(dòng)企業(yè)通過(guò)機(jī)制創(chuàng)新,、技術(shù)創(chuàng)新,、產(chǎn)品創(chuàng)新不斷提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的活力,。一旦宏觀上具備內(nèi)生動(dòng)力,、微觀有活力，中國(guó)經(jīng)濟(jì)就會(huì)走上一條健康的可持續(xù)的發(fā)展道路,。要發(fā)揮市場(chǎng)資源配置的決定作用必須實(shí)施市場(chǎng)化改革,，在具體領(lǐng)域上，主要包括國(guó)企改革,、金融體制改革,、財(cái)稅體制改革、投融資體制改革,、資源價(jià)格改革,、土地制度改革,、戶籍制度改革,、科技體制改革,、行政體制改革、城鄉(xiāng)發(fā)展一體化改革等,。
需要提醒的是,，2014年我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)。以往依靠外需和地方政府主導(dǎo)的高投資增長(zhǎng)模式面臨轉(zhuǎn)型,，新的經(jīng)濟(jì)引擎并沒(méi)有形成,，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)脈沖式的小幅和反復(fù)波動(dòng)特征。在未來(lái)幾年經(jīng)濟(jì)將經(jīng)歷一個(gè)明顯的降杠桿和去產(chǎn)能的過(guò)程,。房地產(chǎn),、地方政府性債務(wù)等問(wèn)題比較突出，資源環(huán)境約束力明顯加大,。從外部環(huán)境看,，隨著美國(guó)量化寬松政策的退出，長(zhǎng)期利率可能系統(tǒng)性上升,，新興經(jīng)濟(jì)體面臨資本流動(dòng)和融資成本變化的沖擊,。
政策面
改革全面破題元年
六大“交點(diǎn)”凸顯新機(jī)遇
2014年是全面深化改革的第一年，是經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)的繼續(xù)推進(jìn)之年,。改革與轉(zhuǎn)型不僅是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵詞,，而且也將是中國(guó)證券市場(chǎng)的關(guān)鍵詞。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為,，為了進(jìn)一步落實(shí)改革任務(wù),，2014年政策紅利有望陸續(xù)釋放，特別是資本市場(chǎng)紅利的釋放,，將對(duì)整個(gè)證券市場(chǎng)有較深遠(yuǎn)的影響,。
隨著勞動(dòng)力、資本和出口這三個(gè)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的紅利逐漸消失,，以及傳統(tǒng)刺激政策受制于通脹,、環(huán)境和房?jī)r(jià)等因素制約而逐漸失效，經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展遇到瓶頸,。十八屆三中全會(huì)定調(diào)全面深化改革,，審議通過(guò)《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》，從經(jīng)濟(jì),、社會(huì),、文化、生態(tài)和黨建等方面進(jìn)行了具體部署,，改革觸及中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前面臨的深層次矛盾,，從建立新的制度和機(jī)制入手來(lái)解決矛盾，經(jīng)濟(jì)改革成為全面深化改革的核心,，更好地發(fā)揮市場(chǎng)的決定性作用成為經(jīng)濟(jì)改革的關(guān)鍵,。
與此同時(shí),，中國(guó)證券市場(chǎng)重大改革措施也接連推出，新股發(fā)行體制改革,、優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法,、新三板全國(guó)擴(kuò)容方案、上市公司現(xiàn)金分紅指引,、借殼上市標(biāo)準(zhǔn)等重大政策相繼出臺(tái)后,，股票市場(chǎng)的政策面基本明朗。
