市場普遍預(yù)期,，美聯(lián)儲可能在明年1月或者3月開始縮減購債規(guī)模,，而在此之前，美聯(lián)儲仍將保持寬松政策,，而歐洲央行仍有降息風(fēng)險,。受此影響,，美元指數(shù)目前繼續(xù)處于盤整的走勢節(jié)奏中。
美元大方向仍然上看
今年交易員和分析師就美聯(lián)儲何時縮減購債的問題沒少費(fèi)思慮,。據(jù)預(yù)測,，美聯(lián)儲將會在未來三次會議中的某一次開始縮減購債規(guī)模,，具體在哪一次開始則取決于數(shù)據(jù)，但明年1月或者3月開始的可能性更大,。雖然美國的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)可能會令美聯(lián)儲較快的縮減購債規(guī)模,，但是美國的財政政策有可能令開始縮減購債規(guī)模的時間延后。
當(dāng)美聯(lián)儲開始縮減購債規(guī)模后,，對前瞻性指引的修正可能會令市場對美聯(lián)儲的政策反應(yīng)更加溫和,。修正性的前瞻性指引應(yīng)該可以更加準(zhǔn)確地預(yù)測美聯(lián)儲的貨幣政策，也可以有效降低市場利率的波動,。這對高級債券,、高收益率的國債投資和新興國家債券都有好處。
美聯(lián)儲正考慮將其前瞻性指引做少許修正,，這些修正包括重新制定通脹目標(biāo)和降低失業(yè)率門檻,。如果美聯(lián)儲可以更好地傳達(dá)前瞻性指引，隨著美國經(jīng)濟(jì)的向好,，美國的利率波動將會降低,，國債收益率也會逐步回升。隨著美聯(lián)儲將迎來百年歷史上的首位女主席,，預(yù)計(jì)2014年美聯(lián)儲強(qiáng)調(diào)的重點(diǎn)將是讓低利率持續(xù)更久,。在參議院金融委員會的聽證會上，耶倫竭力為美聯(lián)儲刺激經(jīng)濟(jì)增長的激進(jìn)措施辯護(hù),，她強(qiáng)調(diào)提振就業(yè)市場至關(guān)重要,。即將卸任的現(xiàn)任主席伯南克上周也發(fā)表了相同看法，他表示要邁向未來政策正�,；姆椒�,，就是通過大舉提供貨幣刺激。預(yù)計(jì),，美聯(lián)儲將把政策行動的失業(yè)率門檻由6.5%調(diào)降到6%,。目前美國失業(yè)率仍有7.3%，但較危機(jī)期間9%以上的高位已有明顯的下滑,。這暗示明年風(fēng)險資產(chǎn)仍將延續(xù)現(xiàn)有的風(fēng)光,，而固定收益市場則前途黯淡。
美元指數(shù)繼續(xù)處于盤整的走勢節(jié)奏中,。日線圖上看,，價格在升破大級別下降趨勢線之后未能加速上沖，調(diào)整時間已接近三周,。4小時圖均線系統(tǒng)被反復(fù)穿越,，目前下方的重要支撐在道氏低點(diǎn)80.35，只要不跌破此位置,，后市仍有延續(xù)漲勢的希望,。短線繼續(xù)以震蕩思路看待美元指數(shù)，大方向仍然上看,。
歐洲央行或“更加寬松”
面對經(jīng)濟(jì)疲軟和通脹低企的情況,，近期歐洲央行官員頻繁講話暗示央行可能采取進(jìn)一步行動。本周初多位歐洲央行官員重申央行維持利率在低位的決心,。
