繼阿里巴巴攜手天弘基金推出“余額寶”之后，百度,、騰訊等大型互聯(lián)網(wǎng)公司先后涉足基金銷售業(yè)務,，擁有第三方基金銷售牌照的專業(yè)機構也不甘落后，各種基于貨幣基金的“類余額寶”產(chǎn)品層出不窮,。而臨近年末,，又一批基金開始密集“觸網(wǎng)”。
業(yè)內(nèi)人士提醒投資者,，在被各種“高收益”產(chǎn)品吸引的同時,，投資者更應該理解這些產(chǎn)品的本質特征，并且關注其可能存在的風險,。
“余額寶”體量巨大 風險積聚
陸續(xù)“觸網(wǎng)”以來,，各家基金公司的運作情況也開始出現(xiàn)分化。
目前余額寶僅對接天弘增利寶一只貨幣基金,，目前規(guī)模已經(jīng)超過1000億元,，并且這一數(shù)據(jù)仍在增長中，但作為貨幣基金其收益并不靠前,。自2013年5月底上市,，該產(chǎn)品的七日年化收益率從2-3%一路攀升至7月初的最高值6.3%，隨后則日趨回落到4-5%左右徘徊,，網(wǎng)上一度充斥著“余額寶收益越來越低”“余額寶收益越來越?jīng)]有競爭力”的抱怨,。
盡管體量巨大，但業(yè)內(nèi)曾一度傳言,，天弘將一年95%的管理費作為尾隨傭金給了支付寶,，天弘“只賺口碑不賺錢”的說法在業(yè)內(nèi)瘋傳,。對此，天弘基金曾對媒體表示,，此說法不實,，天弘和支付寶的合作模式不是按量收費，付給支付寶的有支付服務費和類似于廣告營銷的費用,。業(yè)內(nèi)人士表示,，天弘基金在“余額寶”上究竟能得到多少收益還有待觀察。
方正證券指出,，該產(chǎn)品流動性管理壓力會隨之加重,，由于缺乏銀行體系對資本充足率和準備金的監(jiān)管要求，面臨的系統(tǒng)性風險要更大,，且缺乏相關的擔保人,，一旦出現(xiàn)問題，只能通過降價或清盤來處理,。另外,，貨幣基金的收益率是否對客戶有吸引力決定了產(chǎn)品的成敗。隨著我國利率市場化的逐步推進,，貨幣市場波動加劇,，貨幣基金盈利的確定性會有所削弱，甚至不排除出現(xiàn)虧損的情況,。
方正證券分析師龍蒙蒙同時指出,，余額寶戶均余額不足3000元，因而新增客戶的邊際成本極低,，交易群體擴張迅速,，余額寶利用“長尾效應”可有效開發(fā)這一潛在客戶群體，達到聚沙成塔的效果,。但大額資金則偏向將資金存放至擁有政府隱性擔保,，且信用信譽較高的銀行等物理中介。未來如何吸引大額資金將成為擺在余額寶面前的發(fā)展難題,。此外,，目前余額寶僅對接天弘增利寶一只貨幣基金，理財業(yè)務較為單一,，且缺乏在金融產(chǎn)品設計,、評價、選擇和資產(chǎn)配置方面的專業(yè)知識,，而銀行具有牌照和產(chǎn)品設計優(yōu)勢,，資產(chǎn)業(yè)務也多樣化，相比而言,，余額寶沒有顯著的優(yōu)勢,。
而11月初上線淘寶理財頻道的第一批17家基金的淘寶店,，上線一個多月以來整體成交清淡，這無疑也給投入巨大熱情的基金公司澆了盆冷水,。
淘寶方面有關人士透露,，17家基金公司的淘寶店第一個月的銷售額僅為4.3億元，其中上百只產(chǎn)品的銷售額加起來還不到1億元,，平均每只的銷售額不足百萬,。甚至有些產(chǎn)品是零成交，有些更是被悄悄撤下,。統(tǒng)計顯示,，首批上線的基金公司中,，總銷量超過千萬的僅有四家,，為易方達基金、國泰基金,、銀河基金和廣發(fā)基金,。
民生證券研究院副院長管清友指出，互聯(lián)網(wǎng)金融必須保證儲戶的資金穩(wěn)定,、安全,，同時需要投資項目、保證持續(xù)的收益,，因此隱含著操作風險,。他建議，企業(yè)不要盲目扎堆進入互聯(lián)網(wǎng)金融領域,，因為金融行業(yè)波動大,，操作不好會影響企業(yè)自身主業(yè)的發(fā)展。儲戶要選擇那些有實力,，且具備良好的人才儲備,、產(chǎn)品開發(fā)能力、產(chǎn)品管理能力的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè),。
年末密集發(fā)行 “高收益”營銷比拼
盡管圍繞余額寶的爭議不絕于耳,，且基金淘寶店的銷售遠不如預期，但是這絲毫沒有削弱各家機構大舉進軍互聯(lián)網(wǎng)基金產(chǎn)品的熱情,，又一輪“高收益”大戰(zhàn)來襲,。
