同業(yè)存單業(yè)務(wù)發(fā)行,、交易細則于市場期盼中出爐,。
繼央行宣布啟動同業(yè)存單業(yè)務(wù)發(fā)行之后,，12月9日晚間中國外匯交易中心發(fā)布了《銀行間市場同業(yè)存單發(fā)行交易規(guī)程》（以下簡稱《交易規(guī)程》）,。
同時，昨日有消息稱,，信托產(chǎn)品等可能被排擠在交易之外,，而《每日經(jīng)濟新聞》記者查閱《交易規(guī)程》發(fā)現(xiàn),，信托公司,、信托產(chǎn)品也可以參與交易。發(fā)行人還可通過發(fā)行系統(tǒng)為每期同業(yè)存單設(shè)定投資人范圍,。
信托可參與同業(yè)交易
昨日,，有消息稱，同業(yè)存單投資和交易主體為銀行間同業(yè)拆借市場成員,、基金管理公司及基金類產(chǎn)品,。由于同業(yè)拆借市場成員主要為法人金融機構(gòu)和商業(yè)銀行分行，這意味著信托產(chǎn)品等可能被排除在交易之外,。
而《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到,，信托公司、信托產(chǎn)品可以作為投資人參與同業(yè)存單業(yè)務(wù)交易,。
《交易規(guī)程》中規(guī)定,，“投資同業(yè)存單的機構(gòu)
（以下簡稱投資人）應(yīng)為全國銀行間同業(yè)拆借市場成員、基金管理公司級基金類產(chǎn)品,，包括政策性銀行,、商業(yè)銀行、農(nóng)村信用合作社縣級聯(lián)合社,、中資商業(yè)銀行（不包括城商行,、農(nóng)商行和農(nóng)村合作銀行）授權(quán)的一級分支機構(gòu)、外國銀行分行,、企業(yè)集團財務(wù)公司,、信托公司、金融資產(chǎn)管理公司,、金融租賃公司,、汽車金融公司、證券公司,、保險（放心保）公司,、保險資產(chǎn)管理公司、基金管理公司,、基金公司的特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),、商業(yè)銀行的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、證券公司的證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),、保險產(chǎn)品,、信托產(chǎn)品等,。”
“信托公司可以參與交易的原因,，是因為他們是同業(yè)機構(gòu),；而同業(yè)存單就是針對金融同業(yè)發(fā)行的存單，因此他們可以參與投資,�,！睎|莞銀行金融市場分析師陳龍指出。
一家證券機構(gòu)的郭姓分析師也指出,，雖然同業(yè)拆借市場成員主要為法人金融機構(gòu)和商業(yè)銀行分行,，但信托公司也屬于同業(yè)機構(gòu)，而一些金融機構(gòu)經(jīng)營范圍也包括信托產(chǎn)品的,。
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上述
《交易規(guī)程》中還規(guī)定，“發(fā)行人可通過發(fā)行系統(tǒng)為每期同業(yè)存單設(shè)定投資人范圍,�,！�
“此規(guī)定的意思就是設(shè)定白名單，限制投資人范圍,，一般不超過100家,，這有利于發(fā)行，因為銀行間市場畢竟是場外市場,，設(shè)定投資人范圍使得發(fā)行人在前期的發(fā)行工作有針對性,。”陳龍指出,。
值得注意的是,，此次關(guān)于發(fā)行額度的具體細節(jié)并未公布，而是規(guī)定“發(fā)行人設(shè)定范圍內(nèi)的投資人可以點擊報價,，在發(fā)行人設(shè)置的單筆最大點擊量范圍內(nèi)發(fā)行系統(tǒng)自動成交,，報價一經(jīng)點擊則不可撤銷。投資人單次點擊量不得少于1000萬元,�,！�
中投證券研究員何欣在研究報告中表示，此次央行最主要的是從發(fā)行額度上控制,，規(guī)定發(fā)行需要制定年度額度,，關(guān)于額度的具體細節(jié)沒有公布，預(yù)料監(jiān)管層對于同業(yè)存單在初期是較為謹慎的,。何欣預(yù)計,，整個2014年同業(yè)存單的規(guī)模都不會太大。
此外，針對同業(yè)存單業(yè)務(wù)發(fā)行的方式,，《交易規(guī)程》中規(guī)定公開發(fā)行包括招標發(fā)行和報價發(fā)行,，而招標發(fā)行又包括價格招標和數(shù)量招標兩種方式。目前,，價格招標采用單一價格招標方式進行,。
所謂單一價格招標標的包括價格、利差和利率,。招標時,，按照發(fā)行人設(shè)置的招標約束，將有效投標按照投標價自高向低
（或者利差,、利率由低而高）的順序排列,、依次中標,，直至滿足計劃發(fā)行量（當有效投標總量大于計劃發(fā)行量時）或所有有效投標中標（當有效投標總量小于計劃發(fā)行量時）為止,。