經(jīng)過連續(xù)三個交易日的上漲后，大盤的反彈勢頭有所放緩,，滬深兩市進(jìn)入震蕩整理格局,，以改革紅利為主線的熱點(diǎn)出現(xiàn)明顯輪動。分析人士指出,，經(jīng)過連續(xù)上漲后,，政策紅利被逐步消化，投資者在經(jīng)歷了短暫的“亢奮”后情緒有所平復(fù),，市場熱點(diǎn)由集中式爆發(fā)轉(zhuǎn)為有序輪動,，熱點(diǎn)的有效切換一定程度上避免了單一熱點(diǎn)被反復(fù)炒作后枯竭。后市,，隨著改革具體細(xì)則的落地,，對改革紅利的挖掘仍將是市場的核心，后市投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注熱點(diǎn)的甄別和熱點(diǎn)的延伸,。
三因素致大盤整固
昨日,，滬深兩市維持震蕩整理格局，以金融股和地產(chǎn)股為代表的權(quán)重股反彈勢頭明顯減弱,，對大盤的帶動作用有限,。從盤面熱點(diǎn)看，此前漲幅居前的二胎,、上海本地重組概念出現(xiàn)回落,。但軍工、濱海新區(qū),、4G等概念則迅速接棒,，熱點(diǎn)之間形成有效輪動,，市場的人氣也得以維系。從量能看,，昨日上證綜指的成交額為1048.20億元,，維持在千億級別，顯示投資者的情緒較為穩(wěn)定,。
分析人士指出,，大盤維持震蕩整理格局，主要緣于三重原因,。首先,，滬綜指連續(xù)三個交易日的快速反彈，成交量持續(xù)放大,，單日成交額最高達(dá)到1432.46億元,，刷新11月新高。本輪反彈大幅消耗了做多動能,，市場本身存在休整的需要,；其次，經(jīng)歷了“亢奮期”的連續(xù)快漲之后,，市場開始逐步回歸理性,。從目前來看，市場逐步將目光集中到理清改革主線,，甄別受益?zhèn)�股上,。理性的回歸讓市場從“鋪攤子”轉(zhuǎn)為“找金子”。在此背景下,，圍繞改革紅利主線的熱點(diǎn)內(nèi)部出現(xiàn)輪動行情,，大盤短期的向上動能有所減弱。最后,，以金融股為代表的權(quán)重板塊在經(jīng)過周一的大幅上漲后出現(xiàn)明顯休整,，滬綜指2200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口壓力明顯，要想順利突破,，需要權(quán)重板塊的強(qiáng)勢拉升來配合,。藍(lán)籌股反彈勢頭的減弱一定程度上限制了大盤的反彈動能。
熱點(diǎn)輪動 兩方向布局
目前,，由于市場熱點(diǎn)切換的頻率加快,，主題投資概念股的上漲模式已經(jīng)由集中式爆發(fā)轉(zhuǎn)為輪動。這種模式雖然對大盤的帶動作用有所下降,，但為主題投資的持續(xù)積蓄了動力,。分析人士指出，目前，經(jīng)濟(jì)面和資金面的不確定性較大,，后市熱點(diǎn)的市場表現(xiàn)可能受到限制,。但隨著改革具體細(xì)則的落地，對改革紅利的挖掘仍是市場的核心,，投資者可以從熱點(diǎn)的甄別和熱點(diǎn)的延伸兩個方向來布局,。
從主題投資的市場表現(xiàn)來看，本輪圍繞改革紅利投資的第一站是安防和軍工概念,，《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》的綱領(lǐng)性文件中,，國家安全委員會的設(shè)立成為了超出市場預(yù)期的部分，安防概念大幅上漲,。但之后隨著《決議》全文的公布,，改革政策預(yù)期逐步明朗，上海本地重組,、二胎等概念紛紛大幅上漲,，改革熱點(diǎn)一時間百花齊放。不過,，昨日二胎,、上海本地重組等概念相繼回落，軍工概念仍然引領(lǐng)熱潮,。可以看出,，圍繞改革紅利主題投資的炒作方式并非一條直線,，而是一個圓環(huán)，題材股實(shí)現(xiàn)了一次有效的輪動,，這種輪動的模式避免了單一的題材概念被反復(fù)炒作而熄火,，也為主題投資的持續(xù)性提供了強(qiáng)勁動力。
從經(jīng)濟(jì)面看,，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的不確定性可能會限制部分熱點(diǎn)的市場表現(xiàn),。本周四，11月匯豐PMI預(yù)覽值將公布,，如能延續(xù)之前升勢,，那么短期將對市場構(gòu)成正面支撐；如小幅回調(diào),，預(yù)計市場可能承壓,。從資金面看，央行推出350億元7天期逆回購操作,，較上周二的90億元大幅放量,，銀行間市場短端資金價格有所回落，但中長端資金價格仍舊承壓。從歷史走勢來看,，資金利率是滬綜指運(yùn)行的“影子指標(biāo)”,，二者呈明顯負(fù)相關(guān),，因此中性偏緊的資金面可能會在一定程度上制約熱點(diǎn)在市場的表現(xiàn)。
分析人士指出,，在經(jīng)濟(jì)面和資金面不確定性增加的背景下,，后市熱點(diǎn)的市場表現(xiàn)可能受限，但后市市場的核心仍是改革紅利的挖掘,，投資者可以從熱點(diǎn)的甄別和熱點(diǎn)的延伸兩個方向來布局,。首先，在熱點(diǎn)的甄別上,，投資者要把握主攻新主題,，避開炒冷飯。比如上海自貿(mào)區(qū)概念在8,、9月份受到了市場的熱捧,，兩個月累計上漲121.20%，部分個股不斷刷新歷史新高,，顯然市場對于該概念的炒作已經(jīng)比較充分,，目前，上海自貿(mào)區(qū)的政策已經(jīng)落地,，短期如果沒有超預(yù)期的政策出臺,，上海自貿(mào)區(qū)概念股的反彈動能并不大。與之相比,，軍工,、安防等概念前期漲幅相對較小，短期仍有表現(xiàn)機(jī)會,。其次,，在熱點(diǎn)的延伸上，目前,，市場對于改革政策的挖掘并不深入,，未來隨著具體的改革政策的細(xì)化，投資者可以密切關(guān)注熱點(diǎn)的橫向擴(kuò)散,，如安防,、網(wǎng)絡(luò)安全概念股持續(xù)上漲后，可能傳導(dǎo)到對電子元器件行業(yè),，進(jìn)而對通信板塊形成帶動,；如果政策面有超預(yù)期政策，濱海新區(qū)概念持續(xù)發(fā)酵，可能再次帶動部分港口股和物流股,。