未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持“穩(wěn)中求進(jìn)”的風(fēng)格,，政策將在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與改革調(diào)整中“相機(jī)抉擇”,。2014年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中仍面臨不少風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。例如,，新的強(qiáng)勁增長(zhǎng)動(dòng)力尚待形成,，經(jīng)濟(jì)可能將在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)經(jīng)歷一個(gè)降杠桿和去產(chǎn)能的過(guò)程，房地產(chǎn),、地方政府性債務(wù)等問(wèn)題比較突出,，資源環(huán)境約束也明顯加大，結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的任務(wù)十分艱巨,。
這些資源約束與現(xiàn)實(shí)情況變化,，在使得傳統(tǒng)模式逐漸走到盡頭的時(shí)候，也孕育著新的趨勢(shì),。新興趨勢(shì)指向的未來(lái)發(fā)展方向,，將是整個(gè)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)結(jié)構(gòu)中最具成長(zhǎng)空間的領(lǐng)域；也將是未來(lái)投資機(jī)會(huì)最多的領(lǐng)域,。
如果說(shuō)2013年投資成功的關(guān)鍵在于把握住市場(chǎng)對(duì)于“新興趨勢(shì)”的預(yù)期,，那么2014年的關(guān)鍵則應(yīng)當(dāng)在于把握這些新興趨勢(shì)與改革的交匯點(diǎn)。對(duì)此,，華安證券指出,，這些新興趨勢(shì)產(chǎn)生在經(jīng)濟(jì)、社會(huì)許多方面,，再主要參考十八屆三中全會(huì)改革具體內(nèi)容,，總體上趨勢(shì)與改革在經(jīng)濟(jì)與社會(huì)領(lǐng)域，存在六大“交點(diǎn)”：經(jīng)濟(jì)方面有制造業(yè)升級(jí),、消費(fèi)升級(jí)與金融升級(jí),；社會(huì)方面有人口、生態(tài)結(jié)構(gòu)與安全,。
而綜合考慮我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的核心問(wèn)題,、改革的迫切性和政策條件等因素，首創(chuàng)證券認(rèn)為，能夠?qū)?014年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和資本市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)生較大影響的改革看點(diǎn),，主要集中在土地制度改革和國(guó)資改革兩個(gè)方面,。
毋庸置疑的是，2014年在全面深化改革的大旗下,，主題性投資將取代傳統(tǒng)的行業(yè)配置，但純粹通過(guò)主題來(lái)實(shí)現(xiàn)估值提升和股價(jià)上漲的邏輯難以復(fù)制,，估值提升需要更多的業(yè)績(jī)釋放,，盈利驅(qū)動(dòng)及風(fēng)險(xiǎn)收益再匹配。
資金面
三因素深刻影響股市資金面
市場(chǎng)存量博弈困局有望打破
盡管投資者在2013年經(jīng)歷了許多的酸楚和艱辛,，而對(duì)已經(jīng)到來(lái)的2014年行情依舊給予了無(wú)限的期待,。從資金面來(lái)看，央行采取緊平衡,，地方債務(wù)等去杠桿化,，IPO開閘分流市場(chǎng)資金，對(duì)A股市場(chǎng)都將產(chǎn)生壓制,。其中,，對(duì)2014年市場(chǎng)資金面影響比較確定的因素有三個(gè)。
首先,，IPO重啟,。德勤全國(guó)上市業(yè)務(wù)組日前發(fā)布的報(bào)告《香港及中國(guó)大陸IPO市場(chǎng)2013年回顧與2014年展望》指出已通過(guò)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委會(huì)議的83家申請(qǐng)上市企業(yè)可募融資550億元人民幣。機(jī)械,、醫(yī)藥生物,、食品飲料和電子行業(yè)可能出現(xiàn)較大型交易。另一方面,，2014年1月份有望首批上巿發(fā)行的51家企業(yè)中,，將以機(jī)械制造、傳媒電信,、能源環(huán)保行業(yè)企業(yè)為主,，比例高達(dá)75%。德勤預(yù)計(jì),，2014年將有大約200家至230家在審企業(yè)可以完成A股發(fā)行,，融資額約1500億元至1700億元。與2012年154只新股上市,、融資1034億元人民幣相比,，暫停IPO歷時(shí)超過(guò)一年之后，中國(guó)A股市場(chǎng)將見證IPO數(shù)量和融資額的雙雙飆升,，有望分別實(shí)現(xiàn)最高49.4%和64.4%的增長(zhǎng),。
