2013年,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲,，很多個(gè)股股價(jià)翻倍。不少人認(rèn)為這只是題材炒作的結(jié)果,，但實(shí)際上,，題材炒作也好，主題投資也罷,，投資邏輯的終點(diǎn)都是憧憬該股的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性,。只不過，有些股票的成長(zhǎng)性得以應(yīng)驗(yàn),，股價(jià)持續(xù)上漲,；有些股票的成長(zhǎng)性落空，股價(jià)被炒高后重重回落,。
今年基金凈值的大幅飆升顯然得益于成長(zhǎng)股帶來的機(jī)會(huì),，那么成長(zhǎng)類上市公司未來還有多大的上升空間？多位公募基金經(jīng)理認(rèn)為,，互聯(lián)網(wǎng),、環(huán)保、大健康等領(lǐng)域未來仍有成長(zhǎng)空間,。11月29日,，第三屆中國(guó)上市公司領(lǐng)袖峰會(huì)推出的“中國(guó)資本市場(chǎng)行業(yè)趨勢(shì)圓桌論壇”就將“基金對(duì)話成長(zhǎng)類上市公司”作為重要議題，交由基金公司大佬與成長(zhǎng)性上市公司領(lǐng)袖進(jìn)行討論,。
成長(zhǎng)性構(gòu)成牛股基因/
據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),，今年以來股價(jià)漲幅前50位的股票中，絕大多數(shù)都實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng),。
在漲幅前50的股票中,，前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)為負(fù)的公司有10家，其中岳陽(yáng)恒立,、梅花傘,、圣萊達(dá)、上海新陽(yáng),、鑫富藥業(yè),、衛(wèi)士通、丹邦科技,、江蘇宏寶的大漲均是因?yàn)楸晨恐亟M,，僅銀之杰、易聯(lián)眾是沒有背靠重組而大漲的業(yè)績(jī)下滑股,，前者上漲因?yàn)楣旧孀慊ヂ?lián)網(wǎng)金融,，后者則是因?yàn)楦L(fēng)游戲概念,。
除了上述10家公司，其他漲幅前50的股票均有不錯(cuò)的成長(zhǎng)性,。比如,，今年以來(截至11月26日，下同)漲幅最大之一的奮達(dá)科技年內(nèi)上漲464.6%,，公司三季報(bào)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)60.98%,；外高橋看上去是憑借上海自貿(mào)區(qū)概念而大漲的，但從業(yè)績(jī)來看,，公司三季報(bào)凈利潤(rùn)同比上漲265.45%,。
“其實(shí)題材炒作的背后都是估值的博弈�,！庇兴侥既耸吭诮邮堋睹咳战�(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示,，一個(gè)題材是否被爆炒，背后往往都是市場(chǎng)對(duì)所涉股票未來業(yè)績(jī)的判斷,，只有那些真正有成長(zhǎng)性的公司才會(huì)被持續(xù)炒作,。
值得注意的是，今年以來,，市場(chǎng)炒作過很多題材,，不少題材股最終變成了成長(zhǎng)股。比如,，天喻信息的題材是金融IC卡,，而隨著金融IC卡放量，公司業(yè)績(jī)獲得大幅增長(zhǎng),，前三季凈利潤(rùn)增幅高達(dá)304.24%,，在此背景下，公司股價(jià)今年以來上漲357.29%,；中青寶因?yàn)槭钟胃拍疃鸨�,，但�?shí)際上公司業(yè)績(jī)也相當(dāng)不錯(cuò)，三季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)107.16%,。
相反,，那些年內(nèi)大幅下跌的股票往往就是因?yàn)闃I(yè)績(jī)不佳。
比如,，山煤國(guó)際今年以來跌幅達(dá)39.48%，公司三季報(bào)凈利潤(rùn)同比下滑49.34%,；同樣是創(chuàng)業(yè)板股票,，科恒股份逆勢(shì)下跌，三季報(bào)凈利潤(rùn)下滑89.43%就是主要原因之一,。
成長(zhǎng)股已顯疲態(tài)/
值得注意的是,，經(jīng)過近一年的上漲,，不少成長(zhǎng)股已經(jīng)顯露出疲態(tài)。
從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看,，雖然10月PMI由9月的51.1%升至51.4%,，好于51.2%的市場(chǎng)預(yù)期，但市場(chǎng)普遍擔(dān)心未來增速放緩,。海通證券認(rèn)為,，這一數(shù)據(jù)只是“看上去很美”，因?yàn)镻MI回升主要受生產(chǎn)指數(shù)帶動(dòng),，結(jié)合10月以來電力等高頻數(shù)據(jù)走弱,，預(yù)計(jì)11月工業(yè)增速仍將回落。
從上市公司業(yè)績(jī)來看,，經(jīng)過2013年中報(bào),、三季報(bào)的檢驗(yàn)，不少成長(zhǎng)股的光環(huán)正在褪去,。
申萬研報(bào)數(shù)據(jù)顯示,，中小板、創(chuàng)業(yè)板的三季度業(yè)績(jī)同比增速分別僅為4.9%,、5.1%,，環(huán)比分別下跌10.9%、9.6%,。由此來看,，中小板和創(chuàng)業(yè)板三季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@低于市場(chǎng)預(yù)期，股價(jià)調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)增加,。
