前周（11月25日至11月29日）市場延續(xù)改革行情下的上漲趨勢,，在優(yōu)先股發(fā)行放開,、險(xiǎn)資股權(quán)投資比提升、海外資金入場等傳言的刺激下，出現(xiàn)大幅上漲,，尤其是成長股更為活躍,。11月行情已正式收官,，全月上證綜指上漲3.68%,，滬深300上漲2.75%,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲10.62%，收復(fù)10月失地,。
根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心不完全統(tǒng)計(jì),，目前有凈值數(shù)據(jù)的非結(jié)構(gòu)化私募證券基金產(chǎn)品為1191只，11月平均收益率為2.65%,，實(shí)現(xiàn)小幅上漲,，略跑輸大盤指數(shù)。從表現(xiàn)來看,，11月實(shí)現(xiàn)正收益的產(chǎn)品共有870只,，占比73.4%。
目前來看,，11月表現(xiàn)最好的是陜國投·龍鼎3號,，收益率為21.99%，其次是中融信托·龍贏一號,，收益率為21.77%，排名第三的是東莞信托·匯信華安3號,，收益率為18.95%,。同期表現(xiàn)較好的還有數(shù)君投資、康莊資產(chǎn),、中睿合銀,、西域投資等。表現(xiàn)較差的產(chǎn)品,，比如跌幅超過10%的產(chǎn)品有8只,，其中尚雅投資的4個(gè)產(chǎn)品虧損都在10%以上，還有長安信托·鼎泰巖1期,，中融信托·融興進(jìn)取等,。
展望12月收官行情，私募一改常態(tài),，表現(xiàn)相對樂觀,，基金經(jīng)理對12月市場趨勢信心較11月大幅上升，在具體操作上也傾向于積極提高倉位,。證監(jiān)會(huì)關(guān)于IPO重啟的政策,，引發(fā)了上周一創(chuàng)業(yè)板指大跌，下跌幅度和涉及股票創(chuàng)出歷史最高,。多數(shù)私募認(rèn)為,，短期來看IPO重啟是擴(kuò)容利空，對于A股市場構(gòu)成一定壓力,，近期資金或急于抽身,，特別對創(chuàng)業(yè)板具有一定的負(fù)面沖擊,。但長期而言，IPO完善了資本市場的融資功能,，有利于證券市場優(yōu)勝劣汰,，此舉為股票市場的重大利好，券商板塊將長期受益,。中國股市依然保持向好預(yù)期,，該政策利于股市長期穩(wěn)定發(fā)展，樹立價(jià)值投資理念,。
12月6日企業(yè)年金稅收優(yōu)惠政策公布,，星石投資認(rèn)為，短期來看,，該政策對大盤利好程度相對有限,，對保險(xiǎn)股有小幅利好。目前國內(nèi)企業(yè)年金并不普及,，估計(jì)約為4800億元,，尤其是商業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)普及率更低。目前年金的主要投向是債券等固定收益品種,，權(quán)益類資產(chǎn)占比很低,。所以短期內(nèi)股票市場的增量資金并不會(huì)立竿見影。對保險(xiǎn)行業(yè)而言,，稅收優(yōu)惠政策有利于消費(fèi)者主動(dòng)尋求養(yǎng)老保險(xiǎn),。但從長期來看，藍(lán)籌股的估值中樞將逐步上移,。
養(yǎng)老體系有三大層次：社會(huì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn),、企業(yè)年金和個(gè)人繳費(fèi)的商業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)。我國目前以社會(huì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)為主,，占比80%以上,，使得社保壓力巨大。為分散壓力,，將壓力分散至企業(yè)和個(gè)人,，在十八屆三中全會(huì)中已經(jīng)提出了相關(guān)方向。本次政策出臺(tái)的速度之快,，超乎市場預(yù)期,。星石預(yù)期，這次政策的出臺(tái)僅僅是個(gè)開始,，后續(xù)還會(huì)陸續(xù)出臺(tái)推進(jìn)養(yǎng)老改革的相關(guān)政策,。關(guān)于企業(yè)年金和商業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)等相關(guān)政策的放開，帶來的紅利空間巨大,。年金等長期投資者傾向穩(wěn)定增長,、積極分紅的股票,，所以低估值藍(lán)籌股的估值中樞將逐步上移。
據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì),，上周共有9只新產(chǎn)品成立,，其中有5只非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品、4只結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品,；從產(chǎn)品投資策略來看,，股票多頭策略產(chǎn)品有3只、債券策略4只,、定向增發(fā)1只,、市場中性1只。