歐洲央行在最近的一次利率決議中將主要再融資利率從0.50%下調(diào)25個基點(diǎn)至0.25%的歷史低位,。從那以后，央行官員似乎覺得還不夠,，多次重申如有必要,，將采取更多的寬松措施。立場更激進(jìn)的官員甚至拋出了負(fù)利率的驚人觀點(diǎn),，這凸顯了他們對歐洲目前經(jīng)濟(jì)狀況的擔(dān)憂,。由于歐洲央行官員糾結(jié)于較低的通脹和遲緩的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，大規(guī)模購買債券被頻繁提出,。盡管人們已經(jīng)準(zhǔn)備好就該話題進(jìn)行討論,，但歐洲央行因政治和實(shí)際原因可能不會采取此步驟，不過歐洲央行幾位高官正談?wù)撡Y產(chǎn)購買計(jì)劃已是不爭的事實(shí),。數(shù)年來,，歐洲央行官員很少有談及QE的言論，盡管其他央行采取了這一步驟,。QE尤其遭到了德國的質(zhì)疑,，許多德國人將此視為可能會引發(fā)通脹的因素，并過度獎勵那些負(fù)債累累的政府,，這些政府未能采取必要措施提振本國經(jīng)濟(jì),。目前討論QE的催化劑是歐元區(qū)10月通脹率降至0.7%，遠(yuǎn)低于歐洲央行的接近2%的目標(biāo),。這引發(fā)了人們對該受困于債務(wù)危機(jī)和疲軟經(jīng)濟(jì)數(shù)年的地區(qū)的擔(dān)憂,。歐洲央行行長德拉基幾乎不公開談?wù)摽赡軐?shí)施QE，除了“如有需要,，我們可以激活許多貨幣政策工具”這樣的言論,。德拉基曾經(jīng)聲稱，歐洲央行可以下調(diào)基準(zhǔn)利率,。不過在央行降息25個基點(diǎn)后,，幾乎沒有空間再次進(jìn)行這樣的操作。
下周四晚間,，歐洲央行將公布新一期利率決議,，并召開新聞發(fā)布會。預(yù)計(jì)此次會議不會繼續(xù)調(diào)整利率，德拉基的講話內(nèi)容才是我們需要關(guān)注的重點(diǎn),。
澳元反彈仍顯乏力
澳大利亞統(tǒng)計(jì)局周中公布的數(shù)據(jù)顯示,，因礦業(yè)及制造業(yè)支出增長，澳大利亞第三季度企業(yè)投資意外攀升,，打壓了外界對澳聯(lián)儲降息的預(yù)期,。此外，澳大利亞第三季度新資本支出年率下降0.7%,，降幅遠(yuǎn)低于上月的4.5%,。澳大利亞統(tǒng)計(jì)局預(yù)計(jì)，2013/14年度資本支出為1668億澳元,，此前預(yù)估為1592億澳元,。澳大利亞資本支出報告對澳大利亞近期前景非常關(guān)鍵，市場希望從中解讀礦業(yè)榮景降溫的速度有多快,，以及其他產(chǎn)業(yè)是否在填補(bǔ)這個缺口,。澳聯(lián)儲副主席洛威本周表示，預(yù)計(jì)澳元匯率最終會下降,，并重申澳聯(lián)儲不排除直接進(jìn)行干預(yù)的可能,。盡管澳大利亞的貨幣政策不像其他主要經(jīng)濟(jì)體那樣旨在刺激經(jīng)濟(jì)，但澳聯(lián)儲也一直在盡力通過言論打壓澳元,。澳聯(lián)儲月初時連續(xù)第三個月維持現(xiàn)金利率在紀(jì)錄低點(diǎn)的2.5%不變,，自2011年底以來已經(jīng)降息了225個基點(diǎn)。
澳聯(lián)儲將于下周二召開本年度最后一次會議,，市場預(yù)期澳聯(lián)儲幾乎肯定會按兵不動,。澳聯(lián)儲上周公布的11月5日會議紀(jì)要顯示，越來越多的跡象顯示,，之前的幾次降息正在發(fā)揮刺激經(jīng)濟(jì)的作用,，但不能排除必要情況下還會進(jìn)一步放寬政策的可能性。紀(jì)要再度警告,，澳元仍然處在令人不安的高位,，要促使經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇需要澳元的進(jìn)一步貶值。加上美國本周后半段逢感恩節(jié)休市,，匯市相對清淡,，澳元此波能反彈多高實(shí)在是個問題。澳元年內(nèi)已累計(jì)下跌13%,，在16個主要幣種中表現(xiàn)僅好于南非蘭特及日元,。大宗商品價格下跌及礦業(yè)投資衰退是澳元承壓的主要原因。