本周，“百度金融中心——理財”平臺發(fā)布消息稱,，攜手嘉實基金首創(chuàng)“團購金融”模式,，將鎖定年末銀行1月期協(xié)議存款，而理財門檻僅為1元起,。盡管在官方表述中,，百度對于新產(chǎn)品的預期收益率只字未提,，但在公司發(fā)布會的邀請函上卻清晰地突出“團結就有8%(起)”，而百度相關人員已通過微信“朋友圈”等方式散發(fā)購買的邀請碼,，并暗示這款產(chǎn)品預期收益率可能會超過8%,。在后續(xù)理財產(chǎn)品上，據(jù)百度相關負責人介紹,，“百發(fā)”之后還會出現(xiàn)各種不同期限的類似理財產(chǎn)品,，例如60天、14天,、7天等,，而且每種期限的產(chǎn)品系統(tǒng)后端可能會對接多只。
另有消息稱,，新浪將攜手三家基金公司合作推出的理財產(chǎn)品年化收益率更是可高達10%,。
面對收益節(jié)節(jié)攀高的互聯(lián)網(wǎng)基金，業(yè)內(nèi)人士指出,，雖然目前正值資金價格高企的年末,，貨幣基金仍然難以達到10%的高收益，這也意味著多出的幾個點收益是借由補貼的方式完成,。
除了百度“百發(fā)”宣布發(fā)售,，還有諾安、國泰等基金公司聯(lián)合增財網(wǎng),、眾祿及騰訊發(fā)行互聯(lián)網(wǎng)基金產(chǎn)品,。從產(chǎn)品看，諾安發(fā)行的屬于貨幣基金,，而眾祿發(fā)行的則為定制的混合型基金,。
另外，上投摩根基金淘寶旗艦店也在本周正式上線,。除了具有強制分紅特色的上投摩根分紅添利債基外,，其余4只產(chǎn)品均為普通股票型基金，且今年前11個月收益率介于36.83%至50.80%之間,。比起銷售業(yè)績,，上投摩根基金顯然更加關注利用淘寶店這一特殊平臺開展投資者教育。作為店鋪的最大亮點,，“基金大學堂”從“認購”“申購”“定期定額”等基金投資ABC入手,，采用問答方式為網(wǎng)絡基民解疑釋惑。
市場人士指出,，從目前各家公司通過補貼高收益率的營銷方式來擴大互聯(lián)網(wǎng)流量來看,，互聯(lián)網(wǎng)大佬們希望短時間內(nèi)可以把流量轉化為新增客戶，擴大品牌效應,，積累先發(fā)優(yōu)勢也許才是真正目的,�,！按罄颂陨呈家娊稹保此品序v的互聯(lián)網(wǎng)金融市場的泡沫已經(jīng)漸行漸近,，產(chǎn)品的同質化,、收益的虛高以及投資者的盲從，都給這個市場敲響了警鐘,。
“補貼”掩蓋風險 假日理財需謹慎
隨著利率市場化進程持續(xù)推進,，資金面維持偏緊格局的市場形勢下，貨幣基金的收益率預期仍將維持在較高水平,，成為即將臨近的元旦,、春節(jié)等假日理財不錯的投資工具。
鑫元貨幣基金擬任基金經(jīng)理張明凱表示,，受宏觀貨幣環(huán)境持續(xù)緊平衡以及利率市場化背景下無風險利率高企影響,，明年股債市不確定性都比較大，但貨幣基金仍有望繼續(xù)維持較高收益,。張明凱認為,，由于央行維持緊平衡的思路短期內(nèi)難以轉變,，利率市場進程帶來的無風險利率提升,，明年股債市維持弱勢的可能性依然很大。而這對于以主投短久期債券,、回購以及協(xié)議存款為主的貨幣基金來說,，是較為有利的環(huán)境。另外,，國內(nèi)利率市場化的推進,，在目前階段體現(xiàn)出無風險利率上升的過程，這對于股債市的估值都有影響,。從長期看,，貨幣基金收益率與無風險利率呈正相關關系，且極具接近性,，未來貨幣基金收益率仍有望維持高位,。
不過，目前一些標榜高收益的互聯(lián)網(wǎng)基金理財產(chǎn)品多是采用“補貼”的方式,，掩蓋了貨幣基金并非毫無風險的事實,。
除了潛在的風險，市場人士指出,，貨幣基金目前的高收益也并非常態(tài),。6月以來，隨著市場資金面的持續(xù)緊張,，貨幣市場利率不斷高企,，貨幣基金收益率也水漲船高,。而臨近年末，在年末效應的進一步催化下,，貨幣基金平均收益率逼近歷史高位,，而一旦回歸到3%左右的常態(tài)水平，補貼高收益模式或難以為繼,。
僅從海外經(jīng)驗來看,，2008年金融風暴時，美國就有不少貨幣基金出現(xiàn)虧損,。而在國內(nèi),，貨幣基金虧損的極端案例亦曾出現(xiàn)。2006年6月8日,，彼時的泰達荷銀旗下貨幣基金當日萬份收益為-0.2566元,，成為國內(nèi)首只當日收益出現(xiàn)負值的貨幣基金；同年6月9日,，易方達貨幣基金也出現(xiàn)虧損,，萬份收益為-0.0409元。