分級基金正遭遇尷尬一幕,。除了面對不斷涌來的贖回潮之外,，因觸發(fā)極端情況發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)提示公告也屢有發(fā)生。
11月22日,，申萬菱信再度發(fā)布公告稱,，由于近期A股市場波動(dòng)較大,，截至2013年11月21日，該基金已經(jīng)發(fā)生基金合同約定的極端情況,，在申萬進(jìn)取份額凈值恢復(fù)到0.1000元以上之前,，申萬收益份額持有人將承擔(dān)比原來更多的投資風(fēng)險(xiǎn)。
無獨(dú)有偶,。進(jìn)入11月以來,，資源類分級基金也頻曝折算險(xiǎn)情,。包括銀華鑫瑞和鵬華資源B在內(nèi)的兩只分級基金已相繼發(fā)布公告，提示可能發(fā)生不定期折算的風(fēng)險(xiǎn),。
“由于標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)低迷,，而母基金凈值下降的損失均要由進(jìn)取份額負(fù)擔(dān)，這使得成立不久的兩只資源類分級基金,，都迅速觸及到面臨向下折算的危險(xiǎn)區(qū)域,。”好買基金研究中心白巖認(rèn)為,。
此外,，“杠桿失靈”陰影也再度來襲。對此,，齊魯證券分析師馬剛直言,，“杠桿失靈”問題的實(shí)質(zhì)，是標(biāo)的指數(shù)的沉悶,、彈性小,、無機(jī)會(huì)或者基礎(chǔ)市場“無行情”、無機(jī)會(huì),。
統(tǒng)計(jì)表明,，自銀華鑫瑞成立以來，其標(biāo)的指數(shù)中證內(nèi)地資源主題指數(shù)累計(jì)下跌39.24%,，同期滬深300指數(shù)僅下跌了3.97%,；鵬華資源B成立以來，其標(biāo)的指數(shù)中證A股資源產(chǎn)業(yè)指數(shù)累計(jì)下跌26.47%,，同期滬深300指數(shù)上漲了7.69%,。
而鵬華資源亦稱，不定期份額折算后,，資源A,、資源B的折溢價(jià)率可能發(fā)生較大變化。且不定期份額折算后其杠桿倍數(shù)也將大幅降低,，由目前接近5倍杠桿恢復(fù)到初始的2倍杠桿水平。
此外,，由于申萬進(jìn)取份額凈值現(xiàn)已觸及向下折算閥值,，其杠桿特性也已徹底消失。此前,，在深成指今年6月20日盤中跌至8138.58點(diǎn)的當(dāng)日低點(diǎn)時(shí),，申萬進(jìn)取再次觸及向下折算閥值，直到9月6日深成指反彈至8354.32點(diǎn)的盤中高點(diǎn)后,，申萬進(jìn)取凈值才得以站上0.1元,，重獲杠桿,。
馬剛認(rèn)為，居跌幅前列的招商中證大宗商品B,、鵬華資源B等分級基金,，均與近兩年來資源、大宗商品類股票的頹勢有關(guān),。在局部牛市的背景下,，上述行業(yè)和板塊指數(shù)均出現(xiàn)了較大的跌幅，可謂是“局部熊市”,。
“恰好分級基金的誕生和發(fā)展的歷程,，和熊市的歷程高度吻合，杠桿的作用不是使投資者獲取超過大盤的利潤,，而是加大了虧損程度,，導(dǎo)致投資者不斷摒棄杠桿股基�,！瘪R剛直言,。
白巖亦表示，“資源類股票,、指數(shù)及基金的低迷,，是證券市場對我國經(jīng)濟(jì)減速及產(chǎn)能過剩等因素的側(cè)面反映。而資源類分級基金的進(jìn)取份額,，將在優(yōu)先份額約定收益的侵蝕下,，不斷向折算邊界滑落。屆時(shí),，押寶進(jìn)取份額博反彈將變得越發(fā)危險(xiǎn),。我們預(yù)計(jì)，資源類分級基金的折算險(xiǎn)情或?qū)⒊蔀橐环N常態(tài),�,！