周一,，銀行,、保險(xiǎn)股啟動,，把大盤帶出泥潭。此前,，上證指數(shù)已經(jīng)連續(xù)走出了12個(gè)交易日的陰線或假陽線。A股經(jīng)過連續(xù)調(diào)整,，無論空間點(diǎn)位,，還是時(shí)間窗口，都走到關(guān)鍵位置,。從形態(tài)上分析,，周一的縮量十字星意義重大,，21個(gè)點(diǎn)的長下影線形成金針探底，孕育轉(zhuǎn)機(jī)的概率大,。探底能否成功，取決于銀行股的表現(xiàn)和量能的放大,。
銀行股成后市風(fēng)向標(biāo)
上周五,，銀行股尾盤遭遇大單砸盤,。上交所周末在官方微博上披露了部分原因：因境外指數(shù)機(jī)構(gòu)以滬深市場為取樣范圍所編制的指數(shù)成分股和權(quán)重分布調(diào)整,，12月20日個(gè)別QFII跟蹤指數(shù)進(jìn)行調(diào)倉，導(dǎo)致建設(shè)銀行,、中信銀行,、交通銀行等銀行股尾盤大幅跳水,。這表明股市的連續(xù)下跌已引起管理層的關(guān)注，政策在當(dāng)前位置的護(hù)盤意圖較明顯,。
受此影響，周一銀行股企穩(wěn)回升,，板塊指數(shù)全天紅盤運(yùn)行。上周五尾盤跳水的建設(shè)銀行,、中信銀行,、交通銀行出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈,。截至收盤，中信銀行漲5.59%,、建設(shè)銀行漲5.30%,、交通銀行漲2.07%。其余銀行股絕大多數(shù)紅盤報(bào)收,，僅民生銀行小幅翻綠,。
數(shù)據(jù)顯示,，三季度末，重倉持有交行,、建行和中信銀行的基金數(shù)量分別為73只,、16只和3只,，其中大多為指數(shù)基金產(chǎn)品，實(shí)際受到影響的主動偏股基金數(shù)量不超過20只,。周一這三只銀行股報(bào)復(fù)性反彈，不排除是持倉基金借機(jī)回補(bǔ),。
銀行股后市走向?qū)⒊蔀槭袌龅娘L(fēng)向標(biāo)。最近以來,，雖然銀行受到利率市場化,、地方債和房地產(chǎn)價(jià)格高企等問題困擾,，但多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，銀行股近期走勢已經(jīng)充分反映了利空預(yù)期,。華泰證券12月15日發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，隨著銀行業(yè)轉(zhuǎn)型分化和差異化經(jīng)營,，行業(yè)周期性有望減弱,，轉(zhuǎn)型深入的銀行將享受更高的估值溢價(jià)。
年末行情三維度選股
A股市場結(jié)構(gòu)性缺陷,，制約了年末行情的展開,。從估值角度看，創(chuàng)業(yè)板無優(yōu)勢可言,，而且創(chuàng)業(yè)板公司不能借殼重組,，新股發(fā)行重啟也將使小盤股的稀缺性發(fā)生根本性改變。在增量資金入市意愿不強(qiáng)的情況下,，后市隨著新股發(fā)行漸行漸近,，以創(chuàng)業(yè)板為主的小盤股將遭受壓力。換言之，越接近新股發(fā)行,，這種壓力將越來越大,，個(gè)股分化也會加劇。從短中期趨勢看,，投資者應(yīng)注意防范小盤股的高估值風(fēng)險(xiǎn),。
相比高估值的創(chuàng)業(yè)板，上證指數(shù)平均市盈率一直在11倍左右波動,，滬深300指數(shù)平均市盈率也僅在12倍左右,。最近兩年來，上證指數(shù)基本上在2000點(diǎn)—2200區(qū)間波動,，藍(lán)籌股群體的估值優(yōu)勢顯露無遺,。但是,，估值優(yōu)勢要轉(zhuǎn)化為推動藍(lán)籌股上漲的動力，還需要有外力推動,。例如,，宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,、流動性改善以及長期資金入市,。
證監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人在周末例會上表示，未來將加快養(yǎng)老保險(xiǎn)入市規(guī)則的制定,，將進(jìn)一步加快推動長期資金入市。對此,，業(yè)內(nèi)人士和投資者都寄予厚望。從證券時(shí)報(bào)與大智慧最新聯(lián)合調(diào)查的結(jié)果看,，投資者對藍(lán)籌股未來的行情判斷較為一致，只有不足兩成的投資者認(rèn)為藍(lán)籌股會進(jìn)一步下跌,，相比之下超過五成的投資者認(rèn)為藍(lán)籌股未來三個(gè)月將震蕩走高，顯示投資者后市較為看好藍(lán)籌股的機(jī)會,。但也有市場人士認(rèn)為,，養(yǎng)老保險(xiǎn)入市遠(yuǎn)水救不了近火。
就投資策略而言,，綜合分析師觀點(diǎn)，年末行情需要有三維度選股的新思路,，即逢低吸納“低估值、高增長性,、高確定性”優(yōu)質(zhì)標(biāo)的,，以擺脫A股由于二維度選股所帶來的“賭大小”,、“玩蹺蹺板”的困局。