纖維板、膠合板期貨(下稱“兩板”期貨)合約自12月6日起在大連商品交易所上市交易,�,！皟砂濉逼谪浀纳鲜袑⑹箛鴥�(nèi)期貨品種增加至40個，并使國內(nèi)期貨品種拓展至全新的林木領(lǐng)域,。
“兩板”期貨實(shí)行限倉制度
根據(jù)大商所公布的“兩板”期貨合約,，交易標(biāo)的分別為中密度纖維板和細(xì)木工板�,！皟砂濉逼谪涀畹徒灰妆ＷC金為合約價值的5%,，交易單位為500張/手，最小變動價位5元/張,，每日價格波動限制為上一交易日結(jié)算價±4%,，合約交割月份為1、2,、3,、4、5,、6、7,、8,、9、10,、11,、12月�,！皟砂濉逼谪浗灰资掷m(xù)費(fèi)為成交合約金額的萬分之一,，當(dāng)日同一合約先開倉后平倉手續(xù)費(fèi)分別按成交合約金額的萬分之零點(diǎn)五收取。
據(jù)大商所測算,，按照目前纖維板,、膠合板的均價分別約75元/張、125元/張計(jì)算,，1手合約價值分別約37500元和62500元,，按照交易所5%、期貨公司8%的保證金比例,，投資者需繳納的保證金分別為3000元和5000元,，與豆粕、焦煤等較活躍品種的保證金水平相當(dāng),。
此外,，大商所針對“兩板”特點(diǎn)對合約保證金比例進(jìn)行了設(shè)計(jì)。據(jù)大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，一是一般月份最低交易保證金設(shè)置為合約價值的5%,，為漲跌停板幅度的1.25倍,。上市初期本著“穩(wěn)步上市、功能逐步發(fā)揮”的原則,，交易保證金暫定為7%,，待品種運(yùn)行穩(wěn)定后，再回歸5%的水平,；二是根據(jù)合約持倉量調(diào)整最低交易保證金水平,。保證金設(shè)置為兩個梯度變化，持倉分別小于等于50萬手和16萬手,，保證金設(shè)定為5%,；持倉分別超過50萬手和16萬手后，保證金設(shè)定為7%,，可以滿足風(fēng)險控制的需求,；三是臨近交割月合約保證金設(shè)計(jì)上，也分為兩個梯度：進(jìn)入交割月份前一個月第十個交易日起至交割月第一個交易日前,，合約交易保證金比率為合約價值的10%,；交割月份的合約交易保證金為合約價值的20%。
“兩板”期貨實(shí)行限倉制度,，期貨公司持倉限額分別設(shè)定為16萬手和6萬手,。特別是在交割月份持倉限額從嚴(yán)，以防范交割風(fēng)險,。
根據(jù)大連商品交易所交割細(xì)則的規(guī)定,，纖維板和膠合板品種采用實(shí)物交割的方式，通過交割倉庫實(shí)行一次性交割,，進(jìn)入交割月前,，買賣雙方也可以開展期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨交割，交割手續(xù)費(fèi)5元/手(合0.01元/張),。
指定交割倉庫方面,，纖維板品種以廣東地區(qū)的倉庫為基準(zhǔn)倉庫，參照現(xiàn)貨市場價格特點(diǎn),，浙江,、江蘇和天津地區(qū)的倉庫升水5元/張；膠合板品種以浙江,、江蘇南部地區(qū)的倉庫為基準(zhǔn)倉庫,，天津地區(qū)的倉庫貼水10元/張，河北,、山東,、江蘇北部和廣東地區(qū)的倉庫貼水20元/張。
大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人日前在接受記者采訪時表示，大商所“兩板”(纖維板,、膠合板)期貨合約沿用標(biāo)準(zhǔn)倉單體系,，采用倉庫一次性交割，并強(qiáng)化包裝要求,，減少在庫時間,，以保證交割流程順暢，防范交割風(fēng)險,。
在質(zhì)檢方面,，由于纖維板、膠合板工業(yè)化生產(chǎn)程度較高,，專業(yè)性較強(qiáng),，一般倉庫不具備質(zhì)量檢驗(yàn)?zāi)芰Γ瑸榇_保期貨商品符合合約規(guī)定的要求,，大商所將指定第三方質(zhì)檢機(jī)構(gòu)為纖維板,、膠合板期貨交割品的指定檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)。
填補(bǔ)國內(nèi)林木期貨空白
上市“兩板”期貨品種將填補(bǔ)國內(nèi)林產(chǎn)品期貨品種空白,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，膠合板與纖維板同屬木材加工行業(yè)的重要產(chǎn)品，二者均在建筑裝潢,、家具制造和交通運(yùn)輸工具制造等基礎(chǔ)性行業(yè)中有廣泛用途,，是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中重要的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)之一，纖維板和膠合板的產(chǎn)業(yè)鏈上游銜接木材與化工原料,，下游涉及家具、裝飾,、包裝和汽車制造等產(chǎn)業(yè),，大商所“兩板”合約交易標(biāo)的選擇了其中的中密度纖維板和細(xì)木工板，是緣于這兩品種在各自細(xì)分市場中的代表性地位,。