從歷史行情來看,，作為成長(zhǎng)股主力軍，創(chuàng)業(yè)板股票在四季度一般也難有上佳表現(xiàn),，2010年,、2011年四季度創(chuàng)業(yè)板跌幅都遠(yuǎn)超大盤，根源就是估值向下修復(fù),。
口碑榜成長(zhǎng)榜單“精準(zhǔn)”/
2011年,、2012年，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》連續(xù)推出了兩屆上市公司口碑榜,，評(píng)選出了最具成長(zhǎng)性上市公司,。回顧歷史發(fā)現(xiàn),，不少獲得這些榮譽(yù)的公司,，業(yè)績(jī)經(jīng)受住了考驗(yàn)，表現(xiàn)出了良好的成長(zhǎng)性,。
其中最具代表性的就是康得新,。2011年,，康得新最終入選最具業(yè)績(jī)成長(zhǎng)潛力榜單。從業(yè)績(jī)來看,，2011年康得新全年凈利潤(rùn)1.3億元,，同比增長(zhǎng)86.56%；2012年凈利潤(rùn)4.23億元,，業(yè)績(jī)?cè)鏊俑哌_(dá)223.49%,。
從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)(前復(fù)權(quán))來看，康得新2011年至今股價(jià)最高漲幅已經(jīng)超過3倍,，若以公司2010年低點(diǎn)3.53元算起,，至今最高漲幅已經(jīng)達(dá)到7倍。
此外,，記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),，2012年口碑榜評(píng)選的獎(jiǎng)項(xiàng)中，以最具成長(zhǎng)性10股為標(biāo)的的“2012口碑成長(zhǎng)指數(shù)”漲幅48.77%,，該指數(shù)跑贏大盤約50個(gè)點(diǎn),。
2013年中國(guó)上市公司口碑榜將有15家公司榮獲“最具成長(zhǎng)性上市公司”稱號(hào)。而在11月29日,，在第三屆中國(guó)上市公司領(lǐng)袖峰會(huì)推出的中國(guó)資本市場(chǎng)行業(yè)趨勢(shì)圓桌論壇上,，著名基金公司的大佬們將與優(yōu)秀上市公司領(lǐng)袖就上市公司的成長(zhǎng)性進(jìn)行交流。
如果投資者想聆聽這些機(jī)構(gòu)大佬們的真知灼見,，可登錄每經(jīng)網(wǎng)進(jìn)行參會(huì)注冊(cè),。
機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)
廣發(fā)基金朱平：看好持續(xù)成長(zhǎng)行業(yè)
早在今年1月接受媒體采訪時(shí)，廣發(fā)基金副總經(jīng)理朱平就表示“首選持續(xù)成長(zhǎng)行業(yè)的公司”,。
朱平認(rèn)為,，短期內(nèi)中國(guó)的基建投資增長(zhǎng)還會(huì)持續(xù)，但從投資增長(zhǎng)性來看,，就沒有那么樂觀了,，因?yàn)楝F(xiàn)在中國(guó)的基建投資體量太大了，增長(zhǎng)空間有限,。但其他領(lǐng)域仍有增長(zhǎng)空間,，比如互聯(lián)網(wǎng)、環(huán)保,、健康等,。
朱平認(rèn)為，從更長(zhǎng)時(shí)間來看,，投資就是尋找有持續(xù)成長(zhǎng)性的行業(yè),。這一觀點(diǎn)與隨后市場(chǎng)的表現(xiàn)高度吻合。在第三屆中國(guó)上市公司領(lǐng)袖峰會(huì)上，朱平又將如何看待2014年的投資機(jī)會(huì),？哪些行業(yè)將涌現(xiàn)出成長(zhǎng)股？答案將在第三屆中國(guó)上市公司領(lǐng)袖峰會(huì)“中國(guó)資本市場(chǎng)行業(yè)趨勢(shì)圓桌論壇”上揭曉,。
中銀基金陳軍：逢低買入成長(zhǎng)股
作為中銀基金執(zhí)行董事,，陳軍親自擔(dān)任中銀收益混合、中銀中國(guó)混合等基金的基金經(jīng)理,。截至11月25日,，這兩只非股票型基金分別斬獲37.07%、30.41%的收益,。
日前,，陳軍在接受媒體采訪時(shí)指出，從基本面角度看,，創(chuàng)業(yè)板市值前一半的公司利潤(rùn)平均增速是我國(guó)GDP的3倍,。也就是說，在經(jīng)濟(jì)增速回落的時(shí)候,，創(chuàng)業(yè)板公司的盈利能力整體保持強(qiáng)勁增長(zhǎng),，較高的業(yè)績(jī)?cè)鏊贋橹笖?shù)上漲提供了支持。在結(jié)構(gòu)性行情中,，電子,、傳媒、醫(yī)藥等板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁,，預(yù)示著經(jīng)濟(jì)未來轉(zhuǎn)型的方向,。
陳軍認(rèn)為，2013年年底之前,，市場(chǎng)存在一定調(diào)整壓力,。通脹向上，資金收縮,，經(jīng)濟(jì)下行,，這些因素的交織具有類滯脹的特征，可能會(huì)導(dǎo)致階段性的股債雙殺,。屆時(shí),，市場(chǎng)將再次出現(xiàn)逢低買入成長(zhǎng)股和消費(fèi)股的機(jī)會(huì)。