對(duì)此，從容投資市場(chǎng)部經(jīng)理,、策略分析師黃錦林認(rèn)為,，2014年1月份IPO開始重啟,，這對(duì)市場(chǎng)的影響是心理層面大于實(shí)際壓力。歷史上幾次IPO重啟,，對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)的都是短期影響,，并不會(huì)改變長(zhǎng)期走勢(shì)。不過(guò),，此次IPO重啟的背景,，是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)處于歷史高位，2013年是創(chuàng)業(yè)板的牛市,，其重要的促因是并購(gòu)重組,，而IPO向注冊(cè)制的轉(zhuǎn)變，上市公司的殼價(jià)值將大大縮水,，所以創(chuàng)業(yè)板中重組概念炒作的個(gè)股會(huì)面臨較大的壓力,。
其次，解禁市值1.5萬(wàn)億元,。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,，2014年滬深兩市上市公司合計(jì)解禁股數(shù)為1347.37億股，比2013年的4202.54億股,，減少2855.17億股,，減少幅度為67.94%。2014年滬深兩市上市公司合計(jì)解禁市值為15312.69億元,，比2013年的20044.61億元解禁市值減少4731.92億元,，減少幅度為23.61%。
從解禁市值來(lái)看,，2014年A股每個(gè)月份的解禁市值排名情況如下：9月份解禁市值為1994.84億元,，12月份解禁市值為1810.6億元，3月份解禁市值為1754.65億元,，8月份解禁市值為1540.13億元,，6月份解禁市值為1532.1億元，1月份解禁市值為1511.8億元,，4月份解禁市值為1203.21億元,，2月份解禁市值為1070.71億元，7月份解禁市值為884.86億元,，5月份解禁市值為856億元,，11月份解禁市值為594.53億元，10月份解禁市值為591.24億元,。
第三,，縮減QE。美聯(lián)儲(chǔ)2013年12月18日宣布，維持聯(lián)邦基金利率區(qū)間在0%至0.25%不變,，每月削減100億美元QE,。從2014年1月份起將長(zhǎng)期國(guó)債和抵押貸款支持證券的購(gòu)買規(guī)模各縮減50億美元。這樣一來(lái),，從2014年1月份起美聯(lián)儲(chǔ)月度資產(chǎn)購(gòu)買額度將從現(xiàn)在的850億美元縮減至750億美元,。對(duì)此，分析人士指出,，美聯(lián)儲(chǔ)的購(gòu)債總規(guī)模超過(guò)了此前預(yù)期,。盡管現(xiàn)在已經(jīng)開始了縮減購(gòu)債規(guī)模，但美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持在高位,。美聯(lián)儲(chǔ)2013年12月份已宣布將把每月購(gòu)債規(guī)�,？s減100億美元至750億美元,，此舉可能標(biāo)志著該機(jī)構(gòu)持續(xù)的量化寬松刺激政策開始了終結(jié)進(jìn)程,。
值得一提的是，申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為,，由于央行貨幣政策調(diào)控從緊以及QE逐步退出等因素,，2014年宏觀流動(dòng)性依然中性偏緊，但是股市流動(dòng)性未必差,。潛在的新增資金包括養(yǎng)老金,、退出房地產(chǎn)開發(fā)的資金、期貨資金搬家等有望逐步打破股票市場(chǎng)存量博弈困局,。
技術(shù)面
滬指或現(xiàn)“N”字走勢(shì)
改革與轉(zhuǎn)型催生行情成機(jī)構(gòu)共識(shí)
綜合西南證券,、中信建投、申銀萬(wàn)國(guó),、首創(chuàng)證券,、中信證券、國(guó)都證券,、德邦證券,、中投證券、華安證券,、民生證券等10家券商機(jī)構(gòu)對(duì)2014年的A股投資策略,，可以看出，券商對(duì)大盤2014年的點(diǎn)位預(yù)測(cè)在1800點(diǎn)至3000點(diǎn)之間,。2014年,，改革創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型仍然是市場(chǎng)的重心。
總體來(lái)看,，樂(lè)觀派券商的觀點(diǎn)認(rèn)為,，2014年是全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期進(jìn)入趨勢(shì)性復(fù)蘇之年，中國(guó)改革積極推進(jìn)，股市吸引力提升,，潛在的新增資金等均有望逐步打破股票市場(chǎng)存量博弈困局,，推動(dòng)A股市場(chǎng)逐步從熊市向牛市轉(zhuǎn)變。
