2013年,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲,，很多個股股價翻倍。不少人認(rèn)為這只是題材炒作的結(jié)果,，但實際上,，題材炒作也好,，主題投資也罷，投資邏輯的終點都是憧憬該股的業(yè)績成長性,。只不過,，有些股票的成長性得以應(yīng)驗，股價持續(xù)上漲,；有些股票的成長性落空,，股價被炒高后重重回落。
今年基金凈值的大幅飆升顯然得益于成長股帶來的機會,，那么成長類上市公司未來還有多大的上升空間,？多位公募基金經(jīng)理認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng),、環(huán)保,、大健康等領(lǐng)域未來仍有成長空間。11月29日,，第三屆中國上市公司領(lǐng)袖峰會推出的“中國資本市場行業(yè)趨勢圓桌論壇”就將“基金對話成長類上市公司”作為重要議題,，交由基金公司大佬與成長性上市公司領(lǐng)袖進(jìn)行討論。
成長性構(gòu)成牛股基因/
據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù),，今年以來股價漲幅前50位的股票中,，絕大多數(shù)都實現(xiàn)了業(yè)績大幅增長。
在漲幅前50的股票中,，前三季度凈利潤同比增長為負(fù)的公司有10家,，其中岳陽恒立、梅花傘,、圣萊達(dá),、上海新陽、鑫富藥業(yè),、衛(wèi)士通,、丹邦科技、江蘇宏寶的大漲均是因為背靠重組,，僅銀之杰,、易聯(lián)眾是沒有背靠重組而大漲的業(yè)績下滑股，前者上漲因為公司涉足互聯(lián)網(wǎng)金融,，后者則是因為跟風(fēng)游戲概念,。
除了上述10家公司，其他漲幅前50的股票均有不錯的成長性,。比如,，今年以來(截至11月26日，下同)漲幅最大之一的奮達(dá)科技年內(nèi)上漲464.6%，公司三季報凈利潤同比增長60.98%,；外高橋看上去是憑借上海自貿(mào)區(qū)概念而大漲的,，但從業(yè)績來看，公司三季報凈利潤同比上漲265.45%,。
“其實題材炒作的背后都是估值的博弈,。”有私募人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示,，一個題材是否被爆炒,，背后往往都是市場對所涉股票未來業(yè)績的判斷，只有那些真正有成長性的公司才會被持續(xù)炒作,。
值得注意的是,，今年以來，市場炒作過很多題材,，不少題材股最終變成了成長股,。比如，天喻信息的題材是金融IC卡,，而隨著金融IC卡放量，公司業(yè)績獲得大幅增長,，前三季凈利潤增幅高達(dá)304.24%,，在此背景下，公司股價今年以來上漲357.29%,；中青寶因為手游概念而火爆,，但實際上公司業(yè)績也相當(dāng)不錯，三季度凈利潤增長107.16%,。
相反,，那些年內(nèi)大幅下跌的股票往往就是因為業(yè)績不佳。
比如,，山煤國際今年以來跌幅達(dá)39.48%,，公司三季報凈利潤同比下滑49.34%；同樣是創(chuàng)業(yè)板股票,，科恒股份逆勢下跌,，三季報凈利潤下滑89.43%就是主要原因之一。
成長股已顯疲態(tài)/
值得注意的是,，經(jīng)過近一年的上漲,，不少成長股已經(jīng)顯露出疲態(tài)。
從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看,，雖然10月PMI由9月的51.1%升至51.4%,，好于51.2%的市場預(yù)期，但市場普遍擔(dān)心未來增速放緩。海通證券認(rèn)為,，這一數(shù)據(jù)只是“看上去很美”,，因為PMI回升主要受生產(chǎn)指數(shù)帶動，結(jié)合10月以來電力等高頻數(shù)據(jù)走弱,，預(yù)計11月工業(yè)增速仍將回落,。
從上市公司業(yè)績來看，經(jīng)過2013年中報,、三季報的檢驗,，不少成長股的光環(huán)正在褪去。
申萬研報數(shù)據(jù)顯示,，中小板,、創(chuàng)業(yè)板的三季度業(yè)績同比增速分別僅為4.9%、5.1%,，環(huán)比分別下跌10.9%,、9.6%。由此來看,，中小板和創(chuàng)業(yè)板三季報業(yè)績增速明顯低于市場預(yù)期,，股價調(diào)整的風(fēng)險增加。
