2013年度投資進入最后一月,。對有志于在業(yè)績排名戰(zhàn)中有所建樹的基金來說,“最后一圈”的沖刺能力至關(guān)重要,,特別是基金的重倉股表現(xiàn),、混沌行情下的防御能力,直接關(guān)系到第一集團的座次排序,;另一方面,,站在承上啟下的跨年當(dāng)口,基金也開始尋找業(yè)績比較確定的股票,,布局明年的行情,。
鏖戰(zhàn)年末
臨近年末,一年一度的基金業(yè)績排名戰(zhàn)愈演愈烈,。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,,截至11月末,中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)以93.68%的年內(nèi)凈值增長率排名所有開放式主動型偏股基金首位,;景順長城內(nèi)需增長,、銀河主題策略緊隨其后,其年內(nèi)漲幅分別達(dá)到76.30%和75.68%,。
事實上,,在市場行情頻繁切換的背景下,今年的排名戰(zhàn)始終圍繞著“追趕”,、“反超”等關(guān)鍵詞展開,,尤其從下半年開始,基金排名的角逐異常激烈,。
上半年,,上投摩根新興動力基本保持領(lǐng)跑位置;然而7月12日景順長城內(nèi)需增長超越該基金穿上“領(lǐng)騎衫”,;7月15日景順增長貳號取而代之成為新的領(lǐng)跑者,;7月18日中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)迅速躥升至首位;但好景不長9月23日又被景順增長貳號反超,;11月11日,,中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)再度發(fā)力,重奪“帥印”……
“今年績優(yōu)股基多靠押注成長股上位,,但在熱點頻繁切換的市況中,,成長股的高波動性成為基金"成也蕭何敗也蕭何"的不安定因素,因此年內(nèi)排名的變數(shù)很大,經(jīng)常是剛領(lǐng)先沒幾天就被超越,�,!狈治鋈耸勘硎尽�
該人士表示,,從2009年王亞偉的最后一日成功翻盤折桂,,到2010年銀河行業(yè)優(yōu)選末日反超華夏搶得第二把交椅,近年來偏股基金年度業(yè)績的排名爭奪似乎始終保持著膠著的狀態(tài),,常在最后階段出現(xiàn)戲劇性結(jié)局,。
因此,當(dāng)年度投資剩下1個月的時間,,基金在最后一圈的表現(xiàn)將決定最后的座次排序,。
從此前諸多最后一程“翻盤”的案例中看到,反超的基金多是依靠重倉股在最后階段的發(fā)力實現(xiàn)上位,。這在今年的爭奪中同樣明顯,。
從重倉股來看,11月中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的前十大重倉股集體爆發(fā),,助推其不僅重新領(lǐng)跑,,而且將其與第二名的差距持續(xù)拉大。
根據(jù)三季報統(tǒng)計,,其三季度末前十大重倉股中,,爾康制藥、華宇軟件,、丹邦科技,、漢鼎股份、蘇大維格,、欣旺達(dá)和國瓷材料11月漲幅分別達(dá)到26.75%,、30.10%、24.13%,、22.66%,、24.33%、26.41%和29.65%,,且上述股票合計占到基金凈值的60%,。
憑借重倉股的發(fā)力,該基金也成為11月份漲幅最多的股基之一,。統(tǒng)計顯示,,10月31日中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的凈值未1.683元,到了11月29日,,凈值躥升至2.024元,,當(dāng)月漲幅高達(dá)20.26%,。
反觀景順長城內(nèi)需增長的重倉股,盡管11月期間多數(shù)亦實現(xiàn)上漲,,但其力度相對較弱,。統(tǒng)計顯示,除了華誼兄弟(占其資產(chǎn)凈值比例為5.09%)當(dāng)月上漲35.19%之外,,其余前十大重倉股均未出現(xiàn)超過20%以上的漲幅,其中占其資產(chǎn)凈值比例3.76%的白云山11月出現(xiàn)5.09%的跌幅,。
也因此,,10月末以70.52%的年內(nèi)漲幅暫居首位的景順長城內(nèi)需增長在11月末將頭把交椅讓予中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè),彼時后者相差前者9個點,,而目前,,后者反超并且領(lǐng)先17個百分點。
值得注意的是,,中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)持倉占比為9.49%的漢鼎股份由于擬披露重大事項于11月25日起停牌,,而其頭號重倉股旋極信息自9月18日起就停牌,預(yù)計將于12月22日前復(fù)牌,。由于兩只重倉股合計占其凈值近21%,,因此兩只個股復(fù)牌后的走勢將極大地影響到中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的表現(xiàn)。
考驗防御能力