其中,，中信建投2014年A股投資策略報(bào)告的看法最樂(lè)觀,。中信建投認(rèn)為，在2013年全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷拐點(diǎn)之年后,，2014年全球經(jīng)濟(jì)將跨越拐點(diǎn),，成為趨勢(shì)性復(fù)蘇的一年。其中,，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的景氣循環(huán)將進(jìn)一步深化,，且其房地產(chǎn)周期向上，其他主要經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇勢(shì)頭都將保持到2014年第四季度,，進(jìn)而對(duì)中國(guó)的出口產(chǎn)生正面影響,，并推動(dòng)制造業(yè)產(chǎn)品價(jià)格回升。此外,，轉(zhuǎn)型已經(jīng)成為全社會(huì)共識(shí),，改革推進(jìn)也在加快，中國(guó)改革積極推進(jìn),，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期和結(jié)構(gòu)演繹都呈現(xiàn)出趨勢(shì)性特征,。A股市場(chǎng)在增長(zhǎng)穩(wěn)定，企業(yè)盈利改善下,，也將迎來(lái)趨勢(shì)性上漲之年,。
在對(duì)2014年行情走勢(shì)預(yù)測(cè)方面，西南證券首席策略分析師張剛對(duì)2014年A股高點(diǎn)的判斷最積極,，張剛認(rèn)為,，2014年資本市場(chǎng)的地位將有所提升，在此背景下,，或?qū)⑽Y金加大投資力度,。與此前的股市走勢(shì)比對(duì)，從2013年年底取樣20個(gè)交易日市場(chǎng)成交狀況來(lái)看,，其處于歷史數(shù)據(jù)的平均水平,，具備一定的底部特征。當(dāng)滬深兩市成交量放大至有效水平,，大盤于2078點(diǎn)附近的底部有效性較強(qiáng),，有效期在6個(gè)月以上，至少在2014年5月份之前不會(huì)回到此位置,。若按熊市階段25%左右的上升幅度保守計(jì)算,，大盤此波升勢(shì)在2014年上半年的目標(biāo)位為2600點(diǎn)附近,。與此同時(shí)，2014年1月份至4月份年報(bào)披露階段,，新的現(xiàn)金分紅機(jī)制發(fā)揮作用,，將促成大盤藍(lán)籌股引領(lǐng)升勢(shì)。春節(jié)之后各項(xiàng)改革措施相繼付諸實(shí)施,，有望促成大盤升勢(shì)延續(xù)至3月份,，并在2600點(diǎn)附近形成上半年的高點(diǎn)，而后出現(xiàn)下跌,。到了6月份,，由于半年報(bào)業(yè)績(jī)同比將保持增幅擴(kuò)大的趨勢(shì)，再度掀起業(yè)績(jī)浪,，8月份或9月份大盤會(huì)在2950點(diǎn)附近形成全年最高點(diǎn),。
除了上述兩家券商較為樂(lè)觀外，其他券商的觀點(diǎn)可歸結(jié)為謹(jǐn)慎派,�,？傮w上，謹(jǐn)慎派券商認(rèn)為,，美聯(lián)儲(chǔ)從2014年第一季度開始有望繼續(xù)收緊QE,，資金面將偏緊,，周期性板塊難有機(jī)會(huì),。而IPO開閘分流市場(chǎng)資金，加上2013年成長(zhǎng)股漲幅太大,，2014年存在獲利回吐的可能性等都對(duì)大盤將產(chǎn)生壓制,，全年市場(chǎng)總體或呈“N”字走勢(shì)。
其中,，華安證券就指出,，從經(jīng)濟(jì)周期角度來(lái)看，2014年經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)趨勢(shì)性復(fù)蘇的可能性較小,，貨幣政策易緊難松,，當(dāng)然，指數(shù)也就難有趨勢(shì)性行情,，但風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期仍將影響市場(chǎng)波動(dòng),，全年市場(chǎng)總體或呈“N”字走勢(shì)。
國(guó)都證券分析師肖世俊亦表示,，2014年市場(chǎng)表現(xiàn)不會(huì)太樂(lè)觀,，整個(gè)指數(shù)往上空間不會(huì)太大，大盤將在2000點(diǎn)至2450點(diǎn)的區(qū)間內(nèi)波動(dòng),。經(jīng)過(guò)前期利空消化,，預(yù)計(jì)第一季度末至第二季度初會(huì)有一波很好的反彈,。
事實(shí)上，現(xiàn)在越來(lái)越多的投資者“重個(gè)股輕指數(shù)”,，大部分券商在2014年A股投資策略報(bào)告里面都表達(dá)出對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革孕育機(jī)會(huì)的憧憬,。改革和轉(zhuǎn)型催生行情已經(jīng)成為各大券商布局2014年行情的共識(shí)之一。