中密度纖維板應(yīng)用主要包括家具制造,、強(qiáng)化地板生產(chǎn)、室內(nèi)裝飾與裝修和產(chǎn)品包裝等多個領(lǐng)域,。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，2012年我國纖維板總產(chǎn)量為5554萬立方米(合12.2億張)，其中中密度纖維板(下稱“中纖板”)的產(chǎn)量約為4930萬立方米(合10.8億張),，占比約90%,，在數(shù)量上具有絕對優(yōu)勢，是纖維板中的代表品種,。
分析人士認(rèn)為,，在城鎮(zhèn)化的帶動下，家具型中纖板將會在較長時期內(nèi)繼續(xù)維持較大的市場份額，近幾年國家出臺一系列擴(kuò)大內(nèi)需政策,，有利于纖維板市場的發(fā)展,。2012年我國膠合板總產(chǎn)量為1.4億立方米，其中單板膠合板的產(chǎn)量約為9100萬立方米(合20億張),，占比為65%,，在單板膠合板中，建筑模板產(chǎn)量最大,。細(xì)木工板排在第二位,，產(chǎn)量約為2034萬立方米(合4.5億張)，占比為17.85%,。
大商所解釋,，將細(xì)木工板作為膠合板期貨的交易標(biāo)的，主要考慮到盡管建筑模板產(chǎn)量高于細(xì)木工板,，但由于細(xì)木工板價格較高,，折算下來市場規(guī)模與建筑模板基本相當(dāng)。且建筑模板主要用于建筑施工,，品質(zhì)要求不高,，無對應(yīng)的國家標(biāo)準(zhǔn)；細(xì)木工板用于室內(nèi)裝修與家具,，品質(zhì)要求高,，有專門的國家標(biāo)準(zhǔn)且細(xì)木工板每立方米的施膠量僅為建筑模板的一半，符合行業(yè)未來的發(fā)展方向,。
服務(wù)現(xiàn)貨 加快產(chǎn)業(yè)升級
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，“兩板”期貨上市對現(xiàn)貨企業(yè)來說意義重大，其上市將能有效降低企業(yè)的資金風(fēng)險,，穩(wěn)定產(chǎn)品價格,，減少市場無序競爭。
中國林產(chǎn)工業(yè)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,，近年“兩板”價格劇烈波動,，給廣大現(xiàn)貨企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營帶來巨大風(fēng)險，大商所“兩板”期貨合約設(shè)計(jì)很好地貼合了現(xiàn)貨貿(mào)易習(xí)慣,，兩板期貨的上市,，將為現(xiàn)貨企業(yè)提供風(fēng)險管理工具，促進(jìn)行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展,。
山東地區(qū)某現(xiàn)貨企業(yè)人士告訴記者,，目前膠合板、纖維板等銷售一般都通過經(jīng)銷商進(jìn)行,，從出廠價到家具廠等消費(fèi)企業(yè)采購,，市場價差較大,，上市期貨有助于形成公開合理的市場價格。期貨市場所形成的公開價格還將有助于穩(wěn)定為膠合板企業(yè)加工旋切單板的農(nóng)戶們的合理收入,、改變其被動接受企業(yè)定價的狀況,，可為政府部門提供市場參考信號，為制定產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化政策提供依據(jù),，加快國內(nèi)膠合板產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和優(yōu)化,，并有助于提高中國在國際市場中的影響與地位。
中國林產(chǎn)工業(yè)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,，對現(xiàn)貨企業(yè)來說,，目前最大的競爭在銷售環(huán)節(jié)，穩(wěn)定的利潤預(yù)期將更利于企業(yè)專注于正常生產(chǎn)經(jīng)營,，提高市場競爭力,。他同時建議交易所可以從兩板入手，多開發(fā)林木新品種,，為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營提供更多的風(fēng)險管理工具,。
大亞科技資產(chǎn)管理公司相關(guān)人員表示，“兩板”期貨的上市,，將給現(xiàn)貨企業(yè)一個利用金融市場對相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)行套期保值交易,、實(shí)現(xiàn)兩條腿走路的平臺，降低和穩(wěn)定企業(yè)的運(yùn)營成本,。