此外,,四季度以來,,成長股的回調(diào)夾雜著藍(lán)籌股的反彈使得行情陡升變數(shù)。因此今年的年末沖刺增加了一層考驗,,基金經(jīng)理們或?qū)⒃谡{(diào)整的市道中度過業(yè)績的沖刺階段,,投資組合的防御能力成為核心考慮要素。
總體上看,,基金全市場的前十名的業(yè)績收益水平比之10月中的最高水平都有了明顯回落,。而排名的起落則取決于各基金組合在這種回落態(tài)勢下,凈值相對的抗跌表現(xiàn),。換言之,,今年前期的優(yōu)勢組合如何在最后幾個月內(nèi)做好防御,也成為各基金最終年內(nèi)排名的重要影響因素之一,。
10月以來,,市場由傳媒股帶動,開始輪跌,,從創(chuàng)業(yè)板擴展到中小板,,零售、消費類紡織服裝和乳制品行業(yè)都有比較大的調(diào)整,。文化傳媒板塊以25.66%的跌幅領(lǐng)跌兩市各板塊,,華誼兄弟,、光線傳媒跌幅近4成,華策影視跌幅超過23%,。這無疑影響到了前十基金的表現(xiàn),。
在三季報中,某業(yè)績領(lǐng)先的股基基金經(jīng)理表示,,中國經(jīng)濟增長模式轉(zhuǎn)型已經(jīng)達(dá)成共識,,改革、調(diào)整和創(chuàng)新將推動中國經(jīng)濟進入新一輪不同以往的增長期,。正是基于這樣的判斷,,所以在三季度仍然選擇代表經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的TMT行業(yè)�,;蛟S正是因此,,該基金11月未延續(xù)此前強勢,排名有所下滑,。
而中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)則在三季報中預(yù)期,,由于年初以來股價漲幅巨大,很多公司股價已經(jīng)開始透支未來的業(yè)績增長,,四季度成長股風(fēng)險需要引起投資者重視,。
因此,一方面其表示將對倉位進行適當(dāng)控制,,另一方面加大了對穩(wěn)定成長的生物醫(yī)藥行業(yè)股票以及部分高成長的化工新材料股票的配置,。
再以長盛電子信息產(chǎn)業(yè)為例。從前十大重倉股的持有情況來看,,該基金換手率較低,,與二季度相比,其前十大重倉股僅有3只有所變化,,對看好的優(yōu)質(zhì)成長股選擇長期持有,,如網(wǎng)宿科技、捷成股份,。此外,,在10月下旬同類基金大幅回吐收益的時候,該基金表現(xiàn)得非�,?沟�,。
統(tǒng)計顯示,該基金10月末的年內(nèi)漲幅為58.47%,,而目前漲幅已累積至74.74%,,排名第5位。
其基金經(jīng)理王克玉表示,,A股目前沒有明確的方向,,四季度對基金倉位進行了適度調(diào)整,,平衡行業(yè)配置,以規(guī)避部分成長股業(yè)績不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險,。同時,,經(jīng)過四季度的市場調(diào)整后,將積極參與低位建倉的機會,。
跨年度布局
在積極備戰(zhàn)年終排名的同時,,站在承上啟下的跨年當(dāng)口,部分基金也開始布局明年的行情:一方面對前期漲幅較大的股票鎖定收益,,另一方面尋找業(yè)績比較確定的股票,,為明年投資提前布局。
公開數(shù)據(jù)顯示,,三季度末,景順長城內(nèi)需增長貳號和景順長城內(nèi)需增長兩只基金為博瑞傳播的第一和第二大流通股東,,持股數(shù)分別為1348.37萬股和985.34萬股,;但據(jù)消息稱,在博瑞傳播10月底非公開發(fā)行的資料中,,上述基金已從博瑞傳播前十大流通股中退出,。據(jù)測算,兩只基金減持的股份數(shù)不少于748萬股和385萬股,。
“由于年末資金面較緊,,股票市場也未見起色,需要減倉鎖定投資收益,,”南方基金首席策略分析師楊德龍表示:“因此前期漲幅較高的成長股被減持,。”
在“收割”的同時,,“播種”同樣重要,。從目前基金經(jīng)理的觀點看,“做足確定性”是跨年布局的主要思路,。
“一些具有真實業(yè)績增長的品種以及符合產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型方向的板塊依然具備結(jié)構(gòu)性機會,。”興全基金認(rèn)為,,對于那些既符合產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型方向,,行業(yè)增長處在較高景氣周期中,從披露數(shù)據(jù)來看也確實能體現(xiàn)企業(yè)較快成長的公司,,依然堅定看好其投資價值,。
華商基金田明圣也表示,隨著新股注冊制的推進和IPO的放開,,成長股將明顯分化,,那些成長確定性良好,,有較好業(yè)績支撐的企業(yè)估值具備吸引力,明年仍會出現(xiàn)較好的行情,,包括醫(yī)藥,、食品飲料等大眾消費類行業(yè);而那些純粹以主題性炒作為主的板塊在短期內(nèi)泡沫較大,,會有調(diào)整風(fēng)險,。因此,投資者應(yīng)當(dāng)選擇成長比較確定的公司作為配置的重點,。