年末階段資金面持續(xù)偏緊,，國債回購利率居高不下,，股市資金也是連續(xù)8周凈流出，在這種情況下,，增量資金的補充和市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換的可能性都很小,，金融保險等權(quán)重股的走強缺乏可持續(xù)性,。
資金總體規(guī)模比較大，但是融資成本逐漸上升,。近期央行公布11月份金融數(shù)據(jù)統(tǒng)計報告顯示,，當(dāng)月人民幣貸款增加6246億元，同比增長14.2%,，與上月末持平,。社會融資規(guī)模為1.23萬億元，比去年同期多1053億元,，增速降低,。11月份，銀行間市場同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率為4.12%,，分別比上個月和去年同期高0.29個百分點和1.55個百分點,；質(zhì)押式債券回購月加權(quán)平均利率為4.12%，分別比上個月和去年同期高0.26個百分點和1.57個百分點,。
從經(jīng)濟增速來看,，經(jīng)濟向上整體趨勢未改。11月份工業(yè)增加值同比增10%,，雖然比上個月略有下降,，但相對去年以來的數(shù)據(jù),，已經(jīng)連續(xù)4個月保持較高水平。
近期大盤指數(shù)的五連陰,，與保險等權(quán)重股的下跌有較大關(guān)系,。但是，無論從歷史縱向看,，還是從全球橫向看,，A股市場的金融保險等權(quán)重股的估值都處于低位水平。未來利率市場化后市場普遍預(yù)期對現(xiàn)有銀行股不利,，但是,，從美國等國家的利率市場化歷程來看，是傳統(tǒng)大銀行與新型銀行共享繁榮,，共同發(fā)展,。尤其是我國保險行業(yè)，保險密度,、保險深度等指標仍有巨大上升空間,，保險資金的應(yīng)用，在未來還有許多制度改革紅利,。所以,，保險等權(quán)重股下跌空間有限，短期僅僅是受到市場資金壓力影響而已,。
近期,，中央經(jīng)濟工作會議在京開幕，定調(diào)2014年經(jīng)濟目標,，確定未來一系列的經(jīng)濟改革方向,。市場普遍預(yù)期GDP增速目標會下調(diào)，因此會議結(jié)束后,，無論結(jié)果如何,，對市場偏空影響反而會減小。未來改革紅利的預(yù)期,，會使得境內(nèi)外機構(gòu)普遍看好中國經(jīng)濟發(fā)展前景,。在年末的任何一次大幅下跌，都可能會引發(fā)長線資金的介入,。
因此,，從指數(shù)角度看，年底大盤大幅下跌及大幅上漲的可能性較小,。在目前階段，由于量能不能有效釋放,，若市場沒有利好消息做進一步的支持,，大盤沖高后需要整固，以修復(fù)高企的技術(shù)指標。如果投資者操作節(jié)奏不到位的話,，過度殺跌不可取,，過度追高風(fēng)險也大。中長線操作策略宜逢低吸納,。
近期市場關(guān)注兩個方向：國企改革與產(chǎn)業(yè)政策推動,。
隨著改革的深入，國企將面臨隱蔽資產(chǎn)顯性化,、要素重估,、收益權(quán)激勵、利潤釋放等多個階段的投資機會,。對于證券市場而言,，地區(qū)國資改革、資源價格分配即水,、電,、氣改革，將是較為明顯的熱點,。
隨著南方大面積霧霾天氣的出現(xiàn),，大氣治理相關(guān)的環(huán)保板塊仍是市場焦點。未來我國仍將推動新型消費熱點,，通訊導(dǎo)航概念始終貫穿2014年市場預(yù)期中,。