|
美聯(lián)儲縮減QE的“靴子”總算落地,，此舉對全球經(jīng)濟(jì)和金融市場帶來的影響將在未來一段時間內(nèi)逐步顯現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示,，人民幣1年遠(yuǎn)期匯率,、1年期NDF（無本金交割遠(yuǎn)期外匯交易）先于即期匯率出現(xiàn)貶值。
中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示,，美聯(lián)儲宣布削減QE當(dāng)日
（12月19日）,，人民幣對美元中間價較前一日貶值78點(diǎn)，至6.1183,。此外,，Wind數(shù)據(jù)顯示，12月19日，香港1年期人民幣NDF貶值87點(diǎn),，至6.1339,。
業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，遠(yuǎn)期匯率反應(yīng)市場預(yù)期,，對即期匯率有一定的引導(dǎo)作用,，但美聯(lián)儲縮減QE對人民幣匯率的影響是短期的，中長期還是要看官方的匯率政策,。另有專家認(rèn)為,，明年人民幣的升值幅度應(yīng)在3%左右。
記者注意到,，1年期人民幣NDF雖然與人民幣對美元中間價同日（12月11日）達(dá)到2005年匯改以來最高水平,。此后，NDF開始逐漸小幅貶值,。
而中國外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示,，美元兌人民幣1年遠(yuǎn)期匯價也是在12月9日觸及2005年以來新低，并在隨后數(shù)個交易日內(nèi)連續(xù)上漲,。
“理論上來講,，遠(yuǎn)期利率對即期利率會有一定的拉動作用�,！睎|莞銀行金融分析師陳龍表示,，目前市場已可以預(yù)期到美聯(lián)儲退出QE的路線圖，而QE退出會導(dǎo)致資金回流美國,，這必然會給全球尤其新興經(jīng)濟(jì)體帶來負(fù)面影響，隨著QE規(guī)模削減,，新興經(jīng)濟(jì)體都將面臨流動性壓力問題,。
今年6月以后，隨著QE退出預(yù)期的加強(qiáng),，印尼,、印度等新興市場國家的貨幣都經(jīng)歷了大幅貶值。同期,，人民幣對美元匯率雖未大幅貶值,，但也在6.1598-6.1817的范圍內(nèi)震蕩了3個多月。
招行金融市場高級分析師劉東亮表示,，美國退出QE對新興經(jīng)濟(jì)體的影響是有區(qū)別的,，對哪些經(jīng)濟(jì)較脆弱，外債較多或外匯儲備較少的國家影響更大,，可能會導(dǎo)致這些國家出現(xiàn)資本外流,、匯率大幅波動的風(fēng)險；而對中國這種外匯儲備充足、經(jīng)濟(jì)增長也還不錯的國家影響較溫和,。
“畢竟我國的匯率還是有管理的‘匯率浮動制’,，這個因素可以讓人民幣的匯率比較穩(wěn)定�,！眲|亮指出,。
此前，國際清算銀行（BIS）的數(shù)據(jù)顯示,，2013年1月至11月,，人民幣實(shí)際有效匯率和名義有效匯率分別升值了7%和6.4%。
“國際清算銀行的是實(shí)際有效匯率只能作為一個參考,，我們所說的匯率升值,、貶值，一般對是指對美元,�,！眲|亮表示。
劉東亮認(rèn)為,，QE退出也許在短期會對人民幣升值有一定緩解作用,，因?yàn)槎唐诿涝谋憩F(xiàn)會偏強(qiáng)，但中長期還是要看官方的匯率政策,，看官方是不是有意繼續(xù)推進(jìn)升值,。
劉東亮表示，目前影響市場對人民幣利率預(yù)期最主要的因素是中間價,，只要中間價是往升值的方向走,，市場就會存在升值的預(yù)期，如果中間價往回調(diào),，那么市場預(yù)期就會趨于貶值,。
對于目前流行的人民幣升值已接近“均衡”的觀點(diǎn)，劉東亮認(rèn)為,，這種觀點(diǎn)有其合理性,，但以目前情況看，也沒有必要太擔(dān)心人民幣會“升值過度”,。
|