從歷史行情來看,，作為成長股主力軍,，創(chuàng)業(yè)板股票在四季度一般也難有上佳表現(xiàn)，2010年,、2011年四季度創(chuàng)業(yè)板跌幅都遠(yuǎn)超大盤,，根源就是估值向下修復(fù)。
口碑榜成長榜單“精準(zhǔn)”/
2011年,、2012年,，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》連續(xù)推出了兩屆上市公司口碑榜，評選出了最具成長性上市公司,�,；仡櫄v史發(fā)現(xiàn)，不少獲得這些榮譽的公司,，業(yè)績經(jīng)受住了考驗,，表現(xiàn)出了良好的成長性。
其中最具代表性的就是康得新,。2011年,，康得新最終入選最具業(yè)績成長潛力榜單。從業(yè)績來看,，2011年康得新全年凈利潤1.3億元,，同比增長86.56%；2012年凈利潤4.23億元，業(yè)績增速高達(dá)223.49%,。
從二級市場表現(xiàn)(前復(fù)權(quán))來看,，康得新2011年至今股價最高漲幅已經(jīng)超過3倍，若以公司2010年低點3.53元算起,，至今最高漲幅已經(jīng)達(dá)到7倍,。
此外，記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),，2012年口碑榜評選的獎項中,，以最具成長性10股為標(biāo)的的“2012口碑成長指數(shù)”漲幅48.77%，該指數(shù)跑贏大盤約50個點,。
2013年中國上市公司口碑榜將有15家公司榮獲“最具成長性上市公司”稱號,。而在11月29日，在第三屆中國上市公司領(lǐng)袖峰會推出的中國資本市場行業(yè)趨勢圓桌論壇上,，著名基金公司的大佬們將與優(yōu)秀上市公司領(lǐng)袖就上市公司的成長性進(jìn)行交流,。
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機構(gòu)觀點
廣發(fā)基金朱平：看好持續(xù)成長行業(yè)
早在今年1月接受媒體采訪時,，廣發(fā)基金副總經(jīng)理朱平就表示“首選持續(xù)成長行業(yè)的公司”。
朱平認(rèn)為,，短期內(nèi)中國的基建投資增長還會持續(xù),，但從投資增長性來看，就沒有那么樂觀了,，因為現(xiàn)在中國的基建投資體量太大了，增長空間有限,。但其他領(lǐng)域仍有增長空間,，比如互聯(lián)網(wǎng)、環(huán)保,、健康等,。
朱平認(rèn)為，從更長時間來看,，投資就是尋找有持續(xù)成長性的行業(yè),。這一觀點與隨后市場的表現(xiàn)高度吻合。在第三屆中國上市公司領(lǐng)袖峰會上,，朱平又將如何看待2014年的投資機會,？哪些行業(yè)將涌現(xiàn)出成長股？答案將在第三屆中國上市公司領(lǐng)袖峰會“中國資本市場行業(yè)趨勢圓桌論壇”上揭曉,。
中銀基金陳軍：逢低買入成長股
作為中銀基金執(zhí)行董事,，陳軍親自擔(dān)任中銀收益混合、中銀中國混合等基金的基金經(jīng)理。截至11月25日,，這兩只非股票型基金分別斬獲37.07%,、30.41%的收益。
日前,，陳軍在接受媒體采訪時指出,，從基本面角度看，創(chuàng)業(yè)板市值前一半的公司利潤平均增速是我國GDP的3倍,。也就是說,，在經(jīng)濟(jì)增速回落的時候，創(chuàng)業(yè)板公司的盈利能力整體保持強勁增長,，較高的業(yè)績增速為指數(shù)上漲提供了支持,。在結(jié)構(gòu)性行情中，電子,、傳媒,、醫(yī)藥等板塊表現(xiàn)強勁，預(yù)示著經(jīng)濟(jì)未來轉(zhuǎn)型的方向,。
陳軍認(rèn)為,，2013年年底之前，市場存在一定調(diào)整壓力,。通脹向上,，資金收縮，經(jīng)濟(jì)下行,，這些因素的交織具有類滯脹的特征,，可能會導(dǎo)致階段性的股債雙殺。屆時,，市場將再次出現(xiàn)逢低買入成長股和消費股的機會,。