今年以來,，貨幣市場基金全部為正收益，債基則罕見地出現(xiàn)負收益的品種,，貨幣市場基金收益明顯超過債券型基金,。Wind統(tǒng)計顯示，截至上周末,，今年以來貨幣市場基金收益算術平均為3.52%,，短期純債、中長期純債基金收益算術平均分別為2.66%和1.15%,�,；鸾�(jīng)理認為，社會融資成本的上升抬高貨基收益,，這一狀況還將持續(xù)一段時間,，到明年下半年問題或仍難解決。
收益“冰火兩重天”
“純債基金也能虧錢,？”近日在一個理財論壇上基民的發(fā)帖引來不少回帖者,，不少人是因為去年債券型基金較為理想的收益而入場申購的。有基民反映,，銀行銷售經(jīng)理也著力跟他推薦,，其中一個賣點就是“純債基金不會虧錢”，但是今年無情的現(xiàn)實教育了這位投資者,，今年配置在債基上的收益居然為負,，相反，嘗試購買的幾萬塊貨基卻實實在在賺了錢,。經(jīng)過上兩周債市調(diào)整的沖擊,，截至上周五，一些純債基金負收益幅度超過4%,，令投資者感覺頗為郁悶,。據(jù)了解，配置利率債過重,、組合久期較長,，是本輪調(diào)整中一些純債基金收益受到大幅沖擊的直接原因。
從目前看,，由于市場數(shù)次出現(xiàn)資金緊張的局面,，貨幣市場基金收益應聲而漲，全年貨基收益總體超越債基已成定局,�,！�6月份錢荒，貨幣基金應對流動性很困窘,，但是過了那個時間段,，貨基也比較好做,。由于理財產(chǎn)品的大量發(fā)行，總體上推高全社會的融資成本,，銀行理財‘吃肉’,，貨幣基金也喝到‘湯’。實際上貨幣基金大部分都又以同業(yè)存款的形式留在了銀行,�,！鄙钲谝晃还潭ㄊ找婵偙O(jiān)形象地解釋貨基收益高企的原因，加上互聯(lián)網(wǎng)營銷的推動,，今年貨幣市場基金資金流入的趨勢較為明顯,。
資金成本高企狀況難改
業(yè)內(nèi)人士認為，貨基收益超過債基的現(xiàn)象還將持續(xù)一段時間,，“到年底,，市場出現(xiàn)資金緊張的可能性還是存在的，資金成本大幅下行的可能性不大,�,！鄙钲谝晃换鸾�(jīng)理告訴中國證券報記者。而另外一位基金經(jīng)理則認為,，“非標”產(chǎn)品的發(fā)行未來幾個月難見減速,，“只要觀察理財產(chǎn)品的收益率走勢，你就能判斷,，貨基的收益要恢復到以往的水平很難,，或者說，資金成本也就只能這樣了,�,！庇谢鸾�(jīng)理分析，不排除一些理財產(chǎn)品融來的資金,，正是用于支付之前借債的利息,，這樣的循環(huán)只能推高市場總體的融資成本，相比債券的收益,，這部分的資金需求是更為剛性的。
值得注意的是,，今年以來一些封閉式債基的收益也沒有預想得高,，實際上這部分資金不存在贖回壓力，收益卻不突出,，“主要還是我們不敢加杠桿,，市場波動過大，杠桿加上去,，凈值會很難看,，現(xiàn)在即便手上有現(xiàn)金也不敢貿(mào)然抄底,。”一位基金經(jīng)理坦言,。